從新三板摘牌的齊魯銀行，于6月6日預(yù)先披露了招股說明書，募集資金將全部用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，而公司的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)、資產(chǎn)減值損失的大幅增加，導(dǎo)致凈利潤同比增幅大幅下降，意味著補(bǔ)充核心一級(jí)資本的源頭受阻，在此情況下，齊魯銀行IPO變成了恰如其分的選擇。

同時(shí)，公司控股的16家村鎮(zhèn)銀行中，有7家凈利潤處于虧損，9家盈利;除了章丘齊魯村鎮(zhèn)銀行股份有限公司(以下簡稱“章丘齊魯”)位于山東省，7家位于河南省、8家位于河北省。業(yè)內(nèi)人士稱，盡管虧損，城商行仍手握村鎮(zhèn)銀行，與公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、村鎮(zhèn)銀行實(shí)控人的規(guī)定等相關(guān)，交易價(jià)格也存在較大分歧。

凈利潤同比增速放緩

6月6日，齊魯銀行的招股說明書在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露，本次募集的資金將全部用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，提高公司的資本充足水平。

齊魯銀行向《投資者網(wǎng)》表示，選擇境內(nèi)A股上市是從齊魯銀行實(shí)際情況出發(fā)，為進(jìn)一步拓寬資本補(bǔ)充渠道，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，經(jīng)審慎評(píng)估作出的戰(zhàn)略決定。

然而，2016-2018年，公司的資本充足率分別為12.09%、14.49%、14.50%;一級(jí)資本充足率分別為9.42%、11.54%、11.77%;核心一級(jí)資本充足率分別為7.91%、10.28%、10.63%?？梢?，公司的資本充足指標(biāo)均在穩(wěn)步上升。

那么，公司為何急于補(bǔ)充核心一級(jí)資本?據(jù)招股說明書顯示，2016-2018年，公司的凈利潤分別為16.54億元、20.26億元、21.69億元。2017年相較于2016年同比增長22.49%，2018年相較于2017年同比增長僅7.06%，公司的凈利潤增長疲乏。

招股說明書還提及，公司的利潤來源存在單一的風(fēng)險(xiǎn)。2016-2018年，公司的凈利潤收入分別占營業(yè)收入的86.47%、89.10%、87.37%，營業(yè)收入主要來源于利差收入，利率市場(chǎng)化和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展可能會(huì)對(duì)公司的存貸款業(yè)務(wù)造成沖擊，對(duì)公司盈利造成不利影響。

發(fā)放貸款和墊款利息收入是公司利息收入重要組成部分，2016-2018年發(fā)放貸款和墊款利息收入分別為42.23億元、49.72億元、60.26億元，占當(dāng)年利息收入總額比例分別為54.80%、52.37%、53.92%。值得注意的是，2016-2018年齊魯銀行的公司貸款和墊款總額分別為719.81億元、796.20億元、880.15億元，占發(fā)放貸款和墊款總額比例分別為83.19%、79.09%、74.20%，公司貸款和墊款總額占比在持續(xù)下降。

證券投資利息收入占當(dāng)年利息收入總額比重在波動(dòng)上升，2016-2018年，齊魯銀行證券投資利息收入分別為30.39億元、39.65億元、46.16億元，占比分別為39.44%、41.77%、41.30%。

齊魯銀行2016-2018年資本充足指標(biāo)對(duì)比表 數(shù)據(jù)來源：公司招股說明書

在利潤表中，業(yè)務(wù)及管理費(fèi)、資產(chǎn)減值損失均出現(xiàn)大幅增加，其中，2016-2018年公司的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)分別為15.91億元、16.88億元、20.03億元，2018年相較于2017年同比增長18.66%;資產(chǎn)減值損失分別為14.70億元、13.12億元、17.70億元，2018年相較于2017年同比增長34.91%。

業(yè)務(wù)及管理費(fèi)方面，由工資性費(fèi)用、辦公及行政費(fèi)用、租賃費(fèi)用、固定資產(chǎn)折舊等組成，四者合計(jì)占比94%以上。其中，2016-2018年工資性費(fèi)用分別為9.10億元、9.72億元、11.73億元，占比分別為57.16%、57.59%、58.53%，公司稱，工資性費(fèi)用逐年增加主要系業(yè)務(wù)發(fā)展及分支機(jī)構(gòu)增加帶來的員工人數(shù)增加所致。

