今日發(fā)布的兩篇文章為該系列四篇文章中的最后兩篇，主要是作者對(duì)于國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管體系的思考，與國(guó)外金融監(jiān)管體系的介紹。

新的監(jiān)管體系成立，讓有三十余年從業(yè)經(jīng)歷之木人感慨萬(wàn)千。多年來(lái)，眼看樓起了，又眼看樓塌了，多少英雄豪杰與妖精害人精同臺(tái)共舞，一曲曲大戲你方唱罷我登臺(tái)，一時(shí)間風(fēng)云際會(huì)、龍蛇混雜，但最終依然落得個(gè)白茫茫大地真干凈。

古人說(shuō)“瑕不掩瑜”，但現(xiàn)實(shí)是“幾顆老鼠就壞了整鍋湯”。

幾個(gè)土豪、妖精和害人精就這樣把一個(gè)正處于欣欣向榮天天向上之行業(yè)打入了無(wú)底深淵，保險(xiǎn)業(yè)也就此化身，為過(guò)去幾年的金融亂象與股市災(zāi)難擔(dān)責(zé)買(mǎi)單了。

保險(xiǎn)業(yè)及金融業(yè)就在舉國(guó)化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)之時(shí)刻，即將進(jìn)入一段艱難時(shí)期?；谶^(guò)去“一管就死、一放就亂”的經(jīng)驗(yàn)，木人以為我們能否在加強(qiáng)監(jiān)管、完善風(fēng)險(xiǎn)防范體系建設(shè)的同時(shí)依然能保持金融業(yè)之活力才是關(guān)系到整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否成功轉(zhuǎn)型并完成“供給側(cè)改革”的關(guān)鍵所在。

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金融不發(fā)達(dá)金融不活躍，實(shí)業(yè)也不可能真正興旺，這應(yīng)該是一個(gè)常識(shí)問(wèn)題。

在過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期里總有一些人把金融與實(shí)業(yè)對(duì)立起來(lái)，將資本“脫實(shí)向虛”之責(zé)任歸咎于金融業(yè)的過(guò)度發(fā)展。木人以為這是典型的因果顛倒。真實(shí)原因是做實(shí)業(yè)越來(lái)越難，尤其是中小企業(yè)的生存空間日益狹小，正是這種大背景才導(dǎo)致資本流向虛擬經(jīng)濟(jì)。資本是有靈性的東西，你不可能強(qiáng)制它流向低效益的行業(yè)。

究竟是什么原因?qū)е轮袊?guó)經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”?我們舉例予以說(shuō)明。凡是抽煙的朋友都知道，二十年前一個(gè)普通的打火機(jī)售價(jià)人民幣一元，今天依然也只能賣(mài)一元，但是今天的人工、原材料、房租水電等生產(chǎn)要素價(jià)格已經(jīng)翻了好幾番。這就是為什么號(hào)稱(chēng)世界打火機(jī)之都的溫州過(guò)去幾年倒閉數(shù)百家打火機(jī)工廠(chǎng)之緣故。又比如木人身上的襯衫，二十年前是五十元一件，今天還是五十元一件。現(xiàn)實(shí)是如此殘酷如此骨感，讓我們對(duì)實(shí)業(yè)說(shuō)一聲愛(ài)你是多么的不容易啊。

當(dāng)然，也許有人說(shuō)我們就是要淘汰這些技術(shù)含量不高的低端產(chǎn)業(yè)，要“騰籠換鳥(niǎo)”，要搞產(chǎn)業(yè)升級(jí)。君不見(jiàn)，許多城市就是這樣把“籠子”騰空了卻依然不見(jiàn)鳥(niǎo)來(lái)。升級(jí)換代不可能通過(guò)“大躍進(jìn)”來(lái)實(shí)現(xiàn)，何況十幾億人口不可能都去搞高科技吧，數(shù)以?xún)|計(jì)的就業(yè)人口依然需要打火機(jī)服裝這樣的行業(yè)來(lái)承載。

在木人看來(lái)，過(guò)去十多年里持續(xù)的房地產(chǎn)火熱導(dǎo)致的土地價(jià)格飆升、超前的勞動(dòng)合同法引發(fā)的人力成本大幅提高、高通脹及人民幣外升內(nèi)貶等因素才是影響中國(guó)實(shí)業(yè)發(fā)展之真正因素。金融業(yè)的熱鬧只是這種形勢(shì)下的一個(gè)結(jié)果，畢竟資本是要逐利的，投資不是慈善事業(yè)。

