中新經(jīng)緯11月23日電 (魏薇)康美案宣判后引發(fā)的“獨(dú)董跑路潮”背后，一款名為董監(jiān)高責(zé)任險(xiǎn)(下稱董責(zé)險(xiǎn))的保險(xiǎn)產(chǎn)品火了。

“最近找我咨詢董監(jiān)高責(zé)任險(xiǎn)(下稱董責(zé)險(xiǎn))的保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司明顯多了?！鄙虾Ｊ薪ň暵蓭熓聞?wù)所高級(jí)顧問(wèn)王民曾任某再保險(xiǎn)公司中國(guó)區(qū)非壽險(xiǎn)負(fù)責(zé)人，對(duì)董責(zé)險(xiǎn)有著多年研究，他告訴中新經(jīng)緯，很多保險(xiǎn)公司想開(kāi)拓這塊業(yè)務(wù)，因?yàn)樗麄兛吹搅耸袌?chǎng)需求。

董責(zé)險(xiǎn)是一種職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)，為企業(yè)董事和高級(jí)職員在履職過(guò)程中因重大過(guò)失造成的第三方的經(jīng)濟(jì)損失提供賠償，其價(jià)值不僅在于轉(zhuǎn)嫁公司管理層的履職風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是為投資者、債權(quán)人等相關(guān)方的利益受損提供賠償保障。

從2020年以來(lái)，上市公司董責(zé)險(xiǎn)的購(gòu)買量出現(xiàn)明顯上升。中新經(jīng)緯以“董責(zé)險(xiǎn)”作為關(guān)鍵詞，在Wind檢索發(fā)現(xiàn)，截至2021年11月25日，今年來(lái)已有222家上市公司發(fā)布了購(gòu)買或擬購(gòu)買董責(zé)險(xiǎn)的公告，而2020年、2019年、2018年和2017年這一數(shù)字分別為155家、37家、16家、6家。

董責(zé)險(xiǎn)迎來(lái)咨詢高峰

上一次董責(zé)險(xiǎn)引發(fā)業(yè)界關(guān)注還是在瑞幸咖啡自曝財(cái)務(wù)造假22億元人民幣，彼時(shí)美國(guó)多家律所宣布就證券欺詐行為對(duì)瑞幸咖啡公司和特定管理人員提起集體訴訟，但瑞幸咖啡瑞幸管理層早已集體購(gòu)買了董責(zé)險(xiǎn)，這一度令董責(zé)險(xiǎn)的知名度直線上升。

康美藥業(yè)案中，簽字獨(dú)董承擔(dān)金額不菲的連帶賠償責(zé)任，也為上市公司的董監(jiān)高敲響了警鐘，不少人又將目光投向了董責(zé)險(xiǎn)。

“在康美藥業(yè)案一審落地后，董責(zé)險(xiǎn)再迎小高峰，自2021年11月15日至今，短短的5個(gè)工作日內(nèi)，我司已收到超過(guò)50家上市公司的正式采購(gòu)咨詢?！逼桨藏?cái)險(xiǎn)的有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中新經(jīng)緯表示。

一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)同樣透露，近期咨詢量上升，需求來(lái)源主要來(lái)自上市公司的高管群體，其中以獨(dú)董、董秘、證代的需求尤為突出?！耙蚨?zé)險(xiǎn)采購(gòu)需要一定的周期、近日來(lái)咨詢的客戶仍在溝通中，不過(guò)大部分已明確了購(gòu)買意向?！?/p>

平安財(cái)險(xiǎn)提供的數(shù)據(jù)顯示，自2020年至2021年10月間，新增投保上市公司300余家，整體投保率提升超過(guò)50%。截至2021年10月底，市場(chǎng)已有約650家A股上市公司投保，投保率約為15%。

為何購(gòu)買董責(zé)險(xiǎn)的上市公司出現(xiàn)增長(zhǎng)？王民認(rèn)為，主要是由于去年3月1日起新修訂的《證券法》實(shí)施，董監(jiān)高和上市公司面臨的訴訟風(fēng)險(xiǎn)上升，面臨的賠償風(fēng)險(xiǎn)增加；加之去年初的瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假、近期的康美藥業(yè)案，以及有關(guān)證券集體訴訟的配套司法解釋落地等，也提升了上市公司和董監(jiān)高面臨的實(shí)際法律風(fēng)險(xiǎn)。

盡管購(gòu)買董責(zé)險(xiǎn)的上市公司越來(lái)越多，但在A股4559家上市公司中，占比仍然偏低。

上交所資本市場(chǎng)研究所2020年公布的一份研究報(bào)告顯示，目前，美國(guó)董事責(zé)任保險(xiǎn)的投保率超過(guò)90%，加拿大、歐洲和新加坡的投保率達(dá)到 80%以上。