然而，員工薪酬情況顯示，截止2018年末，公司管理人員905人、支持保障人員46人、業(yè)務(wù)人員2835人，占比分別為23.90%、1.22%、74.88%，職工人數(shù)總計(jì)為3786人;2017年公司職工人數(shù)總計(jì)為3692人;2016年為2946人?？梢?，2018年相較于2017年僅多了94名員工，但工資性費(fèi)用卻增加了2億元。

資產(chǎn)減值損失中，貸款減值準(zhǔn)備是主要組成部分，2016-2018年，齊魯銀行計(jì)提貸款減值準(zhǔn)備分別為12.63億元、9.77億元、14.94億元，2018年相較于2017年同比增長52.92%。

此外，2016-2018年，齊魯銀行不良貸款率分別為1.68%、1.54%、1.64%，呈現(xiàn)出波動(dòng)上升的趨勢(shì)。齊魯銀行稱，近年來，公司不斷完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，加強(qiáng)貸款五級(jí)分類管理和貸后管理，加強(qiáng)了貸款的貸前調(diào)查、貸時(shí)審查和貸后管理，出臺(tái)了較多信貸風(fēng)險(xiǎn)管控措施并加大了不良貸款清收和核銷力度，有效控制了不良貸款率水平。報(bào)告期內(nèi)，隨著貸款規(guī)模持續(xù)增加，本行貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提比例及撥備覆蓋率維持在較高水平，減值準(zhǔn)備計(jì)提較為充分。

綜上所述，作為補(bǔ)充公司核心一級(jí)資本的重要來源，若凈利潤繼續(xù)保持微幅增長，公司的資本充足指標(biāo)定會(huì)受到影響。招股說明書指出，雖然報(bào)告期內(nèi)資本充足率符合監(jiān)管規(guī)定，但未來公司仍可能因不能及時(shí)補(bǔ)充或增加資本、投資價(jià)值下降、資產(chǎn)質(zhì)量惡化、監(jiān)管部門提高監(jiān)管要求、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化等因素而無法持續(xù)滿足資本充足水平的監(jiān)管要求。

除了上市A股補(bǔ)充公司資本充足指標(biāo)，齊魯銀行回復(fù)《投資者網(wǎng)》稱，公司還會(huì)通過增資擴(kuò)股、發(fā)行二級(jí)資本債券、發(fā)行優(yōu)先股等方式積極補(bǔ)充資本。

2016年6月24日和2017年3月28日，公司分別在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行二級(jí)資本債券，票面金額合計(jì)30億元;2018年1月3日和2018年6月14日，公司在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)專項(xiàng)金融債，票面金額合計(jì)10億元。

7家虧損村鎮(zhèn)銀行

截止2018年末，公司的貸款主要集中在濟(jì)南地區(qū)、天津地區(qū)和聊城地區(qū)，上述地區(qū)的貸款占公司發(fā)放貸款和墊款總額的比例分別為55.92%、10.85%和9.45%。

齊魯銀行稱，如果上述地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長放緩或經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生不利變化或發(fā)生任何嚴(yán)重災(zāi)難事件，可能會(huì)導(dǎo)致本行的資產(chǎn)質(zhì)量、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績受到影響。

對(duì)此，公司加快對(duì)外擴(kuò)張的速度。齊魯銀行回應(yīng)《投資者網(wǎng)》，公司在監(jiān)管政策范圍內(nèi)積極探索山東省內(nèi)外業(yè)務(wù)拓展機(jī)會(huì)，在河南、河北控股15家村鎮(zhèn)銀行。

加上所在地為山東省的章丘齊魯，齊魯銀行共計(jì)持有16家村鎮(zhèn)銀行的股權(quán)，均為控股股東，其中全資控股10家村鎮(zhèn)銀行。

數(shù)據(jù)來源：齊魯銀行招股說明書

16家村鎮(zhèn)銀行盈利狀況參差不齊，有7家凈利潤處于虧損，9家處于盈利。其中，凈利潤虧損的村鎮(zhèn)銀行包括登封齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“登封齊魯”)、磁縣齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“磁縣齊魯”)、石家莊齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“石家莊齊魯”)、邯鄲邯山齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“邯鄲邯山齊魯”)、魏縣齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“魏縣齊魯”)、涉縣齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“涉縣齊魯”)、成安齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“成安齊魯”)等7家村鎮(zhèn)銀行，虧損金額分別為35.95萬元、112.58萬元、68.93萬元、244.58萬元、30.87萬元、372.37萬元、168.74萬元，累計(jì)虧損金額為1034.02萬元。

盈利的9家村鎮(zhèn)銀行中，章丘齊魯?shù)囊?guī)模最大，總資產(chǎn)為26.41億元，凈資產(chǎn)1.99億元，2018年?duì)I收8573.72萬元，凈利潤2590.05萬元。

