7月份以來A股市場呈現(xiàn)長達(dá)兩個(gè)多月的震蕩態(tài)勢，銀行資管機(jī)構(gòu)對于后市的判斷也在悄然發(fā)生變化。

一份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，對于未來A股走勢，部分銀行資管機(jī)構(gòu)變得更為謹(jǐn)慎，有七成資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來A股市場將會出現(xiàn)震落或下行走勢。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，調(diào)查數(shù)據(jù)從銀行資管機(jī)構(gòu)的角度反映了其對于當(dāng)前市場的看法，銀行資管機(jī)構(gòu)對資本市場的看法將對于資金進(jìn)入起到一定的引導(dǎo)作用。

A股市場在經(jīng)歷了二季度較大幅度的上漲后，在三季度開始換為震蕩狀態(tài)，市場出現(xiàn)進(jìn)一步上漲的動力不足，從而使得部分銀行資管機(jī)構(gòu)對股市的看法由樂觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。

普益標(biāo)準(zhǔn)日前發(fā)布的對銀行資管機(jī)構(gòu)投資信心調(diào)查顯示，對于未來3個(gè)月的股票市場，部分資管機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出絕對信心減弱。其中，有30%的銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來3個(gè)月股票市場將處于上升趨勢，有65%的銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來3個(gè)月股票市場將處于震蕩狀態(tài)，而認(rèn)為股市表現(xiàn)將進(jìn)入下降通道的機(jī)構(gòu)有5%。

而此份調(diào)查共涉及20家商業(yè)銀行，涵蓋了大部分銀行類型，其中全國性銀行(國有行+股份行)4家，城市商業(yè)銀行7家，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)9家。

由于銀行理財(cái)規(guī)模大，已高達(dá)20余萬億元，且其他資管機(jī)構(gòu)管理規(guī)模有部分來自銀行理財(cái)，銀行資管機(jī)構(gòu)對資本市場的看法將在很大程度上影響市場走勢。隨著理財(cái)產(chǎn)品由預(yù)期收益型向凈值化轉(zhuǎn)型，投資策略亦有調(diào)整，由配置型為主逐漸向“配置型+交易型”雙驅(qū)動演進(jìn)，投資策略的調(diào)整將直接影響市場整體變化。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王建波對《證券日報(bào)》記者表示，當(dāng)前，雖然隨著經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，股票市場流動性依然寬裕，銀行資管機(jī)構(gòu)對股票市場依然具有較高信心。但由于受到近期股票市場震蕩加劇、市場上漲乏力等因素影響，銀行資管機(jī)構(gòu)在信心方面也出現(xiàn)一定幅度回落。

盤和林對記者表示，雖然銀行資管機(jī)構(gòu)看法具有一定專業(yè)性，會在一定程度上為金融市場研究、資產(chǎn)配置方向提供參考。但銀行還要根據(jù)一定的銷售原則，即銀行最終的盈利來自于理財(cái)產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷售，所以銀行很少有悲觀的觀點(diǎn)。

與此同時(shí)，在債券市場方面，同樣是因?yàn)槭袌稣鹗幖觿?，在對資管機(jī)構(gòu)9月份的調(diào)查中，債券市場情緒偏弱，資管機(jī)構(gòu)對債券市場悲觀情緒增大，多數(shù)銀行資管機(jī)構(gòu)投資信心出現(xiàn)明顯回落，普遍認(rèn)為未來3個(gè)月債券市場將處于震蕩或下降趨勢。

其中，有20%的銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來債券市場將處于下降趨勢，有75%的銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來債券市場將處于震蕩狀態(tài)，只有5%的銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為債市將進(jìn)入上升通道。

值得注意的是，在債券各細(xì)分市場中，短期利率債的信心指數(shù)較高，而AAA以下信用債的信心指數(shù)最低。而在不同債券品種中，因企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)仍然較高，市場為青睞城投債和利率債，從而信用風(fēng)險(xiǎn)較低的城投債和利率債受到更多關(guān)注。

王建波認(rèn)為，債券市場悲觀情緒加劇主要有兩個(gè)因素造成，首先，由于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)雖有所放緩，但仍處于修復(fù)趨勢中，且基建增速有望繼續(xù)抬升，對經(jīng)濟(jì)形成支撐;此外，寬信用格局短期內(nèi)仍然存在，因此經(jīng)濟(jì)修復(fù)、貨幣中性、寬信用格局等經(jīng)濟(jì)基本面對債市仍不友好，短期內(nèi)很難看到趨勢性下行的機(jī)會，導(dǎo)致債券市場情緒偏弱、震蕩加劇。本報(bào)記者 呂東

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