一則《關(guān)于規(guī)范基金投資建議活動(dòng)的通知》，正“一石激起千層浪”。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者觀察，在此通知之后，近期多家基金銷售機(jī)構(gòu)迅速暫停旗下互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的基金組合跟投，并發(fā)布告用戶書(shū)。

業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)上述通知行業(yè)內(nèi)早有預(yù)期，目前屬于“靴子落地”，目前銷售平臺(tái)正在針對(duì)相關(guān)通知進(jìn)行相關(guān)調(diào)整，對(duì)一些沒(méi)有基金投顧試點(diǎn)資格的個(gè)人和機(jī)構(gòu)或存在短期影響，長(zhǎng)期看有利于基金投顧業(yè)務(wù)的大發(fā)展。

紛紛暫?；鸾M合跟投功能

11月1日，廣東證監(jiān)局對(duì)轄區(qū)基金管理公司、基金銷售機(jī)構(gòu)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范基金投資建議活動(dòng)的通知》，可謂“一石激起千層浪”，在業(yè)內(nèi)引發(fā)強(qiáng)烈關(guān)注，之后隨著多地證監(jiān)局紛紛跟進(jìn)，最近一周，多家基金銷售機(jī)構(gòu)迅速暫停旗下互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的基金組合跟投，并發(fā)布告用戶書(shū)。

記者登錄盈米且慢平臺(tái)上發(fā)現(xiàn)，平臺(tái)上線的基金組合的“購(gòu)買/定投”按鈕已經(jīng)顯示灰色，無(wú)法點(diǎn)擊進(jìn)入，平臺(tái)對(duì)于交易受限給出的原因說(shuō)明是“根據(jù)最新政策法規(guī)提示，當(dāng)前組合暫停買入，恢復(fù)時(shí)間待定，已買入部分不受影響，可繼續(xù)持有，如有新增投資需求，且慢已為你精選四筆錢投顧策略，可前往‘投顧’頁(yè)面了解?！?/P>

進(jìn)入天天基金網(wǎng)的基金組合頁(yè)面，也跳出類似的提示，天天基金在基金組合頁(yè)面顯著位置上寫(xiě)道：根據(jù)最新法規(guī)，我們將按照監(jiān)管要求對(duì)實(shí)盤組合進(jìn)行調(diào)整，暫停實(shí)盤組合一鍵跟投功能，期間我們將繼續(xù)為您提供組合調(diào)倉(cāng)與陪伴服務(wù)，請(qǐng)放心持有，后繼任何服務(wù)變動(dòng)，我們將第一時(shí)間通知您，方便您及時(shí)做好投資安排。此外，天天基金網(wǎng)披露一組數(shù)據(jù)，截至2021年三季度，天天基金已為73萬(wàn)用戶提供組合服務(wù)，其中超半數(shù)用戶為組合跟投用戶，用戶平均持有時(shí)長(zhǎng)為323天。

支付寶上的“精選組合”頁(yè)面上也放上基金組合暫停買入提醒：應(yīng)近期監(jiān)管關(guān)于規(guī)范基金投資建議活動(dòng)的要求，各基金公司將對(duì)組合進(jìn)行規(guī)范調(diào)整。即日起，暫停組合的買入功能。調(diào)整期間，原跟投客戶持有組合的資產(chǎn)運(yùn)作及贖回不受影響。敬請(qǐng)您持續(xù)關(guān)注后繼調(diào)整情況，及時(shí)做好投資安排。

好買基金與新浪基金也陸續(xù)發(fā)布告用戶信，好買基金在“給好買基金組合用戶的一封信”中稱，好買基金目前正在嚴(yán)格按照監(jiān)管要求進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整和升級(jí)。與此同時(shí)，好買在積極申請(qǐng)投顧牌照，內(nèi)部嚴(yán)格按照申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)投資、研究、風(fēng)控進(jìn)行規(guī)范，堅(jiān)持走專業(yè)和合規(guī)并重，發(fā)展與責(zé)任同行的道路。

新浪基金在“致組合持有人一封信”中也透露了未來(lái)的整改時(shí)間表。新浪基金表示，“我們將嚴(yán)格按照監(jiān)管要求來(lái)進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整和全面升級(jí)。升級(jí)維護(hù)于11月5日15:00開(kāi)始，升級(jí)期間將暫時(shí)停止部分基金組合買入、一鍵跟投、自動(dòng)跟投/定投功能。組合的調(diào)倉(cāng)服務(wù)與資金安全均不受影響，升級(jí)是為了更好的相見(jiàn)，更好的我們將于12月如期赴會(huì)?！?/P>

