中新經(jīng)緯11月4日電 近期新股首日破發(fā)率明顯上揚(yáng)，近8個(gè)交易日有10只新股破發(fā)。原因?yàn)楹?？打新穩(wěn)賺不賠的時(shí)代過(guò)去了？為此，中新經(jīng)緯“V觀財(cái)報(bào)”獨(dú)家邀請(qǐng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、如是金融研究院院長(zhǎng)管清友進(jìn)行解讀。

管清友認(rèn)為，原因無(wú)外乎三個(gè)：定價(jià)問(wèn)題、行業(yè)問(wèn)題、市場(chǎng)問(wèn)題。

他進(jìn)一步解釋，破發(fā)意味著市場(chǎng)不認(rèn)這個(gè)價(jià)，原來(lái)定的價(jià)賣貴了，所以最后跌破發(fā)行價(jià)?！斑@些破發(fā)的股票基本上都高于它所在行業(yè)平均市盈率，我認(rèn)為這是機(jī)構(gòu)以及投資者對(duì)市場(chǎng)趨于理性的一種表現(xiàn)?！?/p>

管清友提醒投行定價(jià)一定要適中，不宜偏離行業(yè)平均市盈率太高。另外，破發(fā)的這些公司所在行業(yè)，今年以來(lái)整體營(yíng)收、業(yè)績(jī)，都出現(xiàn)下滑，表現(xiàn)并不盡如人意。

最后一個(gè)原因跟市場(chǎng)整體走勢(shì)和情緒有很關(guān)。2020年股票市場(chǎng)板塊輪動(dòng)較快，賺錢能力較差。投資情緒其實(shí)比較低迷。市場(chǎng)的表現(xiàn)肯定也影響新上市公司的價(jià)格走勢(shì)，所以一些公司破發(fā)也是可以理解的。

管清友同時(shí)提到，投資者一定要意識(shí)到打新穩(wěn)賺不賠的時(shí)代肯定是一去不復(fù)返，不要再刻舟求劍，抱著原來(lái)的經(jīng)驗(yàn)去看待今天的市場(chǎng)。

此外，管清友表示，注冊(cè)制的實(shí)施對(duì)普通投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)不是小了，是變大了。A股市場(chǎng)有兩大效應(yīng)，一個(gè)叫規(guī)模效應(yīng)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是從原來(lái)供銷社模式讓股市變成了一個(gè)超市模式，可挑選余地大，但要挑到特別好的商品特別難，非專業(yè)人士很難挑到。

第二個(gè)效應(yīng)為價(jià)格效應(yīng)。他提到，原來(lái)是核準(zhǔn)制，現(xiàn)在是注冊(cè)制。核準(zhǔn)制之下，所謂股票價(jià)格或者估值溢價(jià)正慢慢消失，因?yàn)閿?shù)量多了，所謂的溢價(jià)正在慢慢消失，股票的上市不會(huì)再像原來(lái)的審批制核準(zhǔn)制之下那么稀缺。注冊(cè)制之下，股票的上市變得更容易、更多。因此原來(lái)這塊所謂的稀缺溢價(jià)、估值溢價(jià)慢慢被抹平。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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