2020年，影視行業(yè)可謂哀鴻遍野。天價(jià)片酬，陰陽合同等問題暴露了業(yè)內(nèi)一系列亂象，影視公司自身的虧損，更讓投資者進(jìn)一步對(duì)影視股失去信心。

歡瑞世紀(jì)聯(lián)合股份有限公司(000892.SZ;下稱“歡瑞世紀(jì)”)作為業(yè)內(nèi)知名公司，亦難僥幸。與虧損同樣令投資者關(guān)注的，是歡瑞世紀(jì)對(duì)影視項(xiàng)目大額計(jì)提，致使會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具非標(biāo)準(zhǔn)意見的審計(jì)報(bào)告。

大額計(jì)提 年報(bào)非標(biāo)

5月26日，歡瑞世紀(jì)召開股東大會(huì)，審議2020年《年度報(bào)告》時(shí)，一部分股東投下反對(duì)票。從表決情況看，反對(duì)票有約150萬股，占比雖然不大，但這部分反對(duì)票幾乎全部是中小股東所投，不難看出上市公司所作所為，已引起廣大股民的疑慮。

中小股東的疑慮，一部分來自于審計(jì)人員出具的保留意見，電視劇《天下長安》是審計(jì)質(zhì)疑的焦點(diǎn)。該劇原定于2018年播出，但時(shí)至2020年底該劇仍未與觀眾見面。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，該劇合同資產(chǎn)的賬面余額4.37億元，公司擬將其全部計(jì)提。為此，負(fù)責(zé)審計(jì)的中天運(yùn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所表示，雖然審計(jì)人員實(shí)施了必要的核查程序，“但仍無法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。”所以對(duì)歡瑞世紀(jì)的年報(bào)出具了保留意見，值得注意的是，審計(jì)組此前對(duì)2019年年報(bào)出具保留意見，也與《天下長安》這個(gè)項(xiàng)目相關(guān)。

大額計(jì)提帶來的是嚴(yán)重虧損，去年歡瑞世紀(jì)的歸母凈利潤虧損約7.85億元;扣非凈利潤虧損約7.48億元。2019年公司虧損約5.51億元，去年的虧損在此基礎(chǔ)上又?jǐn)U大了42.4%，兩年虧損合計(jì)超13億元，這已經(jīng)遠(yuǎn)超其2016年借殼上市以來所獲得的利潤。

歡瑞世紀(jì)凈利潤

來自中影集團(tuán)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)《投資者網(wǎng)》稱，影視公司大額的虧損和計(jì)提，不能等閑視之，因?yàn)檫@背后有很多可能。從影視制作過程來看，劇組在拍攝期間日?；ㄤN巨大，但項(xiàng)目頗為瑣碎，不能事無巨細(xì)地將每筆支出的底單保留。同時(shí)，此類花銷具有難以預(yù)計(jì)的特性，不像一般制造類企業(yè)的支出頗有規(guī)律、易于測算，這也給公司財(cái)務(wù)上留有灰色空間。“陰陽合同”之所以在一段時(shí)間內(nèi)大行其道，與財(cái)務(wù)的不透明不無關(guān)系。

除了財(cái)務(wù)問題上的不明朗，該業(yè)內(nèi)人士還談到一部電視劇在電視臺(tái)與網(wǎng)站播出的不同。“首先，電視臺(tái)會(huì)與制作發(fā)行公司簽訂協(xié)議，此后將該劇送審，獲得《電視劇發(fā)行許可證》，直至該劇開始播映時(shí)，賣方才能確認(rèn)收入。由于電視臺(tái)對(duì)節(jié)目排期更加慎重，一部分電視劇會(huì)被積壓。網(wǎng)站播映則相對(duì)靈活，同一時(shí)間可以上架多部劇集，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。”或許《天下長安》正是因原定在CCTV8播出，所以遲遲未能確認(rèn)收入。

審計(jì)人員對(duì)《天下長安》的核查，主要靠檢查銷售合同、電視劇發(fā)行許可證、播映帶移交單據(jù)等，同時(shí)對(duì)客戶進(jìn)行走訪。公司方面也承諾“盡快消除保留意見所述不確定情形”，“在實(shí)際工作中有效管控風(fēng)險(xiǎn)”，但對(duì)于何時(shí)消除此”疑云“并無更多陳述?！锻顿Y者網(wǎng)》就此問題致函歡瑞世紀(jì)未獲回復(fù)。

壞賬難題 庫存待清

像《天下長安》這樣的項(xiàng)目并非個(gè)例，縱觀近幾年歡瑞世紀(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，壞賬計(jì)提、資產(chǎn)減值的問題頗為明顯。

2018年，公司的應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款高達(dá)約23.52億元，2019年為12.63億元，截至2021年一季度約為1.89億元。

