3月5日，國務院總理李克強在作政府工作報告時指出，改革完善貨幣信貸投放機制，適時運用存款準備金率、利率等數量和價格手段，引導金融機構擴大信貸投放、降低貸款成本。加大對中小銀行定向降準力度，釋放的資金全部用于民營和小微企業(yè)貸款。

《每日經濟新聞》記者注意到，去年的政府報告中也多次提及關于解決小微企業(yè)融資難融資貴的內容，“改革完善金融服務體系，支持金融機構擴展普惠金融業(yè)務，規(guī)范發(fā)展地方性中小金融機構，著力解決小微企業(yè)融資難、融資貴問題。”

中國銀行國際金融研究所范若瀅分析認為，就貨幣政策而言，本次會議提出穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度?？紤]到當前經濟下行壓力增大，出口大概率放緩，貨幣政策要進一步發(fā)揮逆周期調節(jié)作用，但也要把握好“度”。降準仍有必要，但宜采用小幅、多頻的方式，避免實體企業(yè)“消化不良”和資金淤積在金融體系。

加大對中小銀行定向降準力度

數據顯示，截至2017年末，小微企業(yè)貢獻了60%以上的GDP、50%以上的稅收以及80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位;中小微企業(yè)完成了65%的發(fā)明專利和80%以上的新產品開發(fā)?？梢娦∥⑵髽I(yè)在推動經濟增長、促進就業(yè)增加、激發(fā)創(chuàng)新活力等方面發(fā)揮著重要作用。

解決小微企業(yè)融資難、融資貴的問題廣受關注，而今年的政府報告再次提到了這一問題“著力緩解企業(yè)融資難融資貴問題。改革完善貨幣信貸投放機制，適時運用存款準備金率、利率等數量和價格手段，引導金融機構擴大信貸投放、降低貸款成本，精準有效支持實體經濟，不能讓資金空轉或脫實向虛。加大對中小銀行定向降準力度，釋放的資金全部用于民營和小微企業(yè)貸款。支持大型商業(yè)銀行多渠道補充資本，增強信貸投放能力，鼓勵增加制造業(yè)中長期貸款和信用貸款。”

對此，中國銀行國際金融研究所范若瀅認為，降準仍有必要，但宜采用小幅、多頻的方式，避免實體企業(yè)“消化不良”和資金淤積在金融體系。另一方面，可考慮降息，我國存款準備金率在全球屬于較高水平，近期美聯儲釋放鴿派信號，為降息提供了空間;近期銀行貸款利率雖有下降但幅度有限，可考慮通過降息引導資金成本進一步下行。此外，為更好地引導資金流向，建議可考慮實行“累進制”定向降準，根據銀行普惠貸款的規(guī)?；騾R款信息，將存款準備金下浮比例逐級增大。

值得一提的是，為支持金融機構發(fā)展普惠金融業(yè)務，人民銀行在2017年9月發(fā)布通知，決定對單戶授信500萬元以下的小微企業(yè)等貸款增量或余額占全部貸款增量或余額達到一定比例的商業(yè)銀行實施定向降準政策，并從2018年起實施。在2018 年以來，人民銀行進行了四次下調金融機構存款準備金率。

2019年1月，人民銀行再次下調金融機構存款準備金率。其中，自2019年起將普惠金融定向降準小型和微型企業(yè)貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。彼時，平安證券魏偉表示，降準是預期之內，2019年降準至少是三到四次。經濟還是在下滑過程當中，下行壓力較大，貨幣政策的方向還是明確的，需要貨幣政策寬松，除了降準之外，市場還希望有降息政策，降低實體企業(yè)融資成本。

不過，海通證券宏觀分析師姜超等在2月26日發(fā)布的報告稱，預計未來人民銀行以降準和各種公開市場工具投放貨幣為主，不排除在公開市場降息以引導市場利率下降，但為了防止地產泡沫死灰復燃，短期內全面降息的概率不大。

交行金研中心首席金融分析師鄂永健向《每日經濟新聞》記者表示，預計今年還會降準，且很可能是定向降準，以引導和定向支持金融機構加大對民營和小微領域資金支持。普遍降準的寬松信號較強，且支持特定領域的效果不夠好，而定向降準的效果相對更好，有利于疏通貨幣政策傳導機制。預計人民銀行可能會通過公開市場操作工作引導利率下行，但存貸款基準利率下調的可能性不大，這主要是因為目前存貸款基準利率已經很低，在利率浮動已經基本完全放開的情況下，其效果對降低特定領域融資成本的效果有限，且可能會導致政策過于寬松。

明顯改善中小微企業(yè)融資緊張

《每日經濟新聞》記者注意到，今年的政府報告對銀行支持小微企業(yè)貸款提出了詳細的要求。具體來看，今年國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款要增長30%以上。清理規(guī)范銀行及中介服務收費。完善金融機構內部考核機制，激勵加強普惠金融服務，切實使中小微企業(yè)融資緊張狀況有明顯改善，綜合融資成本必須有明顯降低。

事實上，銀保監(jiān)會在2月發(fā)布的《關于進一步加強金融服務民營企業(yè)有關工作的通知》中就已經明確表示，“控股大型商業(yè)銀行要充分發(fā)揮”頭雁“效應，2019年普惠型小微企業(yè)貸款力爭總體實現余額同比增長30%以上，信貸綜合融資成本控制在合理水平。”

范若瀅表示，政府工作報告對這一要求從更高的層面進行了強調。要求國有大行承擔“頭雁”作用，提高金融支持民營企業(yè)質效，充分體現了中央對緩解民營、小微企業(yè)融資問題的重視。未來，提高金融機構支持小微企業(yè)的自發(fā)性和內在動力仍是關鍵，需要進一步完善商業(yè)銀行內部考核機制，推動盡職免責措施的細化和落地。

2018年2月，原銀監(jiān)會在發(fā)布的《關于2018年推動銀行業(yè)小微企業(yè)金融服務高質量發(fā)展的通知》中，對銀行提出了“兩增兩控”求。即單戶授信總額1000萬元以下(含)小微企業(yè)貸款同比增速不低于各項貸款同比增速，有貸款余額的戶數不低于上年同期水平;合理控制小微企業(yè)貸款資產質量水平和貸款綜合成本(包括利率和貸款相關的銀行服務收費)水平。

值得注意的是，降低小微企業(yè)貸款成本方面，已初顯成效。銀保監(jiān)會數據顯示，2018年四季度，銀行業(yè)新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款利率比一季度下降0.8個百分點，6家大型銀行比一季度下降1.1個百分點。

關鍵詞： 小微企業(yè)貸 增加