《投資者網(wǎng)》陳元地

近期A股市場(chǎng)比較疲軟，讓投資人有點(diǎn)無(wú)所適從。雖然美股道指迭創(chuàng)新高，上證指數(shù)卻欲漲乏力——自10月25日至11月5日（上周五），上證指數(shù)從3600點(diǎn)之上，跌至3491點(diǎn)。再往前看，自9月10日至11月5日，上證指數(shù)從最高3722點(diǎn)，一路震蕩下行跌至3500點(diǎn)下方。

市場(chǎng)的表現(xiàn)，和復(fù)雜的環(huán)境不無(wú)關(guān)系。就全球來(lái)說(shuō)，國(guó)與國(guó)之間競(jìng)爭(zhēng)與對(duì)抗的局面，仍然比較激烈。當(dāng)全球大蛋糕難以做大之時(shí)，大家相互間考慮更多的，是如何采取搶先一步的方法切分蛋糕。許多原本簡(jiǎn)單的事情，變得復(fù)雜化了。

就國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，從一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的判斷來(lái)看，許多事情也不簡(jiǎn)單。

比如，盡管市場(chǎng)對(duì)三季度經(jīng)濟(jì)增速放緩有所準(zhǔn)備，但同比增速跌破5%，較二季度放緩3個(gè)百分點(diǎn)，仍然有點(diǎn)超出人們的預(yù)期。

三季度以來(lái)，在原有房地產(chǎn)調(diào)控趨緊、消費(fèi)修復(fù)緩慢等結(jié)構(gòu)性因素之外，還有諸多偶發(fā)因素困擾市場(chǎng)：疫情遭遇2020年初以來(lái)范圍最大的反彈，多地大規(guī)模限電，消費(fèi)和生產(chǎn)先后承壓。

三季度數(shù)據(jù)發(fā)布后，瑞銀、中金等多家機(jī)構(gòu)都下調(diào)了對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)。

在經(jīng)濟(jì)超預(yù)期放緩的同時(shí)，近期工業(yè)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）卻超預(yù)期大幅攀升。未來(lái)上游漲價(jià)會(huì)否逐漸向下游傳導(dǎo)，市場(chǎng)對(duì)于由此引發(fā)滯脹或類滯脹的擔(dān)憂，也有所抬頭。

總之無(wú)論內(nèi)外，看上去諸多因素盤根錯(cuò)節(jié)，雖然許多事最終可能有驚無(wú)險(xiǎn)，但正在經(jīng)歷一些看不清的變化之時(shí)，市場(chǎng)總會(huì)對(duì)不確定性做出相應(yīng)的反應(yīng)。

這時(shí)候，你該怎么辦？怎么樣在相對(duì)復(fù)雜的環(huán)境中，尋找自己的“小確幸”呢？

一個(gè)辦法是，看不清時(shí)就“不做了”。據(jù)說(shuō)，“德州撲克”這種游戲在投資圈比較盛行，尤其基金經(jīng)理和做投資的大咖們，比較喜歡玩。如果你不會(huì)也不要緊，只要知道它的核心要點(diǎn)即可：當(dāng)你抓到一把爛牌時(shí)，要學(xué)會(huì)棄牌；當(dāng)你抓到一把好牌時(shí)，要敢于加注甚至全倉(cāng)出擊。

聽(tīng)上去挺簡(jiǎn)單，但打好了卻不容易。因?yàn)樗膹?fù)雜之處是，你手上的牌是好是壞，只有等桌面上的五張牌逐漸打開(kāi)之后才能看清楚。打開(kāi)牌的過(guò)程，則是先開(kāi)三張，再逐漸打開(kāi)剩下的兩張。

這期間，你要做三次選擇，是下注還是放棄。

放棄的越早，損失的越小，但有時(shí)也會(huì)失去機(jī)會(huì)——也許你手上的牌很小，但開(kāi)出的牌也很小，與你的牌型恰好對(duì)上；放棄的越晚，下注就需要越多，最終可能收獲很大，但也可能前功盡棄。

玩德州撲克的不同風(fēng)格，體現(xiàn)的正是對(duì)于機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)把控能力的區(qū)別。

大多數(shù)人，總是覺(jué)著自己抓的每副牌都不錯(cuò)，無(wú)論大小都可能與桌面上開(kāi)出的牌型對(duì)上。于是，幾乎每把牌都跟注，到頭來(lái)成績(jī)很一般。