應(yīng)收賬款有所下降，與公司資產(chǎn)的壞賬準(zhǔn)備與計(jì)提減值關(guān)系密切。根據(jù)公司財(cái)報(bào)稱，公司2019年應(yīng)收賬款減少40.23%，“主要系應(yīng)收賬款總體賬齡增加，造成壞賬準(zhǔn)備余額增加所致。”2020年公司應(yīng)收賬款減少74.37%，“主要系公司加強(qiáng)應(yīng)收賬款催收、計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。公司在年報(bào)中稱，合同資產(chǎn)較年初減少91.29%，“主要是計(jì)提壞賬準(zhǔn)備所致。”

此外，歡瑞世紀(jì)的存貨也長期處在高位。2018年公司存貨約為12.73億元，同比上漲69.34%，2019年約為10.59億元，今年一季度又上漲至11億元。

公司在年報(bào)中稱，存貨中“在產(chǎn)品”所占比重最大，約為6.29億元。此外，庫存商品和原材料分別約為2.72億元和1.5億元。“在產(chǎn)品”這一科目數(shù)額較大，或從側(cè)面說明公司此前啟動(dòng)的影視項(xiàng)目有半途擱淺的可能。

歡瑞世紀(jì)披露了“在產(chǎn)品”劇目的名稱和具體金額?！侗I墓筆記第二季——云頂天宮》約7492萬元;《南風(fēng)知我意》約6360萬元;電影《古劍奇譚》約5714萬元。電視劇《迷局破之深潛》約1.14億元和《天目危機(jī)》約9322萬元?jiǎng)t被列入“庫存商品”。

上述財(cái)務(wù)問題反映了目前行業(yè)現(xiàn)狀，拍出來的劇集“賣不動(dòng)”。這背后的原因，乃是電視劇產(chǎn)業(yè)已步入“供過于求”的態(tài)勢(shì)。有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，大約在2013至2016年期間，優(yōu)酷、騰訊視頻等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)資金充裕、發(fā)展迅猛，對(duì)劇集的需求也不斷擴(kuò)大，可以說視頻網(wǎng)站的發(fā)展給制作公司帶來了“春天”，一眾公司蜂擁而上，產(chǎn)出難免過剩。如今浪潮退去，盲目生產(chǎn)的弊病藏不住了。

這一問題在影視劇備案數(shù)量上也能體現(xiàn)出來。據(jù)廣電總局給出的權(quán)威官方數(shù)據(jù)，2020年，全國備案電視劇共670部，相較2019年的905部下降26%，備案集數(shù)約2.35萬集，相較2019年的3.44萬集下滑31.7%。由于政策影響，每部電視劇的平均集數(shù)大致為35集，相較于此前動(dòng)輒超40集、50集的數(shù)量下降明顯。歡瑞世紀(jì)若要在這種情況下清理庫存，無疑有一定的難度。

協(xié)同效應(yīng) 有待考量

值得注意的是，同樣的行業(yè)大環(huán)境下，也有表現(xiàn)較好的公司，例如光線傳媒。2020年仍保持了2.91億元凈利潤，而且該公司自2017年至今年一季度，凈利潤一直為正增長。從收入結(jié)構(gòu)來看，電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)都能為其帶來收入，電影為重心所在，占比約81.2%。

據(jù)歡瑞世紀(jì)年報(bào)數(shù)據(jù)，公司去年“影視劇及衍生品”的收入占比為47.43%，“藝人經(jīng)紀(jì)”為52.37%。公司列出了主營業(yè)務(wù)收入的前五名，其中排在第二、第三位的是兩位藝人，公司并未披露其姓名，僅以“藝人一”、“藝人二”代替。“藝人一”貢獻(xiàn)約3910萬元，“藝人二”約為2247萬元，二人合計(jì)收入，已經(jīng)超過排在第一的電視劇《琉璃美人煞》的收入。

不難看出，歡瑞世紀(jì)過于依賴明星獲取收益，或?qū)⒂绊懹耙曋谱鞯木?，也與當(dāng)下主流風(fēng)向不符。如今監(jiān)管層頻出政策，“明星限薪令”的話題熱度一次次被推高，如果影視公司不能改弦更張，很大程度上將面臨更大考驗(yàn)。

不過，從好的方面來說，歡瑞世紀(jì)的IP儲(chǔ)備較為豐富。公司稱，截至2020年底，公司擁有對(duì)《沉香如屑》《吉祥紋蓮花樓》《蝮蛇行動(dòng)》《佳偶天成》等劇本和小說的影視劇改編權(quán)，并表示公司“形成了較為完整的業(yè)務(wù)布局，各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)緊密結(jié)合，互相之間形成了協(xié)同效應(yīng)。”只是，這種協(xié)同效應(yīng)能產(chǎn)生多少營收和利潤，尚需市場檢驗(yàn)。(思維財(cái)經(jīng)出品)

關(guān)鍵詞： 歡瑞世紀(jì) 歸母凈利潤 扣非凈利潤 虧損