在3月5日的大會(huì)報(bào)告上，總理宣布將實(shí)施更大規(guī)模減稅，同時(shí)下降企業(yè)養(yǎng)老金費(fèi)率!

1、2019年將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，將交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%;保持6%一檔的稅率不變，但通過(guò)采取對(duì)生產(chǎn)、生活性服務(wù)業(yè)增加稅收抵扣等配套措施，確保所有行業(yè)稅負(fù)只減不增。

2、2019年要明顯降低企業(yè)社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)。下調(diào)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)單位繳費(fèi)比例，各地可降至16%。

根據(jù)大會(huì)報(bào)告，2018年全年為企業(yè)和個(gè)人減稅降費(fèi)約1.3萬(wàn)億元。2019年減輕企業(yè)稅收和社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)近2萬(wàn)億元。可見(jiàn)，2019年的減稅降費(fèi)幅度非常之大。那么我們?nèi)绾蝸?lái)理解本次降稅降費(fèi)呢?

一、國(guó)家為什么要減稅降費(fèi)?

1、財(cái)政政策和貨幣政策是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的雙支柱，從1996年到2016年，中國(guó)的GDP增長(zhǎng)了936.19%，而同期廣義貨幣M2卻增長(zhǎng)了1937.06%，GDP增速代表“創(chuàng)造財(cái)富的速度”，M2增速代表“貨幣發(fā)行的速度”!

由于貨幣發(fā)行的速度比GDP增速快，中國(guó)目前的貨幣總量已經(jīng)很大，2019年1月末，廣義貨幣(M2)余額186.59萬(wàn)億元，是2018年GDP的兩倍，市場(chǎng)上過(guò)多的貨幣容易催生樓市泡沫以及債務(wù)負(fù)擔(dān)，很簡(jiǎn)單，我在4月22日《揭密：央行是如何印錢(qián)的》一文當(dāng)中說(shuō)過(guò)(微信公眾號(hào)：小白讀財(cái)經(jīng)，可查看)：當(dāng)央行每印1塊錢(qián)的時(shí)候，對(duì)央行來(lái)說(shuō)就形成1塊錢(qián)的債務(wù)，而當(dāng)商業(yè)銀行將這一塊錢(qián)用于貸款的時(shí)候，企業(yè)或居民又會(huì)增加1塊錢(qián)的債務(wù)，最終社會(huì)上的總債務(wù)量越來(lái)越大，杠桿率越來(lái)越高。

所以在貨幣增長(zhǎng)越來(lái)越有限的情況下，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的任務(wù)落到了財(cái)政政策頭上，要做的是兩點(diǎn)，一是增加財(cái)政支出;二是減稅。

2、中國(guó)目前的總稅率有下降的空間，財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年前3季度，全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比增長(zhǎng)8.7%，高于同期GDP6.7%的增速。恒大研究院的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國(guó)的總稅率占到利潤(rùn)的67.3%，高于美國(guó)，也高于世界平均水平。中國(guó)的稅費(fèi)偏高表現(xiàn)在哪里呢?比如在社保方面，浙商證券(10.99 +3.68%,診股)的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年，中國(guó)企業(yè)的社保費(fèi)率合計(jì)為27.75%(不同的城市，社保費(fèi)率不一樣)，而美國(guó)也才8.25%。對(duì)正常繳費(fèi)的企業(yè)來(lái)說(shuō)負(fù)擔(dān)是非常之大的。

3、社保費(fèi)率在個(gè)人和企業(yè)費(fèi)用當(dāng)中的占比過(guò)大，以小白為例(假如個(gè)人：?jiǎn)挝?10%：29%)，如果月薪為10000元，那么扣除社保后的余額為9000元，而企業(yè)為小白繳納的社保費(fèi)用為3900元，即小白的人力成本為13900元，需要注意，這僅僅是社保費(fèi)用而已，還不包括公積金部分(6%-12%)以及個(gè)稅呢?如果把所有的這些稅費(fèi)扣除，小白最后實(shí)際能拿到的工資是8000元左右，而企業(yè)的人力成本則達(dá)到14400元-15100元，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是極大的負(fù)擔(dān)。

