中新經緯11月27日電 (王玉玲 林琬斯 閆淑鑫)今年上半年，A股醫(yī)美概念股在資本的助推下走向火熱，但美股上市的互聯(lián)網醫(yī)美平臺新氧卻傳出消息，或將走向私有化之路。近日，新氧發(fā)布公告稱，公司董事會已收到公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事會主席兼CEO金星于2021年11月22日發(fā)出的初步的、不具約束力的私有化要約。

新氧接下來有哪些計劃？是否計劃回A或者在港股市場上市？對此，新氧回應中新經緯，對傳聞不予置評，一切以公告為準。

尋求私有化

北京時間11月22日晚間，新氧發(fā)布公告稱，公司董事會已收到公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事會主席兼CEO金星于2021年11月22日發(fā)出的初步的、不具約束力的建議書，擬以每股美國存托股(ADS)5.30美元，即每股A類普通股6.89美元(每13股ADS相當于10股A類普通股)的現(xiàn)金，收購金星及其聯(lián)屬公司(買方集團)尚未擁有的新氧科技全部已發(fā)行A類普通股。

據公告，金星持有新氧16.4%的已發(fā)行股份，投票權約為84.3%，他將利用貸款和股權融資來為收購提供資金，股權融資主要用于轉續(xù)股權和個人現(xiàn)金。同時，金星表示不會將其持有的公司股份出售給任何第三方。

公開資料顯示，新氧主要提供在線預訂服務、資訊和媒介服務，主營收入來自信息服務和預訂服務。2019年5月2日，新氧赴美納斯達克上市，成為互聯(lián)網醫(yī)美服務平臺第一股，發(fā)行價為13.8美元/股，一度上漲至22.80美元/股，隨后便持續(xù)低迷。

公告披露當日，新氧股價最高漲幅超過13.6%，收盤價為4.82美元/股，上漲11.57%。隨后三個交易日股價連續(xù)回調，截至美東時間26日收盤，股價報3.99美元/股。

為何在美股剛上市兩年半就要私有化？深圳中金華創(chuàng)基金董事長龔濤對中新經緯分析道，一方面，新氧股價從發(fā)行當日收報18.21美元跌至2021年11月26日的3.99美元，市值縮水，從私有化成本的角度來看目前最劃算；另一方面，國家監(jiān)管趨嚴，新氧的核心業(yè)務或將受到一定影響。

6月，國家衛(wèi)健委等部門印發(fā)《打擊非法醫(yī)療美容服務專項整治工作方案》，將在2021年6月-12月在全國范圍內開展打擊非法醫(yī)療美容服務專項整治工作。11月2日，國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》，提示市場監(jiān)管部門依法整治各類醫(yī)療美容廣告亂象，著力解決危害性大、群眾反映集中的問題，對制造“容貌焦慮”等9種情形予以重點打擊。

龔濤指出，新氧在美股已經喪失了人氣與機構投資者的信心，交投不活躍會導致被動退市，不如主動私有化。

業(yè)績大起大落

11月19日，新氧發(fā)布2021年三季度報顯示，2021年第三季度公司總營收為4.31億元，較去年同期增長20.0%；凈利潤為676.80萬元，同比增長649.50%。

對于新氧第三季度業(yè)績表現(xiàn)，中信建投(行情601066,診股)證券海外研究首席分析師孫曉磊在研報中表示，主要是三季度付費醫(yī)療服務提供者數量的增加以及2021年7月23日收購武漢奇致激光系統(tǒng)公司的綜合收入增加所致。2020年下半年疫情緩解至今，醫(yī)美消費需求已經實現(xiàn)明顯提升，醫(yī)美行業(yè)增速逐漸恢復到疫情前水平。

然而，業(yè)績并未為股價帶來提振，這或許與此前新氧的2020年出現(xiàn)的營收拐點有關，在熱門中概股普漲的2020年，新氧營收增速明顯下滑，實現(xiàn)營業(yè)收入12.95億元，同比增長12.45%，但扣非歸母凈利潤僅580萬元，驟降96.71%。

截至美東時間11月26日，新氧市值僅剩4.18億美元，距發(fā)行市值13.83億美元已縮水約9.65億美元(以11月26日人民幣對美元匯率中間價6.3936元計算，約合61.70億元人民幣)。

