深耕醫(yī)療IT領(lǐng)域的麥迪科技(603990.SH)大規(guī)模追趕醫(yī)美市場(chǎng)。

5月5日晚，麥迪科技公告稱，擬收購(gòu)江蘇區(qū)域性美容院，進(jìn)一步加碼醫(yī)美產(chǎn)業(yè)布局。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，麥迪科技進(jìn)軍醫(yī)美的決心似乎較大。本次交易，標(biāo)的公司溢價(jià)率超過(guò)8倍，而標(biāo)的公司盈利能力并不強(qiáng)。

麥迪科技成立于2009年，一直專注于臨床醫(yī)療管理信息系統(tǒng)的研發(fā)，其開(kāi)發(fā)的數(shù)字化手術(shù)室等在全國(guó)1900多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)得到成熟應(yīng)用。目前，公司醫(yī)療機(jī)構(gòu)代表客戶覆蓋的三甲醫(yī)院用戶超過(guò)500家。

然而，麥迪科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不好看。2013年以來(lái)，其實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))在0.40億元左右徘徊，基本上處于原地踏步狀態(tài)。2019年、2020年，凈利潤(rùn)接連下降。

為了扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)不利局面，除了追趕醫(yī)美外，從2019年開(kāi)始，麥迪科技還密集收購(gòu)醫(yī)療資產(chǎn)，大舉進(jìn)軍輔助生殖領(lǐng)域。

不過(guò)，盡管麥迪科技積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，但其股東似乎并不十分看好，已有股東頻頻減持套現(xiàn)。5月5日晚，就在公司籌劃收購(gòu)醫(yī)美資產(chǎn)時(shí)，就有股東披露減持計(jì)劃。

收購(gòu)醫(yī)療后又購(gòu)醫(yī)美

輔助生殖+醫(yī)療美容，時(shí)下的市場(chǎng)熱點(diǎn)，麥迪科技一樣也不舍得落下，加速推進(jìn)收購(gòu)發(fā)展戰(zhàn)略。

最新公告顯示，近日，麥迪科技與美貝爾醫(yī)療美容集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱美貝爾集團(tuán))簽訂《股權(quán)收購(gòu)意向書(shū)》，麥迪科技擬向美貝爾集團(tuán)收購(gòu)蘇州美貝爾美容醫(yī)院有限公司(簡(jiǎn)稱蘇州美貝爾)、常熟瑞麗美貝爾醫(yī)院有限公司(簡(jiǎn)稱常熟美貝爾)各不低于80%股權(quán)。

交易對(duì)方美貝爾集團(tuán)深耕醫(yī)美行業(yè)十余載，主要為醫(yī)美消費(fèi)者提供手術(shù)類、微整形、皮膚保養(yǎng)類等多種醫(yī)療美容服務(wù)。截至2020年，美貝爾集團(tuán)已在蘇州、常熟、常州、揚(yáng)州、南京、福州、貴州等地共設(shè)立7家門(mén)店(醫(yī)美醫(yī)院)，其中包括蘇州美貝爾、常熟美貝爾。

標(biāo)的公司之一蘇州美貝爾成立于2015年12月，是一家營(yíng)利性專業(yè)美容醫(yī)院，醫(yī)院擁有經(jīng)營(yíng)面積近4000平米，員工約200余人，批準(zhǔn)科室有整形外科、皮膚美容科、美容口腔及美容中醫(yī)科。常熟美貝爾成立于2004年6月，2016年被美貝爾集團(tuán)全資收購(gòu)，轉(zhuǎn)型成為一家專業(yè)從事醫(yī)學(xué)美容的?？漆t(yī)院，目前醫(yī)院擁有約3000平方米的經(jīng)營(yíng)面積，約60名員工，主要經(jīng)營(yíng)科室為美容外科、美容皮膚科及微整形科。

一口氣收購(gòu)兩家美容院，麥迪科技布局醫(yī)美產(chǎn)業(yè)頗為積極。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，去年下半年來(lái)，隨著愛(ài)美客上市，二級(jí)市場(chǎng)上醫(yī)美概念大熱，不少上市公司爭(zhēng)先恐后通過(guò)收購(gòu)資產(chǎn)進(jìn)軍醫(yī)美領(lǐng)域。

除了醫(yī)美領(lǐng)域，受多種因素影響，不孕不育癥發(fā)生率逐步攀升，輔助生殖是公認(rèn)的一片藍(lán)海，也是資本市場(chǎng)上的熱點(diǎn)。麥迪科技已經(jīng)積極投身其中。

2019年1月29日，麥迪科技首次試水，出資3886.20萬(wàn)元收購(gòu)?？诂旣愥t(yī)院有限公司(簡(jiǎn)稱瑪麗醫(yī)院)51%股權(quán)，當(dāng)年10月完成收購(gòu)。此時(shí)，瑪麗醫(yī)院100%股權(quán)估值為6664.29萬(wàn)元。通過(guò)此次收購(gòu)，麥迪科技進(jìn)入輔助生殖醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。

去年11月20日，麥迪科技收購(gòu)瑪麗醫(yī)院剩下的49%股權(quán)，交易價(jià)格為1.11億元，其100%股權(quán)估值為2.27億元。時(shí)隔一年零九個(gè)月，估值增長(zhǎng)240.62%。

除了瑪麗醫(yī)院，去年，麥迪科技還相繼籌劃收購(gòu)北京國(guó)衛(wèi)生殖健康?？漆t(yī)院有限公司、天元婦產(chǎn)醫(yī)院、吉林立創(chuàng)、?？诓┐蟮龋M(jìn)一步加碼布局輔助生殖領(lǐng)域。其中，吉林立創(chuàng)持有的北華生殖醫(yī)學(xué)中心、海口博大持有的延醫(yī)生殖醫(yī)學(xué)中心和駐馬店生殖醫(yī)學(xué)中心，均是當(dāng)?shù)匚ㄒ痪哂休o助生殖醫(yī)療資質(zhì)的生殖中心。