相比而言，我國(guó)的社保費(fèi)率在世界上是相對(duì)較高的，浙商證券的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年，中國(guó)的社保費(fèi)率合計(jì)為27.75%(不同的城市，社保費(fèi)率不一樣)，而美國(guó)也才8.25%，新加坡16%。有分析顯示，在全球最大的20個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)的社保費(fèi)率排在第二，僅次于法國(guó)(51%)。

2、以前，過(guò)高的社保費(fèi)用之所以對(duì)企業(yè)尤其是小微企業(yè)并沒(méi)帶來(lái)多在的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，很大的原因在于很多企業(yè)都是按最低繳費(fèi)基數(shù)納繳，比如小白的工資是10000元，但單位是以2300元的基數(shù)繳納社保，最終這些企業(yè)承擔(dān)的費(fèi)用并不高。根據(jù)《中國(guó)企業(yè)社保白皮書(shū)》，2017年社?；鶖?shù)未合規(guī)達(dá)標(biāo)的企業(yè)占比75.9%。

根據(jù)《國(guó)稅地稅征管體制改革方案》，從2019年1月1日起，社保將交由稅務(wù)部門(mén)統(tǒng)一征收。也就是說(shuō)以后稅務(wù)和社保只能是同一本賬，不能像以前那樣在社保局申報(bào)的工資是2300元，在稅務(wù)局申請(qǐng)的工資是10000元，即社保和個(gè)稅都按10000元的基數(shù)征收，那這對(duì)于未合規(guī)達(dá)標(biāo)的75%企業(yè)而言，那么費(fèi)用會(huì)明顯增加。所以本次養(yǎng)老保險(xiǎn)降費(fèi)也是配合社保征收改革的一次行動(dòng)。

二、中國(guó)財(cái)政收入的主要來(lái)源?

我們財(cái)政收入有四大來(lái)源，1、一般公共預(yù)算收入：即各種正式的稅收，比如個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅、增值稅，2018年10月，我國(guó)一般公共預(yù)算收入是15727億元，中央一般公共預(yù)算收入7684億元和地方一般公共預(yù)算本級(jí)收入8043億元。中央和地方收入采用分成的方式，比如營(yíng)改增之后，中央和地方增值稅分享比例將大致調(diào)整為五五分成。

目前我國(guó)財(cái)政收入來(lái)源中最大的稅收是增值稅，2018年1-10月份達(dá)到國(guó)內(nèi)增值稅52682億元，其次是企業(yè)所得稅34434億元，還有個(gè)人所得稅、消費(fèi)稅。由于最大的稅種是間接稅，所以我們?nèi)允且粋€(gè)間接稅為主的國(guó)家，目前間接稅和直接稅占比分別是60%、40%左右。

什么是間接稅?舉個(gè)例子，你到商場(chǎng)買(mǎi)一部手機(jī)，價(jià)格4000元，一手交錢(qián)一手交貨，看起來(lái)你不用繳稅，但實(shí)際上已經(jīng)繳了，為什么?因?yàn)榈昙乙呀?jīng)幫你繳了，比如增值稅是16%，如果沒(méi)有店家可能以4000-4000×16%=3360元的價(jià)格賣(mài)給你，這當(dāng)中的640元實(shí)際上是你繳的稅。

2、政府性基金收入：即政府為支持公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共事業(yè)發(fā)展而征收的一種費(fèi)用，與上面的稅收不同，政府性基金的征收是一種費(fèi)用，包含鐵路建設(shè)基金、港口建設(shè)費(fèi)、民航發(fā)展基金、土地出讓金等，這當(dāng)中占比最大的是土地出讓金。數(shù)據(jù)顯示，2018年1-10月累計(jì)，全國(guó)政府性基金預(yù)算收入是55399億元，中央政府性基金預(yù)算收入是3374億元，地方政府性基金預(yù)算本級(jí)收入52025億元(其中，土地出讓收入47519億元)。這就說(shuō)明政府性基金收入主要是歸地方所有，而地方政府性基金收入當(dāng)中又以土地出讓收入為主，也即我們平常說(shuō)的“賣(mài)地”，占比超過(guò)90%。

3、國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入：簡(jiǎn)單地說(shuō)就是國(guó)家作為股東的國(guó)企獲得分紅派息收入，2016年國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收入中利潤(rùn)僅有1961億，可見(jiàn)目前這部分收入在整個(gè)財(cái)政收入當(dāng)中占比比較低。

4、社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)算收入：即我們常說(shuō)的五險(xiǎn)一金，數(shù)據(jù)顯示：2017年全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金總收入58437.57億元!