反觀中國(guó)，自2002年董事責(zé)任保險(xiǎn)引入證券市場(chǎng)以來(lái)，平均每年投保比例僅為2%，其中，持續(xù)投保2年及以上的公司占比僅四成，投保超過(guò)10年的公司僅有6家。

哪些情況可以獲賠？

翻看A股上市公司年報(bào)可以看到，開(kāi)篇作出了“重要提示”：“本公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員保證本報(bào)告所載資料不存在任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)人及連帶責(zé)任”。

上述業(yè)內(nèi)人士透露，從咨詢問(wèn)題角度，投保人比較關(guān)注“董責(zé)險(xiǎn)具體保障的內(nèi)容”“像康美藥業(yè)這種財(cái)務(wù)造假的主觀故意行為，是否可以通過(guò)保險(xiǎn)承?！薄叭绻l(fā)生保險(xiǎn)事故，是否有賠付優(yōu)先級(jí)，每個(gè)高管賠付比例如何確定”等。

董責(zé)險(xiǎn)是一種職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)，哪些人可以得到保險(xiǎn)的保障？該業(yè)內(nèi)人士表示，董責(zé)險(xiǎn)一般承保的是上市公司及其董監(jiān)高，實(shí)際控制人作為上市公司的股東，并不在標(biāo)準(zhǔn)的保障范圍內(nèi)。

即便投保了董責(zé)險(xiǎn)，董監(jiān)高們也并非高枕無(wú)憂了，董責(zé)險(xiǎn)并不能為其所有行為“兜底”。

根據(jù)上市公司海優(yōu)新材發(fā)布的《關(guān)于為公司董監(jiān)高購(gòu)買責(zé)任險(xiǎn)的公告》，責(zé)任保險(xiǎn)保單基本能涵蓋所有因非惡意的不當(dāng)行為(在履行其職務(wù)時(shí)任何事實(shí)上或被指控違反信托、錯(cuò)誤、不作為、錯(cuò)誤陳述、虛假陳述、誤導(dǎo)性陳述、誹謗或侵犯名譽(yù)權(quán)、違反已獲充分授權(quán)的保證、過(guò)失、違反職責(zé)或任何其他向其要求賠償?shù)氖马?xiàng))所引起的法律賠償責(zé)任。

如何界定非惡意不當(dāng)行為？王民指出，非惡意就是主觀上并非故意，一般董責(zé)險(xiǎn)會(huì)除外掉上市公司和董監(jiān)高故意或者不誠(chéng)實(shí)的情況。如果是履職過(guò)程中的疏忽過(guò)失，那就是過(guò)錯(cuò)行為，董責(zé)險(xiǎn)承保的是過(guò)錯(cuò)行為。另外，多數(shù)董責(zé)險(xiǎn)條款會(huì)對(duì)有故意行為的董監(jiān)高與僅有過(guò)錯(cuò)行為的董監(jiān)高的保險(xiǎn)責(zé)任分別對(duì)待。

上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步介紹，針對(duì)董監(jiān)高的具體保障適用，市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的董責(zé)險(xiǎn)保險(xiǎn)條款當(dāng)中均會(huì)有一個(gè)核心條款，叫做“可分性條款”，主要用于判斷故意違法行為的適用性。標(biāo)準(zhǔn)的董責(zé)險(xiǎn)條款應(yīng)對(duì)知情及參與故意造假等人員進(jìn)行除外。《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》第四條規(guī)定從事保險(xiǎn)活動(dòng)必須遵守法律、行政法規(guī)，尊重社會(huì)公德，不得損害社會(huì)公共利益。同時(shí)，根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)在2020年12月發(fā)布的《責(zé)任保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》也注明了保險(xiǎn)公司不得通過(guò)責(zé)任險(xiǎn)承保被保險(xiǎn)人故意制造事故導(dǎo)致的賠償責(zé)任。

“針對(duì)不知情或未參與造假的，董責(zé)險(xiǎn)應(yīng)把其作為單獨(dú)個(gè)體、與參與造假者區(qū)分對(duì)待，持續(xù)為不知情或未參與造假的被保險(xiǎn)人依法應(yīng)承擔(dān)的損失提供保險(xiǎn)保障?！痹撊耸空f(shuō)。

此外，他強(qiáng)調(diào)，董責(zé)險(xiǎn)保險(xiǎn)條款當(dāng)中的可分性條款應(yīng)同樣地以監(jiān)管處罰決定書、法院民事或刑事判決書、或被保險(xiǎn)人自認(rèn)等作為判定標(biāo)準(zhǔn)。