道理何在呢？因?yàn)檫@種打法，根本沒(méi)有技術(shù)含量，全靠的是碰運(yùn)氣，如果這樣也可以成為長(zhǎng)久贏家，那還有輸家嗎？

這就好比在股市上，天天追漲殺跌，這根本沒(méi)什么技術(shù)難度，如果這樣也能長(zhǎng)久盈利，那股市上“一賺二平七賠”是怎么來(lái)的？

許多人買股票之前，并不認(rèn)真查看公司基本面，而是聽(tīng)消息或者看一兩個(gè)技術(shù)指標(biāo)就匆忙下單。買入后發(fā)現(xiàn)股票走壞了，也還是抱著僥幸心理得過(guò)且過(guò)，萬(wàn)一公司重組了呢？

會(huì)打德州撲克的人，一定有一套自己的贏家模式，不是靠碰運(yùn)氣偶爾贏，而是靠邏輯支撐長(zhǎng)久贏。

這種模式的第一個(gè)基本功，就是要會(huì)放棄。當(dāng)看不清局面時(shí)，要學(xué)會(huì)休息，這在股市投資中，同樣非常重要。

我們并不是現(xiàn)在才提出這個(gè)問(wèn)題，在最近一年的“總編看市”中，我們反復(fù)提醒“震蕩市將是A股的常態(tài)”，應(yīng)對(duì)的較佳操作方法是“當(dāng)遇到市場(chǎng)急跌時(shí)勇敢抄底，然后當(dāng)市場(chǎng)看似有些熱絡(luò)時(shí)舍得賣出”。同時(shí)，我們一再?gòu)?qiáng)調(diào)，震蕩市最忌諱的是“追漲殺跌”。如果你不會(huì)操作，反正市場(chǎng)也沒(méi)有普遍的大機(jī)會(huì)，不如“好好休息”。

假如你今年大部分時(shí)間空倉(cāng)，只是看準(zhǔn)了機(jī)會(huì)再出擊，這一年的成績(jī)應(yīng)該比大多數(shù)在二級(jí)市場(chǎng)一直瞎撲騰的人好?？諅}(cāng)并不是遠(yuǎn)離市場(chǎng)，而是為了做到“靜若處子，動(dòng)若脫兔”。

當(dāng)然，如果你是個(gè)閑不住的人，總想泡在市場(chǎng)里，那今年至少應(yīng)該看清幾個(gè)主流板塊，在它們之間“起舞弄清影”。至于如何在“蹺蹺板行情”中跳舞，我們過(guò)去也曾有專門的文章討論，其核心因素是要吃透基本面和政策面的動(dòng)向。

比如煤炭板塊，從今年8月底到9月中旬，猛漲了30%；從那時(shí)到11月上旬，又幾乎跌回原處。與之對(duì)應(yīng)的，則是之前動(dòng)力煤因?yàn)槎倘痹斐蓛r(jià)格大幅飆升，而在政策層強(qiáng)力施壓下，動(dòng)力煤期貨半月內(nèi)價(jià)格腰斬，跌回8月底的水平。

如果忽視了基本面和政策面，上一波猛漲時(shí)，即使買了煤炭股也拿不到高點(diǎn)；而在煤炭股暴跌過(guò)程中，看很多技術(shù)指標(biāo)都覺(jué)得可以抄底了，其結(jié)果只能是不斷抄在“半山腰”。

實(shí)際上，更簡(jiǎn)單的操作方法是，透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，敏銳捕捉政策動(dòng)向，搞清行業(yè)大潮和企業(yè)經(jīng)營(yíng)特質(zhì)，堅(jiān)決遠(yuǎn)離變質(zhì)的差股票，抱住好賽道的好股票不撒手。比如，在美國(guó)上市的教培行業(yè)股票，這一年走得慘不忍睹，股價(jià)腰斬甚至跌到“腳脖子”的比比皆是。但三大新能源汽車股“蔚小理”，股價(jià)卻十分堅(jiān)挺，時(shí)不時(shí)地逆勢(shì)上揚(yáng)。

無(wú)論中外市場(chǎng)，今年市場(chǎng)對(duì)于投資人最大的提醒是，對(duì)股價(jià)起決定性作用的，只能是基本面和政策面的變化，而無(wú)視或忽視這些變化，只靠技術(shù)面進(jìn)行操作，很可能輸?shù)皿w無(wú)完膚。

無(wú)論空倉(cāng)、半倉(cāng)還是全倉(cāng)，在你做出選擇之前，都需要厘清這樣做的道理。放眼未來(lái)，紛繁復(fù)雜的局面將會(huì)持續(xù)，只有自己具備清晰的投資邏輯，才可能成為一個(gè)簡(jiǎn)單的投資人。而投資做得越簡(jiǎn)單，才可能愈發(fā)快樂(lè)和長(zhǎng)久盈利。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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