上半年，銀行業(yè)呈現(xiàn)利潤修復、估值回升的態(tài)勢。41家A股上市銀行實現(xiàn)營業(yè)收入共計2.9萬億元，同比增長5.92%;實現(xiàn)歸母凈利潤共計9772億元，同比增長12.97%。

從盈利情況看，有40家銀行歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，增幅排名前五的依次是平安銀行、江蘇銀行、成都銀行、興業(yè)銀行、杭州銀行。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，有可比數(shù)據(jù)的40家銀行上半年末不良貸款率全部低于2%，有8家低于1%。不良率最低的是寧波銀行，僅為0.79%，隨后依次是郵儲銀行、常熟銀行、南京銀行、廈門銀行。

經(jīng)過了新冠肺炎疫情的考驗，在國內(nèi)經(jīng)濟復蘇向好的背景下，金融運行保持平穩(wěn)，金融結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。同時，銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)健增長，信貸資產(chǎn)質(zhì)量基本穩(wěn)定，呈現(xiàn)利潤修復、估值回升的態(tài)勢。

日前中國銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤1.1萬億元,同比增長11.1%。2021年二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.8萬億元，較上季末增加25億元;商業(yè)銀行不良貸款率1.76%，較上季末下降0.05個百分點。

近期，《投資者網(wǎng)》重磅推出《上市公司中報風云：在這里發(fā)現(xiàn)價值》專題，對上市公司中報數(shù)據(jù)進行全面梳理，解讀主要行業(yè)景氣度的和發(fā)展方向，并對重點公司的經(jīng)營變化和投資價值深入剖析，旨在為投資者認識上市公司價值、尋找優(yōu)質(zhì)賽道提供參考。

上市銀行的業(yè)績披露向來是中報季壓軸登場的重頭戲。Wind數(shù)據(jù)顯示，41家A股上市銀行實現(xiàn)營業(yè)收入共計2.9萬億元，同比增長5.92%;實現(xiàn)歸母凈利潤共計9772億元，同比增長12.97%。值得一提的是，銀行板塊的歸母凈利潤占到整個A股的35%。而截至9月9日，銀行股總市值為9.76萬億元，占A股總市值比例約為10%。

中信證券認為，上市銀行收入增長觸底回升，撥備因素支撐盈利高增，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步向好，后續(xù)季度可關注中收持續(xù)增長和息差邊際企穩(wěn)帶來的收入端改善機會。近期跨周期政策相繼落地，經(jīng)濟預期有望探底回升，對應銀行板塊前期估值底部明確，建議關注配置價值。

平安證券也表示繼續(xù)看好銀行板塊的配置價值，核心邏輯包括：第一，隨著后續(xù)跨周期調(diào)節(jié)政策相繼落地，下半年經(jīng)濟穩(wěn)中向好的趨勢不變，利于銀行基本面的延續(xù)改善;第二，行業(yè)基本面伴隨著經(jīng)濟的平穩(wěn)運行仍在延續(xù)改善，體現(xiàn)在營收增速保持平穩(wěn)，資產(chǎn)質(zhì)量延續(xù)改善?？紤]到2020年以來大幅計提了信貸成本夯實撥備水平，建議繼續(xù)關注資產(chǎn)質(zhì)量延續(xù)改善下?lián)軅鋵麧櫟姆床?第三，行業(yè)靜態(tài)PB估值水平仍處在歷史絕對低位，安全邊際充分。

01

整體實現(xiàn)兩位數(shù)凈利增長

隨著利率市場化改革不斷深化，金融“嚴監(jiān)管”成為常態(tài)，銀行業(yè)在新形勢下也面臨新挑戰(zhàn)。如何塑造差異化競爭力、尋找新的業(yè)務增長點，是擺在各家銀行面前的重要課題。

從2021年中報來看，41家上市銀行總體業(yè)績表現(xiàn)亮眼，不過內(nèi)部也出現(xiàn)一些分化。營業(yè)收入方面，有33家銀行同比增長，8家下滑。增幅排名前五的均是城商行，依次為成都銀行、寧波銀行、江蘇銀行、長沙銀行、齊魯銀行，其中成都銀行達到25.34%。