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比如房?jī)r(jià)，以往很多時(shí)候基本就是越調(diào)控價(jià)格越高，原因在于很多調(diào)控手段大多是“為了讓面包降價(jià)就提高面粉價(jià)格”之類(lèi)的措施。比如股市，很多時(shí)候，股市走勢(shì)也總是與政策制定者的意愿背道而馳。

木人許久以來(lái)就有這么一個(gè)判斷，我們的情況就好比一個(gè)人生病了，雖然大家都知道這個(gè)人生病了，病因是什么卻各說(shuō)不一，最終開(kāi)出的藥方?jīng)]有效果，甚至相反，

回到金融業(yè)，我們過(guò)去幾年都看見(jiàn)了金融業(yè)格外“繁榮”，以致亂象叢生，尤其是鉆政策空子的“監(jiān)管套利”行為不斷發(fā)生，金融風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。因此，整頓金融秩序，改革金融監(jiān)管體系，強(qiáng)化金融監(jiān)管，加大防范發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)之力度、強(qiáng)調(diào)金融支持實(shí)業(yè)發(fā)展等決定乃勢(shì)在必行之舉措。但如何化解和防范風(fēng)險(xiǎn)?如何讓金融促進(jìn)實(shí)業(yè)?又如何在化解和防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)不至于“一放就亂，一管就死”?

在我國(guó)金融業(yè)過(guò)往的監(jiān)管實(shí)踐中，一直存在著一種 “重審批輕監(jiān)管”之現(xiàn)象，似乎監(jiān)管部門(mén)最重要的工作就是審批，尤其是金融機(jī)構(gòu)牌照的審批，而對(duì)審批之后的審慎監(jiān)管與行為監(jiān)管則不夠到位。尤其是出現(xiàn)各種金融亂象之時(shí)，我們往往過(guò)于簡(jiǎn)單地把責(zé)任歸究于行業(yè)過(guò)熱、進(jìn)入者太多、資本家太壞之故。以為資本不流入金融行業(yè)就一定會(huì)流入實(shí)業(yè)，所以不斷提高準(zhǔn)入門(mén)檻，嚴(yán)格控制金融行業(yè)的準(zhǔn)入。

“好人不會(huì)做壞事，壞人做不了壞事”。

木人前面說(shuō)過(guò)資本涌入金融行業(yè)并不是資本的錯(cuò)誤，實(shí)業(yè)不賺錢(qián)再加上金融監(jiān)管出現(xiàn)“套利”空間才是導(dǎo)致資本涌入的根本原因。實(shí)業(yè)不能賺錢(qián)，即使資本不進(jìn)入金融行業(yè)也不會(huì)流入實(shí)業(yè)，世上之事原本就是這么簡(jiǎn)單。這也是為什么我們一再提高金融門(mén)檻并一直實(shí)行牌照審批制度依然不能降低資本進(jìn)入金融業(yè)之熱情及阻止各種亂象的根本原因。因此一個(gè)真正好的監(jiān)管體系并不是提高準(zhǔn)入門(mén)檻或限制準(zhǔn)入，而應(yīng)該是監(jiān)管機(jī)制令

事實(shí)上，今日中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)幾乎是世界上最高的。以保險(xiǎn)行業(yè)為例，韓國(guó)壽險(xiǎn)公司的最低資本金為100億韓元，折合人民幣約5千9百萬(wàn);日本設(shè)立保險(xiǎn)公司的最低資本金為10億日元，折合人民幣也不到6千萬(wàn);德國(guó)壽險(xiǎn)公司的最低資本金為300萬(wàn)馬克，折合人民幣竟然只有一千多萬(wàn)人民幣;美國(guó)紐約州對(duì)成立一家相互人壽保險(xiǎn)公司之初始資本要求更是低至只需要15萬(wàn)美元;在中國(guó)香港地區(qū)，經(jīng)營(yíng)一般保險(xiǎn)業(yè)務(wù)之保險(xiǎn)公司最低實(shí)收資本金也只有區(qū)區(qū)1000萬(wàn)港元。而在我國(guó)，設(shè)立一個(gè)全國(guó)性保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)就需要實(shí)繳資本金5000萬(wàn)以上，但在絕大多數(shù)國(guó)家，保險(xiǎn)代理公司幾乎是沒(méi)有門(mén)檻的。

