昨日，中共中央、國務院發(fā)布關于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見。意見指出，持續(xù)打好柴油貨車污染治理攻堅戰(zhàn)。深入實施清潔柴油車（機）行動，全國基本淘汰國三及以下排放標準汽車，推動氫燃料電池汽車示范應用，有序推廣清潔能源汽車。進一步推進大中城市公共交通、公務用車電動化進程。不斷提高船舶靠港岸電使用率。實施更加嚴格的車用汽油質(zhì)量標準。加快大宗貨物和中長途貨物運輸“公轉(zhuǎn)鐵”、“公轉(zhuǎn)水”，大力發(fā)展公鐵、鐵水等多式聯(lián)運?！笆奈濉睍r期，鐵路貨運量占比提高0.5個百分點，水路貨運量年均增速超過2%。

意見指出，堅決遏制高耗能高排放項目盲目發(fā)展。嚴把高耗能高排放項目準入關口，嚴格落實污染物排放區(qū)域削減要求，對不符合規(guī)定的項目堅決停批停建。依法依規(guī)淘汰落后產(chǎn)能和化解過剩產(chǎn)能。推動高爐－轉(zhuǎn)爐長流程煉鋼轉(zhuǎn)型為電爐短流程煉鋼。重點區(qū)域嚴禁新增鋼鐵、焦化、水泥熟料、平板玻璃、電解鋁、氧化鋁、煤化工產(chǎn)能，合理控制煤制油氣產(chǎn)能規(guī)模，嚴控新增煉油產(chǎn)能。

意見指出，推動能源清潔低碳轉(zhuǎn)型。在保障能源安全的前提下，加快煤炭減量步伐，實施可再生能源替代行動?！笆奈濉睍r期，嚴控煤炭消費增長，非化石能源消費比重提高到20%左右，京津冀及周邊地區(qū)、長三角地區(qū)煤炭消費量分別下降10%、5%左右，汾渭平原煤炭消費量實現(xiàn)負增長。原則上不再新增自備燃煤機組，支持自備燃煤機組實施清潔能源替代，鼓勵自備電廠轉(zhuǎn)為公用電廠。堅持“增氣減煤”同步，新增天然氣優(yōu)先保障居民生活和清潔取暖需求。提高電能占終端能源消費比重。重點區(qū)域的平原地區(qū)散煤基本清零。有序擴大清潔取暖試點城市范圍，穩(wěn)步提升北方地區(qū)清潔取暖水平。

意見指出，處理好減污降碳和能源安全、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全、糧食安全、群眾正常生活的關系，落實2030年應對氣候變化國家自主貢獻目標，以能源、工業(yè)、城鄉(xiāng)建設、交通運輸?shù)阮I域和鋼鐵、有色金屬、建材、石化化工等行業(yè)為重點，深入開展碳達峰行動。在國家統(tǒng)一規(guī)劃的前提下，支持有條件的地方和重點行業(yè)、重點企業(yè)率先達峰。統(tǒng)籌建立二氧化碳排放總量控制制度。建設完善全國碳排放權交易市場，有序擴大覆蓋范圍，豐富交易品種和交易方式，并納入全國統(tǒng)一公共資源交易平臺。加強甲烷等非二氧化碳溫室氣體排放管控。制定國家適應氣候變化戰(zhàn)略2035。大力推進低碳和適應氣候變化試點工作。健全排放源統(tǒng)計調(diào)查、核算核查、監(jiān)管制度，將溫室氣體管控納入環(huán)評管理。

目標到2025年，生態(tài)環(huán)境持續(xù)改善，主要污染物排放總量持續(xù)下降，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2020年下降18%，地級及以上城市細顆粒物（PM2.5）濃度下降10%，空氣質(zhì)量優(yōu)良天數(shù)比率達到87.5%，地表水Ⅰ－Ⅲ類水體比例達到85%，近岸海域水質(zhì)優(yōu)良（一、二類）比例達到79%左右，重污染天氣、城市黑臭水體基本消除，土壤污染風險得到有效管控，固體廢物和新污染物治理能力明顯增強，生態(tài)系統(tǒng)質(zhì)量和穩(wěn)定性持續(xù)提升，生態(tài)環(huán)境治理體系更加完善，生態(tài)文明建設實現(xiàn)新進步。

