2021年，房地產(chǎn)行業(yè)正在經(jīng)歷一場大變革，幾乎所有房企都面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

一方面，“三道紅線”和貸款集中度管理政策，導(dǎo)致融資端增速下降甚至負(fù)增長；另一方面，來自于預(yù)售資金監(jiān)管趨嚴(yán)帶來的資金周轉(zhuǎn)變慢，曾經(jīng)的高周轉(zhuǎn)開發(fā)策略受阻。

近期，數(shù)家規(guī)模房企爆發(fā)流動性危機(jī)，再一次刺激著地產(chǎn)圈敏感且脆弱的神經(jīng)。面臨行業(yè)大洗牌，保證財(cái)務(wù)穩(wěn)健和提振市場信心成了眾多房企的首要任務(wù)。

作為渝系房企中的穩(wěn)健派，金科股份是成功的樣本之一。

大手筆回購顯信心

2021年以來，金科堅(jiān)持“一穩(wěn)二降三提升”的經(jīng)營策略，堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展，主動降低負(fù)債、降低庫存，提升盈利能力、提升核心競爭力、提升資產(chǎn)運(yùn)營能力。 

在這一策略的影響下，企業(yè)彰顯了雄厚的資金實(shí)力。

11月1日晚間，金科股份發(fā)布了關(guān)于回購社會公眾股份的進(jìn)展公告。

金科稱，在披露2021年第三季度報(bào)告后的次一交易日，企業(yè)就立即實(shí)施了股份回購。截至公告日，企業(yè)本輪已通過回購專用證券賬戶，以集中競價交易方式累計(jì)回購股份數(shù)量合計(jì)4100萬股，約占其總股本的0.77%，交易總金額1.83億元（不含交易費(fèi)用）。

公告顯示，此輪股票回購始于7月12日，在彼時的第十一屆董事會第九次會議上，金科審議通過了《關(guān)于公司以集中競價方式回購部分社會公眾股份的議案》，宣布將以集中競價交易方式，使用自有資金回購公司部分股份，回購股份價格不超過7.90元/股，12個月內(nèi)回購股份的資金總額不低于5億元（含5億元），不超過10億元（含10億元）。

在行業(yè)絕大多數(shù)企業(yè)還困于現(xiàn)金流與債務(wù)問題之際，金科此舉豪無疑問給資本市場吃了一顆定心丸。

事實(shí)上，金科對于自身未來的發(fā)展，一貫充滿信心。2020年末，金科正式對外發(fā)布新五年（2021-2025）發(fā)展戰(zhàn)略，提出要堅(jiān)持“四位一體、生態(tài)協(xié)同”的高質(zhì)量發(fā)展，即精耕地產(chǎn)主業(yè)，做強(qiáng)智慧服務(wù)，做優(yōu)科技產(chǎn)業(yè)，做實(shí)商旅康養(yǎng)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈。今年，金科多元化板塊也先后取得了不俗的成績。

良好的發(fā)展態(tài)勢、雄厚的資金實(shí)力，也讓金科在資本市場屢屢獲得正面反饋。

今年上半年，金科在境內(nèi)發(fā)行的2+2年期公司債券，利率僅6.3%。

就在幾天前，平安證券、華泰證券等多家機(jī)構(gòu)還給予金科股份買入或增持評級，顯示出金融機(jī)構(gòu)及市場對公司未來發(fā)展的信心。

多元化拿地秀實(shí)力

在回購股票的同時，企業(yè)前三季度高質(zhì)量拿地也著實(shí)向外界秀了一把“肌肉”。

財(cái)報(bào)顯示，在今年土地市場遇冷的大背景下，前三季度金科股份新增土地47宗，總建筑面積1313萬平方米，計(jì)容建筑面積990萬平方米，土地購置合同金額達(dá)387億元。

其中，84.96%位于二三線（含新一線）城市，新增土儲的城市能級不斷提升。

另一方面，金科土地儲備總量豐富。截至上半年末，總可售面積超過7300萬平方米，輕松滿足未來3年的發(fā)展需要。使之面對未來市場的變化與調(diào)整，依然能夠從容應(yīng)對。

