證監(jiān)會副主席王建軍12月4日在國際金融論壇第十八屆全球年會上公開回應(yīng)獨(dú)董制度改革。他表示，對市場各方完善獨(dú)立董事制度的意見建議，中國證監(jiān)會高度重視，已組織專門力量進(jìn)行研究，將充分傾聽各方意見，與相關(guān)部門積極溝通、推動系統(tǒng)完善，進(jìn)一步明晰獨(dú)立董事權(quán)責(zé)邊界，加強(qiáng)履職保障、完善責(zé)任機(jī)制，支持和督促獨(dú)立董事切實(shí)履行誠信勤勉義務(wù)，努力形成各方歸位盡責(zé)、市場約束有效的制度環(huán)境和良好生態(tài)。

無疑，獨(dú)立董事制度是上市公司治理制度中不可或缺的一環(huán)，對于促進(jìn)上市公司完善公司治理、提升規(guī)范運(yùn)作水平、保護(hù)投資者合法權(quán)益發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。有關(guān)部門著手研究完善獨(dú)董制度安排，將更好發(fā)揮獨(dú)董制度優(yōu)勢，改善獨(dú)董生態(tài)。

重塑：獨(dú)董生態(tài)有望進(jìn)一步修復(fù)

被稱為“中國集體訴訟第一案”的康美特別代表人訴訟案于近日作出一審判決。在傳遞“零容忍”信號、發(fā)揮“懲首惡”作用的同時，該判決結(jié)果深深震撼了上市公司“獨(dú)董圈”——康美藥業(yè)5位時任獨(dú)董被判承擔(dān)5%或10%的連帶賠償責(zé)任。

“獨(dú)董風(fēng)險與收益不對稱的矛盾凸顯，獨(dú)董應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險外顯化，這將喚醒獨(dú)立董事的權(quán)利意識、責(zé)任意識、風(fēng)險意識。”中央財經(jīng)大學(xué)粵港澳大灣區(qū)（黃埔）研究院執(zhí)行院長、教授王瑞華指出。

康美藥業(yè)案也將推動提升獨(dú)董履職水平和上市公司治理水平。

“康美案具有重要的示范效應(yīng)，會倒逼上市公司和獨(dú)立董事深入思考，督促獨(dú)立董事更加勤勉盡責(zé)、強(qiáng)化職業(yè)精神和專業(yè)能力、增強(qiáng)對公司的獨(dú)立判斷，促進(jìn)公司完善治理結(jié)構(gòu)、落實(shí)獨(dú)董制度，有利于資本市場健康發(fā)展和中小投資者權(quán)益保護(hù)?！鼻迦A大學(xué)法學(xué)院教授、中國上市公司協(xié)會獨(dú)立董事委員會主任湯欣表示。

此外，中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海認(rèn)為，康美藥業(yè)案的判決對完善相關(guān)的獨(dú)立董事制度、出臺上市公司監(jiān)管條例、修改公司法等都具有具體的借鑒價值。

熱議：獨(dú)董辭任并非“離職潮”

“康美案”對獨(dú)立董事承擔(dān)超過億元的連帶賠償責(zé)任判決一出，立即引發(fā)了市場各方對獨(dú)立董事的職業(yè)與制度的熱議，突出表現(xiàn)在：辭職的獨(dú)立董事突然增多，對獨(dú)立董事制度的批評與質(zhì)疑聲不斷。中國證券報·中證金牛座記者查詢近期數(shù)十位獨(dú)董辭職情況發(fā)現(xiàn)，該情況屬于正常范圍，難言“離職潮”或“大逃亡”。

據(jù)不完全統(tǒng)計，自“康美藥業(yè)案”一審判決作出至今，已有50多家上市公司發(fā)布獨(dú)立董事辭職公告。獨(dú)立董事辭職也與任職情況、個人情況等多種情況相關(guān)。除欣旺達(dá)(行情300207,診股)、漳州發(fā)展(行情000753,診股)、眾信旅游(行情002707,診股)、*ST游久(行情600652,診股)獨(dú)立董事因6年期滿辭職外，木林森(行情002745,診股)獨(dú)董唐國慶職務(wù)變動為執(zhí)行總經(jīng)理，光弘科技(行情300735,診股)獨(dú)董邱樂群擬受聘為公司財務(wù)總監(jiān)，剩余其他上市公司獨(dú)立董事辭職理由多為個人原因。

“從現(xiàn)有的統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，近期獨(dú)董的辭職人數(shù)與往年基本持平，并未明顯增加。就近兩年獨(dú)董辭職平均水平來看，2021年11月上市公司獨(dú)立董事辭職數(shù)量，沒有明顯高于平均水平；就各月獨(dú)董辭職規(guī)模來看，11月的獨(dú)董辭職人數(shù)也沒有明顯突增?！睖辣硎?。

中國動力(行情600482,診股)副總經(jīng)理兼董事會秘書王善君說，在上交所官網(wǎng)搜索“獨(dú)立董事辭職的公告”，2021年截至目前為144條結(jié)果，2020年為138條結(jié)果。從上述數(shù)據(jù)來看，今年獨(dú)立董事離職略多，但并不明顯，因此談不上當(dāng)前獨(dú)立董事出現(xiàn)了“離職潮”或“大逃亡”。

