財務(wù)顧問費(fèi)用這一行業(yè)潛規(guī)則，幾乎存在于所有的金融機(jī)構(gòu)中，且運(yùn)行多年而不止。而證券公司投行業(yè)務(wù)中，此項(xiàng)開支，更是項(xiàng)目承攬中的重要環(huán)節(jié)。游走在“財務(wù)顧問費(fèi)”和“好處費(fèi)”之間，稍有不慎便會鋃鐺入獄。

近期，中國裁判文書網(wǎng)公布多份券商員工通過“好處費(fèi)”的形式獲取承攬項(xiàng)目的判例。通過簽署獨(dú)立財務(wù)顧問協(xié)議的名義，向資源方輸送利益或私自套取費(fèi)用，成為數(shù)位投行員工行賄罪/職務(wù)侵占罪的主要犯罪方式。

早在2014年，債市反腐曾掀起一輪核查風(fēng)暴之時，監(jiān)管部門嚴(yán)查一級市場承攬協(xié)議中的顧問費(fèi)，即可能存在的權(quán)力尋租問題。而在風(fēng)暴之后，雖然全行業(yè)都有所收斂，第三方財務(wù)顧問費(fèi)用亂象并未仍得到根治。

245萬好處費(fèi)，換來三年徒刑

日前，中國裁判文書網(wǎng)公布王某權(quán)行賄一審刑事判決書(【2018】黔0325刑初141號)，透露出公司上市承銷中財務(wù)顧問費(fèi)用亂象。

判決書顯示，王某權(quán)出事之前系國信證券(13.79 -1.92%,診股)員工，2008年年初，在得知盤江股份(6.20 +4.20%,診股)需要整體上市的消息后，找到時任盤江股份的總經(jīng)理王某，許諾“如能承攬到盤江集團(tuán)的整體上市業(yè)務(wù)，事后會對其表示感謝”。王某表示會盡力幫忙，并讓王某權(quán)提前介入盤江股份上市業(yè)務(wù)。同年9月，盤江股份與國信證券簽訂了3500萬元的獨(dú)立財務(wù)顧問協(xié)議。

在承做盤江股份整體上市獨(dú)立財務(wù)業(yè)務(wù)過程中，王某權(quán)以“不規(guī)范的費(fèi)用需處理且不能體現(xiàn)在國信證券的賬務(wù)上”為由，從3500萬元的獨(dú)立財務(wù)顧問費(fèi)用中拿出500萬元做項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)，由盤江股份打給第三方公司后轉(zhuǎn)至王某權(quán)個人賬戶。國信證券因此與盤江股份簽訂補(bǔ)充協(xié)議，將金額重新確定為3000萬元。第三方公司在收取10%的手續(xù)費(fèi)后，將剩余450萬元分批多次轉(zhuǎn)給王某權(quán)。

此后，王某權(quán)將245萬元分批送給王某，作為對其的感謝。在盤江股份上市項(xiàng)目中，王某權(quán)作為項(xiàng)目承攬人，獲得效益工資200.79萬元，項(xiàng)目現(xiàn)場負(fù)責(zé)人曾某則獲得效益工資121.71萬元。

而據(jù)時任國信證券投行事業(yè)部副總裁兼投行一部總經(jīng)理證言，盤江股份重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目是王某權(quán)通過個人業(yè)務(wù)關(guān)系拉來的項(xiàng)目，公司的慣例是誰拉來誰負(fù)責(zé)。王某權(quán)補(bǔ)簽3000萬元的補(bǔ)充協(xié)議，理由是盤江股份要減少合同金額。至于原因他也沒有問，因?yàn)檫@種情況在公司其他項(xiàng)目中也會出現(xiàn)。

王某權(quán)稱，行賄245萬元屬實(shí)，但送錢給王某的事只有他和曾某知道，公司和投行部領(lǐng)導(dǎo)均不知情。自己承諾的是“將提成的一半送給他”，故送的錢不是他個人的，自己的行為應(yīng)代表單位。辯護(hù)人辯護(hù)稱，王某權(quán)的行為應(yīng)屬職務(wù)行為，該案應(yīng)被認(rèn)定為單位犯罪。不過，對此辯護(hù)意見，法院未予采納。

