公募基金第一大重倉(cāng)股有變。

基金三季報(bào)顯示，連續(xù)8個(gè)季度穩(wěn)坐積極投資偏股型基金頭號(hào)重倉(cāng)股的貴州茅臺(tái)，已讓位于寧德時(shí)代。從貴州茅臺(tái)到寧德時(shí)代的轉(zhuǎn)變，是高端白酒股價(jià)回調(diào)帶來的偶然結(jié)果，還是市場(chǎng)發(fā)展的必然？這一變化，是否意味著一個(gè)承上啟下的拐點(diǎn)，或是一個(gè)新階段的開啟？

拉長(zhǎng)時(shí)間來看，公募基金投資脈絡(luò)的變化，即從金融、地產(chǎn)過渡到消費(fèi)，進(jìn)而朝著更契合時(shí)代發(fā)展的新能源領(lǐng)域邁進(jìn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“投資江湖”折射的中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)變遷，反映了資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的協(xié)同，即投資和產(chǎn)業(yè)之間的互相成就。

● 本報(bào)記者 王宇露 徐金忠

重倉(cāng)股更替

隨著公募基金三季報(bào)披露完畢，基金重倉(cāng)股浮出水面。天相投顧統(tǒng)計(jì)的3973只積極投資偏股型基金的重倉(cāng)股數(shù)據(jù)顯示（統(tǒng)計(jì)口徑：公布2021年三季報(bào)的3973只積極投資偏股型基金，包括封閉式基金，開放式股票型和混合型基金，不含債券型、貨幣型、保本型和指數(shù)型基金），截至9月30日，寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、藥明康德、五糧液、?？低暿腔鸪钟惺兄底罡叩?家A股公司。

其中，寧德時(shí)代取代了已經(jīng)連續(xù)8個(gè)季度占據(jù)頭號(hào)重倉(cāng)股“交椅”的貴州茅臺(tái)，順利“封王”。此外，隆基股份、陽(yáng)光電源、億緯鋰能、通威股份等多只新能源股也進(jìn)入基金前50大重倉(cāng)股之列。

放在公募基金行業(yè)發(fā)展的“長(zhǎng)河”中來看，這一變化別有意義。

回顧歷史可以看到，本世紀(jì)初的幾年，基金抱團(tuán)的是“五朵金花”——鋼鐵、煤炭、電力、汽車、銀行。從基金重倉(cāng)行業(yè)來看，多集中在機(jī)場(chǎng)、港口等交通運(yùn)輸行業(yè)，以及電力、石化、鋼鐵、有色等行業(yè)。

到2006年，一個(gè)明顯的變化是商業(yè)貿(mào)易類公司開始活躍，一大批商貿(mào)公司進(jìn)入基金重倉(cāng)股的行列。此外，非銀金融、房地產(chǎn)類的公司也開始在基金重倉(cāng)股中占據(jù)一席之地。此后，基金重倉(cāng)股開始向消費(fèi)方向切換，2011年末，基金前50大重倉(cāng)股中，食品飲料占據(jù)了很大比重。2014年四季度開始，中國(guó)平安頻繁出現(xiàn)在基金頭號(hào)重倉(cāng)股的位置上，并在2017年中至2019年中占據(jù)基金頭號(hào)重倉(cāng)的霸主之位。這一階段，還有不少電子行業(yè)的個(gè)股開始進(jìn)入基金重倉(cāng)股行列并且占據(jù)較大比重。此外，越來越多的醫(yī)藥生物企業(yè)也逐漸進(jìn)入機(jī)構(gòu)投資者的視野。

布局“新經(jīng)濟(jì)”

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，見微知著，重倉(cāng)股“變遷史”背后，是中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)變化的大篇章。

北京鴻道投資創(chuàng)始人孫建冬表示，地產(chǎn)、白酒板塊是“結(jié)束的開始”，以科技與高端制造為代表的新興成長(zhǎng)行業(yè)則將迎來“新世界”。孫建冬認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)與股市轉(zhuǎn)換的過程中，中國(guó)股市的波動(dòng)率會(huì)經(jīng)歷一個(gè)從擴(kuò)張到逐步收斂的過程。機(jī)構(gòu)投資者原來買的是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的龍頭公司，現(xiàn)在主要持倉(cāng)變成“新經(jīng)濟(jì)”公司。未來，越來越多的投資者轉(zhuǎn)向基本面持續(xù)向好的“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)與公司，基金重倉(cāng)股的變遷反映大家在沖突中認(rèn)知逐步轉(zhuǎn)向一致，導(dǎo)致重倉(cāng)股發(fā)生變化。

“消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源、電子，是我們搭建研究團(tuán)隊(duì)的四大核心方向，這是資本市場(chǎng)的主流行業(yè)。投資需要扎根這些主流領(lǐng)域?！鄙虾Ｒ患一鸸狙芯坎靠偙O(jiān)表示。

響起“協(xié)奏曲”

事實(shí)上，投資和產(chǎn)業(yè)的“協(xié)奏曲”一直在演奏。公募基金持續(xù)把握產(chǎn)業(yè)變遷的脈搏，投資和產(chǎn)業(yè)之間，互相成就。

天弘基金股票經(jīng)理谷琦彬表示，公募基金作為專業(yè)投資者，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有比較充足的敏感性，基金經(jīng)理也會(huì)傾向于選擇一些代表未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的新興行業(yè)龍頭。因此，公募基金重倉(cāng)股的轉(zhuǎn)變，在一定程度上反映了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的預(yù)期是比較一致的。在碳中和大背景下，新能源汽車、光伏等領(lǐng)域的中國(guó)制造業(yè)巨頭，在全球有比較充足的競(jìng)爭(zhēng)力，也有獨(dú)特的技術(shù)壁壘和護(hù)城河，因此對(duì)于專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者來說，可能會(huì)比較偏愛這些公司。

谷琦彬認(rèn)為，伴隨著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整和轉(zhuǎn)型，基金重倉(cāng)股的變更確實(shí)在一定程度上能反映產(chǎn)業(yè)升級(jí)變遷。尤其是當(dāng)前中國(guó)正從制造業(yè)大國(guó)走向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)，在制造業(yè)的這個(gè)躍遷過程中，會(huì)產(chǎn)生非常多的投資機(jī)會(huì)。

孫建冬表示，基金重倉(cāng)股的變化，代表了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程，背后最核心的邏輯就是未來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方向。公募基金第一大重倉(cāng)股從中國(guó)平安變?yōu)橘F州茅臺(tái)，又變?yōu)楝F(xiàn)在的寧德時(shí)代，反映著國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與產(chǎn)業(yè)進(jìn)程的變遷?！跋嘈盼磥磉€會(huì)不斷有新公司涌現(xiàn)，站上資本市場(chǎng)的頂端?！?/P>

那么，作為“接力”的新能源板塊，是不是能撐起投資新舊動(dòng)能切換的“一片天”？

“我們認(rèn)為新能源行業(yè)已經(jīng)具備成為新一輪結(jié)構(gòu)性行情主線的充分必要條件，該行業(yè)優(yōu)秀的公司多在A股上市。整個(gè)行業(yè)未來3到5年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率有望超過30%?！眳R豐晉信研究總監(jiān)、基金經(jīng)理陸彬表示。

關(guān)鍵詞： 重倉(cāng)股的魔幻變遷：公募搶占經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)新賽道