全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上線在即。7月7日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，在試點(diǎn)基礎(chǔ)上，今年7月將擇時(shí)啟動(dòng)發(fā)電行業(yè)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上線交易。為推動(dòng)綠色低碳發(fā)展，會(huì)議還決定，設(shè)立支持碳減排貨幣政策工具，以穩(wěn)步有序、精準(zhǔn)直達(dá)方式，支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)的發(fā)展，并撬動(dòng)更多社會(huì)資金促進(jìn)碳減排。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述決定釋放了將加碼綠色金融部署的信號(hào)，有利于完善綠色金融體系建設(shè)。結(jié)合前期綠色金融評(píng)價(jià)方案的公布，碳市場(chǎng)的開啟和相關(guān)貨幣工具的落地，將給商業(yè)銀行發(fā)展綠色金融帶來新的空間。

商業(yè)銀行迎機(jī)遇

在今年全國(guó)兩會(huì)上，碳達(dá)峰、碳中和首次被寫入政府工作報(bào)告，明確了2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和的總目標(biāo)。在這一目標(biāo)下，通過什么樣的手段能有效促進(jìn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)?從全球經(jīng)驗(yàn)來看，建立全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)必不可少。

國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，今年7月將擇時(shí)啟動(dòng)發(fā)電行業(yè)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上線交易。下一步，還將穩(wěn)步擴(kuò)大行業(yè)覆蓋范圍，以市場(chǎng)機(jī)制控制和減少溫室氣體排放。隨后，中國(guó)生態(tài)環(huán)境部發(fā)布公告，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)已完成啟動(dòng)交易的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。這也意味著，全球最大規(guī)模的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)已呼之欲出。

據(jù)興業(yè)研究測(cè)算，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上線交易后，中國(guó)碳市場(chǎng)覆蓋排放量將超過40億噸，成為全球覆蓋溫室氣體最大的碳市場(chǎng)，預(yù)計(jì)全國(guó)統(tǒng)一碳現(xiàn)貨市場(chǎng)將帶來千億級(jí)市場(chǎng)規(guī)模。巨大的市場(chǎng)需求，也將為碳金融服務(wù)提供廣闊的發(fā)展空間。

國(guó)泰君安研究所非銀首席研究員劉欣琦指出，圍繞交易二氧化碳等溫室氣體排放許可和碳減排量，將產(chǎn)生一系列交易、投資、支持類金融活動(dòng)，包括以碳排放許可配額和碳減排量為標(biāo)的的現(xiàn)貨及其金融衍生品交易;以碳質(zhì)押、碳回購(gòu)、碳托管、綠色信貸、綠色債券等作為外在形式的碳融資;以及碳指數(shù)、碳保險(xiǎn)和其他金融工具為代表的各類“碳支持”。

截至目前，我國(guó)已陸續(xù)在北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東、深圳、四川和福建開展碳交易試點(diǎn)。從市場(chǎng)成交量情況來看，截至今年3月，試點(diǎn)階段的碳市場(chǎng)共覆蓋20多個(gè)行業(yè)，累計(jì)覆蓋4.4億噸碳排放量，累計(jì)成交金額約104.7億元。

近日，央行副行長(zhǎng)劉桂平在第十三屆陸家嘴論壇上表示，綠色低碳轉(zhuǎn)型需要兩條腿走路：一是綠色金融支持，二是碳排放權(quán)交易市場(chǎng)。其中，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的核心就是通過市場(chǎng)化定價(jià)，約束排放激勵(lì)減排，同時(shí)發(fā)揮金融的期限轉(zhuǎn)化和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，引導(dǎo)跨期投資，推動(dòng)低碳技術(shù)的研發(fā)。劉桂平認(rèn)為，要著眼全局，強(qiáng)化對(duì)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)的金融支持。

據(jù)國(guó)內(nèi)外主流機(jī)構(gòu)的測(cè)算，碳達(dá)峰、碳中和需要的資金投入規(guī)模介于150萬億-300萬億元之間，相當(dāng)于年均投資3.75萬億-7.5萬億元。在中國(guó)銀行研究員汪慧青看來，未來碳市場(chǎng)發(fā)展空間巨大，商業(yè)銀行應(yīng)在整體規(guī)劃上積極布局碳金融領(lǐng)域。

政策利好不斷

綠色產(chǎn)品和服務(wù)具有公共品屬性，而碳中和背景下綠色金融面臨巨大的資金缺口。因此，發(fā)展綠色金融需要依靠政府“有形的手”和市場(chǎng)“無形的手”組合發(fā)力。

7月7日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議同時(shí)決定，設(shè)立支持碳減排貨幣政策工具，以穩(wěn)步有序、精準(zhǔn)直達(dá)方式，支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)的發(fā)展，并撬動(dòng)更多社會(huì)資金促進(jìn)碳減排。

