中新社北京2月14日電 (記者 魏晞)中國央行14日以專門文章回應(yīng)各界對(duì)廣義貨幣M2增速連創(chuàng)新低的關(guān)注，從派生渠道分析2017年M2增速放緩的三大主要原因。

2017年以來，中國廣義貨幣M2增速連續(xù)創(chuàng)下有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的歷史最低值，全年M2同比增長8.2%，比上年末低3.1個(gè)百分點(diǎn)，而新增貸款和社會(huì)融資規(guī)模卻保持較快增長。

對(duì)此，央行在當(dāng)天發(fā)布的2017年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中開辟專欄釋疑：如果將目前168萬億元(人民幣，下同)左右的M2余額形象地比喻為一個(gè)“水池”，那么我們需要分析哪些管道在向水池“注水”，哪些管道在“抽水”。2017年以來，貸款這一管道是在加快“注水”的，全年人民幣貸款新增13.5萬億元;同時(shí)外匯占款同比減少也對(duì)M2增速有一定向上拉動(dòng)。但整個(gè)水池水平面的上升速度反而下降，這就意味著還有其他管道在“抽水”。

從派生渠道分析，央行認(rèn)為2017年M2增速放緩的原因主要有三個(gè)。

一是銀行股權(quán)及其他投資從快速擴(kuò)張轉(zhuǎn)為有所萎縮，這是導(dǎo)致中國M2增速回落的最主要原因。隨著中國金融體系內(nèi)部去杠桿深入推進(jìn)，資金在金融體系內(nèi)部循環(huán)、多層嵌套的情況大幅減少，由此，2017年銀行股權(quán)及其他投資同比大幅少增，下拉M2增速超過4個(gè)百分點(diǎn)。

二是銀行債券投資規(guī)模下降。前兩年在地方政府債和企業(yè)債發(fā)行較多的大環(huán)境下，中國的銀行大量購債。但2017年以來地方債和企業(yè)債發(fā)行較上年同期放緩，銀行購債相應(yīng)減少，由此下拉M2增速約0.4個(gè)百分點(diǎn)。

三是財(cái)政存款超預(yù)期增長。財(cái)政存款增長會(huì)導(dǎo)致M2相應(yīng)下降。2017年以來，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，財(cái)政收入增長超出預(yù)期，由此下拉M2增速約0.3個(gè)百分點(diǎn)。

央行強(qiáng)調(diào)，隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，低一些的M2增速仍能夠支持經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。“在目前外需總體改善、內(nèi)需較為穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)供求更加平衡的大背景下，主要由金融體系控制內(nèi)部杠桿導(dǎo)致的M2增速適度下降對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不大。”(完)

關(guān)鍵詞： 新低 廣義 增速