美元和港幣利差

這次匯率波動(dòng)主要是導(dǎo)致的，，如果適量的港幣被兌換成了美元，這個(gè)利差也就會(huì)消失，而香港坐擁至少超過(guò)20萬(wàn)億港元的紙面財(cái)富，兌付能力毫無(wú)疑問(wèn)。

沒(méi)有任何意外，香港金管局出手了。香港金管局表示，港元在4月12日倫敦交易時(shí)段觸發(fā)了金管局7.85港元兌1美元的“弱方兌換保證”，金管局向市場(chǎng)買入了總值8.16億的港元。

港元兌美元周四一度跌破7.85再創(chuàng)33年低位，觸及弱方兌換保證。根據(jù)香港聯(lián)系匯率制度，在港元跌至7.85時(shí)，香港金管局保證在該水平買入港元。

香港金管局總裁陳德霖表示，這是自2005年5月香港金管局推出強(qiáng)弱方兌換保證區(qū)間以來(lái)，市場(chǎng)首次觸發(fā)。

要知道，自2005年5月以來(lái)，美元兌港幣歷經(jīng)了包括美國(guó)次貸危機(jī)、歐債危機(jī)等在內(nèi)的多次金融海嘯的沖擊，都沒(méi)有逼近過(guò)7.85水平。

陳德霖重申，金管局會(huì)在7.85水平買港元沽美元，保證港元不會(huì)弱于7.8500!視乎資金的走向，未來(lái)有可能會(huì)再次觸發(fā)“弱方兌換保證”。金管局有足夠能力維持港元匯價(jià)的穩(wěn)定和應(yīng)付資金大規(guī)模流動(dòng)的情況，大家毋須擔(dān)心。

周四上午，香港金管局發(fā)言人還表示，即使港匯轉(zhuǎn)弱至7.85水平，亦未必一定會(huì)觸發(fā)金管局的弱方兌換保證。注意香港清晨港元在銀行間市場(chǎng)于7.85水平買賣。即使港匯轉(zhuǎn)弱至7.85水平，只要仍然有銀行愿意以7.85買港元，銀行同業(yè)市場(chǎng)仍然可以繼續(xù)以此價(jià)格互相買賣港元。

而周四晚間，市場(chǎng)意料之中的這一“維穩(wěn)”舉措還是發(fā)生了。

3月，金管局在《貨幣與金融穩(wěn)定情況半年度報(bào)告》中指出：港元的持續(xù)走跌主因美國(guó)利率上升，從而引發(fā)美元和港元之間的套利活動(dòng)。隨著美國(guó)貨幣政策正?；M(jìn)程持續(xù)，港元與美元之間的息差將會(huì)擴(kuò)大并會(huì)引致套利活動(dòng)增加，因此提醒市場(chǎng)不應(yīng)排除港元弱方兌換保證會(huì)可能被觸發(fā)，預(yù)期港元資金流及匯率的波動(dòng)將會(huì)增加。報(bào)告還強(qiáng)調(diào)，金管局會(huì)繼續(xù)全力保證港元匯率的穩(wěn)定。

香港金管局總裁陳德霖上月表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息后，港美息差會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)闊，為套利交易，即沽港元、買美元提供更大誘因，相信港元將很快觸及7.85的弱方兌換保證水平，屆時(shí)金管局將會(huì)入市買港元沽出美元，保證匯率不越過(guò)7.85水平，為港元正?；峁l件，并再度提醒港息正?；椒?huì)加快。

利差擴(kuò)大，港幣持續(xù)貶值

美元同業(yè)拆借利率Libor與港元同業(yè)拆借利率Hibor的利差持續(xù)走高，這被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是近期港元如此疲軟的主要因素。

3月22日，就在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息0.25%后的次日，香港隨即宣布上調(diào)基本利率0.25%。認(rèn)真觀察香港這幾年的貨幣政策，可以發(fā)現(xiàn)，每一次的升降息幾乎都與美國(guó)同步!

BUT!!這只是美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)“目標(biāo)”利率，而其他市場(chǎng)利率已經(jīng)遠(yuǎn)高于1.75%了。比如3個(gè)月的LIBOR已經(jīng)高達(dá)2.3%了，而且漲得超快。對(duì)港幣的利差短期內(nèi)迅速擴(kuò)大，導(dǎo)致了港幣最近一直走跌。

這就是美國(guó)加息+縮表+減稅三大資本吸鐵石作用下的結(jié)果。利率就是資金的價(jià)格，當(dāng)利率升高的時(shí)候該國(guó)(或地區(qū))的錢更貴，從而導(dǎo)致資金流入，貨幣(匯率)堅(jiān)挺。

另外，香港的資產(chǎn)價(jià)格(房?jī)r(jià))也對(duì)港幣升值帶來(lái)牽制。香港官方數(shù)據(jù)顯示：截至2018年1月底，香港房?jī)r(jià)已連升22個(gè)月，再創(chuàng)新高。過(guò)高的房?jī)r(jià)容易降低熱錢對(duì)香港樓市的青睞，資金流出，港幣貶值。

關(guān)鍵詞： 低位 保衛(wèi)戰(zhàn) 港元