醫(yī)療健康“市值一哥”邁瑞醫(yī)療砸重金解決上游原材料供應(yīng)問(wèn)題。

5月16日晚間，邁瑞醫(yī)療(300760.SZ)發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)全資子公司MR Global (HK) Limited及全資孫公司Mindray Medical Netherlands B.V.以現(xiàn)金形式收購(gòu)芬蘭的免疫原料供應(yīng)商Hytest Invest Oy，收購(gòu)總價(jià)預(yù)計(jì)約5.45億歐元(約合42.6億元人民幣)，其中包含約4.65億歐元初步股權(quán)價(jià)值、約0.65億歐元凈債務(wù)與類(lèi)債務(wù)以及預(yù)計(jì)約0.15億歐元鎖箱利息。

交易完成后，邁瑞醫(yī)療將間接持有Hytest Invest Oy及其下屬子公司100%的股權(quán)。

根據(jù)公告，2020年，Hytest收入2809萬(wàn)歐元，凈利潤(rùn)657萬(wàn)歐元，凈利率約為23.4%。以收入體量來(lái)看，5.45億歐元的交易估值似乎偏高。

對(duì)此，邁瑞醫(yī)療表示，Hytest 2020年的業(yè)績(jī)受到了新冠疫情突發(fā)的非正常影響，交易估值是以2021年預(yù)測(cè)為基準(zhǔn);且因?yàn)镠ytest負(fù)有債務(wù)，因利息費(fèi)用導(dǎo)致凈利潤(rùn)較低，目前的收購(gòu)價(jià)格已經(jīng)含債，收購(gòu)后預(yù)期不再負(fù)債，利潤(rùn)水平相當(dāng)于已經(jīng)公告的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(2020年?duì)I業(yè)利潤(rùn)約1300萬(wàn)歐元，2021年第一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約490萬(wàn)歐元)。

邁瑞醫(yī)療相關(guān)人士5月17日回復(fù)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，HyTest在全球IVD原料領(lǐng)域處領(lǐng)先地位，為邁瑞IVD業(yè)務(wù)的全球領(lǐng)先奠定基礎(chǔ)。

“HyTest在單克隆抗體設(shè)計(jì)、研發(fā)和生產(chǎn)有多年扎實(shí)的專(zhuān)業(yè)積累，可以幫助我們快速提升原料研發(fā)know how;其專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)、科學(xué)的創(chuàng)新流程和新技術(shù)應(yīng)用，幫助我們鋪墊長(zhǎng)期發(fā)展的技術(shù);其在新生物標(biāo)志物的學(xué)術(shù)和臨床探索，將引領(lǐng)新的業(yè)務(wù)拓展，支撐高性能要求的產(chǎn)品研發(fā)。”

5月17日邁瑞醫(yī)療開(kāi)盤(pán)一度漲超8%，截至收盤(pán)，報(bào)473.3元/股，漲幅5.14%，總市值5753.87億元，遠(yuǎn)超恒瑞醫(yī)藥4552.22億元，穩(wěn)坐醫(yī)療健康領(lǐng)域“市值一哥”的寶座。

斥巨資布局上游產(chǎn)業(yè)鏈

體外診斷業(yè)務(wù)是邁瑞醫(yī)療三大主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，主要為實(shí)驗(yàn)室、診所和醫(yī)院提供體外診斷產(chǎn)品，包括血液細(xì)胞分析儀、生化分析儀、化學(xué)發(fā)光免疫分析儀等及相關(guān)試劑產(chǎn)品。2020年年報(bào)顯示，邁瑞醫(yī)療體外診斷產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為66.46億元，占同期總營(yíng)業(yè)收入的31.61%。

醫(yī)療器械營(yíng)銷(xiāo)培訓(xùn)專(zhuān)家王強(qiáng)5月17日對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“此次邁瑞醫(yī)療收購(gòu)體外診斷試劑原料供應(yīng)商，主要是為了向上游延伸，以鞏固自己的行業(yè)地位。”

Hytest成立于1994年，是全球診斷行業(yè)的單克隆抗體和抗原的主要生產(chǎn)商，在心標(biāo)、傳染病、炎癥、凝血等多個(gè)領(lǐng)域都有原研和生產(chǎn)能力。技術(shù)層面，Hytest具有單克隆抗體設(shè)計(jì)、研發(fā)和生產(chǎn)能力。疫情期間，Hytest推出了新冠病毒刺突蛋白R(shí)BD及其抗體、新冠病毒核蛋白抗體、新冠病毒核蛋白多克隆抗體、IgM/IgG抗體等。

