日前，相繼有上市銀行發(fā)行無固定期限資本債券(永續(xù)債)或者披露發(fā)行計劃。6月3日，招商銀行公告計劃發(fā)行不超過500億元的減記型無固定期限資本債券。5月31日，民生銀行400億無固定期限資本債券在銀行間債券市場成功完成簿記定價。5月30日，華夏銀行規(guī)模400億元無固定期限資本債券發(fā)行計劃獲得銀保監(jiān)會批復(fù)同意。

自今年1月中國銀行成功發(fā)行400億元人民幣的減記型無固定期限資本債券之后，商業(yè)銀行永續(xù)債發(fā)行熱度不減。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，除了中國銀行和民生銀行已經(jīng)發(fā)行永續(xù)債，還有工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、光大銀行等8家銀行披露了發(fā)行計劃，規(guī)模合計達到4600億元。

4600億永續(xù)債在路上

招商銀行6月3日公告，董事會會議審議通過了《關(guān)于發(fā)行減記型無固定期限資本債券一般性授權(quán)的議案》，計劃發(fā)行不超過等值500億元人民幣的減記型無固定期限資本債券。

民生銀行400億無固定期限資本債券發(fā)行計劃在5月9日和5月22日相繼獲得銀保監(jiān)會和央行的批復(fù)同意，并于5月31日在銀行間債券市場成功完成簿記定價，當(dāng)期票面利率4.85%。

5月30日，華夏銀行無固定期限資本債券發(fā)行計劃獲得銀保監(jiān)會批復(fù)同意，發(fā)行規(guī)模為400億元人民幣，按照有關(guān)規(guī)定計入其他一級資本。

無固定期限資本債券，又稱永續(xù)債，是商業(yè)銀行補充其他一級資本的重要工具。今年2月，國務(wù)院常務(wù)會議決定，支持商業(yè)銀行通過永續(xù)債補充資本金疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制。

據(jù)中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝介紹，永續(xù)債沒有固定期限，或是到期日為機構(gòu)存續(xù)期，具有一定損失吸收能力，可計入銀行其他一級資本。永續(xù)債是國際上銀行補充其他一級資本比較常用的一種工具，有比較成熟的模式。

今年1月，中國銀行成功發(fā)行了總額為400億元人民幣的減記型無固定期限資本債券。之后便陸續(xù)有上市銀行披露永續(xù)債發(fā)行計劃，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，截至目前，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、光大銀行、中信銀行、華夏銀行、平安銀行、招商銀行都已披露了永續(xù)債發(fā)行計劃，發(fā)行規(guī)模合計達到4600億元，其中農(nóng)行的發(fā)行規(guī)模最大，達到1200億元。

補充銀行其他一級資本

交通銀行金融研究中心高級研究員武雯向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，永續(xù)債發(fā)行熱度高，主要還是銀行有補充資本的壓力，大行和股份行一是滿足監(jiān)管指標(biāo)的壓力，二是維持一定的擴張必須補充資本，尤其是在監(jiān)管層要求銀行加大信貸支持實體經(jīng)濟力度的情況下。

武雯進一步表示，永續(xù)債作為其他一級資本補充工具，其資本補充效果還是比較直接的。當(dāng)前其他一級資本的補充工具還有優(yōu)先股，但是，二者的區(qū)別是永續(xù)債在特定條件下會被減記，而優(yōu)先股是被轉(zhuǎn)成普通股。相對來說，永續(xù)債比優(yōu)先股的發(fā)行容易一點。

目前，已有中國銀行和民生銀行兩單商業(yè)銀行永續(xù)債成功發(fā)行。據(jù)央行網(wǎng)站1月公告，中國銀行發(fā)行400億元無固定期限資本債券，可提高中國銀行一級資本充足率約0.3個百分點，全場認(rèn)購倍數(shù)超過2倍，票面利率為4.50%，較本期債券基準(zhǔn)利率(前5日五年期國債收益率均值)高出157BP。本次債券吸引了境內(nèi)外的140余家投資者參與認(rèn)購，涵蓋保險公司、證券公司、財務(wù)公司、證券投資基金、理財產(chǎn)品等境內(nèi)債券市場主要投資人，以及央行、保險公司和資產(chǎn)管理公司等境外機構(gòu)。

“商業(yè)銀行信用風(fēng)險相對較低，永續(xù)債的利率一般而言較利率債和同評級的信用債具有較大優(yōu)勢，因此市場投資者可能更加青睞永續(xù)債。”武雯表示。

今年2月，潘功勝在介紹支持商業(yè)銀行通過永續(xù)債補充資本金疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制有關(guān)情況時表示，這次推出的主要是減記型永續(xù)債，國際上很多發(fā)行的永續(xù)債是在當(dāng)中加入轉(zhuǎn)股條款，叫轉(zhuǎn)股型的永續(xù)債。當(dāng)某一個事件觸發(fā)的時候，投資者的債券可以轉(zhuǎn)為對發(fā)行人的股權(quán)。而減記型永續(xù)債，當(dāng)某一條款觸發(fā)的時候，債券持有人的債權(quán)減記到0。如果是轉(zhuǎn)股型的永續(xù)債，一旦條款觸發(fā)的時候可能會自動轉(zhuǎn)為股權(quán)，這就是為什么永續(xù)債在巴塞爾監(jiān)管委員會的規(guī)則中，可以算作監(jiān)管資本。

商業(yè)銀行會計意義上的資本和監(jiān)管意義上的資本是有一定差異的，從監(jiān)管的意義上說，如果在一定條件下有損失吸收能力，是可以算為監(jiān)管資本的。下一步會進一步優(yōu)化條款設(shè)計，完善資本補充債券觸發(fā)條件和損失吸收機制，探索發(fā)行轉(zhuǎn)股條款的永續(xù)債和二級資本債。

關(guān)鍵詞： 商業(yè)銀行 永續(xù)債 發(fā)行