據(jù)報(bào)道，最新出臺(tái)的《證券公司股權(quán)管理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》更是把證券公司控股股東的資質(zhì)提升到凈資產(chǎn)人民幣1000億元以上的驚人高度，放眼中國(guó)，除了部分央企，恐怕再也沒(méi)多少公司可以達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

雖然大多數(shù)國(guó)家金融行業(yè)門(mén)檻并不高，

但他們并沒(méi)有出現(xiàn)資本集中涌入金融市場(chǎng)的現(xiàn)象，也沒(méi)有保險(xiǎn)公司采取類(lèi)似我們這樣激進(jìn)的經(jīng)營(yíng)模式和在股市上瘋狂舉牌的行為。木人通過(guò)對(duì)國(guó)外金融監(jiān)管實(shí)例的分析，發(fā)現(xiàn)盡管其金融史上曾經(jīng)發(fā)生過(guò)多次金融危機(jī)，及各種亂象——美國(guó)證券市場(chǎng)早期還出現(xiàn)過(guò)假證券營(yíng)業(yè)部這樣奇葩的故事，但他們?cè)跉v次金融風(fēng)波之后的解決方法都是在強(qiáng)化審慎監(jiān)管與行為監(jiān)管方面做出努力，而其準(zhǔn)入門(mén)檻則幾乎從來(lái)沒(méi)有改變過(guò)。在他們看來(lái)提高門(mén)檻和限制準(zhǔn)入并不是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的有效手段，若因?yàn)闇?zhǔn)入限制太多導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展停滯失去活力更是得不償失。

真正想做金融的卻拿不到牌照，有些可以拿到牌照的又不會(huì)做，或者更準(zhǔn)確地說(shuō)，他們?cè)揪蜎](méi)有想要好好做。更重要的是，在牌照審批制度下，牌照本身就價(jià)值不菲，即使做不好也可以賣(mài)牌照賺錢(qián)。市場(chǎng)就是這么亂了的！

木人甚至認(rèn)為我們的牌照審批制度也許才是各種金融亂象之真正根源。為什么?因?yàn)樵谂普諏徟贫认?，有時(shí)候

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最重要的還是要在金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為與審慎監(jiān)管目標(biāo)方面推出操作性更強(qiáng)的監(jiān)管措施，

針對(duì)今日中國(guó)金融現(xiàn)狀，我們要真正杜絕金融亂象、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，其目的應(yīng)該是讓經(jīng)營(yíng)者做到“不敢亂、不能亂”而不是“不能進(jìn)”。比如，以保險(xiǎn)業(yè)為例，木人認(rèn)為可以有如下方面的措施：

完善法人治理結(jié)構(gòu)的監(jiān)管細(xì)則，尤其是對(duì)獨(dú)立董事行為之管理。

通過(guò)觀(guān)察我們基本上可以得出如下結(jié)論：凡是經(jīng)營(yíng)健康的公司都有比較好的法人治理結(jié)構(gòu)，而那些“土豪、妖精及害人精”的公司基本上董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)及獨(dú)立董事都形同虛設(shè)。因此，必須建立對(duì)董、監(jiān)事，尤其是獨(dú)立董事的問(wèn)責(zé)制度，嚴(yán)重的甚至應(yīng)該追究刑事責(zé)任。在這方面我們可以學(xué)習(xí)一下日本的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于那些風(fēng)險(xiǎn)巨大的公司之獨(dú)立董事可以由政府監(jiān)管部門(mén)直接委派(這個(gè)可以作為低于政府托管的一種處罰手段)。

強(qiáng)化償付能力（資本充足率）監(jiān)管體系，對(duì)于不達(dá)標(biāo)公司堅(jiān)決實(shí)行停止新業(yè)務(wù)的措施。

