Taper如期到來！

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月3日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將從11月晚些時(shí)候起逐月減少150億美元資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，并視情調(diào)整購(gòu)債速度。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在零至0.25%之間。

當(dāng)日海外金融市場(chǎng)掀起較大波瀾。在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾“開始Taper不意味著發(fā)出加息信號(hào)，在加息時(shí)間方面聯(lián)儲(chǔ)可以有耐心”的鴿派安撫聲中，美股再創(chuàng)歷史新高；美元指數(shù)則直線跳水跌穿94關(guān)口；疊加美國(guó)原油庫(kù)存上升以及伊朗核協(xié)議談判重啟的影響，國(guó)際油價(jià)受到重挫，NYMEX原油主力合約收跌4.53%。

海外金融市場(chǎng)掀波瀾

隔夜海外金融市場(chǎng)不平靜。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月3日，美股三大指數(shù)開盤后弱勢(shì)震蕩，盤中集體拉升上漲，收盤時(shí)齊創(chuàng)歷史新高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲0.29%，報(bào)36157.58點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲0.65%，報(bào)4660.57點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)漲1.04%，報(bào)15811.58點(diǎn)。

來源：Wind

美元指數(shù)當(dāng)日在94關(guān)口上方震蕩之后直線跳水，跌穿94關(guān)口。

來源：Wind

大宗商品市場(chǎng)上，原油、黃金雙雙受挫。

其中，原油市場(chǎng)受到重挫。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，NYMEX原油期貨主力合約收跌4.53%，回落至80美元附近；截至北京時(shí)間11月4日6:00，ICE布油期貨主力合約跌逾4%。

來源：Wind

COMEX黃金期貨主力合約盤中跳水，一度跌破1760美元關(guān)口，隨后跌幅有所收窄；收盤時(shí)仍跌逾1%。

來源：Wind

美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)Taper

值得注意的是，無(wú)論是美股、美元還是黃金、原油，其走勢(shì)在美東時(shí)間14:00左右均出現(xiàn)較大波動(dòng)或轉(zhuǎn)折。分析人士稱，當(dāng)日美聯(lián)儲(chǔ)宣布的Taper計(jì)劃以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的“鴿派”講話對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生了影響。

美聯(lián)儲(chǔ)FOMC當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月3日14:00發(fā)布最新利率決議聲明，將基準(zhǔn)利率維持在0%-0.25%區(qū)間不變，將超額準(zhǔn)備金利率（IOER）維持在0.15%不變，將隔夜逆回購(gòu)利率維持在0.05%不變。

同時(shí)聲明稱，將于11月啟動(dòng)縮債計(jì)劃，將每月資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模減少150億美元，每月國(guó)債和抵押貸款支持證券（MBS）購(gòu)買量分別調(diào)整至700億和350億美元，此前分別為800億和400億美元。此外，12月的國(guó)債和MBS購(gòu)買量分別調(diào)整至600億和300億美元。準(zhǔn)備在必要時(shí)調(diào)整縮減購(gòu)債規(guī)模的步伐。

來源：美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)

分析人士稱，按照本次會(huì)后公布的公開市場(chǎng)操作，11月的Taper應(yīng)在始于11月中旬的月度購(gòu)買期間進(jìn)行，12月的則是在始于12月中旬的月度購(gòu)買期間進(jìn)行。如果每個(gè)月少買150億美元，美聯(lián)儲(chǔ)將在明年6月結(jié)束購(gòu)債。

此外，在評(píng)價(jià)美國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將之前的“通脹目前高企，主要體現(xiàn)了暫時(shí)性因素”修改為“通脹目前高企，主要體現(xiàn)為預(yù)計(jì)將是暫時(shí)性的因素，疫情相關(guān)的供需失衡和經(jīng)濟(jì)復(fù)工已經(jīng)助長(zhǎng)一些行業(yè)的價(jià)格大漲”。美聯(lián)儲(chǔ)重申，美國(guó)“經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍存在”。

對(duì)加息“有耐心”

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾一如既往地釋放“鴿派”信號(hào)。

鮑威爾在利率決議后的新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，此次貨幣政策會(huì)議的側(cè)重點(diǎn)在于減碼購(gòu)債，而不是加息，“開始Taper不意味著發(fā)出加息信號(hào)，在加息時(shí)間方面聯(lián)儲(chǔ)可以有耐心”。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將何時(shí)加息，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)出現(xiàn)分歧。

摩根大通資管的首席全球策略師David Kelly認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)在明年7月或9月加息，而是等到明年12月的最后一次會(huì)議再加息。理由是鮑威爾極力強(qiáng)調(diào)Taper與開始加息之間有很大空間，是兩件截然不同的事情。

高盛最新預(yù)測(cè)則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)明年7月會(huì)加息，大約比他們之前的預(yù)測(cè)提前了一年。其還預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將更快加息，因?yàn)楫?dāng)前通脹較高的時(shí)期將持續(xù)到明年年中。

鮑威爾極力淡化貨幣政策變化對(duì)美股市場(chǎng)的影響，不過，對(duì)于美股后市，分析人士稱，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)加息或?qū)⒃缬陬A(yù)期，美股市場(chǎng)或加大波動(dòng)。

對(duì)于原油，盛寶銀行大宗商品研究主管Ole Hansen表示，原油等大宗商品一直是投資者尋求對(duì)沖通脹的首選資產(chǎn)，如果美聯(lián)儲(chǔ)等央行轉(zhuǎn)為鷹派，這種風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會(huì)有所減弱。另外，日前公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)EIA原油庫(kù)存超預(yù)期增加，連續(xù)六周產(chǎn)量高于預(yù)期，以及旨在恢復(fù)伊朗核協(xié)議的談判將于本月底在維也納重啟的消息，均加大了原油市場(chǎng)的波動(dòng)。

對(duì)于黃金，孟買Yes Securities公司首席分析師Hitesh Jain認(rèn)為，短期內(nèi)，黃金價(jià)格或繼續(xù)承壓，理由是未來將有更多央行傾向于貨幣政策正?；詰?yīng)對(duì)較高的通脹；但是，如果債市對(duì)未來幾年滯脹的預(yù)期是正確的，這將利好黃金。

關(guān)鍵詞： Taper 美聯(lián)儲(chǔ)