外部環(huán)境越來越復(fù)雜，銀行業(yè)分化進一步加劇之下，立足長三角、堅持“一體兩翼”的寧波銀行近幾年加速構(gòu)筑護城河迎接新一輪的競爭。

在交上一份資產(chǎn)雙位數(shù)增長、營收和歸母凈利潤增速近30%的三季報之后，該行于11月18日發(fā)布了配股發(fā)行公告，配股總數(shù)60.08億股，配股價19.97元/股，募集資金總額不超過120億元，扣除相關(guān)發(fā)行費用后將全部用于補充公司核心一級資本，此次配股，也將增強該行的核心競爭力，為實現(xiàn)該行的戰(zhàn)略目標奠定基礎(chǔ)。

在疫情影響下讓利實體經(jīng)濟及業(yè)務(wù)規(guī)模擴張等多重因素影響下，上市銀行資本補充需求迫切，今年以來，多家銀行宣布通過配股募資補充資本。不過，寧波銀行的資本充足指標在上市銀行中并不算靠后。那么這120億配股背后，是基于怎樣的戰(zhàn)略考量?

120億配股助資產(chǎn)擴張 配股價吸引力十足

11月18日晚間，寧波銀行發(fā)布公告，將在11月23日收市后，向中國結(jié)算深圳分公司登記在冊的公司簡報A股股東進行配售，11月24日(R+1日)起至2021年11月30日(R+5日)的交所正常交易期限，到期深期未繳款者自愿放棄配股認購權(quán)。

此次募集的資金扣除相關(guān)發(fā)行費用后將全部用于補充該行核心一級資本，提高該行資本充足率水平，提升該行抵御風(fēng)險的能力，促進各項業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

靜態(tài)測算，本次配股完成后可提升公司核心一級資本充足率0.96個百分點至10.35%，一級資本充足率和資本充足率隨之提升至資本11.54%和15.88%，將遠高于監(jiān)管要求7.75%、8.75%、10.75%。

此次配股從今年1月22日公布預(yù)案到正式啟動配股進程，歷時9個半月。

更為值得關(guān)注的是寧波銀行較低的配股價和配股比例，成為此次配股融資的亮點。公告顯示，寧波銀行配股價格為19.97元/股，11月23日股權(quán)登記日當(dāng)天，寧波銀行停牌前收于38.88元/股，配股價較該收盤價低出近49%，也就是說，相較于上述股價，配股價約打了五折。

“一般來說，配的價格都是原價的七折左右，寧波銀行承諾是5.2折，誠意十足。”一位投資者表示，近乎五折的價格，既能吸引配股的老股東，又在一定程度保護了未配股者的利益。

天風(fēng)證券研報認為，配股給予了原股東以低價配置公司股份的機會，長期來看對原股東權(quán)益的攤薄效應(yīng)較小，投資者更應(yīng)該關(guān)注配股完成后公司資產(chǎn)擴張空間的進一步打開。

“回顧歷次再融資，每次完成后都是配置的較好時間點。以寧波銀行最近一次定增為例，其于2017年4月26日發(fā)布定增預(yù)案，后經(jīng)歷多次修訂，于2020年5月11日公布定增發(fā)行情況，定增新股于5月15日上市流通。其后1個月、3個月、6個月股價分別上漲了4.29%、42.04%和35.29%，明顯優(yōu)于銀行指數(shù)的-0.1%、16.07%和8.83%。”

光大銀行金融分析師周茂華認為，“從上市銀行發(fā)展看，配股有助于銀行充實資本實力、提升抗風(fēng)險能力和市場競爭力，有助于銀行未來估值水平抬升。”

作為寧波銀行本次配股聯(lián)席保薦機構(gòu)(聯(lián)席主承銷商)，甬興證券對寧波銀行未來發(fā)展充滿信心，認為此次配股將進一步增強寧波銀行的資本實力，提升核心一級資本充足率，為寧波銀行業(yè)務(wù)持續(xù)、健康發(fā)展提供有力的資本支持。

優(yōu)異基本盤加快構(gòu)筑護城河 銀行業(yè)2.0時代強者愈強

自1997年成立，2007年7月在深交所上市，成為國內(nèi)首家在深交所掛牌上市的城商行，寧波銀行已在除寧波之外的上海、杭州、南京、深圳、蘇州、溫州、北京、無錫、金華、紹興、臺州、嘉興、麗水、湖州、衢州、舟山設(shè)立16家分行，營業(yè)網(wǎng)點擴至446家。