一周漲價兩次！這個行業(yè)掀“漲價潮”，與每個人都息息相關

據(jù)央視新聞報道，今年以來，家居行業(yè)上游原材料價格一路上漲，受此影響，近期衛(wèi)浴、瓷磚等家居領域的相關企業(yè)紛紛上調(diào)產(chǎn)品價格，引發(fā)市場關注。

“十一”前后包括歐派家居(行情603833,診股)、東鵬控股(行情003012,診股)等在內(nèi)的多家家居龍頭企業(yè)宣布調(diào)價，涉及全屋定制、瓷磚、防水涂料、照明等多個領域，家居行業(yè)掀起新的一輪漲價潮。某住宅公司負責人稱，年初銅的價格是7000多美元一噸，現(xiàn)在漲到10300美元一噸，鋅的漲價幅度更大，達到50%，而衛(wèi)浴產(chǎn)品主要是以五金為主，銅占用量的70%，鋅占用量的30%。

面對激烈的市場競爭，家居企業(yè)無法將成本上漲的壓力全部轉(zhuǎn)嫁到下游終端市場，因此不少家居企業(yè)都面臨巨大的經(jīng)營壓力。

海關總署7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1—10月，我國進口未鍛軋銅及銅材近443萬噸，進口額為2689.1億元。與去年同期相比，進口量下降了21%，進口額卻提升了8%，每噸價格同比漲超37%。

期貨方面，截至上周五夜盤收盤，滬鋅期價相較2020年年底漲超12%，滬銅漲20.7%，與現(xiàn)貨價格相比漲幅相對小很多。

銅、鋅的期現(xiàn)價格漲幅差異較大的原因是？

“全球庫存持續(xù)低位下行是銅、鋅現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強于期貨價格的直接原因?！焙暝雌谪浄治鰩熤焐品f告訴記者，三季度以來，銅、鋅期貨的Back結(jié)構(gòu)不斷加強，倫銅（0-3）價差一度飆升至1100美金/噸的高位，海內(nèi)外持續(xù)偏低的供應水平加劇了現(xiàn)貨緊缺的現(xiàn)狀，低庫存導致現(xiàn)貨表現(xiàn)明顯強于期貨。近期大宗商品的多頭情緒退潮，銅、鋅均出現(xiàn)大幅回撤，但由于低庫存的現(xiàn)狀并未得到明顯改善，期限結(jié)構(gòu)上仍維持現(xiàn)貨強于期貨的Back結(jié)構(gòu)。

物產(chǎn)中大(行情600704,診股)期貨分析師姚慧華認為，從全年的角度來看，上半年銅、鋅期貨的上漲幅度遠遠大于現(xiàn)貨，主要是由于美聯(lián)儲史無前例的貨幣超發(fā)使得全球貨幣流動性泛濫，資金涌入資本市場引起大宗商品期貨價格飆升。而在三季度，美聯(lián)儲多次提及縮債，流動性預期不再，銅、鋅價格長時間處于區(qū)間振蕩狀態(tài)。進入四季度，國內(nèi)金屬供應受到限電及能耗雙控影響，海外鋅冶煉商Nyrstar更是表示，將大幅削減鋅產(chǎn)量以應對不斷飆升的電力成本。在這種情況下，銅、鋅期現(xiàn)價格雙雙上漲，且全球銅顯性庫存萎縮，倫敦銅現(xiàn)貨合約對期貨的溢價更是達到歷史高位。近期，國家調(diào)控黑色商品價格，有色板塊也受到市場情緒影響而回落，但由于銅、鋅社會庫存依舊偏低，現(xiàn)貨表現(xiàn)相對堅挺，跌幅小于期貨，基差擴大。

