近日，天弘基金公告?zhèn)€人賬戶持有天弘余額寶額度和單日申購限額取消，近6億客戶可以不用早晨9點去搶著下單，現(xiàn)在可以隨便“買買買”了。然而，公告一出，不少投資者卻不買賬，因為天弘余額寶的7日年化收益率接近歷史新低了……

天弘余額寶限額取消

4月9日，天弘基金官網發(fā)布公告稱，4月10日起取消天弘余額寶貨幣基金個人交易賬戶持有額度及單日申購額度。也就是說，購買天弘余額寶不再受額度限制了，這也表明了余額寶平臺經過幾輪調控后效果顯著，將繼續(xù)平穩(wěn)運行滿足用戶的理財需求。

余額寶一直是倍受廣大老百姓(60.990,0.10,0.16%)喜歡的零錢管理工具，據(jù)天弘余額寶的2018年年報顯示，即便是處于限購、限額期間，天弘余額寶服務的客戶數(shù)仍然在持續(xù)增加。

2018年，天弘余額寶新增客戶1.14億戶，整體客戶數(shù)達到5.88億戶，相當于每3個中國人中就有一個余額寶客戶，是全世界客戶數(shù)名列前茅的基金。

此外，從2018年報披露的數(shù)據(jù)來看，天弘余額寶的戶均持有份額也由3329.57元降至1924.83元，普惠金融的屬性更加明顯，已經成為了廣大中國老百姓的“零錢包”。

此前，天弘基金副總經理周曉明曾表示，天弘基金對于余額寶的定位是零錢理財，天弘余額寶的管理不追求規(guī)模，只希望能在一定體量之內服務更多普通老百姓，進一步實踐普惠金融的價值理念。

7日年化收益率降為2.31%

處在歷史低位

雖然天弘余額寶限額取消，但不少投資者并不買賬，投資者吐槽天弘余額寶七日年化收益率越來越低，1萬塊的每日投資收益只有6毛錢。

從天弘基金的收益率看，截至4月9日，天弘余額寶七日年化收益率為2.31%，處于基金自成立以來的收益率低位。

事實上，除了天弘余額寶外，貨幣基金整體收益率也已經跌落在低位。僅以余額寶對接的部分貨幣基金來看，目前最新七日年化收益率多在2.5%以下，一些甚至低于天弘余額寶。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，貨基A類平均7日年化收益率為2.41%，而貨基B類平均7日年化收益率為2.57%，均處于歷史的相對低位。這是什么原因導致的呢?

北京一家中型公募績優(yōu)基金經理分析，今年貨基收益率下跌與資金面的寬松有一定關系。去年下半年資金面相對緊張一些，但由于經濟形勢較差，今年以來央行貨幣政策適度放松，經濟刺激政策力度加大，導致短端利率下降，這讓以短債、銀行協(xié)議存款等資產為主要配置資產的貨基、短債基金收益率都在往下走。

該基金經理表示，目前貨基的短端資產有的是銀行的協(xié)議存款，目前從去年的4%降低到3%，有的甚至降低到2%以上;另一類資產1-3個月的短債利率也隨著短端利率市場往下走，貨幣基金收益率自然也會隨之下行。

從利率市場和回購市場的走勢看，今年走勢處在下降通道。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，各期限的Shibor 利率均出現(xiàn)下行趨勢，Shibor隔夜年內下跌76個BP，昨日以1.80%利率報收;1周、2周、1月、3月期限的Shibor分別下跌43BP、95BP、83BP、60BP，目前利率分別為2.47%、2.45%、2.65%、2.75%。

從逆回購情況看，進入2019年以來，經過跨年行情的逆回購利率開始下跌：截至4月9日收盤，上交所期限28天的質押式國債回購利率為2.83%，比12月末4.45%的最高點回落162個BP;同期，深交所期限28天的質押式回購利率也從前期高點下跌了159個BP，以2.77%報收。

北京一位債券型基金經理也表示，今年以來，在寬松的貨幣政策、積極財政政策以及減稅降費等政策主導下，一季度經濟刺激政策見效，目前宏觀經濟預期轉好，市場的樂觀程度提高，貨幣的寬松環(huán)境是會導致資金利率處在低位，進而導致貨基收益率下跌的。

