在3月5日的大會報告上，總理宣布將實施更大規(guī)模減稅，同時下降企業(yè)養(yǎng)老金費率!

1、2019年將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，將交通運輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%;保持6%一檔的稅率不變，但通過采取對生產(chǎn)、生活性服務(wù)業(yè)增加稅收抵扣等配套措施，確保所有行業(yè)稅負(fù)只減不增。

2、2019年要明顯降低企業(yè)社保繳費負(fù)擔(dān)。下調(diào)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險單位繳費比例，各地可降至16%。

根據(jù)大會報告，2018年全年為企業(yè)和個人減稅降費約1.3萬億元。2019年減輕企業(yè)稅收和社保繳費負(fù)擔(dān)近2萬億元?？梢?，2019年的減稅降費幅度非常之大。那么我們?nèi)绾蝸砝斫獗敬谓刀惤蒂M呢?

一、國家為什么要減稅降費?

1、財政政策和貨幣政策是經(jīng)濟增長的雙支柱，從1996年到2016年，中國的GDP增長了936.19%，而同期廣義貨幣M2卻增長了1937.06%，GDP增速代表“創(chuàng)造財富的速度”，M2增速代表“貨幣發(fā)行的速度”!

由于貨幣發(fā)行的速度比GDP增速快，中國目前的貨幣總量已經(jīng)很大，2019年1月末，廣義貨幣(M2)余額186.59萬億元，是2018年GDP的兩倍，市場上過多的貨幣容易催生樓市泡沫以及債務(wù)負(fù)擔(dān)，很簡單，我在4月22日《揭密：央行是如何印錢的》一文當(dāng)中說過(微信公眾號：小白讀財經(jīng)，可查看)：當(dāng)央行每印1塊錢的時候，對央行來說就形成1塊錢的債務(wù)，而當(dāng)商業(yè)銀行將這一塊錢用于貸款的時候，企業(yè)或居民又會增加1塊錢的債務(wù)，最終社會上的總債務(wù)量越來越大，杠桿率越來越高。

所以在貨幣增長越來越有限的情況下，拉動經(jīng)濟增長的任務(wù)落到了財政政策頭上，要做的是兩點，一是增加財政支出;二是減稅。

2、中國目前的總稅率有下降的空間，財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年前3季度，全國一般公共預(yù)算收入同比增長8.7%，高于同期GDP6.7%的增速。恒大研究院的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國的總稅率占到利潤的67.3%，高于美國，也高于世界平均水平。中國的稅費偏高表現(xiàn)在哪里呢?比如在社保方面，浙商證券(10.99 +3.68%,診股)的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年，中國企業(yè)的社保費率合計為27.75%(不同的城市，社保費率不一樣)，而美國也才8.25%。對正常繳費的企業(yè)來說負(fù)擔(dān)是非常之大的。

3、社保費率在個人和企業(yè)費用當(dāng)中的占比過大，以小白為例(假如個人：單位=10%：29%)，如果月薪為10000元，那么扣除社保后的余額為9000元，而企業(yè)為小白繳納的社保費用為3900元，即小白的人力成本為13900元，需要注意，這僅僅是社保費用而已，還不包括公積金部分(6%-12%)以及個稅呢?如果把所有的這些稅費扣除，小白最后實際能拿到的工資是8000元左右，而企業(yè)的人力成本則達(dá)到14400元-15100元，這對企業(yè)來說是極大的負(fù)擔(dān)。

相比而言，我國的社保費率在世界上是相對較高的，浙商證券的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年，中國的社保費率合計為27.75%(不同的城市，社保費率不一樣)，而美國也才8.25%，新加坡16%。有分析顯示，在全球最大的20個經(jīng)濟體中，中國的社保費率排在第二，僅次于法國(51%)。

2、以前，過高的社保費用之所以對企業(yè)尤其是小微企業(yè)并沒帶來多在的經(jīng)營負(fù)擔(dān)，很大的原因在于很多企業(yè)都是按最低繳費基數(shù)納繳，比如小白的工資是10000元，但單位是以2300元的基數(shù)繳納社保，最終這些企業(yè)承擔(dān)的費用并不高。根據(jù)《中國企業(yè)社保白皮書》，2017年社?；鶖?shù)未合規(guī)達(dá)標(biāo)的企業(yè)占比75.9%。

根據(jù)《國稅地稅征管體制改革方案》，從2019年1月1日起，社保將交由稅務(wù)部門統(tǒng)一征收。也就是說以后稅務(wù)和社保只能是同一本賬，不能像以前那樣在社保局申報的工資是2300元，在稅務(wù)局申請的工資是10000元，即社保和個稅都按10000元的基數(shù)征收，那這對于未合規(guī)達(dá)標(biāo)的75%企業(yè)而言，那么費用會明顯增加。所以本次養(yǎng)老保險降費也是配合社保征收改革的一次行動。

二、中國財政收入的主要來源?

