7月份以來A股市場呈現(xiàn)長達兩個多月的震蕩態(tài)勢，銀行資管機構對于后市的判斷也在悄然發(fā)生變化。

一份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，對于未來A股走勢，部分銀行資管機構變得更為謹慎，有七成資管機構認為未來A股市場將會出現(xiàn)震落或下行走勢。

中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示，調(diào)查數(shù)據(jù)從銀行資管機構的角度反映了其對于當前市場的看法，銀行資管機構對資本市場的看法將對于資金進入起到一定的引導作用。

A股市場在經(jīng)歷了二季度較大幅度的上漲后，在三季度開始換為震蕩狀態(tài)，市場出現(xiàn)進一步上漲的動力不足，從而使得部分銀行資管機構對股市的看法由樂觀轉向謹慎。

普益標準日前發(fā)布的對銀行資管機構投資信心調(diào)查顯示，對于未來3個月的股票市場，部分資管機構表現(xiàn)出絕對信心減弱。其中，有30%的銀行資管機構認為未來3個月股票市場將處于上升趨勢，有65%的銀行資管機構認為未來3個月股票市場將處于震蕩狀態(tài)，而認為股市表現(xiàn)將進入下降通道的機構有5%。

而此份調(diào)查共涉及20家商業(yè)銀行，涵蓋了大部分銀行類型，其中全國性銀行(國有行+股份行)4家，城市商業(yè)銀行7家，農(nóng)村金融機構9家。

由于銀行理財規(guī)模大，已高達20余萬億元，且其他資管機構管理規(guī)模有部分來自銀行理財，銀行資管機構對資本市場的看法將在很大程度上影響市場走勢。隨著理財產(chǎn)品由預期收益型向凈值化轉型，投資策略亦有調(diào)整，由配置型為主逐漸向“配置型+交易型”雙驅動演進，投資策略的調(diào)整將直接影響市場整體變化。

普益標準研究員王建波對《證券日報》記者表示，當前，雖然隨著經(jīng)濟逐步修復，股票市場流動性依然寬裕，銀行資管機構對股票市場依然具有較高信心。但由于受到近期股票市場震蕩加劇、市場上漲乏力等因素影響，銀行資管機構在信心方面也出現(xiàn)一定幅度回落。

盤和林對記者表示，雖然銀行資管機構看法具有一定專業(yè)性，會在一定程度上為金融市場研究、資產(chǎn)配置方向提供參考。但銀行還要根據(jù)一定的銷售原則，即銀行最終的盈利來自于理財產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷售，所以銀行很少有悲觀的觀點。

與此同時，在債券市場方面，同樣是因為市場震蕩加劇，在對資管機構9月份的調(diào)查中，債券市場情緒偏弱，資管機構對債券市場悲觀情緒增大，多數(shù)銀行資管機構投資信心出現(xiàn)明顯回落，普遍認為未來3個月債券市場將處于震蕩或下降趨勢。

其中，有20%的銀行資管機構認為未來債券市場將處于下降趨勢，有75%的銀行資管機構認為未來債券市場將處于震蕩狀態(tài)，只有5%的銀行資管機構認為債市將進入上升通道。

值得注意的是，在債券各細分市場中，短期利率債的信心指數(shù)較高，而AAA以下信用債的信心指數(shù)最低。而在不同債券品種中，因企業(yè)信用風險仍然較高，市場為青睞城投債和利率債，從而信用風險較低的城投債和利率債受到更多關注。

王建波認為，債券市場悲觀情緒加劇主要有兩個因素造成，首先，由于經(jīng)濟恢復雖有所放緩，但仍處于修復趨勢中，且基建增速有望繼續(xù)抬升，對經(jīng)濟形成支撐;此外，寬信用格局短期內(nèi)仍然存在，因此經(jīng)濟修復、貨幣中性、寬信用格局等經(jīng)濟基本面對債市仍不友好，短期內(nèi)很難看到趨勢性下行的機會，導致債券市場情緒偏弱、震蕩加劇。本報記者 呂東

關鍵詞： A股