盈米基金副總裁、且慢負(fù)責(zé)人林杰才表示，公司從2020年上線投顧業(yè)務(wù)之后，大部分業(yè)務(wù)都已經(jīng)升級(jí)成為了投顧服務(wù)，但仍有小部分基金組合業(yè)務(wù)，目前行業(yè)對(duì)基金組合已經(jīng)有了明顯的管理規(guī)范，公司將按照規(guī)范對(duì)現(xiàn)有組合業(yè)務(wù)進(jìn)行分類處理，符合要求的將升級(jí)成為投顧服務(wù)，不符合要求的將會(huì)終止服務(wù)，轉(zhuǎn)化成為銷售關(guān)系，而非投顧關(guān)系。

對(duì)未獲投顧資格機(jī)構(gòu)和個(gè)人

存在短期影響

盡管早有預(yù)期，面對(duì)緊急下發(fā)的監(jiān)管通知，平臺(tái)做出的下架決定，一些暫未獲得基金投顧資格的機(jī)構(gòu)及大V影響不言而喻。

一位業(yè)內(nèi)人士坦言，所在公司近日也收到包括天天基金、蛋卷基金等多個(gè)渠道關(guān)于基金組合下線的通知，未來(lái)基金組合需要完成合規(guī)整改才能上線。“事實(shí)上，目前我們管理的基金組合規(guī)模在部分平臺(tái)上銷量還算不錯(cuò)，我們之前也已經(jīng)遞交了基金投顧資格的申請(qǐng)材料，不過(guò)據(jù)了解，今年6、7月份多家金融機(jī)構(gòu)剛剛拿到基金投顧資格備案函，下一批基金投顧機(jī)構(gòu)資格審批何時(shí)推進(jìn)，目前仍未有時(shí)間表?！?/P>

林杰才也表示，從通知的精神看，大V組合跟其它不符合規(guī)范的為他人提供基金投資建議的行為都需要進(jìn)行規(guī)范，這是本次新規(guī)的重要組成部分。當(dāng)前市場(chǎng)上大V組合良莠不齊，統(tǒng)一規(guī)范來(lái)得及時(shí)，也非常必要。據(jù)其所觀察到的現(xiàn)象，其中有一部分大V對(duì)投顧的理解、對(duì)買方理念的理解可能比機(jī)構(gòu)還深刻，如果可以在規(guī)范的過(guò)程當(dāng)中，通過(guò)符合規(guī)范的形式成為基金投顧體系的一員，未來(lái)對(duì)整個(gè)投顧生態(tài)將是有益的補(bǔ)充。

他也坦言，新規(guī)對(duì)銷售平臺(tái)會(huì)有一些影響，但也有明確的遷移路徑?！耙粋€(gè)路徑是與具備投顧資格的試點(diǎn)機(jī)構(gòu)合作，為客戶提供符合規(guī)范的基金投顧服務(wù)；另外一個(gè)路徑是將現(xiàn)有的組合業(yè)務(wù)在整改期內(nèi)回歸本源，變更成為基金銷售關(guān)系?！?/P>

事實(shí)上，目前提供基金組合跟投服務(wù)的除了金融機(jī)構(gòu)，還有一些業(yè)內(nèi)大V，這些大V未來(lái)的發(fā)展方向也備受關(guān)注。

一位基金投顧機(jī)構(gòu)人士透露，事實(shí)上，一些大V也在嘗試逐漸向?qū)I(yè)化方向靠攏，之前聽(tīng)說(shuō)有些大V也在招聘專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)研究員作為其助手，輔助基金研究工作。不過(guò)他也表示，目前搭建基金組合的大V未來(lái)是否要入職金融機(jī)構(gòu)，并不能一概而論?！坝行┐骎有自己的創(chuàng)業(yè)公司，或者在大型互聯(lián)網(wǎng)公司工作，自身的工作也很好，不一定會(huì)因此選擇去金融機(jī)構(gòu)工作，也不排除部分大V打算嘗試去金融機(jī)構(gòu)工作?！?/P>

“目前很多大V有自己的本職工作，基金組合只是他兼職工作的一部分，未來(lái)的選擇機(jī)會(huì)也很多，若是選擇加入金融機(jī)構(gòu)，還會(huì)面臨機(jī)會(huì)成本的考量，因此大V未來(lái)的轉(zhuǎn)型方向很難簡(jiǎn)單地劃分?！绷硪晃换鹜额櫃C(jī)構(gòu)人士也持類似的觀點(diǎn)，“而從金融機(jī)構(gòu)角度上看，金融機(jī)構(gòu)有自己的投研體系，這些大V本身不一定是科班出身，他的投資能力是否足夠優(yōu)秀，也很難證明。因此，未來(lái)是否要招聘大V進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)入職，包括我們公司在內(nèi)，目前很多基金公司都還沒(méi)有考慮得特別清楚?！?/P>