我們財政收入有四大來源，1、一般公共預(yù)算收入：即各種正式的稅收，比如個人所得稅、企業(yè)所得稅、增值稅，2018年10月，我國一般公共預(yù)算收入是15727億元，中央一般公共預(yù)算收入7684億元和地方一般公共預(yù)算本級收入8043億元。中央和地方收入采用分成的方式，比如營改增之后，中央和地方增值稅分享比例將大致調(diào)整為五五分成。

目前我國財政收入來源中最大的稅收是增值稅，2018年1-10月份達(dá)到國內(nèi)增值稅52682億元，其次是企業(yè)所得稅34434億元，還有個人所得稅、消費稅。由于最大的稅種是間接稅，所以我們?nèi)允且粋€間接稅為主的國家，目前間接稅和直接稅占比分別是60%、40%左右。

什么是間接稅?舉個例子，你到商場買一部手機，價格4000元，一手交錢一手交貨，看起來你不用繳稅，但實際上已經(jīng)繳了，為什么?因為店家已經(jīng)幫你繳了，比如增值稅是16%，如果沒有店家可能以4000-4000×16%=3360元的價格賣給你，這當(dāng)中的640元實際上是你繳的稅。

2、政府性基金收入：即政府為支持公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共事業(yè)發(fā)展而征收的一種費用，與上面的稅收不同，政府性基金的征收是一種費用，包含鐵路建設(shè)基金、港口建設(shè)費、民航發(fā)展基金、土地出讓金等，這當(dāng)中占比最大的是土地出讓金。數(shù)據(jù)顯示，2018年1-10月累計，全國政府性基金預(yù)算收入是55399億元，中央政府性基金預(yù)算收入是3374億元，地方政府性基金預(yù)算本級收入52025億元(其中，土地出讓收入47519億元)。這就說明政府性基金收入主要是歸地方所有，而地方政府性基金收入當(dāng)中又以土地出讓收入為主，也即我們平常說的“賣地”，占比超過90%。

3、國有資本經(jīng)營預(yù)算收入：簡單地說就是國家作為股東的國企獲得分紅派息收入，2016年國有資本經(jīng)營收入中利潤僅有1961億，可見目前這部分收入在整個財政收入當(dāng)中占比比較低。

4、社會保險基金預(yù)算收入：即我們常說的五險一金，數(shù)據(jù)顯示：2017年全國社會保險基金總收入58437.57億元!

三、減稅是如何影響經(jīng)濟增長的?

我們都知道：

GDP=消費+投資+政府購買+凈出口

社會消費品零售總額(消費)同比增速從2018年初的10.1%持續(xù)下降至10月份的8.6%，減稅的作用主要是刺激消息以及擴大投資。減稅分為三大部分：

1、個人所得稅：個稅的減免有助于增加居民可支配收入，必然有助于提高消費。浙商證券研究表明，2017年我們邊際消費傾向為63%，也即居民收入每增加1塊錢，理論上可以增加0.63元的收入。

2、社保費用：社保費用的下調(diào)，一方面可以增加職工收入，擴大消費;另一方面有助于企業(yè)降低成本，擴大消費，有更多的資金用來投資。

3、增值稅：目前我國的增值稅稅率分為三檔6%、10%、16%。降低增值稅稅率一方面可以降低商品價格，擴大消費。還是用上面的例子，價格4000元的手機，繳納的增值稅是640元(16%的稅率)，假如增值稅下調(diào)到10%，那么應(yīng)繳增值稅僅有400元，也即原來4000元才能買到的手機，現(xiàn)在只用3600元可以買到。

另一方面，對于企業(yè)來說，費率降低也助于降低成本，增加投資，要知道增值稅是我國第一大稅種。海通證券(13.03 +0.00%,診股)做過測算，增值稅率全面下調(diào)1個百分點，將帶來減稅規(guī)模約在6000億元左右，這已經(jīng)相當(dāng)于17年個稅收入的一半，

四、減稅對資產(chǎn)價格有何影響?

1、股市：減稅應(yīng)該說對股市的影響最大，以美國為例，本輪美股大牛市來源于美國企業(yè)回購也來源于減稅帶來的企業(yè)利潤改善，經(jīng)濟增長。對中國的影響也表現(xiàn)在企業(yè)利潤改善和市場預(yù)期上，此次大規(guī)模減稅有助于提振市場情緒，對市場構(gòu)成利好。

不過，當(dāng)前股市已經(jīng)站上3000點，A股漲破3000點是好事，但3000點后的股市操作難度可能會加大，對普通股民來說，如果不是特別專業(yè)最好還是穩(wěn)為主，逢高降低倉位，因為你沒有別人的技術(shù)硬，也沒有別人的資金量大。

2、樓市：本輪減稅對樓市并不會造成太大的影響，在此次減稅過程中涉及房地產(chǎn)的非常少，比如契稅、土地增值稅、房產(chǎn)稅。整體而言，未來相當(dāng)長一段時間中國樓市仍然會相對平穩(wěn)，但房價下跌的城市比原來要多。一方面，未來房貸利率將會見頂，部分城市有下降的趨勢。另一方面，國家對房地產(chǎn)的強監(jiān)管預(yù)計不會放松，央行11月發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2018)》也說了“房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險有所上升，相關(guān)風(fēng)險可能通過多種渠道影響金融體系，須予以高度關(guān)注”。

關(guān)鍵詞： 減稅降費 企業(yè) 養(yǎng)老金費率