大踏步收購(gòu)輔助生殖醫(yī)療資產(chǎn)及醫(yī)美資產(chǎn)，麥迪科技稱，這是其拓寬醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的新舉措，意在打造“輔助生殖+醫(yī)療美容”的消費(fèi)醫(yī)療服務(wù)新模式，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。這些措施，將有利于推動(dòng)公司業(yè)務(wù)升級(jí)，助力公司在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上開(kāi)辟新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，形成新增盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

二級(jí)市場(chǎng)上，受收購(gòu)醫(yī)美資產(chǎn)消息刺激，5月6日，麥迪科技股價(jià)以漲停開(kāi)盤(pán)，全天穩(wěn)居在漲停板上，股價(jià)收?qǐng)?bào)38.39元/股。

七股東爭(zhēng)相減持套現(xiàn)

麥迪科技大舉加倉(cāng)醫(yī)療、醫(yī)美資產(chǎn)之時(shí)，股東卻背向而行，紛紛減持逃離。

成立12年來(lái)，麥迪科技深耕醫(yī)療IT領(lǐng)域，2016年登陸A股市場(chǎng)。從其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看，上市前后沒(méi)有多大變化，基本上是原地踏步。

數(shù)據(jù)顯示，2013年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.43億元，2019年為3.33億元，期間逐年增長(zhǎng)，只是增速不高。

凈利潤(rùn)方面，2013-2015年分別為0.31億元、0.39億元、0.39億元，2016-2019年分別為0.45億元、0.51億元、0.55億元、0.47億元，變動(dòng)幅度也不大，2019年，凈利潤(rùn)同比還出現(xiàn)下降。

2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.08億元、凈利潤(rùn)0.35億元，同比分別下降7.52%、24.41%。

扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))方面，2013年至2020年分別為0.24億元、0.31億元、0.34億元、0.41億元、0.44億元、0.40億元、0.39億元、0.26億元，近三年同比持續(xù)下降。

綜上所述，2013年至2020年的8年，公司的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)基數(shù)均較低，營(yíng)業(yè)收入翻了一倍多，而凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)基本上屬于原地踏步。

2019年、2020年，盡管公司收購(gòu)了不少輔助生殖業(yè)務(wù)資產(chǎn)，但并未助力盈利能力提升，公司整體盈利能力反而出現(xiàn)下降。

根據(jù)麥迪科技披露的信息，公司計(jì)劃借助輔助生殖+醫(yī)美業(yè)務(wù)，打造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，提升盈利能力。

在收購(gòu)資產(chǎn)時(shí)，麥迪科技不乏高溢價(jià)。在收購(gòu)蘇州美貝爾、常熟美貝爾交易中，標(biāo)的公司暫估值為2.90億元，較其賬面凈資產(chǎn)3012.33萬(wàn)元溢價(jià)了862.71%。

交易對(duì)方美貝爾集團(tuán)承諾，標(biāo)的公司2021-2023年三個(gè)會(huì)計(jì)年度，2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不低于1.70億元，凈利潤(rùn)不低于2200萬(wàn)元，2022年、2023年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及凈利潤(rùn)分別比上年增長(zhǎng)不低于15%。

今年一季度，蘇州美貝爾、常熟美貝爾實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為2624.89萬(wàn)元、823.19萬(wàn)元，合計(jì)為3448.08萬(wàn)元，約占今年承諾數(shù)的20.28%。凈利潤(rùn)為188.10萬(wàn)元、124.72萬(wàn)元，合計(jì)為312.82萬(wàn)元，約占今年承諾數(shù)的14.22%。顯然，如果今年順利兌現(xiàn)承諾業(yè)績(jī)，未來(lái)9個(gè)月需要高速增長(zhǎng)。而在去年，兩標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)合計(jì)數(shù)分別為1.21億元、725.01萬(wàn)元。這意味著，2021年，其凈利潤(rùn)同比增速須達(dá)到203.44%。

顯然，麥迪科技是奔著追趕市場(chǎng)熱點(diǎn)而密集推進(jìn)的資產(chǎn)收購(gòu)，目前來(lái)看，兩大領(lǐng)域均具有較大的發(fā)展空間，只是，麥迪科技能不能通過(guò)收購(gòu)達(dá)到預(yù)期，其收購(gòu)的標(biāo)的區(qū)域性較強(qiáng)，盈利能力一般，能否助力公司持續(xù)提升盈利能力具有較大的不確定性。

麥迪科技的股東似乎對(duì)公司發(fā)展前景并不看好。

長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，去年以來(lái)，橫琴人壽保險(xiǎn)有限公司-分紅委托1、方思予、傅洪、嚴(yán)黃紅、杭州安適投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)、汪建華、重若(蘇州)資產(chǎn)管理有限公司實(shí)施了減持。今年5月5日晚，在麥迪科技披露收購(gòu)醫(yī)美資產(chǎn)的同時(shí)，股東汪建華同步披露了新的減持計(jì)劃，其在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)擬減持不超過(guò)132.43萬(wàn)股股份。

上述7名股東中，除了三家機(jī)構(gòu)投資者外，傅洪為現(xiàn)任董事，汪建華是原董事，嚴(yán)黃紅是公司實(shí)際控制人翁康的一致行動(dòng)人。

關(guān)鍵詞： 醫(yī)美產(chǎn)業(yè)