談及目前提供基金組合服務(wù)的部分大V自身優(yōu)勢(shì)，上述基金投顧機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，對(duì)比一些專業(yè)的基金投顧機(jī)構(gòu)，大V的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)在于服務(wù)客戶的能力更強(qiáng)，也就是所謂“顧”這一方面，他們?nèi)粘＝o客戶答疑等客戶陪伴方面做得不錯(cuò)，甚至比部分專業(yè)金融機(jī)構(gòu)做得更好?！叭羰俏磥?lái)具備服務(wù)客戶能力的大V加入基金投顧機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)，可以讓他做客戶需求分析，客戶日常陪伴等方面的工作，偏投資研究的工作分給金融機(jī)構(gòu)專業(yè)投研人員進(jìn)行。”

基金投顧業(yè)務(wù)

未來(lái)發(fā)展空間巨大

而談及此次通知的影響，多數(shù)受訪人士認(rèn)為，此舉規(guī)范基金組合業(yè)務(wù)，對(duì)基金投顧業(yè)務(wù)帶來(lái)利好，這一業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展空間巨大。

基煜研究相關(guān)人士表示，暫?；鹜顿Y組合跟投服務(wù)是對(duì)部分銷售平臺(tái)不規(guī)范的基金投顧業(yè)務(wù)的規(guī)范性舉措，也符合市場(chǎng)的預(yù)期。近兩年來(lái)，監(jiān)管部門一再?gòu)?qiáng)調(diào)金融是持牌經(jīng)營(yíng)行業(yè)，基金投顧業(yè)務(wù)是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的持牌經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，因此根據(jù)《基金法》和《關(guān)于做好公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》對(duì)部分機(jī)構(gòu)不規(guī)范的投顧行為進(jìn)行規(guī)范，短期來(lái)看影響有限，更多投資者還是更愿意選擇有投顧牌照的機(jī)構(gòu)來(lái)提供服務(wù)，長(zhǎng)期來(lái)看更加有利于基金投顧業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

“投顧業(yè)務(wù)牌照化是一個(gè)必然趨勢(shì)，業(yè)內(nèi)也已有預(yù)期，目前屬于‘靴子落地’?！倍硪晃换鸸救耸勘硎?，這對(duì)于有投顧牌照的基金公司、銷售機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，毫無(wú)疑問(wèn)是一個(gè)利好。

上述人士認(rèn)為，對(duì)部分以組合業(yè)務(wù)為主的銷售平臺(tái)來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)可能會(huì)較大地影響其展業(yè)方向。但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，用戶在銷售平臺(tái)的服務(wù)體驗(yàn)和投資體驗(yàn)才是平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，長(zhǎng)期影響有限。另外，牌照化是一個(gè)必然，對(duì)銷售平臺(tái)來(lái)說(shuō)，合理的做法是一方面繼續(xù)保持良好的客戶服務(wù)，另一方面積極地申請(qǐng)業(yè)務(wù)牌照，等待后續(xù)可合規(guī)展業(yè)時(shí)再大放異彩。

林杰才表示，新規(guī)可以加強(qiáng)銷售機(jī)構(gòu)與投顧機(jī)構(gòu)的協(xié)同和融合。新規(guī)其實(shí)是將銷售機(jī)構(gòu)跟投顧機(jī)構(gòu)的身份做了清晰的定義，明確需要投顧機(jī)構(gòu)才可為客戶提供基金投資建議相關(guān)的服務(wù)。以往銷售機(jī)構(gòu)可以通過(guò)基金組合的形式為客戶提供類投顧服務(wù)，此后則需要通過(guò)與投顧機(jī)構(gòu)的協(xié)同來(lái)一起完成對(duì)客戶的基金投顧建議服務(wù)。

“這對(duì)投顧業(yè)務(wù)、行業(yè)生態(tài)，以及投資者來(lái)說(shuō)都是利好的。在買方投顧這項(xiàng)業(yè)務(wù)上，能一直走到最后，相信會(huì)是那些能真正理解買方精神、能夠持續(xù)為客戶創(chuàng)造價(jià)值的機(jī)構(gòu)。”林杰才表示。

此外，對(duì)于管理型投顧和建議性投顧未來(lái)發(fā)展，基煜研究相關(guān)人士表示，從目前來(lái)看，管理型投顧更適合個(gè)人投資者及非專業(yè)的投資者，而建議型投顧則更適合機(jī)構(gòu)投資者及專業(yè)型的投資者。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，兩者都具有廣闊的發(fā)展空間。

投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議內(nèi)容與格式指引

征求意見(jiàn)稿發(fā)布

2019年10月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，基金投顧業(yè)務(wù)由此啟航。