不過，多位業(yè)內人士認為，目前貨基收益率已經處在歷史較低位置，未來繼續(xù)下行的概率不大，在下半年經濟企穩(wěn)預期下，貨幣寬松預期可能會有所扭轉，疊加投資者現(xiàn)金管理需求，貨幣基金仍具備配置價值。

北京上述中型公募績優(yōu)基金經理認為，目前貨幣基金收益率已經很低了，貨幣政策也處在較為寬松的階段，隨著經濟形勢的觸底反彈，未來不排除貨幣政策會改變放松的預期，這會讓短端的利率形成企穩(wěn)回升態(tài)勢，貨基收益率也可能會隨之企穩(wěn)回升。

北京一位債券型基金經理也認為，目前央行已經開始暫停公開市場操作，逐漸在回收市場流動性，目前短端利率下降，貨基收益率處在低位，但在這樣的市場調整行情中，其實是適合貨基去配置資產的。

該基金經理稱，“我們預計今年宏觀經濟增速是前高后低的態(tài)勢，貨幣流動性也將保持這個態(tài)勢，因此，上半年利率可能會處在調整期，而在下半年短端資產投資可能會迎來更好的介入機會。所以，我們認為二季度貨基收益率有可能繼續(xù)處在低位，而下半年會迎來更好的收益體驗。”

北京某基金資深研究人士也表示，過去貨幣基金的收益率為同期一年期銀行存款利率的2倍以上，目前貨基平均7日年化收益率只有2.4%，已經處于很低的位置了。雖然貨基收益率不佳，但它的現(xiàn)金管理工具的功能仍舊可以支撐基金規(guī)模，貨基仍舊是投資者配置的重要選擇。

天弘余額寶已經歷6次調整

據(jù)基金君盤點，天弘基金此前已經對天弘余額寶申購和規(guī)?？刂?，開展過五次調整。

1、2017年5月26日

天弘基金公告，余額寶貨幣市場基金于2017年5月27日起將個人交易賬戶持有額度上限調整為25萬份，已有存量不受影響。余額寶轉出等其他服務功能均不受影響。

2、2017年8月11日

天弘基金公告，天弘基金決定自2017年8月14日起，將余額寶個人交易賬戶持有額度上限調整為10萬份，已有存量不受影響。個人交易賬戶持有額度的調整，不影響余額寶轉出等其他服務功能。

3、2017年12月7日

天弘基金公告稱，公司擬于2017年12月8日起，設定單日(自然日)申購總額為2萬元，即對于投資者個人交易賬戶單日累計超過2萬元的申購申請不予受理?，F(xiàn)有個人交易賬戶持有額度10萬維持不變。

4、2018年1月31日

天弘基金公告，為防止余額寶貨幣市場基金規(guī)模過快增長并保持長期穩(wěn)健運行，天弘基金管理有限公司決定自2018年2月1日起，設定余額寶貨幣市場基金的單日申購額度，即單日實際申購達到設定額度時，當日不再受理申購申請。

5、2018年5月4日

余額寶正式升級，余額寶限額解禁，新接入博時、中歐基金公司旗下的“博時現(xiàn)金收益貨幣A”、“中歐滾錢寶貨幣A”兩只貨幣基金產品。此后，余額寶進入擴容通道，目前余額寶已經擴容到博時、中歐、銀華等公募旗下的20只貨幣基金。

目前，隨著此次天弘余額寶限額取消，為期近兩年的余額寶調控也告一段落。

在此期間，天弘余額寶規(guī)模先升后降，從2017年中報的1.43萬億攀升至2018年一季度1.69萬億的歷史高點，此后規(guī)模一路下行，截至2018年底，天弘余額寶總規(guī)模為1.13萬億元，規(guī)模同比萎縮28.3%。

自2013年5月29日成立以來，天弘余額寶借助互聯(lián)網平臺的海量客戶，實現(xiàn)了貨幣基金規(guī)模奇跡般的快速增長：2014-2017年間，天弘余額寶基金規(guī)模增速分別為212%、7%、30%、95%，已經實現(xiàn)了連續(xù)4年的快速增長勢頭，而2018年度規(guī)模的萎縮，成為余額寶成立以來首個年度規(guī)模出現(xiàn)凈縮水的現(xiàn)象。（記者 陳思揚）

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