美聯(lián)儲(chǔ)新任掌門懸念揭曉倒計(jì)時(shí)!兩大人氣候選人浮出水面,美聯(lián)儲(chǔ)Taper會(huì)否有變數(shù)?
美聯(lián)儲(chǔ)新一任主席提名人選公布進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。
據(jù)央視新聞,當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月16日,美國(guó)總統(tǒng)拜登表示,他將在四天內(nèi)宣布美聯(lián)儲(chǔ)主席的提名人選。據(jù)知情人士透露,拜登目前正在考慮是否提名美聯(lián)儲(chǔ)理事萊爾·布雷納德,或是讓現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾連任。
當(dāng)前,美聯(lián)儲(chǔ)正處于貨幣政策轉(zhuǎn)向期,此次換屆會(huì)否影響美聯(lián)儲(chǔ)Taper(縮減購(gòu)債規(guī)模)及加息進(jìn)程?在分析人士看來(lái),無(wú)論鮑威爾和布雷納德誰(shuí)當(dāng)選新一任主席,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策基本框架不會(huì)出現(xiàn)大的改變,對(duì)市場(chǎng)亦不會(huì)產(chǎn)生明顯影響。
兩大人氣候選人
對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)新一任主席提名人選,呼聲最高的是現(xiàn)任主席鮑威爾和美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德。若鮑威爾獲得提名,其大概率將連任美聯(lián)儲(chǔ)主席。
在提名公布前,前任美聯(lián)儲(chǔ)主席、現(xiàn)任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫這樣評(píng)價(jià)鮑威爾:
值得注意的是,近期出現(xiàn)的“炒股風(fēng)波”以及面對(duì)美國(guó)高企的通脹水平而“不作為”,都給鮑威爾的連任之路增添阻力。
在貨幣政策方面,鮑威爾近半年因其“過于鴿派”的風(fēng)格而時(shí)常引發(fā)華爾街不滿,而布雷納德可能比鮑威爾還“鴿派”。
最可能受布雷納德影響的三個(gè)領(lǐng)域分別是氣候變化、數(shù)字貨幣以及逆周期資本緩沖。布雷納德曾在一場(chǎng)關(guān)于“氣候情景分析”的演講中,建議各機(jī)構(gòu)開始規(guī)劃其可能面臨的與氣候有關(guān)的金融風(fēng)險(xiǎn)。她一直是數(shù)字美元的堅(jiān)定倡導(dǎo)者,還數(shù)次表示對(duì)逆周期資本緩沖措施的支持態(tài)度。
Taper計(jì)劃或如期進(jìn)行
分析人士稱,對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)換屆,不必過分解讀或期待政策上出現(xiàn)巨大改變,畢竟金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩也是美聯(lián)儲(chǔ)不愿意看到的。
民生證券稱,歷任美聯(lián)儲(chǔ)主席在新總統(tǒng)的任期謀求連任前,為回避風(fēng)險(xiǎn),整體貨幣政策都偏“鴿派”。例如,1992年的格林斯潘選擇配合克林頓的財(cái)政緊縮,用擴(kuò)張的貨幣政策抵消財(cái)政緊縮的負(fù)面影響;2009年3月,時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克宣布擴(kuò)大QE規(guī)模,并將項(xiàng)目時(shí)間延長(zhǎng)至2010年3月。
在當(dāng)前政策框架下,中信證券(行情600030,診股)海外宏觀首席分析師崔嶸表示,美聯(lián)儲(chǔ)從11月開始Taper,或于明年6月結(jié)束購(gòu)債;預(yù)計(jì)明年四季度啟動(dòng)首次加息,而縮表則可能在加息啟動(dòng)一年之后。
對(duì)市場(chǎng)直接沖擊相對(duì)有限
美聯(lián)儲(chǔ)Taper已經(jīng)開啟,美聯(lián)儲(chǔ)換屆后大概率仍將繼續(xù)Taper計(jì)劃。
工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為,本輪Taper的啟動(dòng)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的直接沖擊相對(duì)有限。市場(chǎng)對(duì)Taper的預(yù)期已經(jīng)提前反映在價(jià)格波動(dòng)之中并被市場(chǎng)逐步消化。
“Taper啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)和節(jié)奏符合預(yù)期,并且鮑威爾本月初‘暫時(shí)性’通脹表述,一定程度上緩解了短期對(duì)通脹攀升和政策加快收緊的擔(dān)憂,邊際利好股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。但中長(zhǎng)期來(lái)看,影響美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)緊縮預(yù)期的關(guān)鍵變量是美國(guó)通脹和就業(yè)。預(yù)計(jì)美元指數(shù)短期回落,但明年中期之前仍維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。”崔嶸說。
中金公司(行情601995,診股)研究部宏觀分析師、副總經(jīng)理劉政寧認(rèn)為,如果鮑威爾成功連任,若明年美國(guó)通脹居高不下,鮑威爾或會(huì)贊同適度加息,市場(chǎng)將繼續(xù)圍繞美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期進(jìn)行定價(jià)。如果布雷納德接任,美聯(lián)儲(chǔ)或“先鴿后鷹”。短期看,美國(guó)通脹預(yù)期將進(jìn)一步抬升,美元匯率受到壓制。中期看,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的容忍將加大通脹自我實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),最終反過來(lái)“倒逼”美聯(lián)儲(chǔ)“急剎車”。
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