10月11日晚間，人民銀行發(fā)布前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)、社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數(shù)據(jù)及9月社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。數(shù)據(jù)顯示，9月廣義貨幣(M2)繼續(xù)保持穩(wěn)定增速，貸款余額實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

社融方面，9月社會融資規(guī)模增量為3.53萬億元，比上年同期多6245億元。

專家普遍表示，從金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)中可以看出，在穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼并加快落地下，企業(yè)和居民部門信貸有效需求持續(xù)回升。

居民中長期貸款少增幅度收窄

數(shù)據(jù)顯示，9月末，M2余額262.66萬億元，同比增長12.1%，增速比上月末低0.1個百分點;狹義貨幣(M1)余額66.45萬億元，同比增長6.4%，增速比上月末高0.3個百分點。

對于M2增速，中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬分析指出，9月M2同比增長12.1%，體現(xiàn)出市場流動性繼續(xù)保持合理充裕。一方面，增量政策持續(xù)發(fā)力下，信貸投放超預(yù)期放量，存款派生效應(yīng)大幅提升;另一方面，9月財政支出力度較大和減稅降費推動財政存款向M2轉(zhuǎn)移，有助于市場流動性改善;此外，非標(biāo)融資超季節(jié)性增長，也對M2形成支撐。

貸款方面，9月，人民幣貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元。除了規(guī)模上實現(xiàn)同比多增，貸款結(jié)構(gòu)改善也可圈可點。從企業(yè)端看，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，9月企業(yè)中長期貸款增長強勁，反映企業(yè)發(fā)展信心增強，融資需求明顯回暖。

值得關(guān)注的是，9月票據(jù)融資同比減少827億元，為今年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長。對此，周茂華認(rèn)為，票據(jù)融資整體收縮，主要是國內(nèi)寬信用政策持續(xù)發(fā)力的結(jié)果。隨著表內(nèi)信貸融資成本穩(wěn)步下行，企業(yè)逐步轉(zhuǎn)向表內(nèi)信貸融資。

從居民端看，中國銀行研究院研究員梁斯分析指出，9月居民中長期貸款少增1211億元，少增幅度持續(xù)收窄，意味著房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出持續(xù)轉(zhuǎn)暖跡象。9月，30個大中城市商品房成交面積、成交套數(shù)為1310.17萬平方米、11.75萬套，同比下降13.91%和17.02%，這一降幅與8月相比，也進(jìn)一步收窄。

數(shù)據(jù)顯示，前三季度，人民幣貸款共增加18.08萬億元，同比多增1.36萬億元。分部門看，住戶貸款增加3.41萬億元，其中，短期貸款增加1.09萬億元，中長期貸款增加2.32萬億元;企(事)業(yè)單位貸款增加14.48萬億元，其中，短期貸款增加3.28萬億元，中長期貸款增加8.65萬億元，票據(jù)融資增加2.5萬億元。

政策性金融工具發(fā)力助推社融

社融方面，9月社會融資規(guī)模增量為3.53萬億元，比上年同期多6245億元，也高于8月2.43萬億元的增量水平，繼續(xù)顯著回升。

究其原因，溫彬認(rèn)為，新增信貸和政府債券融資是社融的最大貢獻(xiàn)項，在政策性開發(fā)性金融工具發(fā)力下，新增委托貸款增加1500多億元，仍維持在較高水平。

植信投資研究院高級研究員王運金指出，9月社融中，企業(yè)債券發(fā)行弱于上月，信用恢復(fù)難度較大，股票融資增量相對平穩(wěn)，兩項合計增量不超過2000億元。與此同時，政府債券發(fā)行較上月多增2500億元，主要為新增的5000億元地方政府結(jié)存限額與穩(wěn)步發(fā)行的國債，基本與預(yù)期一致。

今年前三季度，社會融資規(guī)模增量累計為27.77萬億元，比上年同期多3.01萬億元。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加17.89萬億元，同比多增1.06萬億元;政府債券凈融資5.91萬億元，同比多1.5萬億元。

推動房地產(chǎn)回暖

綜合來看，9月信貸需求、結(jié)構(gòu)改善明顯，實體經(jīng)濟需求進(jìn)入恢復(fù)通道，一系列穩(wěn)增長政策及其接續(xù)政策也在不斷釋放好的結(jié)果。

展望未來，東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，當(dāng)前M2增速遠(yuǎn)高于M1增速，表明財政金融政策已充分發(fā)力，廣義貨幣供應(yīng)量高增，市場流動性充裕。下一步，宏觀政策的重點將是著力促消費、擴投資，特別是盡快推動房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)回暖，提升實體經(jīng)濟活躍度，將寬信用效應(yīng)充分釋放出來。

溫彬表示，結(jié)合穩(wěn)經(jīng)濟大盤四季度工作推進(jìn)會及各項政策部署來看，基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的信用擴張有望對四季度信貸和社融增速繼續(xù)形成有力支撐，有助于經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間。(實習(xí)記者 許予朋)

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