資本充足率可以說(shuō)是微觀(guān)審慎監(jiān)管體系中最重要的指標(biāo)。過(guò)往實(shí)踐中，對(duì)那些償付能力不達(dá)標(biāo)的公司處置措施過(guò)于軟弱，才令少數(shù)公司敢于采用激進(jìn)經(jīng)營(yíng)策略。

建立更加精準(zhǔn)的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)質(zhì)量與投資能力評(píng)級(jí)制度，并按評(píng)級(jí)授予相應(yīng)的投資權(quán)限。

同時(shí)，加大對(duì)那些鉆監(jiān)管空子的“監(jiān)管套利”行為的處罰力度。尤其要關(guān)注保險(xiǎn)公司與股東之間的關(guān)聯(lián)交易，必要時(shí)可以實(shí)行關(guān)聯(lián)交易審批制。在證券投資方面則應(yīng)該明確規(guī)定不得使用保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品(投連險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)等)保費(fèi)舉牌上市公司。

加強(qiáng)對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)、投連險(xiǎn)等理財(cái)屬性之保險(xiǎn)產(chǎn)品的監(jiān)管。

根據(jù)中國(guó)現(xiàn)實(shí)情況，我們認(rèn)為應(yīng)該采用獨(dú)立賬戶(hù)第三方托管及獨(dú)立審計(jì)的措施，最大程度上保證消費(fèi)者利益不受侵犯及防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)還應(yīng)該全面叫停理財(cái)型(家庭)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，但應(yīng)該容許保戶(hù)儲(chǔ)金業(yè)務(wù)，只是必須限定其保費(fèi)只能用于銀行定期存款一種方式。

另外，木人就投連險(xiǎn)再多說(shuō)幾句。投連險(xiǎn)已經(jīng)成為歐美發(fā)達(dá)國(guó)家最主要的一種保險(xiǎn)產(chǎn)品，在美國(guó)幾乎所有的白領(lǐng)和高凈值人群都擁有投連險(xiǎn)。但國(guó)外的投連險(xiǎn)與中國(guó)的投連險(xiǎn)有著本質(zhì)的區(qū)別：

在國(guó)外的投連險(xiǎn)實(shí)務(wù)中，保險(xiǎn)公司基本上就是一個(gè)投資中介的角色。在他們的基金池里通常都有數(shù)十只甚至上百只的外部基金，雖然其中也可以有內(nèi)部人管理的基金，但因?yàn)槭窃谕粋€(gè)平臺(tái)上公平競(jìng)爭(zhēng)并讓客戶(hù)自由選擇，所以本質(zhì)上也可以看作是外部基金。因此，國(guó)外投連險(xiǎn)基本上不可能被保險(xiǎn)公司用于操縱股市或用于激進(jìn)的投資。

而中國(guó)的投連險(xiǎn)則不一樣，雖然通常也有“激進(jìn)”、“中性”、“保守”等幾個(gè)策略供客戶(hù)選擇，但其不同投資組合基本上都是保險(xiǎn)公司內(nèi)部人控制。

所以，國(guó)外的投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力要求并不高，甚至是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低的一個(gè)險(xiǎn)種，只是其在銷(xiāo)售端的要求則遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我們。比如，專(zhuān)注于投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)的瑞典斯堪的亞公共保險(xiǎn)公司主要通過(guò)證券經(jīng)紀(jì)人(中國(guó)之外)銷(xiāo)售其產(chǎn)品。同樣的，美國(guó)也是把投連險(xiǎn)認(rèn)定為一種證券產(chǎn)品需要證券銷(xiāo)售資格方可銷(xiāo)售投連險(xiǎn)。

為什么在此要詳細(xì)介紹國(guó)外投連險(xiǎn)的銷(xiāo)售資格要求?木人就是希望借此說(shuō)明一下什么叫做“明確的行為”監(jiān)管規(guī)則。

加強(qiáng)銷(xiāo)售市場(chǎng)管理，尤其是對(duì)理財(cái)型產(chǎn)品之管理。

必須要求對(duì)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)型產(chǎn)品的客戶(hù)進(jìn)行百分之百的電話(huà)回訪(fǎng)，如果與客戶(hù)發(fā)生爭(zhēng)端，保險(xiǎn)公司沒(méi)有相應(yīng)的電話(huà)錄音記錄就應(yīng)該無(wú)條件判保險(xiǎn)公司違規(guī)。對(duì)那些違反規(guī)定向客戶(hù)承諾或變相承諾高回報(bào)等各種銷(xiāo)售誤導(dǎo)行為堅(jiān)決說(shuō)不，嚴(yán)重地可以采取禁止保險(xiǎn)公司繼續(xù)銷(xiāo)售該產(chǎn)品的措施。