成都銀行中報顯示，截至6月末，該行資產(chǎn)規(guī)模突破7000億大關，達到7361.83億元，較上年末新增837.5億元，增速為12.84%。存款規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，較上年末新增818.75億元，創(chuàng)歷史最好半年業(yè)績。全行年化資產(chǎn)收益率0.98%，加權平均凈資產(chǎn)收益率8.18%，均處于較優(yōu)水平。

再來看盈利方面，有40家銀行歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，增幅排名前五的依次是平安銀行、江蘇銀行、成都銀行、興業(yè)銀行、杭州銀行。

平安銀行2018年至2020年連續(xù)保持兩位數(shù)利潤增速，不良率則呈現(xiàn)下降趨勢，業(yè)績表現(xiàn)較為優(yōu)秀，業(yè)務方面，財富管理發(fā)展較快，零售轉(zhuǎn)型進展顯著。2021年中報顯示，該行不斷深化全面數(shù)字化經(jīng)營，全力實現(xiàn)“重塑資產(chǎn)負債經(jīng)營”的新三年目標，各項業(yè)務保持了穩(wěn)健增長的發(fā)展態(tài)勢。上半年實現(xiàn)營業(yè)收入846.8億元，同比增長8.1%;實現(xiàn)凈利潤175.83億元，同比增長28.5%。

近期，平安銀行高管增持自家股票的消息引發(fā)市場關注。9月6日，平安銀行發(fā)布公告稱，部分董事、監(jiān)事、高級管理人員及其配偶分別于2021年9月1日至9月6日期間以自有資金從二級市場買入公司股票，成交價格區(qū)間為每股人民幣17.15元至18.56元，累計股數(shù)為37.27萬股，金額在640萬至690萬之間。對此，券商普遍認為這彰顯出高管對公司未來發(fā)展的信心。

41家銀行中只有民生銀行歸母凈利潤下滑。中報顯示，其上半年實現(xiàn)歸母凈利潤265.56億元，降幅為6.67%;實現(xiàn)營業(yè)收入877.75億元，降幅為10.53%。

該行表示，營業(yè)收入下降的主要原因是積極落實國家減費讓利政策，嚴格執(zhí)行房地產(chǎn)行業(yè)信貸調(diào)控政策，新發(fā)生貸款定價下降，加大國債、政策性金融債等優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)的配置，投資收益率下降，息差收窄，利息凈收入同比減少35.33億元;另外，其落實監(jiān)管要求，壓降非標準化投資，其中非保本理財、票據(jù)資管投資已全部結(jié)清，相關非息收益同比減少45.77億元;債券市場整體震蕩，缺乏上年同期的交易機會，債券價差收益同比減少28.34億元。

申銀萬國證券認為，今年銀行存量不良風險出清、資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善帶來信用成本下行是確定的，息差環(huán)比企穩(wěn)、同比降幅收窄的趨勢同樣是有信心的，中報展現(xiàn)出來的業(yè)績增速不會只是一次性，尤其是優(yōu)質(zhì)銀行的業(yè)績有望持續(xù)超預期。

02

超八成上市銀行不良率下降

上半年，銀行業(yè)在防范化解重點領域風險方面取得積極進展，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善，整體風險抵補能力進一步夯實。

《投資者網(wǎng)》梳理中報發(fā)現(xiàn)，除了滬農(nóng)商行未披露資產(chǎn)質(zhì)量指標，40家A股銀行上半年末不良貸款率全部低于2%，有8家低于1%。不良率最低的是寧波銀行，僅為0.79%，隨后依次是郵儲銀行、常熟銀行、南京銀行、廈門銀行。

作為“小而美”的城商行代表，寧波銀行的資產(chǎn)質(zhì)量一直在同業(yè)領先，不良率連續(xù)十年低于1%，實屬業(yè)內(nèi)罕見。中報顯示，該行堅持“控制風險就是減少成本”的風險理念，將守住風險底線作為最根本的經(jīng)營目標，持續(xù)完善全面、全員、全流程的風險管理體系。在堅持統(tǒng)一的授信政策、獨立的授信審批基礎上，風險預警、貸后回訪、行業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈研究等一系列風險管理措施的有效性不斷顯現(xiàn)，風險管控良好，使得該行能較好地應對經(jīng)濟周期與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

進一步觀察不良率變化，上半年有34家銀行不良率較2020年末有所下降，占比85%。不良率指標改善幅度較大的包括江陰銀行、成都銀行、張家港行，分別較去年末下降0.31個百分點、0.27個百分點、0.19個百分點。

