《投資者網(wǎng)》向勁靜

自無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司（下稱“藥明康德”，603259.SH）對業(yè)務(wù)板塊組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，隨后市場對于公司調(diào)整后的業(yè)績極為關(guān)注。業(yè)務(wù)調(diào)整后的藥明康德業(yè)績?nèi)绾危?/p>

日前，藥明康德發(fā)布2021年三季報，也是內(nèi)部重整后的首份財報。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度公司的營業(yè)收入同比增長39.84%至165.21億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長50.41%至35.62億元。

對于這樣的一份“成績單”，各大券商機(jī)構(gòu)又將對公司的未來有怎樣的預(yù)測？

單季營收創(chuàng)新高 來自海外收入占達(dá)到76%

日前，藥明康德發(fā)布2021年三季報，也是公司對業(yè)務(wù)板塊組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整后的首份財報。

具體來看，2021 年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 165.2 億元，同比增長 39.84%；歸母凈利潤35.62億元，同比增長50.41%。其中，第三季度的營業(yè)收入59.85億元，同比增長30.6%，單季度營收歷史新高；歸母凈利潤8.87億元，同比增長36.2%。

就毛利率情況來看，2021年前三季度，藥明康德的毛利率約為36.98%，而其2020全年毛利率是37.99%。就單季度來看，該公司在前三個季度的毛利率分別是37.1%、36.89%、36.98%。

藥明康德通過不斷優(yōu)化和發(fā)掘跨板塊間的業(yè)務(wù)協(xié)同性，發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，持續(xù)強(qiáng)化一體化CRDMO（合同研究、開發(fā)與生產(chǎn)）業(yè)務(wù)模式，滿足客戶從藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)到生產(chǎn)的服務(wù)需求，實現(xiàn)更大的協(xié)同效應(yīng)，報告期內(nèi)，使用公司多個業(yè)務(wù)部門服務(wù)的客戶貢獻(xiàn)收入141.90億元，同比增長40%。

藥明康德原有客戶粘性不斷增強(qiáng)的同時，也在不斷新增客戶資源。報告期內(nèi)，公司來自原有客戶收入153.37億元，同比增長30%；來自新增客戶收入11.84億元。今年前三季度，公司新增客戶超過1300家，活躍客戶數(shù)量超過5640家。

藥明康德三季報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月30日，藥明康德共擁有33305名員工，比6月30日增長4763人，公司員工約三分之一具有碩士及以上學(xué)位，整體素質(zhì)較高。截至2021年9月30日，公司資產(chǎn)負(fù)債表中合同負(fù)債科目余額為25.48億元，這一指標(biāo)創(chuàng)歷史新高?？焖僭鲩L的員工隊伍和歷史新高的合同負(fù)債指標(biāo)反映了公司在手訂單充足，全年大概率能夠完成股權(quán)激勵所制定的營收增長34%業(yè)績指標(biāo)。

作為CXO行業(yè)的龍頭公司，藥明康德通過全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)提升客戶黏性，從端到端的業(yè)務(wù)層層遞進(jìn)，從而為公司業(yè)績增長構(gòu)成強(qiáng)有力支撐，其全球競爭力進(jìn)一步凸顯。

五大板塊齊發(fā)展

藥明康德董事長兼首席執(zhí)行官李革博士表示：“一直以來，藥明康德始終秉持‘客戶第一’的行為準(zhǔn)則。為了向客戶提供更好的服務(wù)，我們從三季度開始對公司業(yè)務(wù)板塊的組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。”

今年三季度開始，藥明康德將公司端到端一體化的服務(wù)能力整合到新的三大業(yè)務(wù)板塊當(dāng)中，包括化學(xué)業(yè)務(wù)板塊，生物學(xué)業(yè)務(wù)板塊和測試業(yè)務(wù)板塊。再加上細(xì)胞及基因療法 CTDMO 和國內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部，目前公司擁有五大業(yè)務(wù)板塊。

業(yè)務(wù)調(diào)整后，藥明康德的五大板塊均呈現(xiàn)顯著增長態(tài)勢。

拆分細(xì)看，化學(xué)業(yè)務(wù)前三季度收入超過100億元，同比增長 47.5%%，其中小分子藥物發(fā)現(xiàn)服務(wù)收入人民幣 44.4 億元同比增長 42.3%，CDMO服務(wù)收入人民幣56.3 億元，同比增長 51.9%。

報告期內(nèi)，CDMO服務(wù)項目所涉新藥物分子1548個，其中臨床III期階段47個、臨床II期階段235個、臨床I期及臨床前階段1229個、已獲批上市的37個。報告期內(nèi)，公司還完成了對瑞士庫威工廠的收購，該工廠于今年7月開始并表。