董責(zé)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)率或上漲

康美藥業(yè)證券糾紛案是中國(guó)首單特別代表人訴訟案件，巨額民事賠償也對(duì)市場(chǎng)起到了良好的風(fēng)險(xiǎn)教育作用，而連帶賠償比例是否會(huì)促使董責(zé)險(xiǎn)進(jìn)行新一輪的費(fèi)率上漲？

根據(jù)公開(kāi)披露的公告信息，已采購(gòu)董責(zé)險(xiǎn)的上市公司中有超過(guò)50%的最高保額在5000萬(wàn)元人民幣或以下。

平安財(cái)險(xiǎn)有關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，新《證券法》施行后，2020年全新采購(gòu)董責(zé)險(xiǎn)的上市公司中有70%已經(jīng)將其保障額度提升至5000萬(wàn)至1億人民幣。

上述保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士透露，事實(shí)上，過(guò)去一年中A股董責(zé)險(xiǎn)的費(fèi)率水平較過(guò)往年度已出現(xiàn)明顯上漲，部分項(xiàng)目更是有翻倍漲費(fèi)的跡象。事實(shí)上，單純從2020年全市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)保費(fèi)僅1億元保費(fèi)、但有570家上市公司左右已投保這兩個(gè)數(shù)據(jù)看，已可明顯看出過(guò)往的保險(xiǎn)費(fèi)率嚴(yán)重偏低。

“因康美藥業(yè)案的賠償金額巨大，預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)市場(chǎng)有示范效果，未來(lái)A股上市公司投保的保障額度將持續(xù)上漲，以更好地應(yīng)對(duì)其自身及其董監(jiān)高實(shí)際面臨的風(fēng)險(xiǎn)敞口。”上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市公司可預(yù)期在未來(lái)董責(zé)險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)將會(huì)有明顯的漲幅，直到保費(fèi)可達(dá)到一個(gè)更加合理的水平。

談及接下來(lái)保險(xiǎn)公司對(duì)董責(zé)險(xiǎn)的相關(guān)調(diào)整，他認(rèn)為，預(yù)計(jì)近期將出現(xiàn)部分保險(xiǎn)公司收緊核保政策、費(fèi)率上調(diào)、甚至退出或進(jìn)一步縮小承保能力等情況。

“過(guò)往，因董責(zé)險(xiǎn)的市場(chǎng)規(guī)模較小，絕大部分的保險(xiǎn)公司根本沒(méi)有投入去了解相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，這也是早期會(huì)出現(xiàn)保險(xiǎn)費(fèi)率遠(yuǎn)低于合理水平的原因。但是，鑒于近年國(guó)內(nèi)司法及監(jiān)管環(huán)境的實(shí)踐和變化、再加近日康美藥業(yè)案的落地，相信將有更多保險(xiǎn)公司意識(shí)到A股上市公司董責(zé)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)已與以往其所理解的不一樣?！彼f(shuō)。

王民指出，美股中國(guó)上市公司董責(zé)險(xiǎn)費(fèi)率20%-30%左右，而國(guó)內(nèi)的目前董責(zé)險(xiǎn)費(fèi)率在0.5%左右?！芭c風(fēng)險(xiǎn)并不匹配，接下來(lái)董責(zé)險(xiǎn)的費(fèi)率肯定會(huì)上漲?！?/p>

上述業(yè)內(nèi)人士建議相關(guān)保險(xiǎn)公司，若希望可長(zhǎng)期穩(wěn)定地參與，需進(jìn)一步且持續(xù)地加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知程度。如果尚未設(shè)有專業(yè)化團(tuán)隊(duì)來(lái)進(jìn)行集中管理的，應(yīng)盡快安排，否則無(wú)法適當(dāng)?shù)貫樯鲜泄具@些客群提供應(yīng)有的保險(xiǎn)服務(wù)。

此外，因康美藥業(yè)案的賠償金額巨大，該人士認(rèn)為，未來(lái)A股上市公司投保的保障額度將持續(xù)上漲，針對(duì)已采購(gòu)保險(xiǎn)的上市公司，應(yīng)適當(dāng)?shù)乜紤]加保；針對(duì)考慮首次投保的，則應(yīng)在其可承擔(dān)的對(duì)價(jià)中，選擇更加與風(fēng)險(xiǎn)匹配的賠償限額，以更好地應(yīng)對(duì)上市公司及其董監(jiān)高實(shí)際面臨的風(fēng)險(xiǎn)敞口。(中新經(jīng)緯APP)

關(guān)鍵詞： “5天50家上市公司咨詢！”這款保險(xiǎn)火了 后續(xù)費(fèi)率或上調(diào)