美元和港幣利差

這次匯率波動主要是導(dǎo)致的，，如果適量的港幣被兌換成了美元，這個利差也就會消失，而香港坐擁至少超過20萬億港元的紙面財富，兌付能力毫無疑問。

沒有任何意外，香港金管局出手了。香港金管局表示，港元在4月12日倫敦交易時段觸發(fā)了金管局7.85港元兌1美元的“弱方兌換保證”，金管局向市場買入了總值8.16億的港元。

港元兌美元周四一度跌破7.85再創(chuàng)33年低位，觸及弱方兌換保證。根據(jù)香港聯(lián)系匯率制度，在港元跌至7.85時，香港金管局保證在該水平買入港元。

香港金管局總裁陳德霖表示，這是自2005年5月香港金管局推出強弱方兌換保證區(qū)間以來，市場首次觸發(fā)。

要知道，自2005年5月以來，美元兌港幣歷經(jīng)了包括美國次貸危機、歐債危機等在內(nèi)的多次金融海嘯的沖擊，都沒有逼近過7.85水平。

陳德霖重申，金管局會在7.85水平買港元沽美元，保證港元不會弱于7.8500!視乎資金的走向，未來有可能會再次觸發(fā)“弱方兌換保證”。金管局有足夠能力維持港元匯價的穩(wěn)定和應(yīng)付資金大規(guī)模流動的情況，大家毋須擔(dān)心。

周四上午，香港金管局發(fā)言人還表示，即使港匯轉(zhuǎn)弱至7.85水平，亦未必一定會觸發(fā)金管局的弱方兌換保證。注意香港清晨港元在銀行間市場于7.85水平買賣。即使港匯轉(zhuǎn)弱至7.85水平，只要仍然有銀行愿意以7.85買港元，銀行同業(yè)市場仍然可以繼續(xù)以此價格互相買賣港元。

而周四晚間，市場意料之中的這一“維穩(wěn)”舉措還是發(fā)生了。

3月，金管局在《貨幣與金融穩(wěn)定情況半年度報告》中指出：港元的持續(xù)走跌主因美國利率上升，從而引發(fā)美元和港元之間的套利活動。隨著美國貨幣政策正常化進(jìn)程持續(xù)，港元與美元之間的息差將會擴大并會引致套利活動增加，因此提醒市場不應(yīng)排除港元弱方兌換保證會可能被觸發(fā)，預(yù)期港元資金流及匯率的波動將會增加。報告還強調(diào)，金管局會繼續(xù)全力保證港元匯率的穩(wěn)定。

香港金管局總裁陳德霖上月表示，美聯(lián)儲加息后，港美息差會進(jìn)一步擴闊，為套利交易，即沽港元、買美元提供更大誘因，相信港元將很快觸及7.85的弱方兌換保證水平，屆時金管局將會入市買港元沽出美元，保證匯率不越過7.85水平，為港元正?；峁l件，并再度提醒港息正?；椒涌臁?/p>

利差擴大，港幣持續(xù)貶值

美元同業(yè)拆借利率Libor與港元同業(yè)拆借利率Hibor的利差持續(xù)走高，這被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是近期港元如此疲軟的主要因素。

3月22日，就在美聯(lián)儲宣布加息0.25%后的次日，香港隨即宣布上調(diào)基本利率0.25%。認(rèn)真觀察香港這幾年的貨幣政策，可以發(fā)現(xiàn)，每一次的升降息幾乎都與美國同步!

BUT!!這只是美聯(lián)儲的基準(zhǔn)“目標(biāo)”利率，而其他市場利率已經(jīng)遠(yuǎn)高于1.75%了。比如3個月的LIBOR已經(jīng)高達(dá)2.3%了，而且漲得超快。對港幣的利差短期內(nèi)迅速擴大，導(dǎo)致了港幣最近一直走跌。

這就是美國加息+縮表+減稅三大資本吸鐵石作用下的結(jié)果。利率就是資金的價格，當(dāng)利率升高的時候該國(或地區(qū))的錢更貴，從而導(dǎo)致資金流入，貨幣(匯率)堅挺。

另外，香港的資產(chǎn)價格(房價)也對港幣升值帶來牽制。香港官方數(shù)據(jù)顯示：截至2018年1月底，香港房價已連升22個月，再創(chuàng)新高。過高的房價容易降低熱錢對香港樓市的青睞，資金流出，港幣貶值。

關(guān)鍵詞： 低位 保衛(wèi)戰(zhàn) 港元