10月8日，華友鈷業(yè)（603799）與興發(fā)集團（600141）正式簽約合作布局磷酸鐵鋰賽道。此消息一出，市場再次沸騰。華友鈷業(yè)股價大漲超9%，盤中一度封漲停。

近年來，受全球能源產業(yè)轉型升級，以及國內“雙碳”目標的影響，新能源鋰電產業(yè)快速發(fā)展，正極材料市場需求持續(xù)提升，磷酸鐵鋰作為目前新能源鋰電池正極材料的主要原料，其市場價值日益凸顯。

鋰電材料產業(yè)布局再下一城

華友鈷業(yè)公告稱，公司與興發(fā)集團將圍繞新能源鋰電材料全產業(yè)鏈進行合作，按照一次規(guī)劃、分步實施的原則，在湖北宜昌合作投資磷礦采選、磷化工、濕法磷酸、磷酸鐵及磷酸鐵鋰材料的一體化產業(yè)，計劃建設50萬噸/年磷酸鐵、50萬噸/年磷酸鐵鋰及相關配套項目。

據(jù)悉，興發(fā)集團作為國內排名前列的精細磷化工企業(yè)，磷礦石資源儲備豐富，精制磷酸制備工藝成熟，生產磷酸鐵所需精制磷酸、雙氧水、液氨等原材料均已自身配套，鐵原料可就近采購，公司布局新能源鋰電產業(yè)具備天然的原材料配套優(yōu)勢。

興發(fā)集團表示，本次簽訂合作框架協(xié)議，有助于雙方充分發(fā)揮各自資源、技術及產業(yè)鏈優(yōu)勢，加快公司新能源產業(yè)布局，實現(xiàn)公司磷產業(yè)轉型升級和高質量發(fā)展，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略和整體利益。

而華友鈷業(yè)主營業(yè)務為鋰電新能源材料研發(fā)、制造、銷售，經過近20年發(fā)展，已成為全球新能源鋰電材料行業(yè)一體化經營的龍頭企業(yè)，具有領先的成本優(yōu)勢、產品優(yōu)勢、技術優(yōu)勢和產業(yè)鏈優(yōu)勢。

作為國內鈷業(yè)龍頭，華友鈷業(yè)發(fā)展大致分為兩大時期，2015年之前，公司致力成為“全球鈷行業(yè)領先企業(yè)”，此時公司所有發(fā)展戰(zhàn)略基本圍繞鈷資源獲取、境內外冶煉、產能擴張以及資源開發(fā)為主。

2015年之后，公司戰(zhàn)略重心轉變?yōu)椤叭蛐履茉翠囯姴牧项I導者”，公司在保持鈷資源和冶煉優(yōu)勢的前提下，發(fā)展重心轉為鋰電材料垂直一體化布局，公司先后在鎳冶煉、前驅體以及正極材料領域持續(xù)發(fā)力，公司業(yè)務得以延伸。

多個項目推進助力業(yè)績大增

目前，華友鈷業(yè)在鋰電池前驅體已具備相當?shù)膬?yōu)勢。公司生產的三元前驅體已進入到LG化學、SK、寧德時代、比亞迪等動力電池廠商供應鏈。

隨著市場不斷擴大，華友鈷業(yè)的業(yè)績也持續(xù)保持高速增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2021前三季度，公司主營收入227.96億元，同比增長53.63%；歸母凈利潤23.69億元，同比增長244.95%；單看第三季度，公司主營收入85.02億元，同比上升46.93%；歸母凈利潤9.0億元，同比上升167.16%，業(yè)績表現(xiàn)相當亮眼。

與此同時，華友鈷業(yè)的盈利能力同比也得到大幅提升，并且現(xiàn)金流改善明顯。2021年前三季度，公司銷售毛利率20.15%，同比提升4.86個百分點；其中第三季度毛利率19.46%，同比增長2.96個百分點。公司前三季度經營現(xiàn)金流凈流量23.12億元，同比提升227.17%，其中第三季度凈流入7.01億元，顯示出較好的盈利質量。

此外，該公司各大項目也在穩(wěn)步推進。其中包括印尼區(qū)華越鎳鈷年產6萬噸氫氧化鎳鈷項目預計2021年底建成投產；華科鎳業(yè)4.5萬噸高冰鎳項目上半年開工建設；華飛鎳鈷12萬噸氫氧化鎳鈷項目啟動；衢州區(qū)年產3萬噸硫酸鎳項目、年產5萬噸高鎳三元前驅體項目正常推進；浦華、樂友2021年進入穩(wěn)定量產階段；華金與華浦部分產線上半年開始批量供貨，產能逐步釋放；啟動廣西巴莫年產5萬噸高鎳三元正極材料、10萬噸三元前驅體材料一體化項目。而這些項目的建成投產，在未來有望成為公司業(yè)績穩(wěn)定增長的重要保證。

鞏固正極材料龍頭地位正當時

事實上，掌握好的資源并適時站上風口，是企業(yè)高速發(fā)展的最優(yōu)“捷徑”。據(jù)悉，磷酸鐵鋰和三元是當前動力電池正極材料的兩種主流技術路線。相比于三元材料，磷酸鐵鋰更加安全穩(wěn)定，循環(huán)壽命較長，且成本較低，但在能量密度和低溫性能方面略有遜色。

在新能源車發(fā)展初期，國內補貼政策將電池能量密度設為考核標準，因此三元鋰一度受到市場偏愛。隨著補貼退坡，市場對降本需求更加強烈，磷酸鐵鋰再次回到舞臺中央。

目前磷酸鐵鋰在裝車量方面與三元材料不相上下，且以更快的速度增長。且根據(jù)中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計，1-9月，全國動力電池裝車量累計92.06GWh，同比增長169.1%。其中，三元電池裝車量共47.1GWh，同比上升99.5%；磷酸鐵鋰電池裝車量累計44.8GWh，同比上升332%。

磷酸鐵鋰價格也在市場追捧下迅速走高。據(jù)統(tǒng)計，11月5日，國內電池級正磷酸鐵均價為2.35萬元/噸，相比年初價格翻倍；動力型磷酸鐵鋰均價為8.7萬元/噸，相比年初上漲約118%。

此次，華友鈷業(yè)與興發(fā)集團之間展開合作，或將實現(xiàn)磷鋰資源互補。兩家公司共同投資建設磷酸鐵鋰材料的一體化產業(yè)有助于發(fā)揮各自在資源、技術及產業(yè)鏈等優(yōu)勢。

據(jù)光大證券研報顯示，興發(fā)集團磷礦資源儲量及產能居行業(yè)前列，擁有采礦權的磷礦資源儲量約4.29億噸及其他探礦權。華友鈷業(yè)持有鋰業(yè)上市公司AVZ7.55%股權，AVZ旗下Manono項目已推測鋰資源儲量達4億噸，氧化鋰品位1.65%，是目前已發(fā)現(xiàn)儲量最大、品位最高的鋰礦之一。

隨著鎳和鋰電材料產能的釋放，鋰電產業(yè)鏈的利潤占比將不斷提升，華友鈷業(yè)的業(yè)績和估值或將迎來雙雙提升的機會。

關鍵詞： 華友鈷業(yè)布局磷酸鐵鋰 正極材料龍頭地位得以鞏固