截止目前，基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作開(kāi)展已經(jīng)超過(guò)2年時(shí)間，共有59家機(jī)構(gòu)獲得基金投顧資格試點(diǎn)的備案函，包括24家公募基金，29家證券公司，3家銀行，3家第三方獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)。從目前業(yè)務(wù)來(lái)看，不論是在覆蓋用戶數(shù)，還是在規(guī)模和復(fù)購(gòu)率上等均有不錯(cuò)的成效。

數(shù)據(jù)顯示，截至二季度，首批試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)的投顧服務(wù)資產(chǎn)超過(guò)500億元，服務(wù)投資者超過(guò)200萬(wàn)戶，基金投顧客戶中保有三個(gè)月以上的客戶復(fù)投率超過(guò)40%。

事實(shí)上，過(guò)去兩年時(shí)間，基金投顧業(yè)務(wù)不僅在規(guī)模數(shù)量上迎來(lái)擴(kuò)容，投顧服務(wù)的各項(xiàng)指引也在不斷細(xì)化和規(guī)范。今年8月底，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)交換技術(shù)接口規(guī)范（試行）指引》，近日，全國(guó)金融標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)委員會(huì)證券分技術(shù)委員會(huì)開(kāi)發(fā)并發(fā)布了基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)編碼，多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)獲得了正式的業(yè)務(wù)編碼。

而就在11月5日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)宣布，引導(dǎo)公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益，協(xié)會(huì)起草了《公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議內(nèi)容與格式指引（征求意見(jiàn)稿）》、《公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)內(nèi)容與格式指引（征求意見(jiàn)稿）》，現(xiàn)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。而征求意見(jiàn)時(shí)間為2021年11月22日17：00前。

從《協(xié)議（征求意見(jiàn)稿）》來(lái)看，其中涉及總則、協(xié)議正文、附則三章內(nèi)容，共涉及到二十八個(gè)條款，對(duì)當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)、基金投顧服務(wù)方式和內(nèi)容、基金投顧服務(wù)的費(fèi)用與稅收、管理型基金投顧服務(wù)、基金投顧機(jī)構(gòu)及基金投顧人員禁止行為、信息披露的方式和內(nèi)容等進(jìn)行了明確。

而《風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)（征求意見(jiàn)稿）》包括“基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)聲明與承諾”“基金投顧服務(wù)的一般風(fēng)險(xiǎn)揭示”“管理型基金投顧服務(wù)的特有風(fēng)險(xiǎn)揭示”“其他風(fēng)險(xiǎn)揭示”和“客戶聲明”五部分；第三部分“管理型基金投顧服務(wù)的特有風(fēng)險(xiǎn)揭示”又包含賬戶管理風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和賬戶凍結(jié)風(fēng)險(xiǎn)等五類。投顧業(yè)務(wù)背后值得投資者關(guān)注。

其中有些特別關(guān)鍵的條款也值得投資者關(guān)注。比如基金投資組合策略建議的生成和調(diào)整由基金投顧機(jī)構(gòu)集中、統(tǒng)一實(shí)施；比如要求持續(xù)對(duì)客戶進(jìn)行服務(wù)，定期對(duì)客戶進(jìn)行回訪，對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資需求等進(jìn)行再評(píng)估，發(fā)現(xiàn)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資需求等發(fā)生重大變化的，應(yīng)及時(shí)采取相應(yīng)的措施等內(nèi)容。

業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著基金投顧相關(guān)文件的陸續(xù)落地，對(duì)基金投顧業(yè)務(wù)帶來(lái)較大促進(jìn)作用。從目前來(lái)看，獲得基金投顧資格的機(jī)構(gòu)主要集中于基金公司、商業(yè)銀行、證券公司、第三方機(jī)構(gòu)。未來(lái)隨著更多機(jī)構(gòu)加入其中，基金投顧業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，更利好投資者。

“基金投顧試點(diǎn)的推進(jìn)，將開(kāi)啟我國(guó)財(cái)富管理的大時(shí)代?！睋?jù)一家基金公司人士表示，參照海內(nèi)外資管規(guī)模和投顧業(yè)務(wù)規(guī)模，國(guó)內(nèi)的基金投顧業(yè)務(wù)也將有百萬(wàn)億元的市場(chǎng)體量。中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)可投金融資產(chǎn)接近200萬(wàn)億，市場(chǎng)巨大、機(jī)構(gòu)眾多、客戶眾多、產(chǎn)品也非常豐富，投顧業(yè)務(wù)是真正能夠幫助老百姓(行情603883,診股)解決財(cái)富管理問(wèn)題的形式，相信未來(lái)一定會(huì)有眾多的機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來(lái)。

關(guān)鍵詞： 緊急暫停！支付寶、天天基金、新浪…集體出手：這項(xiàng)投資