Hytest的合作伙伴覆蓋包括邁瑞醫(yī)療在內(nèi)的國(guó)內(nèi)外所有IVD頭部廠(chǎng)家。

邁瑞醫(yī)療在16日晚間的電話(huà)會(huì)議里透露，Hytest和邁瑞醫(yī)療已有十多年合作歷史，是邁瑞核心原料的主要供應(yīng)商之一，雙方互為對(duì)方的前五大核心合作伙伴。

邁瑞醫(yī)療相關(guān)人士表示，HyTest的核心價(jià)值在于領(lǐng)先的基礎(chǔ)研究、產(chǎn)品研發(fā)能力、工業(yè)化生產(chǎn)供應(yīng)、嚴(yán)格的職業(yè)操守與合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，以及廣泛的客戶(hù)群體。本次交易有利于邁瑞更好地整合資源，完善化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品研發(fā)及供應(yīng)鏈平臺(tái)建設(shè)。另一方面，核心原材料對(duì)于IVD下游業(yè)務(wù)至關(guān)重要，實(shí)現(xiàn)核心原料的自研有助于邁瑞進(jìn)一步降本增效。

核心原料“卡脖子”問(wèn)題待解

新冠疫情讓冷門(mén)的體外診斷迅速“出圈”。

借著疫情東風(fēng)，擁有新冠檢測(cè)試劑產(chǎn)品的企業(yè)紛紛揚(yáng)帆出海，在海外市場(chǎng)的推動(dòng)下業(yè)績(jī)大漲，如圣湘生物2020年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超65倍，熱景生物2021年第一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)更是超過(guò)1172倍。

出海表現(xiàn)亮眼，也難掩體外診斷試劑核心原料“卡脖子”的尷尬局面。

火石創(chuàng)造指出，IVD試劑原料涵蓋范圍廣泛，涉及抗體、抗原、酶等關(guān)鍵的活性物質(zhì)，原料對(duì)IVD產(chǎn)品的核心性能(靈敏度、線(xiàn)性及穩(wěn)定性等)有決定性作用。目前國(guó)內(nèi)的體外診斷廠(chǎng)家基本集中于中游產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)領(lǐng)域，對(duì)于上游原材料及關(guān)鍵核心的元器件涉獵程度不夠，核心技術(shù)普遍掌握在國(guó)際巨頭手中。

“目前我國(guó)體外診斷試劑原料的進(jìn)口比例達(dá)到90%以上，包括新冠檢測(cè)試劑的原料基本都是由國(guó)外進(jìn)口，國(guó)外企業(yè)一旦斷供，對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)廠(chǎng)家的打擊會(huì)很大。”王強(qiáng)說(shuō)。

據(jù)了解，早在去年年初，檢測(cè)試劑就曾出現(xiàn)過(guò)原材料短缺的問(wèn)題。德國(guó)賽多利斯公司生產(chǎn)的NC膜全球訂貨需要60天才能發(fā)貨。

在疫情的沖擊下，IVD行業(yè)暴露出核心原材料國(guó)產(chǎn)化程度低等行業(yè)短板，也為IVD原材料國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)家?guī)?lái)了新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

2020年11月，成立于2018年的博岳生物獲得了千萬(wàn)級(jí)的天使輪融資，由凱風(fēng)創(chuàng)投獨(dú)家投資。博岳生物是一家IVD試劑原料及整體解決方案服務(wù)商，擁有單/多克隆抗體、真/原核蛋白表達(dá)、蛋白純化、納米材料等研發(fā)生產(chǎn)平臺(tái)。

邁瑞醫(yī)療、華大基因、圣湘生物等的原材料供應(yīng)商菲鵬生物于去年12月向深交所遞交上市申請(qǐng)，擬赴創(chuàng)業(yè)板上市。

同樣于去年年底遞交了上市申請(qǐng)的還有南京諾唯贊，擬于科創(chuàng)板上市。諾唯贊是一家圍繞酶、抗原、抗體等功能性蛋白等材料進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)的生物科技企業(yè)，是國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)具有自主可控上游技術(shù)開(kāi)發(fā)能力和終端產(chǎn)品生產(chǎn)能力的研發(fā)創(chuàng)新型企業(yè)。

關(guān)鍵詞： 邁瑞醫(yī)療 上游產(chǎn)業(yè)鏈 核心原料 產(chǎn)業(yè)鏈