此外，還應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)第三方銷(xiāo)售傭金的監(jiān)管，尤其是銀保渠道。保險(xiǎn)公司在銀保渠道的競(jìng)爭(zhēng)基本都體現(xiàn)在銷(xiāo)售傭金方面，且違規(guī)直接向銀行柜臺(tái)及基層負(fù)責(zé)人員支付費(fèi)用等現(xiàn)象比較普遍。

大力發(fā)展保險(xiǎn)中介市場(chǎng)，降低保險(xiǎn)中介準(zhǔn)入門(mén)檻，徹底放開(kāi)保險(xiǎn)中介市場(chǎng)之準(zhǔn)入。

缺乏一個(gè)龐大、健康、活躍的保險(xiǎn)中介市場(chǎng)是中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的痼疾之一。它使得保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，大多數(shù)公司過(guò)于依賴(lài)銀行(壽險(xiǎn))與車(chē)行(財(cái)險(xiǎn))，缺乏特色，成本高企(基本就是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng))。

木人最不能理解的就是為什么要對(duì)中介公司(尤其是保險(xiǎn)代理公司)設(shè)立如此之高的門(mén)檻及準(zhǔn)入難度?保險(xiǎn)代理公司本質(zhì)上就是一個(gè)依靠推銷(xiāo)保險(xiǎn)換取傭金收入的一個(gè)極為普通的行業(yè)，它不可能對(duì)金融行業(yè)帶來(lái)任何大的風(fēng)險(xiǎn)。如果說(shuō)是因?yàn)橛腥丝赡芾帽ｋU(xiǎn)代理公司搞非法集資等違法亂紀(jì)活動(dòng)，所以需要嚴(yán)格其準(zhǔn)入，那就是典型的“開(kāi)錯(cuò)了藥方”。這就好比有火鍋店老板往火鍋湯里放罌粟殼就把火鍋店資本金要求提高到五千萬(wàn)人民幣一樣。事實(shí)上，木人認(rèn)為愿意拿五千萬(wàn)人民幣開(kāi)一家代理公司的人遠(yuǎn)比只能拿五十萬(wàn)人民幣開(kāi)代理公司的人更為可疑。個(gè)中原因大家可以自己思考。

徹底改革保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員制度。

保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員曾經(jīng)為中國(guó)普及保險(xiǎn)知識(shí)做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)，但也留下了極大的問(wèn)題。最大的問(wèn)題就是在現(xiàn)行保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員體制中，保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員地位模糊，既不是保險(xiǎn)公司員工又不是真正的代理人。

今后，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該制定規(guī)則明確保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員地位，保險(xiǎn)公司必須在員工制與代理制之間進(jìn)行選擇。選擇代理制就不能對(duì)營(yíng)銷(xiāo)員實(shí)行類(lèi)似員工的行政管理，比如考勤等。同時(shí)，個(gè)人代理人可以有獨(dú)立代理人與專(zhuān)屬代理人兩種類(lèi)別。獨(dú)立代理人可以簽約多家保險(xiǎn)公司，專(zhuān)屬代理人則只能代理某一家保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品(通常保險(xiǎn)公司會(huì)用提供更好的代理?xiàng)l件來(lái)?yè)Q取這種“唯一性”)。保險(xiǎn)公司與保險(xiǎn)代理人的代理合同必須通過(guò)監(jiān)管部門(mén)指定網(wǎng)站登記備案以備發(fā)生糾紛時(shí)有據(jù)可查。

建立保險(xiǎn)公司行為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

事實(shí)上，之前我們分析過(guò)的WXYZ們的行為在事前都是有預(yù)兆的。比如，一家保險(xiǎn)公司保費(fèi)忽然之間大幅飆升一定意味著發(fā)生了什么。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的提醒，監(jiān)管部門(mén)可以隨時(shí)出手，從而避免風(fēng)險(xiǎn)積累至不可控的地步。

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