也有市場人士認為，近期銅和鋅兩個品種的顯性庫存均處于歷史低位，對現(xiàn)貨價格有一定支撐，導致現(xiàn)貨價格上漲幅度大。而美聯(lián)儲宣布縮表，導致市場對未來有色金屬價格尤其是銅價不那么樂觀，因此近期期貨盤面價格漲幅落后于現(xiàn)貨，銅現(xiàn)貨價格甚至很長一段時間處于高位升水的狀態(tài)。

大宗商品漲勢放緩，銅、鋅期現(xiàn)價格怎么走？

上周五，鋅價大幅回落。對此，姚慧華認為，隨著美聯(lián)儲Taper開啟，有色金屬面臨流動性收緊壓力?！皬你~的基本面上看，電解銅主產(chǎn)地限電緩和，下游加工廠開工率也小幅反彈，不過需求回升有限，整體依舊偏弱。而鋅供應端干擾持續(xù)，下游開工率也持續(xù)下滑，供需雙弱。雖然低位庫存對銅、鋅價格具有支撐，但難以提供再次上漲的動力。因此，在流動性收緊疊加需求偏弱的情況下，預計銅、鋅價格走勢偏空?！?/P>

“供應受限的緩解仍需時間傳導，低庫存短期預計支撐銅鋅振蕩，但我們對中期趨勢并不樂觀。”朱善穎說，一方面，美聯(lián)儲已經(jīng)正式宣布收縮購債，流動性見頂?shù)念A期開始落地，這一輪上漲中的流動性溢價在未來面臨被擠出的風險。另一方面，隨著煤價下跌和供應改善，市場對電力供應緊張的預期緩解，有色金屬冶煉端的限電壓力也在一定程度上減輕。相較于鋅，銅的供應恢復預期更強，相對偏低的能耗、當下較高的利潤以及冶煉廠季節(jié)性沖產(chǎn)量的規(guī)律，都使得市場對銅冶煉的供應預期更為樂觀。鋅受制于偏低的TC和較高的能耗水平，短期產(chǎn)量恢復預期相對偏弱。此外，市場對四季度需求相對悲觀，強調(diào)控下地產(chǎn)鏈條需求下降、全球汽車消費走弱、以及基建實際發(fā)力的滯后，使得四季度消費難尋亮點。在需求基調(diào)較弱，供應瓶頸放松的背景下，銅、鋅基本面也將不同程度走弱。

家居企業(yè)能否利用期貨市場緩解壓力？

面對經(jīng)營壓力，朱善穎建議，相關企業(yè)可以通過期貨市場套期保值來轉(zhuǎn)移原材料漲價的風險。在判斷價格有上漲風險時，提前在期貨市場上買入，以較小的資金占用將原材料價格鎖定在較低的水平，通過期限對沖化解價格上漲的風險，確保企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營。

“家居企業(yè)產(chǎn)品往往會有比較長的生產(chǎn)周期，客戶交定金到經(jīng)銷商跟客戶之間實現(xiàn)量尺、設計、確圖，成品廠收到訂單后還要審單、拆單、下料，才能夠生產(chǎn)，一套流程下來會有很長的周期，原材料的不穩(wěn)定將會給整單毛利率帶來非常大的不確定性?！币廴A分析稱，對于家居工廠來說，對銅、鋅等材料需求無法避免，除非不做生意，否則再高的價格，也需要下單。這其中的風險，除了提高售價和依賴雄厚家底，還可以利用期貨市場，套期保值，對沖風險。根據(jù)訂單周期和企業(yè)對原料實際需求，在期貨市場分批建倉，可以有效緩解在訂單周期里原材料價格劇烈波動帶來的風險，以達到企業(yè)的預期利潤。

東證期貨分析師曹洋則認為，理論上相關企業(yè)下游買入套期保值可以對原材料上漲有一定的對沖效果，但現(xiàn)階段有色價格呈現(xiàn)高位波動的雙向特征，且期現(xiàn)價差的波動也非常大，這將給傳統(tǒng)套期保值帶來一定的困難。這種情況下下游可以多考慮豐富自身對沖工具的應用，加入期權組合等方式對沖短期波動，同時，采購角度也更多按需采購，降低原料存貨占比。

關鍵詞： 中央 煤炭 有色金屬