2019年9月19日(北京時(shí)間)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，降至1.75%至2.0%。這是今年8月1日以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)第二次下調(diào)基準(zhǔn)利率。

東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)還有繼續(xù)降息的可能。雖然美聯(lián)儲(chǔ)主席和委員表示沒(méi)有必要進(jìn)一步降息，但從這兩次降息來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性受到很大挑戰(zhàn)。如果美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或者來(lái)自美國(guó)總統(tǒng)與市場(chǎng)的壓力進(jìn)一步增加，不排除美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)進(jìn)一步降息。而從美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與資本周期來(lái)看，這種概率越來(lái)越大。

此前，市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，我國(guó)央行存在跟隨美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能。但是，從昨日央行公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)看，卻是“按兵不動(dòng)”。9月19日，央行開(kāi)展1200億元7天逆回購(gòu)和500億元14天逆回購(gòu)操作，操作利率維持2.55%和2.7%不變，未跟隨美聯(lián)儲(chǔ)降息。當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)1700億元流動(dòng)性凈投放。

中信證券固收首席分析師明明表示，在海外一片降息潮下，中國(guó)央行仍然堅(jiān)持貨幣政策“以我為主”的政策定力，不跟隨美聯(lián)儲(chǔ)降息。今年以來(lái)的貨幣政策仍然在貨幣數(shù)量寬松和財(cái)政積極發(fā)力的組合下穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)。而在前期全面降準(zhǔn)和LPR利率機(jī)制改革推進(jìn)后，降息政策仍然在觀望中，堅(jiān)持以改革的方式降成本，維持流動(dòng)性水平的合理充裕，暫時(shí)不愿意動(dòng)用更大力度的價(jià)格工具。

蘇寧金融研究員高級(jí)研究員陶金在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)一步打開(kāi)了中國(guó)貨幣政策寬松的空間，盡管降低實(shí)際利率是政策層一直強(qiáng)調(diào)的目標(biāo)，但這一目標(biāo)是長(zhǎng)期的。短期內(nèi)，降息的必要性似乎不是非常大。當(dāng)前新LPR機(jī)制僅實(shí)施了一個(gè)月，尚未完全成熟，且其應(yīng)用還未得到廣泛落實(shí)。其次，在短期內(nèi)，降準(zhǔn)之后很快降息，容易引起寬松的預(yù)期疊加，使得市場(chǎng)對(duì)降息的依賴性加強(qiáng)，進(jìn)而破壞央行的貨幣政策執(zhí)行效果。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息推動(dòng)新一輪全球貨幣政策寬松深化的背景下，外部平衡因素對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的掣肘進(jìn)一步減弱，未來(lái)國(guó)內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的空間進(jìn)一步擴(kuò)大。為結(jié)合LPR改革降低企業(yè)實(shí)際貸款利率，年內(nèi)央行有可能啟動(dòng)MLF利率下調(diào)，并再實(shí)施1次普遍降準(zhǔn)。此外，未來(lái)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具還會(huì)持續(xù)發(fā)力， 定向降準(zhǔn)、TMLF、再貸款再貼現(xiàn)等的操作力度將繼續(xù)加大，主要目標(biāo)是對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)等經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)提供“定向滴灌”。

“隨著利率市場(chǎng)化任務(wù)的逐步完成，盡管在房貸領(lǐng)域會(huì)維持官方的強(qiáng)力調(diào)控，但LPR定價(jià)將日趨市場(chǎng)化，央行的主要任務(wù)將逐步回歸對(duì)MLF等政策利率的調(diào)控。日前MLF利率不變，體現(xiàn)了央行的定力，”陶金對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出，綜合來(lái)看，年內(nèi)進(jìn)行一次MLF利率調(diào)降的概率是較大的，而LPR也將隨之進(jìn)行邊際上的向下調(diào)整。

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