此外，4000多家上市公司的獨(dú)董有進(jìn)有出，履職和離職基本屬于自然流動?！?1月12日以來，也有數(shù)十家公司發(fā)布關(guān)于獨(dú)立董事候選人聲明公告，其中既有連任的，也有新上任的，沒有出現(xiàn)單向流動的趨勢?！北本﹪鴹髀蓭熓聞?wù)所創(chuàng)始合伙人張利國說。

但在劉俊?？磥恚o職現(xiàn)象一定程度上反映出獨(dú)董的權(quán)利意識、責(zé)任意識、風(fēng)險意識在覺醒。各方應(yīng)抓住這一契機(jī)，推進(jìn)獨(dú)董制度改革。

深思：獨(dú)董制度功能價值值得肯定

康美案也引起市場各方對獨(dú)立董事制度及其責(zé)任的新思考。

獨(dú)董制度在最初引入中國資本市場時承載著完善公司治理結(jié)構(gòu)、維護(hù)中小股東合法權(quán)益的重要使命。

2001年8月，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》，要求上市公司董事會中至少要有三分之一的獨(dú)立董事，開啟了在中國境內(nèi)上市公司中正式建立獨(dú)立董事制度的大幕。

20年來，獨(dú)立董事在促進(jìn)上市公司完善公司治理、提升規(guī)范運(yùn)作水平、保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益方面發(fā)揮了重要作用，成為上市公司治理制度中不可或缺的一環(huán)。盡管作為舶來品的獨(dú)董制度在“新型加轉(zhuǎn)軌”的中國證券市場不可避免出現(xiàn)了一些新問題，但“應(yīng)肯定和完善上市公司獨(dú)立董事制度”成為業(yè)界共識。

制度上，獨(dú)立董事制度能夠優(yōu)化董事會構(gòu)成，加強(qiáng)董事會內(nèi)部制衡，提高董事會決策的客觀性和科學(xué)性，有助于完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。

“獨(dú)立董事制度能夠優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。董事會由9名董事組成，其中獨(dú)立董事3名，分別為經(jīng)濟(jì)金融專家、法律及會計專業(yè)人士，并在專門委員會中分別擔(dān)任重要的職務(wù)和工作。獨(dú)立董事針對公司治理、內(nèi)控控制充分發(fā)揮監(jiān)督職能，董事會審計委員會還協(xié)調(diào)審計機(jī)構(gòu)與公司部門，向公司提出《管理建議書》，幫助公司有針對性地改進(jìn)公司治理與內(nèi)部管理水平?！?span kwid="stock_002736" kwname="skwl_keyword">國信證券(行情002736,診股)副總裁、董事會秘書諶傳立表示。

海潤天睿律師事務(wù)所合伙人張圣懷也指出，獨(dú)董制度實(shí)施以來，對上市公司的規(guī)范運(yùn)作產(chǎn)生了重要的作用，突出體現(xiàn)在加強(qiáng)董事會內(nèi)部制衡、有效遏制企業(yè)財務(wù)造假、有效提升企業(yè)的規(guī)范意識、有效提高企業(yè)信息披露的質(zhì)量等方面。

實(shí)踐中，大部分獨(dú)立董事能夠勤勉盡責(zé)，恪盡職守，利用專業(yè)優(yōu)勢提升董事會決策和經(jīng)營管理水平，在促進(jìn)信息披露、規(guī)范上市公司日常運(yùn)作方面發(fā)揮了重要作用。

“公司四位獨(dú)董不僅認(rèn)真履職，而且能夠憑專業(yè)知識和經(jīng)驗積極為公司發(fā)展建言獻(xiàn)策，對公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)發(fā)展發(fā)揮了重要作用，從而更好地保障了投資者的利益?！?span kwid="stock_002230" kwname="skwl_keyword">科大訊飛(行情002230,診股)高級副總裁、董事會秘書江濤表示。

王善君介紹，公司四位獨(dú)董分別是來自法律、財務(wù)、業(yè)務(wù)、管理方面的專家，從各自專業(yè)的角度給予了公司很大的支持，包括在上任后即面向公司相關(guān)人員開展了各自專業(yè)領(lǐng)域的培訓(xùn)，積極參加子公司調(diào)研活動，活動期間也向子公司提出了專業(yè)的建議和意見，日常工作中在需要其發(fā)表意見的事項上也是充分了解后才發(fā)表意見。

“獨(dú)董制度施行20年來，在上市公司內(nèi)部引發(fā)了較為深層的制度變革，大股東一股獨(dú)大、肆言無忌的情況有所改善，獨(dú)立董事的地位得到了尊重和認(rèn)可，在公司治理環(huán)節(jié)起到了積極作用?！敝袊鲜泄緟f(xié)會獨(dú)立董事委員會副主任、上海市金茂律師事務(wù)所合伙人陳崢宇表示。

