長(zhǎng)和系4大藍(lán)籌公司罕有地一并于周五公布去年全年業(yè)績(jī)，市場(chǎng)相信4家公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)理想，惟全城焦點(diǎn)料落在主席李嘉誠(chéng)會(huì)否同日宣布退休。

過往長(zhǎng)和系甚少選擇于周五公布業(yè)績(jī)，而且一般先由電能(00006)及長(zhǎng)建(01038)宣派成績(jī)，長(zhǎng)和(00001)及長(zhǎng)實(shí)(01113)壓軸，故今次4家公司同日公布全年業(yè)績(jī)結(jié)果，難免令人對(duì)李嘉誠(chéng)的動(dòng)向產(chǎn)生各項(xiàng)揣測(cè)。

聚焦李嘉誠(chéng)去留

長(zhǎng)和系投資旗艦長(zhǎng)和去年雖未有大型并購，惟綜合9家券商預(yù)測(cè)，受惠于意大利電訊業(yè)務(wù)完成合并及油價(jià)回升，長(zhǎng)和去年EBITDA(除息、稅、折舊及攤銷前盈利)料升19.7%至638.5億元。

摩根大通認(rèn)為，去年上半年英國(guó)及歐洲EBITDA分占長(zhǎng)和31%及26%，隨著歐元、英鎊及油價(jià)反彈，長(zhǎng)和下半年業(yè)績(jī)料相當(dāng)理想，推高全年盈利表現(xiàn)，且不排除長(zhǎng)和可能趁市旺而分拆資產(chǎn)，潛在分拆資產(chǎn)包括零售及電訊業(yè)務(wù)。

高盛亦稱，過去困擾長(zhǎng)和的負(fù)面因素如低油價(jià)及匯兌虧損已轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬉蛩?，相信長(zhǎng)和周五公布業(yè)績(jī)時(shí)，便能印證公司盈利已達(dá)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，遂將長(zhǎng)和納入‘確信買入’之列。

電能憧憬再帕特息

至于近年積極擴(kuò)大其固定收益業(yè)務(wù)的長(zhǎng)實(shí)，綜合4家券商預(yù)測(cè)，去年撇除投資物業(yè)重估收益的核心盈利，料增長(zhǎng)4.4%至26%。市場(chǎng)關(guān)注長(zhǎng)實(shí)回購股本、未來會(huì)否繼續(xù)出售非核心資產(chǎn)，以及對(duì)樓市前景看法。

瑞信指，長(zhǎng)實(shí)自2016年底以來成功完成4家非地產(chǎn)業(yè)務(wù)的并購，為集團(tuán)帶來理想的經(jīng)常性收益，預(yù)期非地產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比會(huì)由2017年上半年的5%，升至2019年全年的12%。

摩根士丹利亦稱，長(zhǎng)實(shí)去年非地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)大，彌補(bǔ)物業(yè)發(fā)展EBIT(除息、稅前盈利)按年料跌46%的負(fù)面影響，全年核心盈利料升21%至217億元。物業(yè)租賃方面，大摩預(yù)期本港零售租賃EBIT料升3%，主要因觀塘延線開幕帶動(dòng)黃埔零售組合的銷售額。

電能及長(zhǎng)建方面，市場(chǎng)憧憬電能會(huì)再派發(fā)特別股息每股7.5元，以支持長(zhǎng)建將未來潛在并購之用?；ㄆ旃烙?jì)，電能去年純利增長(zhǎng)27.1%，長(zhǎng)建則升13.1%。

關(guān)鍵詞： 長(zhǎng)實(shí) 貢獻(xiàn) 物業(yè)