除了過去三年營收與凈利潤增速波動劇烈外，新氧曾被指財務造假、夸大業(yè)績。

5月6日，做空機構BlueOrcaCapital發(fā)布做空互聯(lián)網醫(yī)美平臺新氧的報告。報告指出，新氧存在財務數據造假、虛構廣告營收、聯(lián)合機構刷單等行為，嚴重夸大了其業(yè)績，不值得投資者投資。

次日晚間，新氧針對做空機構BlueOrcaCapital的報告予以回應，稱這份報告存在多處錯誤、不實陳述及誤導性結論和闡釋，并宣布將對稱職的第三方咨詢機構開放現(xiàn)金核查和盡職調查。做空報告發(fā)布后，5月6日，新氧股價短暫下滑后反彈，收漲7.25%，但在隨后兩日內跌近15%。

私有化存失敗風險

去年，包括聚美優(yōu)品、58同城、易車在內的多家在美中概股完成私有化退市，其中不少公司曾被投資者質疑“割韭菜”。

比如因私有化而飽受爭議的聚美優(yōu)品，其上市發(fā)行價為22美元，2016年聚美優(yōu)品股價跌至約6美元，董事長、CEO陳歐提出以每股7美元的價格進行私有化，還不到發(fā)行價的三分之一，這一價格引發(fā)中小投資者不滿。2017年11月，聚美優(yōu)品宣布撤回私有化方案。

2020年，陳歐再次提出私有化方案，這次的私有化并未遇到太大阻力。2020年4月15日，聚美優(yōu)品宣布成為買方團擁有的私人控股公司，正式從紐約所退市。

據《經濟日報》報道，北京岳成律師事務所合伙人岳屾山曾分析稱，“溢價成本是中概股私有化要面臨的主要問題。如果私有化報價過低，沒有達到投資者的預期，沒有為大多數股東爭取到最大利益，便很容易招致中小股東的非議乃至遭受集體訴訟。”

中新經緯注意到，金星提出的私有化要約價格為每股美國存托股(ADS)5.30美元，即每股A類普通股6.89美元(每13股ADS相當于10股A類普通股)，較新氧美國存托憑證在過去30個交易日的成交量加權平均價溢價約21.8%，較新氧美國存托憑證收盤價(11月19日)溢價約22.7%。

新氧目前的股價較發(fā)行價跌幅超70%，中小投資者是否會接受也是未知數。

此外，一位不愿具名的律師向中新經緯分析道，上市公司能否成功私有化取決于多種因素：“私有化的背景很重要，是不是要回歸A股，私有化的資金來源，如果是借貸的私有化資金，可能還牽涉私有化以后對出借方的利益考慮，這些都可能影響到私有化能否成功。”

龔濤表示，新氧CEO金星發(fā)出的無約束性私有化收購申請其實就是在試探市場投資者的底線，從成交看市場有一定反應，但不是很明顯，所以該私有化方案只有實質性動作才能贏得投資者的認同。

對于新氧私有化之后的打算？新氧回應中新經緯，對傳聞不予置評，一切以公告為準。

川財證券首席經濟學家陳靂在接受中新經緯采訪時指出，私有化之后可以選取新的融資上市交易平臺，或者從大股東角度考慮，能夠完全對公司的未來發(fā)展做出更好的掌控。

完成私有化后，有部分公司選擇回A或回港股市場上市，有的則不再上市。新氧會選擇哪種尚未可知。

龔濤提醒，中概股回歸是一個看起來美好，但現(xiàn)實操作難度大的事情?！耙话阋饬x來講赴美或其他國家上市的中國企業(yè)大部分有不能在A股上市的硬傷，比如有的因股權設置為合伙企業(yè)所以不能上A股，這些硬傷會讓中概股回歸之路異?？部??！饼彎f道。

另外，龔濤指出，從私有化到A股或港股上市有時間差，融資也有成本和風險，在回歸過程中任何重大因素出現(xiàn)問題，整個計劃都會泡湯。他進一步表示，國內外會計準則不同，兩者很容易出現(xiàn)偏差，有瑕疵的材料在遞交后來回反饋的時間，短則幾個月，長則幾年。幾年后公司也不一定能保證業(yè)績如初。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

關鍵詞： 上市兩年半就私有化 新氧打得什么算盤？