財聯(lián)社(上海，編輯周新旸)訊，近日，阿里巴巴(09988.HK)宣布組織架構(gòu)調(diào)整。多家券商對此評論稱，阿里為應(yīng)對復(fù)雜變局，升級了多元化治理戰(zhàn)略。盡管阿里面臨外部經(jīng)濟、政策及行業(yè)競爭多方壓力，但基本面具備韌性。

他們認為，阿里巴巴具備長期配置價值，互聯(lián)網(wǎng)龍頭地位依然穩(wěn)固。中信證券和天風(fēng)證券均維持阿里巴巴港股的買入評級，中信給出的目標價為210港元，較現(xiàn)價有70%上漲空間。

12月6日，阿里巴巴董事會主席兼CEO張勇發(fā)出內(nèi)部信，宣布公司升級“多元化治理”體系，任命戴珊和蔣凡分別負責(zé)新設(shè)立的“中國數(shù)字商業(yè)”和“海外數(shù)字商業(yè)”兩大板塊。戴珊作為集團總裁分管大淘寶（包括淘寶、天貓、阿里媽媽），B2C零售事業(yè)群，淘菜菜，淘特和1688等業(yè)務(wù)，共同形成“中國數(shù)字商業(yè)板塊”。

蔣凡作為集團總裁，將代表阿里巴巴集團分管全球速賣通和國際貿(mào)易（ICBU） 兩個海外業(yè)務(wù)，以及Lazada等面向海外市場的多家子公司，共同形成“海外數(shù)字商業(yè)板塊”。

中信證券最新的觀點稱，2021年以來，阿里巴巴股價自高點至今跌幅超過60%，公司估值回落至5年低位，基于非GAAP規(guī)則下2022年預(yù)測的市盈率為15倍（15x Non-GAAP PE@FY2022），主要反映宏觀壓力、競爭環(huán)境導(dǎo)致的盈利預(yù)測下調(diào)及估值回落，和美國PCAOB監(jiān)管帶來的交易不確定性。

他們表示，本輪組織架構(gòu)變革是阿里巴巴未來“內(nèi)需”及“全球化”增長戰(zhàn)略的貫徹，多元化治理結(jié)構(gòu)有望提升各業(yè)務(wù)線的敏捷度，保持創(chuàng)新活力。當(dāng)前位置阿里巴巴具備一定的長期配置價值，公司的數(shù)字化商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域綜合競爭優(yōu)勢顯著，下一代創(chuàng)新科技布局領(lǐng)先，長期互聯(lián)網(wǎng)龍頭地位料將依然穩(wěn)固。

盡管公司核心電商業(yè)務(wù)已步入成熟階段，但長期公司數(shù)字化商業(yè)領(lǐng)域綜合競爭優(yōu)勢顯著，創(chuàng)新業(yè)務(wù)、國際擴張、云計算等科技布局將是公司未來業(yè)績及估值驅(qū)動來源，對公司中長期保持相對樂觀。

中信維持對阿里的“買入”評級，目標價210港元。也維持此前對阿里2022~2024財年收入預(yù)測為8583以、10137億及11729億元，同比+20%、+18%及+16%；維持凈利潤(Non-GAAP)預(yù)測為1334億、1610億及1881億元，同-22%/+21%/+17%。

天風(fēng)證券最近也給出類似看法，阿里此次多元化治理的升級有利于公司在各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域更清晰、敏捷的面對未來，創(chuàng)造長期價值。

天風(fēng)表示，阿里仍然面對外部經(jīng)濟及多方面壓力，但基本面仍具韌性。投資人應(yīng)關(guān)注在公司人事變動及組織效率提升下，得到競爭力提升及業(yè)績修復(fù)。因此維持“買入”評級，預(yù)計2022~2024，阿里收入分別為8769億、10355億和11949億元，同比+22.3%、+18.1%及+15.4%；同期凈利潤(Non-GAAP)1615億、1673億及1794億元，同比-9.7%、+3.6%及+7.2%。

關(guān)鍵詞： 阿里巴巴面臨多方壓力但基本面具韌性 券商稱長期配置價