截至1月15日收盤，已有超100家上市藥企發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，在市場上引起連串反響。

例如，1月14日，亞太藥業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，2020年度公司可實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，預(yù)計歸母凈利潤達(dá)2000萬元至3000萬元，隨后該股連續(xù)收獲2個一字漲停板;同日，另一上市藥企圣濟(jì)堂也發(fā)布了業(yè)績扭虧公告，在近2個交易日中該股累計漲幅達(dá)10.93%……

記者注意到，包括前述兩個順利扭虧的企業(yè)在內(nèi)，還有數(shù)十家藥企為了保殼，在年底做出了“苦苦掙扎”得舉動。為了美化業(yè)績，一些公司選擇轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)，一些公司轉(zhuǎn)賣專利，甚至還有公司用房屋拆遷補(bǔ)償款賭上了虧損的漏洞。

渾身解數(shù)為自救

據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，當(dāng)前共11家上市藥企宣布稱2020年度可實(shí)現(xiàn)扭虧。其中，譽(yù)衡藥業(yè)、亞太藥業(yè)于2019年度曾巨虧超20億元。

對于“逆風(fēng)翻盤”，亞太藥業(yè)在公告中解釋稱，系獲得1.78億元房屋拆遷補(bǔ)償款所致;譽(yù)衡藥業(yè)則是通過出售子公司股權(quán)，獲得超6億元的收入。此外，在前述11家扭虧的企業(yè)中，覽海醫(yī)療、圣濟(jì)堂、冠昊生物也均在2020年度轉(zhuǎn)賣了部分資產(chǎn)，僅美康生物一家公司的扭虧是因經(jīng)營情況較2019年發(fā)生較大改善所致。

記者注意到，2020年度不少藥企都曾轉(zhuǎn)賣資產(chǎn)，如新華醫(yī)療擬公開轉(zhuǎn)讓子公司70%的股權(quán)，哈藥股份作價1310萬元轉(zhuǎn)讓旗下房產(chǎn)，信立泰轉(zhuǎn)讓多款產(chǎn)品的相關(guān)權(quán)益……而對于轉(zhuǎn)賣資產(chǎn)的原因，大多都是盤活資產(chǎn)、聚焦主業(yè)等。

有業(yè)內(nèi)人士指出，近年來受行業(yè)政策影響，確實(shí)有部分企業(yè)需要通過出售資產(chǎn)的方式，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。但也存在部分企業(yè)因主業(yè)不濟(jì)，需要依靠轉(zhuǎn)賣資產(chǎn)，甚至是政府補(bǔ)助從而實(shí)現(xiàn)所謂的業(yè)績增長或盈利。

對此，深圳市國亙財務(wù)咨詢有限公司合伙人王耀武在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“在公司主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生大的變動下，公司往往是通過轉(zhuǎn)賣資產(chǎn)粉飾業(yè)績，例如處置子公司股權(quán)、房屋、土地等。這一類的收入屬于非經(jīng)常性損益，不具備持續(xù)性，僅能解決公司的燃眉之急。如果上市公司一直依靠非經(jīng)常性損益‘掙扎’，尤其不停地變賣資產(chǎn)時，說明公司很可能已經(jīng)在走下坡路了，投資者尤其需要當(dāng)心。”

王耀武進(jìn)一步指出，“上述這些被轉(zhuǎn)賣的資產(chǎn)，往往都是非流動資產(chǎn)，一般只能找到關(guān)聯(lián)方來接盤。而關(guān)聯(lián)交易大多都不是市場行為，可能會存在比較明顯的利益輸送。”

難以再打“擦邊球”

財經(jīng)評論員趙歡則對《國際金融報》記者補(bǔ)充道，“一直以來，上市公司為了扭虧、不被戴帽或者不退市，通過甩賣資產(chǎn)、資產(chǎn)重組等行為實(shí)現(xiàn)短時間的大額盈利。但治標(biāo)不治本，沒有優(yōu)化、改善企業(yè)的長期盈利能力，反而破壞了市場公平，導(dǎo)致市場中不成熟的投資者很難判斷上市公司的好壞，損害了廣大投資者利益。對于這類行為，監(jiān)管層需出臺政策嚴(yán)管，促使企業(yè)做好經(jīng)營、健康發(fā)展。”

去年12月31日，滬深交易所正式發(fā)布了退市新規(guī)。其中，新增了“扣非凈利潤+營業(yè)收入”組合類財務(wù)退市指標(biāo)。根據(jù)新規(guī)，連續(xù)兩年扣非(前后)凈利潤為負(fù)值且營收低于1億元的上市公司，將面臨退市風(fēng)險。

經(jīng)《國際金融報》記者梳理，在退市新規(guī)下，僅覽海醫(yī)療或?qū)⒈粚?shí)施退市風(fēng)險警示。2019年度，該公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-1.75億元，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤-1.91億元。截至2020年前三季度，其僅實(shí)現(xiàn)3800.05萬元的營收，且歸母凈利潤及扣非后凈利潤仍為負(fù)值。

盡管該公司于1月13日發(fā)布了業(yè)績預(yù)盈公告，稱2020年度將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7000萬元至1億元，但扭虧是因其出售子公司上海禾風(fēng)醫(yī)院51%股權(quán)所致?？鄢擁椃墙?jīng)常性損益后，覽海醫(yī)療的扣非后凈利潤預(yù)計為-1.27億元至-1.57億元。

上海地區(qū)一私募人士對《國際金融報》記者指出，“退市新規(guī)下，那些長期主業(yè)不佳、持續(xù)依靠政府補(bǔ)貼或出售資產(chǎn)保殼的上市公司，不能夠再打”擦邊球“。反之，主業(yè)正常但尚未開始盈利的科技型企業(yè)，或因行業(yè)周期原因暫時虧損的企業(yè)將不會再面臨股票退市風(fēng)險。”

關(guān)鍵詞： 上市藥企