從新三板摘牌的齊魯銀行，于6月6日預先披露了招股說明書，募集資金將全部用于補充核心一級資本，而公司的業(yè)務及管理費、資產減值損失的大幅增加，導致凈利潤同比增幅大幅下降，意味著補充核心一級資本的源頭受阻，在此情況下，齊魯銀行IPO變成了恰如其分的選擇。

同時，公司控股的16家村鎮(zhèn)銀行中，有7家凈利潤處于虧損，9家盈利;除了章丘齊魯村鎮(zhèn)銀行股份有限公司(以下簡稱“章丘齊魯”)位于山東省，7家位于河南省、8家位于河北省。業(yè)內人士稱，盡管虧損，城商行仍手握村鎮(zhèn)銀行，與公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、村鎮(zhèn)銀行實控人的規(guī)定等相關，交易價格也存在較大分歧。

凈利潤同比增速放緩

6月6日，齊魯銀行的招股說明書在證監(jiān)會網站預先披露，本次募集的資金將全部用于補充核心一級資本，提高公司的資本充足水平。

齊魯銀行向《投資者網》表示，選擇境內A股上市是從齊魯銀行實際情況出發(fā)，為進一步拓寬資本補充渠道，更好地服務實體經濟，經審慎評估作出的戰(zhàn)略決定。

然而，2016-2018年，公司的資本充足率分別為12.09%、14.49%、14.50%;一級資本充足率分別為9.42%、11.54%、11.77%;核心一級資本充足率分別為7.91%、10.28%、10.63%?？梢?，公司的資本充足指標均在穩(wěn)步上升。

那么，公司為何急于補充核心一級資本?據招股說明書顯示，2016-2018年，公司的凈利潤分別為16.54億元、20.26億元、21.69億元。2017年相較于2016年同比增長22.49%，2018年相較于2017年同比增長僅7.06%，公司的凈利潤增長疲乏。

招股說明書還提及，公司的利潤來源存在單一的風險。2016-2018年，公司的凈利潤收入分別占營業(yè)收入的86.47%、89.10%、87.37%，營業(yè)收入主要來源于利差收入，利率市場化和互聯網金融的發(fā)展可能會對公司的存貸款業(yè)務造成沖擊，對公司盈利造成不利影響。

發(fā)放貸款和墊款利息收入是公司利息收入重要組成部分，2016-2018年發(fā)放貸款和墊款利息收入分別為42.23億元、49.72億元、60.26億元，占當年利息收入總額比例分別為54.80%、52.37%、53.92%。值得注意的是，2016-2018年齊魯銀行的公司貸款和墊款總額分別為719.81億元、796.20億元、880.15億元，占發(fā)放貸款和墊款總額比例分別為83.19%、79.09%、74.20%，公司貸款和墊款總額占比在持續(xù)下降。

證券投資利息收入占當年利息收入總額比重在波動上升，2016-2018年，齊魯銀行證券投資利息收入分別為30.39億元、39.65億元、46.16億元，占比分別為39.44%、41.77%、41.30%。

齊魯銀行2016-2018年資本充足指標對比表 數據來源：公司招股說明書

在利潤表中，業(yè)務及管理費、資產減值損失均出現大幅增加，其中，2016-2018年公司的業(yè)務及管理費分別為15.91億元、16.88億元、20.03億元，2018年相較于2017年同比增長18.66%;資產減值損失分別為14.70億元、13.12億元、17.70億元，2018年相較于2017年同比增長34.91%。

業(yè)務及管理費方面，由工資性費用、辦公及行政費用、租賃費用、固定資產折舊等組成，四者合計占比94%以上。其中，2016-2018年工資性費用分別為9.10億元、9.72億元、11.73億元，占比分別為57.16%、57.59%、58.53%，公司稱，工資性費用逐年增加主要系業(yè)務發(fā)展及分支機構增加帶來的員工人數增加所致。

