本周聚焦：新型變異毒株來(lái)襲，聯(lián)儲(chǔ)加息是否生變？

1）與以往變異毒株相比，Omicron具有更高的傳染性，同時(shí)病毒毒力和免疫逃逸可能會(huì)更強(qiáng)。但疫苗的有效性仍有待進(jìn)一步實(shí)驗(yàn)結(jié)果，多家疫苗公司已表示將調(diào)整疫苗以適用新變異毒株。

2）參考Delta對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的影響。節(jié)奏上，Delta病毒從印度傳播至發(fā)達(dá)國(guó)家耗時(shí)約3個(gè)月。變異病毒由于疫苗覆蓋率等因素，對(duì)新興市場(chǎng)影響更大，同時(shí)也加劇了全球供應(yīng)鏈緊缺，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在防疫策略不變的情況下，就業(yè)與消費(fèi)也受到?jīng)_擊。全球金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒短期急劇上升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格大幅調(diào)整。

3）在通脹和疫情的雙重沖擊之下，我們認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策，在基準(zhǔn)情形下仍維持2022年加息一次的判斷。一方面，如果通脹持續(xù)過(guò)高，聯(lián)儲(chǔ)有在2022年加息兩次甚至更多的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，新毒株如果造成巨大沖擊，我們也看到了聯(lián)儲(chǔ)在2022年維持基準(zhǔn)利率不變的可能?；鶞?zhǔn)情形下，我們?nèi)匀痪S持美聯(lián)儲(chǔ)2022年將在年底加息一次的基準(zhǔn)判斷，偏離基準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)邊際增加。后續(xù)需關(guān)注新病毒的傳染性、重癥率致死率和免疫逃逸能力。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)：上游價(jià)格趨冷，乘用車銷售持續(xù)回升

上游：陰極銅價(jià)格由升轉(zhuǎn)跌，原油、焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格反彈。

中游：動(dòng)力煤、水泥繼續(xù)下跌，高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率上升。

下游：商品房成交面積大幅下降，土地成交面積有所回升。

通脹：豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，蔬菜價(jià)格下降。

金融：利率下行，企業(yè)債收益率下降，信用利差有所擴(kuò)大，人民幣小幅升值。

三大需求：商品房銷售情況一線城市上行，二三線城市則有所下行；乘用車銷量繼續(xù)改善；基建投資相關(guān)領(lǐng)域整體有所下滑；出口總體向好，原油出口下降。

產(chǎn)業(yè)鏈：農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)價(jià)格多數(shù)有所回落，石化、能源、有色產(chǎn)品價(jià)格多數(shù)下跌，黑色產(chǎn)品價(jià)格有所回升，電子產(chǎn)業(yè)保持高景氣。

下周關(guān)注：中國(guó)將公布11月官方制造業(yè)PMI等重要數(shù)據(jù)；美國(guó)將公布11月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI、11月失業(yè)率，英國(guó)將公布11月制造業(yè)PMI，歐盟將公布11月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、10月PPI、10月失業(yè)率等數(shù)據(jù)；日本將公布10月失業(yè)率、10月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、11月制造業(yè)PMI、11月基礎(chǔ)貨幣等數(shù)據(jù)。

關(guān)鍵詞： 變異毒株