其余凈利潤為正的分別為章丘齊魯、濟(jì)源齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“濟(jì)源齊魯”)、蘭考齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“蘭考齊魯”)、伊川齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“伊川齊魯”)、澠池齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“澠池齊魯”)、永城齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“永城齊魯”)、溫縣齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“溫縣齊魯”)、辛集齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“辛集齊魯”)、邯鄲永年齊魯村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司(以下簡稱“邯鄲永年齊魯”)，累計(jì)凈利潤為3504.87萬元。

其中，邯鄲永年齊魯?shù)膬衾麧欁钌伲瑑H為2.7萬元;澠池倒數(shù)第二，為6.01萬元;此外，凈利潤少于50萬元的還有蘭考齊魯、永城齊魯、溫縣齊魯、辛集齊魯。

16家村鎮(zhèn)銀行中，章丘齊魯、濟(jì)源齊魯、登封齊魯、蘭考齊魯、伊川齊魯、澠池齊魯是齊魯銀行與其他公司合資成立的。其中，章丘齊魯?shù)墓蓶|包括齊魯銀行、山東大漢建設(shè)機(jī)械股份有限公司等10家公司，齊魯銀行持股4266.46萬股，持股比例為41%。

濟(jì)源齊魯、登封齊魯、蘭考齊魯、伊川齊魯、澠池齊魯這五家村鎮(zhèn)銀行均是齊魯銀行與杭州銀行共同成立的，持股比例均為齊魯銀行80%，杭州銀行20%。剩余10家村鎮(zhèn)銀行由齊魯銀行全資100%持股。

除了章丘齊魯在山東省，其余15家村鎮(zhèn)銀行分布在河南省和河北省。濟(jì)源齊魯、登封齊魯、蘭考齊魯、伊川齊魯、澠池齊魯、永城齊魯、溫縣齊魯來自河南省，辛集齊魯、邯鄲永年齊魯、磁縣齊魯、石家莊齊魯、邯鄲邯山齊魯、魏縣齊魯、涉縣齊魯、成安齊魯均來自河北省。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員黃大智向《投資者網(wǎng)》表示，城商行或農(nóng)商行手握虧損村鎮(zhèn)銀行，其實(shí)有其歷史背景。很多無法跨區(qū)域經(jīng)營的銀行，把村鎮(zhèn)銀行當(dāng)成跨地域經(jīng)營的試點(diǎn)，村鎮(zhèn)銀行也成為戰(zhàn)略性的投資行為。很多銀行把自己的經(jīng)營管理模式復(fù)制到村鎮(zhèn)銀行，然后進(jìn)行輸出，村鎮(zhèn)銀行的定位是服務(wù)“三農(nóng)”、支農(nóng)支小。

“盡管虧損，不少城商行仍手握著村鎮(zhèn)銀行，一是城商行能不能賣得出去，每個(gè)銀行都有戰(zhàn)略規(guī)劃，如果這個(gè)村鎮(zhèn)銀行在規(guī)劃之內(nèi)，肯定不會(huì)因?yàn)槭欠裼蛯⒋彐?zhèn)銀行賣掉;二是有沒有人買，村鎮(zhèn)銀行作為交易主體，肯定不僅是3%或者5%股權(quán)的問題，而是實(shí)際控制人出讓的問題，根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)和人民銀行的規(guī)定，對(duì)于銀行實(shí)控人有相應(yīng)規(guī)定，其次，村鎮(zhèn)銀行的出賣價(jià)格也是一個(gè)問題，即使有買賣雙方存在，但目前這個(gè)環(huán)境，村鎮(zhèn)銀行算是‘燙手山芋’，盈利水平和經(jīng)營管理水平均不佳，價(jià)格會(huì)存在較大分歧”，黃大智進(jìn)一步解釋稱。

4月8日，常熟銀行公告稱，于4月4日收到中國銀保監(jiān)會(huì)《關(guān)于籌建興福村鎮(zhèn)銀行股份有限公司的批復(fù)》，同意籌建興福村鎮(zhèn)銀行股份有限公司(以下簡稱“興福村鎮(zhèn)銀行”)，興福村鎮(zhèn)銀行成為首家獲批的投資管理型村鎮(zhèn)銀行。

黃大智稱，投資管理型村鎮(zhèn)銀行政策的發(fā)布，是為了緩解不同體系村鎮(zhèn)銀行難以形成統(tǒng)一的信息狀況。汪下弟

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