然而，員工薪酬情況顯示，截止2018年末，公司管理人員905人、支持保障人員46人、業(yè)務人員2835人，占比分別為23.90%、1.22%、74.88%，職工人數總計為3786人;2017年公司職工人數總計為3692人;2016年為2946人。可見，2018年相較于2017年僅多了94名員工，但工資性費用卻增加了2億元。

資產減值損失中，貸款減值準備是主要組成部分，2016-2018年，齊魯銀行計提貸款減值準備分別為12.63億元、9.77億元、14.94億元，2018年相較于2017年同比增長52.92%。

此外，2016-2018年，齊魯銀行不良貸款率分別為1.68%、1.54%、1.64%，呈現出波動上升的趨勢。齊魯銀行稱，近年來，公司不斷完善風險管理機制，加強貸款五級分類管理和貸后管理，加強了貸款的貸前調查、貸時審查和貸后管理，出臺了較多信貸風險管控措施并加大了不良貸款清收和核銷力度，有效控制了不良貸款率水平。報告期內，隨著貸款規(guī)模持續(xù)增加，本行貸款損失準備計提比例及撥備覆蓋率維持在較高水平，減值準備計提較為充分。

綜上所述，作為補充公司核心一級資本的重要來源，若凈利潤繼續(xù)保持微幅增長，公司的資本充足指標定會受到影響。招股說明書指出，雖然報告期內資本充足率符合監(jiān)管規(guī)定，但未來公司仍可能因不能及時補充或增加資本、投資價值下降、資產質量惡化、監(jiān)管部門提高監(jiān)管要求、會計準則變化等因素而無法持續(xù)滿足資本充足水平的監(jiān)管要求。

除了上市A股補充公司資本充足指標，齊魯銀行回復《投資者網》稱，公司還會通過增資擴股、發(fā)行二級資本債券、發(fā)行優(yōu)先股等方式積極補充資本。

2016年6月24日和2017年3月28日，公司分別在銀行間債券市場發(fā)行二級資本債券，票面金額合計30億元;2018年1月3日和2018年6月14日，公司在銀行間債券市場發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)專項金融債，票面金額合計10億元。

7家虧損村鎮(zhèn)銀行

截止2018年末，公司的貸款主要集中在濟南地區(qū)、天津地區(qū)和聊城地區(qū)，上述地區(qū)的貸款占公司發(fā)放貸款和墊款總額的比例分別為55.92%、10.85%和9.45%。

齊魯銀行稱，如果上述地區(qū)經濟增長放緩或經濟環(huán)境發(fā)生不利變化或發(fā)生任何嚴重災難事件，可能會導致本行的資產質量、財務狀況和經營業(yè)績受到影響。

對此，公司加快對外擴張的速度。齊魯銀行回應《投資者網》，公司在監(jiān)管政策范圍內積極探索山東省內外業(yè)務拓展機會，在河南、河北控股15家村鎮(zhèn)銀行。

加上所在地為山東省的章丘齊魯，齊魯銀行共計持有16家村鎮(zhèn)銀行的股權，均為控股股東，其中全資控股10家村鎮(zhèn)銀行。

數據來源：齊魯銀行招股說明書

16家村鎮(zhèn)銀行盈利狀況參差不齊，有7家凈利潤處于虧損，9家處于盈利。其中，凈利潤虧損的村鎮(zhèn)銀行包括登封齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“登封齊魯”)、磁縣齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“磁縣齊魯”)、石家莊齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“石家莊齊魯”)、邯鄲邯山齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“邯鄲邯山齊魯”)、魏縣齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“魏縣齊魯”)、涉縣齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“涉縣齊魯”)、成安齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“成安齊魯”)等7家村鎮(zhèn)銀行，虧損金額分別為35.95萬元、112.58萬元、68.93萬元、244.58萬元、30.87萬元、372.37萬元、168.74萬元，累計虧損金額為1034.02萬元。

盈利的9家村鎮(zhèn)銀行中，章丘齊魯的規(guī)模最大，總資產為26.41億元，凈資產1.99億元，2018年營收8573.72萬元，凈利潤2590.05萬元。

