10月20日，人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期貸款市場報價利率(LPR)，其中，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，維持前值不變。

專家普遍表示，9月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)企穩(wěn)，反映出穩(wěn)增長政策效果明顯，信貸有效需求回升。在此背景下，新一期LPR維持不變符合預(yù)期。

降低LPR并非當務(wù)之急

“10月17日，人民銀行等量續(xù)做5000億元1年期MLF，中標利率保持2.75%不變。LPR與MLF利率掛鉤，在MLF利率未做調(diào)整的背景下，10月LPR報價的定價基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化。”民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬分析指出。

除了定價基礎(chǔ)未變，本月LPR走勢也受信貸需求回暖、美聯(lián)儲加息等因素影響。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，9月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)反映出國內(nèi)紓困助企、穩(wěn)增長政策效果明顯，實體經(jīng)濟融資需求明顯改善。數(shù)據(jù)顯示，居民中長期貸款邊際改善，反映樓市銷售呈現(xiàn)筑底回暖跡象。銀行持續(xù)讓利實體經(jīng)濟，企業(yè)貸款利率不斷創(chuàng)出有統(tǒng)計以來新低，部分銀行凈息差壓力增大。在上述因素影響下，LPR保持穩(wěn)定，符合市場預(yù)期。

溫彬指出，9月美國CPI和核心CPI漲幅均超出市場預(yù)期，通脹的全面性和黏性大大增強，進一步推升美聯(lián)儲繼續(xù)大幅加息75個基點的概率。10年期美債收益率再度上行至4%上方，中美利差倒掛幅度進一步走闊，并對人民幣匯率形成壓力。這在一定程度上制約了國內(nèi)貨幣政策寬松空間。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，整體來看，今年以來LPR已經(jīng)多次下降。其中，1年期LPR累計下降2次共15個基點，5年期以上LPR累計下降3次共35個基點，“LPR多次下降，對貸款利率的引導作用正在顯現(xiàn)，其疊加效果需要進一步觀察”。董希淼認為，目前貸款利率已經(jīng)處于歷史低位，因此降低LPR雖有必要但并非當務(wù)之急。

房貸政策更傾向精準調(diào)控

近日，人民銀行、銀保監(jiān)會出臺多項涉及首套房商貸利率、公積金貸款利率政策，引導這兩項利率向下調(diào)整。同時與增量、存量房貸利率掛鉤的5年期以上LPR將何去何從，自然也成為市場關(guān)注的焦點。

“市場對5年期以上LPR下降仍有預(yù)期。”董希淼表示，在商業(yè)銀行下調(diào)存款利率、壓降負債成本的情況下，目前LPR仍有下降空間，以進一步激發(fā)居民住房消費需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

周茂華認為，近期，樓市和金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)均顯示，國內(nèi)樓市呈企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢，但區(qū)域復(fù)蘇不平衡，因此政策上更多以因城施策、精準調(diào)控為主。9月底，人民銀行、銀保監(jiān)會對部分符合條件的區(qū)域階段性放寬首套房貸款利率下限，支持和指導各地用足房貸政策工具。目前，5年期以上LPR為4.3%，無論是從絕對值來看還是與企業(yè)貸款利率比較來看，仍有一定調(diào)整空間。但短期來看，5年期以上LPR調(diào)整的必要性減弱。

貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年10月，該院監(jiān)測的103個重點城市主流首套房貸利率為4.12%，較上月下降3個基點，二套利率為4.91%，與上月持平。

對此，貝殼研究院市場分析師劉麗杰分析指出，9月末階段性放寬部分城市首套商貸利率下限新政，是本月首套房貸利率回調(diào)的主要推動因素。目前，在改善性住房需求對市場的主導作用日益增強的背景下，政策也要關(guān)注降低“賣一買一”“賣舊買新”的貸款利率。這是符合多數(shù)城市住房消費實際的必要舉措，未來不排除會進一步結(jié)構(gòu)性放寬二套房貸款利率政策的可能。(實習記者 許予朋)

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