2019年9月19日(北京時間)，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個基點，降至1.75%至2.0%。這是今年8月1日以來，美聯(lián)儲第二次下調(diào)基準(zhǔn)利率。

東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為，預(yù)計美聯(lián)儲還有繼續(xù)降息的可能。雖然美聯(lián)儲主席和委員表示沒有必要進(jìn)一步降息，但從這兩次降息來看，美聯(lián)儲的獨立性受到很大挑戰(zhàn)。如果美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或者來自美國總統(tǒng)與市場的壓力進(jìn)一步增加，不排除美聯(lián)儲還會進(jìn)一步降息。而從美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與資本周期來看，這種概率越來越大。

此前，市場有觀點認(rèn)為，我國央行存在跟隨美聯(lián)儲降息的可能。但是，從昨日央行公開市場操作來看，卻是“按兵不動”。9月19日，央行開展1200億元7天逆回購和500億元14天逆回購操作，操作利率維持2.55%和2.7%不變，未跟隨美聯(lián)儲降息。當(dāng)日無逆回購到期，實現(xiàn)1700億元流動性凈投放。

中信證券固收首席分析師明明表示，在海外一片降息潮下，中國央行仍然堅持貨幣政策“以我為主”的政策定力，不跟隨美聯(lián)儲降息。今年以來的貨幣政策仍然在貨幣數(shù)量寬松和財政積極發(fā)力的組合下穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)。而在前期全面降準(zhǔn)和LPR利率機制改革推進(jìn)后，降息政策仍然在觀望中，堅持以改革的方式降成本，維持流動性水平的合理充裕，暫時不愿意動用更大力度的價格工具。

蘇寧金融研究員高級研究員陶金在接受《證券日報》記者采訪表示，美聯(lián)儲降息進(jìn)一步打開了中國貨幣政策寬松的空間，盡管降低實際利率是政策層一直強調(diào)的目標(biāo)，但這一目標(biāo)是長期的。短期內(nèi)，降息的必要性似乎不是非常大。當(dāng)前新LPR機制僅實施了一個月，尚未完全成熟，且其應(yīng)用還未得到廣泛落實。其次，在短期內(nèi)，降準(zhǔn)之后很快降息，容易引起寬松的預(yù)期疊加，使得市場對降息的依賴性加強，進(jìn)而破壞央行的貨幣政策執(zhí)行效果。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，在美聯(lián)儲連續(xù)降息推動新一輪全球貨幣政策寬松深化的背景下，外部平衡因素對國內(nèi)貨幣政策的掣肘進(jìn)一步減弱，未來國內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的空間進(jìn)一步擴大。為結(jié)合LPR改革降低企業(yè)實際貸款利率，年內(nèi)央行有可能啟動MLF利率下調(diào)，并再實施1次普遍降準(zhǔn)。此外，未來結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具還會持續(xù)發(fā)力， 定向降準(zhǔn)、TMLF、再貸款再貼現(xiàn)等的操作力度將繼續(xù)加大，主要目標(biāo)是對民營、小微企業(yè)等經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)提供“定向滴灌”。

“隨著利率市場化任務(wù)的逐步完成，盡管在房貸領(lǐng)域會維持官方的強力調(diào)控，但LPR定價將日趨市場化，央行的主要任務(wù)將逐步回歸對MLF等政策利率的調(diào)控。日前MLF利率不變，體現(xiàn)了央行的定力，”陶金對《證券日報》記者指出，綜合來看，年內(nèi)進(jìn)行一次MLF利率調(diào)降的概率是較大的，而LPR也將隨之進(jìn)行邊際上的向下調(diào)整。

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