今年以來，信貸需求仍然較為旺盛，貸款同比增速逐季提升：三季度末寧波銀行貸款同比增速較二季度末提升0.76百分點至27.64%，而此前一季度末的貸款增速為25.93%，與此同時，總資產(chǎn)的增速也保持了相同的趨勢。

事實上，在疫情影響下讓利實體經(jīng)濟及業(yè)務(wù)規(guī)模擴張等多重因素影響下，商業(yè)銀行總體呈現(xiàn)資本充足率下降的趨勢。普華永道發(fā)布的分析報告——《2021年半年度中國銀行業(yè)回顧與展望》中提到，2021年6月末，上市銀行的核心一級資本充足率普遍下行。主要原因為風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速超過核心一級資本的增速，對資本造成損耗，導(dǎo)致核心一級資本有所下降。

據(jù)統(tǒng)計，在A股上市的16家城商行中，寧波銀行的資本充足率相關(guān)指標排名靠前，其核心一級資本充足率排名第二，僅次于年內(nèi)上市的齊魯銀行。

三季報顯示，該行前三季度營收和歸母凈利潤增速近30%，經(jīng)營基本盤平穩(wěn)中上升，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異的同時，風(fēng)險抵補能力逐步加強，高質(zhì)量發(fā)展成效顯現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2008年以來，寧波銀行不良率從未超過1%，截至今年三季度末，該行不良率為0.79%，撥備覆蓋率為505.09%，兩項指標在A股城商行中為最優(yōu)。

從寧波銀行的基本盤不難看出，此次配股并非是急于“補血”，深圳互動e平臺上，有投資者問道：“按照目前寧波銀行的核心一級資本充足率，公司為何選擇配股?”

去年，該行提出，要全面迎接銀行業(yè)經(jīng)營發(fā)展的2.0時代，在行業(yè)分化加劇、強者愈強、贏者通吃的時代中，唯有加快構(gòu)筑起銀行發(fā)展的護城河，才能在激烈的行業(yè)競爭中脫穎而出。

名列系統(tǒng)重要性銀行 資本補充成持續(xù)課題

這家資本凈額超1862億元、總資產(chǎn)超1.9萬億元、員工人數(shù)超2.4萬人的上市銀行，10月15日，又出現(xiàn)在了央行和銀保監(jiān)會公布的19家國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行名單中，而這份名單中包括6家國有大行、9家股份行和4家城商行。

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士分析認為，核心資本將成為未來中小銀行能否保持持續(xù)增長的核心競爭力，“在近兩年利潤補充資本能力受到限制，特別是核心一級資本充足率要求提高的情況下，寧波銀行要成為系統(tǒng)重要性銀行，也需要持續(xù)的資本補充。”

立足長三角富庶地區(qū)，區(qū)域民營經(jīng)濟發(fā)達，營商環(huán)境良好，寧波銀行管理體制市場化程度高。

據(jù)悉，國際知名評級機構(gòu)穆迪最新給予寧波銀行長期存款評級為Baa2，基礎(chǔ)信用評估為ba1，與國內(nèi)比較優(yōu)秀的全國性股份制商業(yè)銀行不相上下。

此外，在英國《銀行家》雜志按照一級資本發(fā)布的2021年全球1000強銀行排行榜中，寧波銀行位列全球103位，在“2021年全球銀行品牌500強排行榜”中位列全球銀行第71位。

據(jù)《投資者網(wǎng)》不完全統(tǒng)計，最近90天內(nèi)共有20家機構(gòu)對寧波銀行給出評級，其中買入評級16家，增持評級4家。

作為頭部城商行，寧波銀行業(yè)績持續(xù)較快增長，而資本補充是銀行較快發(fā)展的重要支撐。國盛證券研報認為，在現(xiàn)有的成長性基礎(chǔ)上，該行未來財富管理、國際業(yè)務(wù)、金融市場等中間業(yè)務(wù)發(fā)展空間大，本次配股落地直接補充核心一級資本，進一步打開未來增長空間。(丁琬瓔)

關(guān)鍵詞： 寧波銀行 銀行估值水平 上市銀行 深交所上市