其余凈利潤為正的分別為章丘齊魯、濟源齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“濟源齊魯”)、蘭考齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“蘭考齊魯”)、伊川齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“伊川齊魯”)、澠池齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“澠池齊魯”)、永城齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“永城齊魯”)、溫縣齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“溫縣齊魯”)、辛集齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“辛集齊魯”)、邯鄲永年齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責任公司(以下簡稱“邯鄲永年齊魯”)，累計凈利潤為3504.87萬元。

其中，邯鄲永年齊魯的凈利潤最少，僅為2.7萬元;澠池倒數第二，為6.01萬元;此外，凈利潤少于50萬元的還有蘭考齊魯、永城齊魯、溫縣齊魯、辛集齊魯。

16家村鎮(zhèn)銀行中，章丘齊魯、濟源齊魯、登封齊魯、蘭考齊魯、伊川齊魯、澠池齊魯是齊魯銀行與其他公司合資成立的。其中，章丘齊魯的股東包括齊魯銀行、山東大漢建設機械股份有限公司等10家公司，齊魯銀行持股4266.46萬股，持股比例為41%。

濟源齊魯、登封齊魯、蘭考齊魯、伊川齊魯、澠池齊魯這五家村鎮(zhèn)銀行均是齊魯銀行與杭州銀行共同成立的，持股比例均為齊魯銀行80%，杭州銀行20%。剩余10家村鎮(zhèn)銀行由齊魯銀行全資100%持股。

除了章丘齊魯在山東省，其余15家村鎮(zhèn)銀行分布在河南省和河北省。濟源齊魯、登封齊魯、蘭考齊魯、伊川齊魯、澠池齊魯、永城齊魯、溫縣齊魯來自河南省，辛集齊魯、邯鄲永年齊魯、磁縣齊魯、石家莊齊魯、邯鄲邯山齊魯、魏縣齊魯、涉縣齊魯、成安齊魯均來自河北省。

蘇寧金融研究院高級研究員黃大智向《投資者網》表示，城商行或農商行手握虧損村鎮(zhèn)銀行，其實有其歷史背景。很多無法跨區(qū)域經營的銀行，把村鎮(zhèn)銀行當成跨地域經營的試點，村鎮(zhèn)銀行也成為戰(zhàn)略性的投資行為。很多銀行把自己的經營管理模式復制到村鎮(zhèn)銀行，然后進行輸出，村鎮(zhèn)銀行的定位是服務“三農”、支農支小。

“盡管虧損，不少城商行仍手握著村鎮(zhèn)銀行，一是城商行能不能賣得出去，每個銀行都有戰(zhàn)略規(guī)劃，如果這個村鎮(zhèn)銀行在規(guī)劃之內，肯定不會因為是否盈利就將村鎮(zhèn)銀行賣掉;二是有沒有人買，村鎮(zhèn)銀行作為交易主體，肯定不僅是3%或者5%股權的問題，而是實際控制人出讓的問題，根據銀保監(jiān)會和人民銀行的規(guī)定，對于銀行實控人有相應規(guī)定，其次，村鎮(zhèn)銀行的出賣價格也是一個問題，即使有買賣雙方存在，但目前這個環(huán)境，村鎮(zhèn)銀行算是‘燙手山芋’，盈利水平和經營管理水平均不佳，價格會存在較大分歧”，黃大智進一步解釋稱。

4月8日，常熟銀行公告稱，于4月4日收到中國銀保監(jiān)會《關于籌建興福村鎮(zhèn)銀行股份有限公司的批復》，同意籌建興福村鎮(zhèn)銀行股份有限公司(以下簡稱“興福村鎮(zhèn)銀行”)，興福村鎮(zhèn)銀行成為首家獲批的投資管理型村鎮(zhèn)銀行。

黃大智稱，投資管理型村鎮(zhèn)銀行政策的發(fā)布，是為了緩解不同體系村鎮(zhèn)銀行難以形成統(tǒng)一的信息狀況。汪下弟

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