這一輪IPO發(fā)審常態(tài)化以來，各類持牌金融機(jī)構(gòu)上會(huì)通過率幾乎達(dá)到了100%，鮮有上會(huì)被否的案例，這背后是監(jiān)管層認(rèn)可和鼓勵(lì)券商，銀行等金融機(jī)構(gòu)通過資本市場(chǎng)融資。

但有一類金融機(jī)構(gòu)IPO的發(fā)審情況在近期發(fā)生了變化，7月以來連續(xù)兩周有兩家農(nóng)商行在發(fā)審會(huì)前夜取消審核，這一現(xiàn)象受到了市場(chǎng)的高度關(guān)注。

近一段時(shí)間以來，農(nóng)商行飽受不良風(fēng)險(xiǎn)暴露的問題，市場(chǎng)也猜測(cè)此次農(nóng)商行遭遇的IPO審核變局在很大程度上也與此有很大的關(guān)聯(lián)。

審核趨勢(shì)或生變

7月9日晚間，證監(jiān)會(huì)公布，鑒于浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(下稱“瑞豐農(nóng)商行”)尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第97次發(fā)審委會(huì)議對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核。

而就在一周前，證監(jiān)會(huì)同樣公告稱，鑒于青島農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(青島農(nóng)商行)尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第94次發(fā)審委會(huì)議對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核。

同類型企業(yè)連續(xù)兩周在上會(huì)前夕取消審核的案例并不多見，一位華泰聯(lián)合證券投行部的資深保代告訴記者：“今年以來上會(huì)前夕取消審核或者撤回材料的案例都不少見，上周的時(shí)候都以為青島農(nóng)商行取消審核是個(gè)體原因，但本周瑞豐農(nóng)商行也取消審核，我們猜測(cè)這在一定程度上可能代表著這一類機(jī)構(gòu)IPO審核趨勢(shì)的變化。”

在此之前，2017年以來農(nóng)商行的IPO之旅一帆風(fēng)順，就在6月21日發(fā)審會(huì)上，江蘇紫金農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司順利通過審核。更早之前，3月5日江蘇吳江農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司同樣順利過會(huì)，另外2017年更是有3家農(nóng)商行已經(jīng)完成了IPO發(fā)行的工作。

這樣的通過率也激發(fā)了更多的農(nóng)商行排隊(duì)IPO，根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，算上取消審核的兩家農(nóng)商行，共有19家各類銀行排隊(duì)IPO，其中擬在上交所上市的有12家，擬在深交所上市的有7家，這其中農(nóng)商行就有8家，除了上述兩家外，還有廈門農(nóng)商行、江蘇大豐農(nóng)商行、重慶農(nóng)商行、亳州藥都農(nóng)商行、安徽馬鞍山農(nóng)商行以及江蘇海安農(nóng)商行。

而連續(xù)有兩家農(nóng)商行在上會(huì)前夕取消審核也給目前尚在排隊(duì)這些農(nóng)商行的IPO前景蒙上了一層陰影。

值得注意的是，記者對(duì)比了此前已經(jīng)過會(huì)農(nóng)商行和此次取消審核兩家農(nóng)商行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及不良率后發(fā)現(xiàn)，雙方并沒有明顯的差異。

那么究竟是什么因素成為了近期影響農(nóng)商行IPO審核趨勢(shì)的變量因素，多個(gè)渠道信息認(rèn)為近期部分銀行不良率上升事件或是導(dǎo)火索。

6月29日，中誠(chéng)信國(guó)際發(fā)布的一份跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告揭開了銀行不良貸款率的境況，并引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

不良風(fēng)險(xiǎn)暴露發(fā)酵

就近期的情況來看，農(nóng)商行不良率飆升并不是個(gè)案。

7月10日，東方金誠(chéng)將山東鄒平農(nóng)商行主體評(píng)級(jí)下調(diào)至A+，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。其主要理由在于，跟蹤期內(nèi)區(qū)域信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，鄒平農(nóng)商行不良貸款大幅攀升，撥備覆蓋率低于監(jiān)管要求，資產(chǎn)質(zhì)量明顯下行等。

其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，該行不良貸款率為9.28%，相比2016年末上升6.85個(gè)百分點(diǎn)。撥備覆蓋率由215.30%下降至59.28%。

另外，近日山東壽光農(nóng)商行發(fā)布了其2017年年報(bào)，該行聘請(qǐng)的審計(jì)機(jī)構(gòu)北京永拓會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其年報(bào)出具了保留意見。事務(wù)所認(rèn)為，壽光農(nóng)商行若按照會(huì)計(jì)政策計(jì)提相關(guān)減值準(zhǔn)備，2017年度凈利潤(rùn)將減少7.53億元。而該行2017年凈利潤(rùn)僅為6569.98萬元。

天風(fēng)證券分析師廖志明在其最新的研究報(bào)告中認(rèn)為，不良率暴增背后是農(nóng)商行業(yè)務(wù)基礎(chǔ)較差,不良認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)大幅趨嚴(yán)，“我國(guó)農(nóng)商行由農(nóng)信社改制而來,相比上市銀行,農(nóng)商行普遍公司治理水平較 低,不良認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)較松,因而受不良監(jiān)管趨嚴(yán)影響較大。自2017 年初以來, 受不良認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)等影響,農(nóng)商行整體不良率由2016年第四季度的2.49%大幅上升至2018年第一季度的3.26%,與同時(shí)期商業(yè)銀行不良貸款率穩(wěn)定走勢(shì)分化較大。”

實(shí)際上一直以來，證監(jiān)會(huì)都十分重視農(nóng)商行不良率指標(biāo)的信息披露，以證監(jiān)會(huì)反饋給青島農(nóng)商行的材料為例，證監(jiān)會(huì)要求其補(bǔ)充披露逾期貸款增長(zhǎng)較快的主要原因;逾期貸款與不良貸款之間的關(guān)系，是否存在逾期貸款未劃分為不良貸款的情況，如存在，請(qǐng)披露原因;逾期貸款率和不良率變動(dòng)趨勢(shì)存在差異的原因;分析披露逾期貸款資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分等。

因此，當(dāng)行業(yè)不良風(fēng)險(xiǎn)暴露頻發(fā)的時(shí)候，暫緩相關(guān)農(nóng)商行審核或者要求相關(guān)農(nóng)商行提供進(jìn)一步信息的要求也在監(jiān)管的情理之中。

隨農(nóng)商行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，后續(xù)新增機(jī)構(gòu)的IPO形勢(shì)可能受到影響。

7月10日，中信證券(600030,股吧)銀行業(yè)研究員肖斐斐向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“小型區(qū)域性銀行由于自身管理問題，前期積累了較大的存量資產(chǎn)問題，而在銀保監(jiān)會(huì)今年強(qiáng)化資產(chǎn)質(zhì)量真實(shí)性的政策指引下，問題資產(chǎn)發(fā)生集中暴露。未來，不良貸款偏離度限制政策下小型區(qū)域性銀行不排除仍有問題資產(chǎn)大幅暴露可能，特別是2016/17年評(píng)級(jí)展望有下調(diào)的城農(nóng)商行。”

關(guān)鍵詞： 商行 風(fēng)險(xiǎn) 銀行