由于盤江集團(tuán)系國有控股公司，王某屬于國家工作人員。而在2016年11月，盤江股份曾發(fā)布公告稱，公司接到控股股東貴州盤江投資控股(集團(tuán))有限公司紀(jì)委通知，公司董事王某涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)，目前正接受組織調(diào)查。

一審法院認(rèn)為，王某權(quán)為謀取不正當(dāng)利益，向國家工作人員行賄245萬元，構(gòu)成行賄罪。結(jié)合犯罪事實(shí)、量刑情節(jié)等內(nèi)容，判處有期徒刑三年，緩刑四年。

激烈角逐下投行承攬頻頻踩線

就近期裁判文書來看，通過“好處費(fèi)”的形式獲取承攬項(xiàng)目的判例并非孤例。

3月4日，中國裁判文書網(wǎng)上公布一起2017舊案，某券商投行機(jī)構(gòu)融資部員工為排除其他券商競爭，承攬某公司債發(fā)行項(xiàng)目，向該公司財務(wù)總監(jiān)吳某行賄300萬元。該員工同樣被認(rèn)定為犯行賄罪，被判處有期徒刑5年，并處罰金48萬元。

在該項(xiàng)目中，同樣涉及第三方公司的存在。吳某在證言中稱，在公司債發(fā)行成功之前，吳某和劉某談過幾次。劉某經(jīng)過測算，這筆業(yè)務(wù)中可以給300萬元的好處費(fèi)，另外還商定以現(xiàn)金結(jié)算，但是要經(jīng)過第三方公司轉(zhuǎn)一下。

該證券法律合規(guī)部總經(jīng)理姜某在證言中表示，在業(yè)務(wù)承攬過程中，為了能夠增強(qiáng)業(yè)務(wù)承攬的競爭優(yōu)勢，該證券近幾年一直有這樣的政策，就是給予能夠幫助公司獲得承攬業(yè)務(wù)的第三方一定的費(fèi)用。為了防范風(fēng)險，該公司在2015年6月出臺了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范第三方中介機(jī)構(gòu)合作相關(guān)事項(xiàng)的通知》，通知對費(fèi)用的支付對象、對象資質(zhì)、提供服務(wù)的內(nèi)容、反商業(yè)賄賂、關(guān)聯(lián)關(guān)系等方面都作了進(jìn)一步嚴(yán)格的規(guī)定。

而除了行賄罪以外，職務(wù)侵占也是投行、固收員工易于踩線的領(lǐng)域。

2015年底，某券商副總裁王某利用其職務(wù)地位及負(fù)責(zé)債券發(fā)行工作的職務(wù)之便，虛構(gòu)某第三方公司在債券承銷過程中提供幫助，由證券公司與第三方公司簽訂財務(wù)顧問協(xié)議，騙取財務(wù)顧問費(fèi)用。

數(shù)年間，通過這種方式，王某合計騙取財務(wù)顧問費(fèi)用830萬元?；诖耍跄骋蚍嘎殑?wù)侵占罪，被判處有期徒刑六年，沒收個人財產(chǎn)200萬元，并依法追繳第三方公司830萬元的違法所得。

早在2014年，債市反腐曾掀起一輪核查風(fēng)暴。監(jiān)管部門嚴(yán)查一級市場承攬協(xié)議中的顧問費(fèi)，即可能存在的權(quán)力尋租問題。彼時，多家券商固定收益部負(fù)責(zé)人被查，債券發(fā)行和交易中存在的利益輸送等違法違規(guī)問題引起高度關(guān)注。不過，在風(fēng)暴之后，第三方財務(wù)顧問費(fèi)用的問題仍沒有得到根治。

中小券商面臨巨大壓力

在黑和白之前，是深淺不一的灰色。對于財務(wù)顧問費(fèi)用這一行業(yè)潛規(guī)則來說，已運(yùn)行多年而不止，成為投行股權(quán)項(xiàng)目、債券項(xiàng)目承攬中的重要一環(huán)。由于項(xiàng)目來源往往需要第三方機(jī)構(gòu)或個人介紹，給介紹人的“返點(diǎn)”、“返傭”或“回扣”，大多以財務(wù)顧問費(fèi)的形式呈現(xiàn)。