三、減稅是如何影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的?

我們都知道：

GDP=消費(fèi)+投資+政府購(gòu)買(mǎi)+凈出口

社會(huì)消費(fèi)品零售總額(消費(fèi))同比增速?gòu)?018年初的10.1%持續(xù)下降至10月份的8.6%，減稅的作用主要是刺激消息以及擴(kuò)大投資。減稅分為三大部分：

1、個(gè)人所得稅：個(gè)稅的減免有助于增加居民可支配收入，必然有助于提高消費(fèi)。浙商證券研究表明，2017年我們邊際消費(fèi)傾向?yàn)?3%，也即居民收入每增加1塊錢(qián)，理論上可以增加0.63元的收入。

2、社保費(fèi)用：社保費(fèi)用的下調(diào)，一方面可以增加職工收入，擴(kuò)大消費(fèi);另一方面有助于企業(yè)降低成本，擴(kuò)大消費(fèi)，有更多的資金用來(lái)投資。

3、增值稅：目前我國(guó)的增值稅稅率分為三檔6%、10%、16%。降低增值稅稅率一方面可以降低商品價(jià)格，擴(kuò)大消費(fèi)。還是用上面的例子，價(jià)格4000元的手機(jī)，繳納的增值稅是640元(16%的稅率)，假如增值稅下調(diào)到10%，那么應(yīng)繳增值稅僅有400元，也即原來(lái)4000元才能買(mǎi)到的手機(jī)，現(xiàn)在只用3600元可以買(mǎi)到。

另一方面，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，費(fèi)率降低也助于降低成本，增加投資，要知道增值稅是我國(guó)第一大稅種。海通證券(13.03 +0.00%,診股)做過(guò)測(cè)算，增值稅率全面下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，將帶來(lái)減稅規(guī)模約在6000億元左右，這已經(jīng)相當(dāng)于17年個(gè)稅收入的一半，

四、減稅對(duì)資產(chǎn)價(jià)格有何影響?

1、股市：減稅應(yīng)該說(shuō)對(duì)股市的影響最大，以美國(guó)為例，本輪美股大牛市來(lái)源于美國(guó)企業(yè)回購(gòu)也來(lái)源于減稅帶來(lái)的企業(yè)利潤(rùn)改善，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。對(duì)中國(guó)的影響也表現(xiàn)在企業(yè)利潤(rùn)改善和市場(chǎng)預(yù)期上，此次大規(guī)模減稅有助于提振市場(chǎng)情緒，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利好。

不過(guò)，當(dāng)前股市已經(jīng)站上3000點(diǎn)，A股漲破3000點(diǎn)是好事，但3000點(diǎn)后的股市操作難度可能會(huì)加大，對(duì)普通股民來(lái)說(shuō)，如果不是特別專(zhuān)業(yè)最好還是穩(wěn)為主，逢高降低倉(cāng)位，因?yàn)槟銢](méi)有別人的技術(shù)硬，也沒(méi)有別人的資金量大。

2、樓市：本輪減稅對(duì)樓市并不會(huì)造成太大的影響，在此次減稅過(guò)程中涉及房地產(chǎn)的非常少，比如契稅、土地增值稅、房產(chǎn)稅。整體而言，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間中國(guó)樓市仍然會(huì)相對(duì)平穩(wěn)，但房?jī)r(jià)下跌的城市比原來(lái)要多。一方面，未來(lái)房貸利率將會(huì)見(jiàn)頂，部分城市有下降的趨勢(shì)。另一方面，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)的強(qiáng)監(jiān)管預(yù)計(jì)不會(huì)放松，央行11月發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告(2018)》也說(shuō)了“房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有所上升，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)可能通過(guò)多種渠道影響金融體系，須予以高度關(guān)注”。

關(guān)鍵詞： 減稅降費(fèi) 企業(yè) 養(yǎng)老金費(fèi)率