香港交易所(285.8,5.80,2.07%)脈搏/HKEx Pulse

香港交易所緊密延續(xù)去年12月15日刊發(fā)的《有關(guān)建議設(shè)立創(chuàng)新板的咨詢(xún)總結(jié)》(咨詢(xún)總結(jié))所擬定的上市制度發(fā)展方向，今天就拓寬現(xiàn)行上市渠道、便利新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市的細(xì)則征詢(xún)公眾意見(jiàn)。

今天刊發(fā)的咨詢(xún)文件包括了草擬的《上市規(guī)則》修訂，容許(i) 尚未通過(guò)任何主板財(cái)務(wù)資格測(cè)試的生物科技發(fā)行人和(ii) 不同投票權(quán)架構(gòu)公司來(lái)港上市;及(iii) 新設(shè)便利第二上市渠道接納大中華及海外公司來(lái)港作第二上市。

香港交易所建議新增三個(gè)《上市規(guī)則》章節(jié)分別落實(shí)生物科技、不同投票權(quán)架構(gòu)及新設(shè)便利第二上市渠道三項(xiàng)建議。

香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加說(shuō)：“過(guò)去幾個(gè)月，我們集思廣益，凝聚共識(shí)，已經(jīng)向擁抱新經(jīng)濟(jì)、提升香港金融中心競(jìng)爭(zhēng)力邁出了重要一步。今天，我們就上市規(guī)則的細(xì)則咨詢(xún)市場(chǎng)，希望增強(qiáng)香港對(duì)于新一代公司和投資者的吸引力，為香港股市注入更多活力。”

李小加還表示：“這一重要改革將讓香港的資本市場(chǎng)與時(shí)并進(jìn)，更有競(jìng)爭(zhēng)力。我們感謝所有市場(chǎng)參與者的支持，希望大家積極參與本輪咨詢(xún)，幫助我們完善新的上市規(guī)則。”

香港交易所亦于建議方案中，就從事醫(yī)藥(小分子藥物)、生物制藥和醫(yī)療器械(包括診斷)生產(chǎn)和研發(fā)，但尚未盈利或未有收益的生物科技發(fā)行人的上市合適性提供了具體指引。其他生物科技產(chǎn)品制造商是否適合上市，將按個(gè)別情況考慮。

由于根據(jù)建議的生物科技章節(jié)申請(qǐng)上市的發(fā)行人尚未通過(guò)主板要求的財(cái)務(wù)資格測(cè)試，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)有額外的潛在風(fēng)險(xiǎn)。故此，建議方案包括詳細(xì)要求以厘定申請(qǐng)人是否適合上市，并且有更高的市值和加強(qiáng)披露要求，以及限制主營(yíng)業(yè)務(wù)的重大變動(dòng)。

至于采用不同投票權(quán)架構(gòu)的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司，建議方案緊密延續(xù)咨詢(xún)總結(jié)所擬定的上市制度發(fā)展方向。申請(qǐng)上市的發(fā)行人須證明其具備適合以不同投票權(quán)架構(gòu)上市的特點(diǎn)，包括公司性質(zhì)，以及不同投票權(quán)受益人對(duì)公司的貢獻(xiàn)。

由于不同投票權(quán)架構(gòu)涉及一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)，香港交易所在建議方案提出了詳細(xì)的投資者保障措施，包括限制不同投票權(quán)權(quán)力、保障同股同權(quán)股東的投票權(quán)、加強(qiáng)企業(yè)管治和加強(qiáng)披露等要求。

有關(guān)第二上市的新章節(jié)，香港交易所希望在便利受海外監(jiān)管的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司來(lái)港作第二上市的同時(shí)，為投資者提供合適保障。故此香港交易所建議三類(lèi)在合資格交易所上市的公司可循新的第二上市渠道上市：(i)咨詢(xún)總結(jié)公布前已在英美兩地合資格交易所上市的大中華公司;(ii)咨詢(xún)總結(jié)公布后才在英美兩地合資格交易所上市的公司;及 (iii)非大中華公司。

香港交易所集團(tuán)監(jiān)管事務(wù)總監(jiān)兼上市主管戴林瀚說(shuō)：“自咨詢(xún)總結(jié)公布后，香港交易所與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)及其他相關(guān)人士磋商，以進(jìn)一步完善及制定適當(dāng)?shù)耐顿Y者保障。”

戴林瀚又表示：“我們深信，我們所制定的新上市制度，可達(dá)至最佳的未來(lái)發(fā)展方向，在滿(mǎn)足市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需求的同時(shí)，也能保持高度的投資者保障。”

咨詢(xún)總結(jié)發(fā)表后，香港交易所收到回應(yīng)，指出可能有合理的商業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)理由容許公司企業(yè)享有不同投票權(quán)。因此，香港交易所計(jì)劃，若修改《主板規(guī)則》容許不同投票權(quán)架構(gòu)公司上市的建議得以落實(shí)，香港交易所計(jì)劃在推行修改后的《主板規(guī)則》三個(gè)月內(nèi)展開(kāi)咨詢(xún)，進(jìn)一步探討該方案。

若建議得以落實(shí)推行，有意提出上市申請(qǐng)的公司及其保薦人可就所發(fā)布的《上市規(guī)則》條文最終版本如何詮釋及應(yīng)用于其個(gè)別情況，向香港交易所正式提交首次公開(kāi)招股前查詢(xún)。在此之前，香港交易所接到這類(lèi)查詢(xún)只會(huì)作非正式回應(yīng)。有意根據(jù)新制度申請(qǐng)上市的公司，必須待實(shí)施相關(guān)制度的《上市規(guī)則》條文生效后方可正式提交申請(qǐng)。

香港交易所誠(chéng)邀市場(chǎng)各界就咨詢(xún)文件所載的建議《上市規(guī)則》修訂發(fā)表意見(jiàn)，截止提交回應(yīng)日期為2018年3月23日。

關(guān)鍵詞： 港交所 新興 公司上市