在此之前，央行也在多個(gè)場(chǎng)合表態(tài)，正在抓緊研究設(shè)立直達(dá)碳減排領(lǐng)域的貨幣政策支持工具。2021年3月，人民銀行行長(zhǎng)易綱在中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上透露，央行正在研究通過優(yōu)惠利率、綠色專項(xiàng)再貸款等支持工具鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)拓展綠色金融業(yè)務(wù)。

此外，央行7月1日正式實(shí)施《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案》(以下簡(jiǎn)稱《評(píng)價(jià)方案》)，《評(píng)價(jià)方案》將綠色信貸、綠色債券等綠色金融業(yè)務(wù)正式納入了考核業(yè)務(wù)的覆蓋范圍，且綠色貸款余額與綠色債券持有量在定量評(píng)價(jià)中權(quán)重相等。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這將有利于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)拓展綠色信貸業(yè)務(wù)的同時(shí)，進(jìn)一步加大對(duì)綠色債券業(yè)務(wù)的投入。

汪慧青認(rèn)為，設(shè)立支持碳減排貨幣政策工具，同時(shí)穩(wěn)步推動(dòng)碳交易市場(chǎng)建設(shè)，體現(xiàn)了“政府+市場(chǎng)”的綠色金融發(fā)展思路，有利于進(jìn)一步完善我國(guó)綠色金融體系建設(shè)。汪慧青預(yù)計(jì)，央行將在加大碳減排貸款再貸款、再貼現(xiàn)的支持力度，完善宏觀審慎評(píng)估體系建設(shè)等方面支持綠色金融發(fā)展。上述舉措有利于發(fā)揮貨幣政策工具的牽引帶動(dòng)作用，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)拓展綠色金融業(yè)務(wù)。

“利好政策頻出，特別是隨著全國(guó)碳市場(chǎng)的逐步完善，碳排放權(quán)市場(chǎng)投融資或?qū)⒕畤娛桨l(fā)展。”金杜律師事務(wù)所合伙人蘇萌認(rèn)為，在頂層設(shè)計(jì)已趨近完成的同時(shí)，政策也要加快落實(shí)，特別是碳排放權(quán)的法律性質(zhì)方面，仍待進(jìn)一步明確，為碳排放權(quán)金融產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化進(jìn)一步增加確定性。

“碳金融”需發(fā)力創(chuàng)新

值得一提的是，在碳中和目標(biāo)指引下，今年以來，綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新明顯加快，市場(chǎng)出現(xiàn)了碳中和債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券、碳中和資產(chǎn)支持票據(jù)、碳中和并購(gòu)債權(quán)融資計(jì)劃、碳匯貸、碳中和債券指數(shù)掛結(jié)構(gòu)性存款，以及各類碳達(dá)峰主題理財(cái)產(chǎn)品。

劉桂平提到，碳交易的底層邏輯是排放權(quán)的轉(zhuǎn)移，包含配額分配、登記、交易、核查、評(píng)估等諸多環(huán)節(jié)，實(shí)際運(yùn)行成本較高，限制了市場(chǎng)效率。引入更多金融機(jī)構(gòu)和包括碳衍生品在內(nèi)的金融產(chǎn)品，有利于發(fā)揮碳市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，降低交易成本。

同時(shí)，綠色投資是典型的跨期投資，周期長(zhǎng)、不確定性高、風(fēng)險(xiǎn)大，亟須各種風(fēng)險(xiǎn)管理工具和方法。金融市場(chǎng)已有很多成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和運(yùn)作模式，按照金融市場(chǎng)邏輯管理碳市場(chǎng)，有利于實(shí)現(xiàn)有效的跨周期配置和套期保值。

中國(guó)投資協(xié)會(huì)咨詢委綠創(chuàng)辦公室副主任郭海飛認(rèn)為，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的建立對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說充滿機(jī)遇。銀行業(yè)可以加大對(duì)節(jié)碳企業(yè)綠色信貸、綠色債務(wù)融資、碳匯貸、碳中和債、綠色債券等綠色融資產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，保險(xiǎn)業(yè)也可以開發(fā)碳匯保險(xiǎn)等綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品，重點(diǎn)支持節(jié)碳量大的行業(yè)和區(qū)域，減少對(duì)碳排放高的行業(yè)和區(qū)域金融支持，倒逼企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

不過，發(fā)力產(chǎn)品和交易創(chuàng)新的同時(shí)也需要注意防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。“譬如，底層碳資產(chǎn)可能存在固有瑕疵或涉及欺詐風(fēng)險(xiǎn);碳金融底層資產(chǎn)交易存在客觀限制。此外，在稅收、監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)管理等政策方面仍需要一些支持和配套措施。”蘇萌說。

關(guān)鍵詞： 商業(yè)銀行 綠色金融 金融產(chǎn)品 產(chǎn)品創(chuàng)新