醫(yī)療健康“市值一哥”邁瑞醫(yī)療砸重金解決上游原材料供應(yīng)問題。

5月16日晚間，邁瑞醫(yī)療(300760.SZ)發(fā)布公告稱，擬通過全資子公司MR Global (HK) Limited及全資孫公司Mindray Medical Netherlands B.V.以現(xiàn)金形式收購芬蘭的免疫原料供應(yīng)商Hytest Invest Oy，收購總價預(yù)計約5.45億歐元(約合42.6億元人民幣)，其中包含約4.65億歐元初步股權(quán)價值、約0.65億歐元凈債務(wù)與類債務(wù)以及預(yù)計約0.15億歐元鎖箱利息。

交易完成后，邁瑞醫(yī)療將間接持有Hytest Invest Oy及其下屬子公司100%的股權(quán)。

根據(jù)公告，2020年，Hytest收入2809萬歐元，凈利潤657萬歐元，凈利率約為23.4%。以收入體量來看，5.45億歐元的交易估值似乎偏高。

對此，邁瑞醫(yī)療表示，Hytest 2020年的業(yè)績受到了新冠疫情突發(fā)的非正常影響，交易估值是以2021年預(yù)測為基準(zhǔn);且因為Hytest負(fù)有債務(wù)，因利息費用導(dǎo)致凈利潤較低，目前的收購價格已經(jīng)含債，收購后預(yù)期不再負(fù)債，利潤水平相當(dāng)于已經(jīng)公告的營業(yè)利潤(2020年營業(yè)利潤約1300萬歐元，2021年第一季度營業(yè)利潤約490萬歐元)。

邁瑞醫(yī)療相關(guān)人士5月17日回復(fù)時代財經(jīng)表示，HyTest在全球IVD原料領(lǐng)域處領(lǐng)先地位，為邁瑞IVD業(yè)務(wù)的全球領(lǐng)先奠定基礎(chǔ)。

“HyTest在單克隆抗體設(shè)計、研發(fā)和生產(chǎn)有多年扎實的專業(yè)積累，可以幫助我們快速提升原料研發(fā)know how;其專業(yè)團隊、科學(xué)的創(chuàng)新流程和新技術(shù)應(yīng)用，幫助我們鋪墊長期發(fā)展的技術(shù);其在新生物標(biāo)志物的學(xué)術(shù)和臨床探索，將引領(lǐng)新的業(yè)務(wù)拓展，支撐高性能要求的產(chǎn)品研發(fā)。”

5月17日邁瑞醫(yī)療開盤一度漲超8%，截至收盤，報473.3元/股，漲幅5.14%，總市值5753.87億元，遠(yuǎn)超恒瑞醫(yī)藥4552.22億元，穩(wěn)坐醫(yī)療健康領(lǐng)域“市值一哥”的寶座。

斥巨資布局上游產(chǎn)業(yè)鏈

體外診斷業(yè)務(wù)是邁瑞醫(yī)療三大主營業(yè)務(wù)之一，主要為實驗室、診所和醫(yī)院提供體外診斷產(chǎn)品，包括血液細(xì)胞分析儀、生化分析儀、化學(xué)發(fā)光免疫分析儀等及相關(guān)試劑產(chǎn)品。2020年年報顯示，邁瑞醫(yī)療體外診斷產(chǎn)品營業(yè)收入為66.46億元，占同期總營業(yè)收入的31.61%。

醫(yī)療器械營銷培訓(xùn)專家王強5月17日對時代財經(jīng)表示，“此次邁瑞醫(yī)療收購體外診斷試劑原料供應(yīng)商，主要是為了向上游延伸，以鞏固自己的行業(yè)地位。”

Hytest成立于1994年，是全球診斷行業(yè)的單克隆抗體和抗原的主要生產(chǎn)商，在心標(biāo)、傳染病、炎癥、凝血等多個領(lǐng)域都有原研和生產(chǎn)能力。技術(shù)層面，Hytest具有單克隆抗體設(shè)計、研發(fā)和生產(chǎn)能力。疫情期間，Hytest推出了新冠病毒刺突蛋白RBD及其抗體、新冠病毒核蛋白抗體、新冠病毒核蛋白多克隆抗體、IgM/IgG抗體等。