江陰銀行2016年上市，至2018年不良率一直在2%以上，在上市銀行中水平偏高。此后明顯改善，2019年降至2%以下，今年上半年末已降至1.48%，處在中等區(qū)間。

同時，青農(nóng)商行、浙商銀行、重慶銀行、西安銀行不良率上升，分別較去年末增加0.15個百分點、0.08個百分點、0.08個百分點、0.01個百分點。

撥備覆蓋率方面，有六家銀行超過400%，包括寧波銀行、常熟銀行、杭州銀行、招商銀行、滬農(nóng)商行、郵儲銀行，風險抵補能力較強。

03

“雙碳”戰(zhàn)略下聚力綠色金融

在“碳達峰”“碳中和”目標的引領下，強化對綠色金融的支持成為金融工作的重點，也成為銀行聚焦的新方向。通過梳理中報，也可以看出多家上市銀行已經(jīng)在綠色信貸業(yè)務方面發(fā)力，支持綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

比如，工商銀行積極支持傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)綠色改造升級，重點支持清潔能源、綠色交通等綠色產(chǎn)業(yè)金融需求。上半年，實現(xiàn)市場首批碳中和債、鄉(xiāng)村振興債、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債、高成長債承銷“全覆蓋”。截至6月末，該行投向節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源、生態(tài)環(huán)境、基礎設施綠色升級、綠色服務等綠色產(chǎn)業(yè)的貸款余額21544.58億元，較年初增加3087.39億元。

招商銀行中報顯示，上半年，其綠色貸款余額2387.43億元，較年初增加301.55億元，占公司貸款總額的13.15%，主要投向基礎設施升級、清潔能源、節(jié)能環(huán)保等領域。在綠色債券承銷方面，該行共助力15家企業(yè)發(fā)行17筆綠色債券，合計發(fā)行規(guī)模226.15億元，其中，主承銷規(guī)模95.36億元，包括主承銷44.36億元的碳中和債9只，資金投向新能源汽車、軌道交通、光伏發(fā)電、核電、風電、生物質(zhì)發(fā)電等相關行業(yè)的多個節(jié)能減排項目，有力支持了環(huán)保低碳企業(yè)的直接融資。

興業(yè)銀行也加大對“碳達峰”“碳中和”影響研究，深入清潔能源、環(huán)保、綠色交通等綠色產(chǎn)業(yè)領域，開展綠色債券、綠色融資和綠色信貸等綠色金融業(yè)務研究，持續(xù)發(fā)布興業(yè)綠色景氣指數(shù)(GPI)，支持綠色銀行建設。上半年，該行綠色融資余額再創(chuàng)新高。表內(nèi)外綠色金融融資余額達12830億元，較期初增長11%;綠色金融客戶數(shù)達到32935戶，較期初增長24.8%。

浦發(fā)銀行則是較早推出綠色金融綜合化服務的商業(yè)銀行，目前綠色金融服務覆蓋了低碳經(jīng)濟上下游全產(chǎn)業(yè)鏈，形成了“五大板塊、十大特色產(chǎn)品”的綠色金融服務體系。

上半年，該行綠色信貸、綠色債券投資規(guī)模持續(xù)擴大。其成功投資全球首批以“碳中和”命名的貼標綠色債券，主承國開行首單“碳中和”專題“債券通”，綠色金融債券規(guī)模位列全市場第一，并作為跨境協(xié)調(diào)人推進我國綠色債券領域雙向開放。該行還攜手上海環(huán)境能源交易所、申能碳科技有限公司共同完成國家“3060”政策后首單碳排放配額(SHEA)、國家核證自愿減排量(CCER)組合質(zhì)押融資，樹立了市場口碑。截至上半年末，其綠色信貸余額達2729億元，居股份制同業(yè)前列，其中長三角區(qū)域綠色信貸余額1060億元。

有專家認為，碳市場交易會給銀行帶來新的業(yè)務藍海，銀行業(yè)將打造以綠色信貸、綠色債券、綠色保險、綠色基金、碳市場等為主的多元化、創(chuàng)新性的綠色金融產(chǎn)品。預計2021年商業(yè)銀行綠色信貸將超過12萬億元，同比增長高于20%。(湯巾)

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