測試業(yè)務(wù)前三季度的收入為33.4億元，同比增長 43.9%，其中實驗室分析及測試服務(wù)收入21.3億元，同比增長 41.9%，臨床CRO及SMO收入12億元，同比增長 47.4%。

在藥物分析及測試服務(wù)方面，前三季度公司共簽約123個服務(wù)項目，平均單個項目金額達(dá)到 1.1 至 1.5 百萬美金。毒理學(xué)業(yè)務(wù)相比較與去年同期，銷售收入保持了強(qiáng)勁的增長勢頭，報告期內(nèi)增速高達(dá) 72%，保持并擴(kuò)大了中國毒理學(xué)業(yè)務(wù)龍頭地位。

在臨床CRO服務(wù)方面，公司前三季度為合計超過200個項目提供臨床試驗開發(fā)服務(wù)，助力客戶完成 14 項臨床研究申請獲批和 5 項上市申請申報；在SMO服務(wù)方面，公司持續(xù)快速擴(kuò)張，截至三季度末人員團(tuán)隊擁有接近4500人，同比增長42%，分布在全國 153個城市的約1000家醫(yī)院。

生物學(xué)業(yè)務(wù)前三季度的收入為14.2億元，同比增長33.2%。公司擁有領(lǐng)先的DNA編碼化合物庫（DEL），截至2021年第三季度末，DEL化合物分子數(shù)量超過900億個，分子支架 6000個，分子砌塊35000個。此外，生物學(xué)業(yè)務(wù)著力建設(shè)新分子種類相關(guān)新生物學(xué)能力，包括寡核苷酸，癌癥疫苗，PROTAC，載體平臺，創(chuàng)新藥遞送系統(tǒng)等。

細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)前三季度的收入為7.4 億元，同比下降 5.2%。中國區(qū)細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)增長迅速，收入同比增長 187%，部分緩解了美國區(qū)業(yè)務(wù)下降的沖擊。

報告期內(nèi)，公司持續(xù)加強(qiáng)細(xì)胞療法CTDMO服務(wù)平臺建設(shè)，為326個項目提供測試服務(wù)，其中包括45個臨床前和 I 期臨床實驗項目，6個II期臨床試驗項目，10個III期臨床試驗項目。

國內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部前三季度的收入為9.3 億元，同比增長 16.4%。報告期內(nèi)，公司為客戶完成 16個項目的IND申報工作，同時獲得 12個臨床試驗批件。截至2021年9月30日，公司累計完成136個項目的IND申報工作 , 其中70%以上的項目臨床進(jìn)度位列中國同類候選藥物中前三位，并獲得103個項目的臨床試驗批件。同時，有1個項目處于上市申請階段，有1個項目處于III期臨床試驗，14個項目處于II期臨床，73個項目處于I期臨床?？蛻舢a(chǎn)品上市后，公司將開始收取銷售提成。

機(jī)構(gòu)重倉最高股

藥明康德業(yè)績利好的同時，公司也成為三季度上榜熱門股。三季度，13只基金新進(jìn)重倉藥明康德，使其成為TOP30基金經(jīng)理在醫(yī)藥板塊布局最多的個股。

就基金公司重倉個股的情況來看，截至三季度末，公募基金對貴州茅臺、寧德時代和藥明康德持股總市值最高，基金持股總市值分別為1171.22億元、1092.18億元和750.31億元；持有的基金個數(shù)分別為1225個、1217個和908個。

東吳證券研報表示，在高資本支出+外延收購下，藥明康德產(chǎn)能擴(kuò)張明顯，為未來業(yè)績增長提供充分動能。

2021年8月3日，藥明康德完成了對百時美施貴寶位于瑞士庫威的制劑生產(chǎn)基地的收購，并已于7月開始并表。庫威基地成為合全藥業(yè)在歐洲的第一個生產(chǎn)基地，增強(qiáng)了公司在制劑CDMO業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局。而2021年9月24日，公司又完成了位于美國特拉華州的土地收購。

中泰證券的研報預(yù)測，2021-2023年公司收入222.49、296.3和388.91億元，同比增長34.55%、33.17%、31.26%，歸母凈利潤41.68、56.25和75.63億元，同比增長40.8%、34.95%、34.47%。公司所處賽道高景氣，“一體化、端到端”策略有望夯實競爭壁壘，驅(qū)動公司長期快速增長。（思維財經(jīng)出品）■

關(guān)鍵詞： 藥明康德架構(gòu)調(diào)整后業(yè)績再創(chuàng)新高 多元化發(fā)展全球競爭力進(jìn)