Hytest的合作伙伴覆蓋包括邁瑞醫(yī)療在內(nèi)的國內(nèi)外所有IVD頭部廠家。

邁瑞醫(yī)療在16日晚間的電話會議里透露，Hytest和邁瑞醫(yī)療已有十多年合作歷史，是邁瑞核心原料的主要供應(yīng)商之一，雙方互為對方的前五大核心合作伙伴。

邁瑞醫(yī)療相關(guān)人士表示，HyTest的核心價值在于領(lǐng)先的基礎(chǔ)研究、產(chǎn)品研發(fā)能力、工業(yè)化生產(chǎn)供應(yīng)、嚴(yán)格的職業(yè)操守與合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，以及廣泛的客戶群體。本次交易有利于邁瑞更好地整合資源，完善化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品研發(fā)及供應(yīng)鏈平臺建設(shè)。另一方面，核心原材料對于IVD下游業(yè)務(wù)至關(guān)重要，實現(xiàn)核心原料的自研有助于邁瑞進(jìn)一步降本增效。

核心原料“卡脖子”問題待解

新冠疫情讓冷門的體外診斷迅速“出圈”。

借著疫情東風(fēng)，擁有新冠檢測試劑產(chǎn)品的企業(yè)紛紛揚帆出海，在海外市場的推動下業(yè)績大漲，如圣湘生物2020年凈利潤同比增長超65倍，熱景生物2021年第一季度凈利潤同比增長更是超過1172倍。

出海表現(xiàn)亮眼，也難掩體外診斷試劑核心原料“卡脖子”的尷尬局面。

火石創(chuàng)造指出，IVD試劑原料涵蓋范圍廣泛，涉及抗體、抗原、酶等關(guān)鍵的活性物質(zhì)，原料對IVD產(chǎn)品的核心性能(靈敏度、線性及穩(wěn)定性等)有決定性作用。目前國內(nèi)的體外診斷廠家基本集中于中游產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)領(lǐng)域，對于上游原材料及關(guān)鍵核心的元器件涉獵程度不夠，核心技術(shù)普遍掌握在國際巨頭手中。

“目前我國體外診斷試劑原料的進(jìn)口比例達(dá)到90%以上，包括新冠檢測試劑的原料基本都是由國外進(jìn)口，國外企業(yè)一旦斷供，對國內(nèi)生產(chǎn)廠家的打擊會很大。”王強說。

據(jù)了解，早在去年年初，檢測試劑就曾出現(xiàn)過原材料短缺的問題。德國賽多利斯公司生產(chǎn)的NC膜全球訂貨需要60天才能發(fā)貨。

在疫情的沖擊下，IVD行業(yè)暴露出核心原材料國產(chǎn)化程度低等行業(yè)短板，也為IVD原材料國產(chǎn)廠家?guī)砹诵碌陌l(fā)展機會。

2020年11月，成立于2018年的博岳生物獲得了千萬級的天使輪融資，由凱風(fēng)創(chuàng)投獨家投資。博岳生物是一家IVD試劑原料及整體解決方案服務(wù)商，擁有單/多克隆抗體、真/原核蛋白表達(dá)、蛋白純化、納米材料等研發(fā)生產(chǎn)平臺。

邁瑞醫(yī)療、華大基因、圣湘生物等的原材料供應(yīng)商菲鵬生物于去年12月向深交所遞交上市申請，擬赴創(chuàng)業(yè)板上市。

同樣于去年年底遞交了上市申請的還有南京諾唯贊，擬于科創(chuàng)板上市。諾唯贊是一家圍繞酶、抗原、抗體等功能性蛋白等材料進(jìn)行研究開發(fā)的生物科技企業(yè)，是國內(nèi)少數(shù)同時具有自主可控上游技術(shù)開發(fā)能力和終端產(chǎn)品生產(chǎn)能力的研發(fā)創(chuàng)新型企業(yè)。

關(guān)鍵詞： 邁瑞醫(yī)療 上游產(chǎn)業(yè)鏈 核心原料 產(chǎn)業(yè)鏈