但陳崢宇認(rèn)為，針對厘清履職標(biāo)準(zhǔn)等新問題需要進(jìn)一步完善制度安排。

展望：完善獨(dú)董相關(guān)制度機(jī)制“在路上”

康美藥業(yè)案一審后，市場對系統(tǒng)完善獨(dú)立董事制度的呼聲漸起。無疑，全面改革獨(dú)董制度已迫在眉睫，應(yīng)盡快完善獨(dú)董制度，特別是提高獨(dú)董獨(dú)立性，進(jìn)一步明確權(quán)責(zé)義務(wù)。監(jiān)管部門也已著手研究完善獨(dú)董相關(guān)制度，改革已經(jīng)“在路上”。

“證監(jiān)會11月26日就上市公司監(jiān)管法規(guī)體系整合涉及相關(guān)規(guī)則公開征求意見，整合涉及證監(jiān)會的27件規(guī)范性文件，《上市公司獨(dú)立董事規(guī)則（征求意見稿）》就是其中一項，是對既有獨(dú)立董事規(guī)則的修正性重述，據(jù)我看來并非是對當(dāng)前獨(dú)董制度的針對性改革。據(jù)了解，這項工作年初就已啟動?！睖辣硎?，據(jù)悉本次法規(guī)整合工作計劃以“體系化”為目標(biāo)，立足于從整體上減少法規(guī)數(shù)量、明晰法規(guī)層次、消除法規(guī)矛盾，尚不構(gòu)成對法規(guī)的實(shí)質(zhì)性修訂，其目的應(yīng)在于進(jìn)一步提升法規(guī)的科學(xué)性、體系性、規(guī)范性，既達(dá)到法規(guī)“科學(xué)、易懂、管用”目的，也為下一步法規(guī)的實(shí)質(zhì)性修訂打好基礎(chǔ)。

在進(jìn)一步廓清獨(dú)立董事權(quán)利義務(wù)范圍方面，要加強(qiáng)立法層面改革，促進(jìn)公司法修改、上市公司監(jiān)管條例等相關(guān)規(guī)則統(tǒng)籌完善，系統(tǒng)性安排獨(dú)董在法律上的地位和作用。浙江大學(xué)光華法學(xué)院教授李有星透露，最高人民法院正在修改完善證券市場虛假陳述民事責(zé)任的相關(guān)司法解釋，期待其對于證券法上的責(zé)任條款進(jìn)行合理解釋，進(jìn)一步厘清勤勉盡責(zé)義務(wù)和賠償責(zé)任，對故意過失、比例責(zé)任等解釋做出新的改進(jìn)。

在加強(qiáng)獨(dú)董履職保障方面，上市公司要主動為獨(dú)立董事履職積極創(chuàng)造條件，使其充分享有知情權(quán)。在北京邦道律師事務(wù)所首席合伙發(fā)起人武紹智看來，獨(dú)立董事承擔(dān)的虛假陳述的法律責(zé)任是一種絕對責(zé)任，獨(dú)立董事要主動了解上市公司經(jīng)營管理中的重大事項，并真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時、公平地對外披露，上市公司應(yīng)保證獨(dú)董能及時準(zhǔn)確地獲取全面信息，不能將其當(dāng)做“花瓶”。

“獨(dú)立董事也應(yīng)獲得與其承擔(dān)的義務(wù)和責(zé)任相應(yīng)的報酬。隨著股東派生訴訟等制度的完善，獨(dú)立董事被訴的可能性也極大提高，使得不少人對于擔(dān)任獨(dú)立董事顧慮重重?！苯瓭ㄗh。

在健全提升獨(dú)立董事履職效能的長效機(jī)制方面，可引入聲譽(yù)機(jī)制等，建立獨(dú)立董事履職評價獎懲機(jī)制并與人才庫和誠信檔案相關(guān)聯(lián)，更好地發(fā)揮獨(dú)立董事作用。“建立獨(dú)立董事履職的科學(xué)履職標(biāo)準(zhǔn)和客觀考核機(jī)制，獨(dú)董的薪資津貼要根據(jù)履職考核結(jié)果差異化發(fā)放?！蓖瑫r擔(dān)任多家A股和H股公司獨(dú)董的學(xué)者尹曉冰表示。

王善君則提出繼續(xù)完善集體訴訟的相關(guān)配套制度，提升社會監(jiān)管合力，推動建立全市場的獨(dú)董評價體系等建議。

改革“牽一發(fā)而動全身”。獨(dú)董制度改革涉及方方面面，完善獨(dú)董制度改革，未來仍需證券監(jiān)督管理部門、司法部門、相關(guān)部委、行業(yè)自律協(xié)會等共同推動。值得注意的是，獨(dú)立董事制度的有效發(fā)揮，更依賴于上市公司治理水平提高。

風(fēng)物長宜放眼量。相信在各方合力下，獨(dú)董制度一定能步入“既獨(dú)又懂”、勤勉盡責(zé)、權(quán)責(zé)利明晰的新階段。

關(guān)鍵詞： 獨(dú)董