“財務(wù)顧問費(fèi)用基本上每個項(xiàng)目都會有，我們在審協(xié)議的時候也只會問是否經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)確認(rèn)，對于內(nèi)容所列的財務(wù)顧問‘必要性’等內(nèi)容并不會多做關(guān)注，畢竟不可能因?yàn)檫@個卡掉項(xiàng)目，不然業(yè)務(wù)部門也會過來找麻煩。”北京某小型券商合規(guī)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向券商中國記者介紹財務(wù)顧問費(fèi)這一“行業(yè)慣例”。

據(jù)這位合規(guī)負(fù)責(zé)人介紹，投行項(xiàng)目承攬中的這類費(fèi)用比例，現(xiàn)在的行情基本是從承銷費(fèi)用中留出20%-30%的預(yù)算，“舍不得這幾十萬幾百萬，就拿不到大頭的幾千萬，這個賬大家都明白。”

該負(fù)責(zé)人稱，從監(jiān)管制度及公司規(guī)章層面，對于財務(wù)顧問費(fèi)用的管理都比較嚴(yán)格。幾年前公司還曾經(jīng)發(fā)文規(guī)范業(yè)務(wù)部門支付財務(wù)顧問費(fèi)的行為，但業(yè)務(wù)規(guī)模隨即出現(xiàn)大幅下滑，此后再未見過有所動作。至于財務(wù)顧問協(xié)議，從合同審查的角度來說，從來沒有否過一起。

據(jù)介紹，抽取財務(wù)顧問費(fèi)這一現(xiàn)象在中小券商中更為嚴(yán)重，因其在承攬市場上競爭能力相對較弱。大型券商比拼品牌、專業(yè)、資源稟賦等實(shí)力，中小券商就只能打起“價格戰(zhàn)”。有的是項(xiàng)目人員主動降價，有的是公司方面壓價，更有領(lǐng)導(dǎo)直接要返點(diǎn)要回扣，不太規(guī)范的費(fèi)用就只能通過第三方公司走賬。

事實(shí)上，即使監(jiān)管有所要求，但暗地里與公司實(shí)行“各自分賬”的業(yè)務(wù)部門仍為數(shù)不少，在扣除了高額的財務(wù)顧問費(fèi)用之外，部門盈利可能所剩無幾。

此外，財務(wù)顧問費(fèi)用往往成為個人避稅的工具。“對外付款都是公對公走賬，錢款打出去了，后續(xù)收款公司再通過什么渠道支付給誰，與我們公司無關(guān)。”而對于與公司“分賬”的業(yè)務(wù)部門團(tuán)隊(duì)來說，虛增一部分財務(wù)顧問費(fèi)用再以各種方式轉(zhuǎn)回部門負(fù)責(zé)人口袋中，也是避免被征收高額個人所得稅的好方法。

雖然是灰色地帶，但稍不小心也容易越過雷池。由于涉及費(fèi)用較高，且項(xiàng)目負(fù)責(zé)人具有高度的職務(wù)便利，常在河邊走，距離“行賄罪”、“職務(wù)侵占罪”并不遙遠(yuǎn)。

TIPs:

行賄罪：為謀取不正當(dāng)利益，給予國家工作人員以財物的，是行賄罪。在經(jīng)往來中，違反國家規(guī)定，給予國家工作人員以財物，數(shù)額較大的，或者違反國家規(guī)定，給予國家工作人員以各種名義的回扣、手續(xù)費(fèi)的，以行賄論處。對犯行賄罪的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處罰金。

為謀取不正當(dāng)利益，向國家工作人員的近親屬或者其他與該國家工作人員關(guān)系密切的人，或者向離職的國家工作人員或者其近親屬以及其他與其關(guān)系密切的人行賄的，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處罰金。向國家工作人員介紹賄賂，情節(jié)嚴(yán)重的，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處罰金。

職務(wù)侵占罪：公司、企業(yè)或者其他單位的人員，利用職務(wù)上的便利，將本單位財物非法占為己有，數(shù)額較大的，處五年以下有期徒刑或者拘役;數(shù)額巨大的，處五年以上有期徒刑，可以并處沒收財產(chǎn)。

關(guān)鍵詞： 投行 員工 行賄 入獄