值得一提的是，在金科“四位一體、生態(tài)協(xié)同”的高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略指引下，企業(yè)在地產(chǎn)主業(yè)之外，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行多元化投資布局，實(shí)現(xiàn)地產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)鏈的雙向賦能，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈。 

最直觀的表現(xiàn)就是其多元化拿地能力突飛猛進(jìn)。

金科股份前三季度新增土儲中，僅四成來自于公開市場招拍掛，而通過“地產(chǎn)+商業(yè)”、“地產(chǎn)+產(chǎn)業(yè)”、收并購等方式獲取的土地計(jì)容建筑面積達(dá)到583萬平方米，占比達(dá)到59%。這一比例在上市房企中頗為少見，也體現(xiàn)出金科強(qiáng)大的綜合實(shí)力。

金科股份總裁楊程鈞曾就企業(yè)投資拿地策略公開表示，“公司將遵守監(jiān)管的規(guī)則，量入為出，穩(wěn)中求進(jìn)，控制好投銷比。堅(jiān)決不拿低流速項(xiàng)目、不拿虧損項(xiàng)目?！倍@些目標(biāo)的達(dá)成，正是以強(qiáng)大的收并購、地產(chǎn)+、城市更新等多元化拿地方式作為支撐。

穩(wěn)健的財(cái)務(wù)是根本

當(dāng)然，無論大手筆回購，還是高質(zhì)量拿地，都要以穩(wěn)健的財(cái)務(wù)指標(biāo)和充沛的現(xiàn)金流作為基礎(chǔ)。

企業(yè)發(fā)布的第三季度報(bào)告顯示，2021年前三季度，金科進(jìn)一步主動調(diào)整有息負(fù)債規(guī)模，累計(jì)壓降有息負(fù)債100.78億元，有息負(fù)債總額降低至875.86億元。同時，金科積極履約兌付，截至目前無一例債務(wù)違約情況出現(xiàn)。

對于最令房企所看重的“三道紅線”指標(biāo)，金科早在去年已經(jīng)達(dá)到“綠檔”標(biāo)準(zhǔn)，今年持續(xù)滿足監(jiān)管要求。

在有息負(fù)債期限結(jié)構(gòu)上，財(cái)報(bào)顯示，企業(yè)一年內(nèi)到期有息負(fù)債204.7億元，占比降為23.37%；一到三年內(nèi)到期有息負(fù)債為515.25億元，占比58.83%；三年以上到期有息負(fù)債為155.91億元，占比升至17.8%。較去年末，一年內(nèi)短期有息負(fù)債降低近10%，三年以上長期有息負(fù)債債務(wù)增加近7%。

同時，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績逆市取得大幅增長。

數(shù)據(jù)顯示，前三季度金科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入636.83億元，同比增幅超33%；實(shí)現(xiàn)凈利潤60.75億元，同比增長9%，歸母凈利潤45.28億元。

在銷售業(yè)績方面，中指研究院數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)1-10月實(shí)現(xiàn)銷售金額1621.6億元，位居行業(yè)TOP20；房地產(chǎn)銷售面積1719.1萬平方米，穩(wěn)居行業(yè)TOP10。

在今年樓市成交慘淡的“金九銀十”促銷季，金科在中秋、國慶雙節(jié)10天逆市實(shí)現(xiàn)銷售額130億元，較2020年雙節(jié)增長超50%。

在“以收定支、先收后支、收大于支”的現(xiàn)金流管理模式下，金科堅(jiān)持有質(zhì)量的銷售，確保每一筆銷售都能貢獻(xiàn)有價值的回款。2021年前三季度實(shí)現(xiàn)銷售回款1435億元，回款率進(jìn)一步提高至98%，屬于行業(yè)第一梯隊(duì)的能力。

優(yōu)異的銷售與回款成績，為企業(yè)提供了充足的現(xiàn)金流。截至三季度末，公司貨幣資金余額為301.7億元，輕松覆蓋短期債務(wù)；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額74.31億元，同比增長569%。

在行業(yè)巨變之年，這無疑是支撐金科安全和發(fā)展的最大底氣。

關(guān)鍵詞： 財(cái)務(wù)穩(wěn)健、產(chǎn)業(yè)協(xié)同 金科股份展露硬實(shí)力