□本報(bào)記者 余世鵬  

中國公募基金發(fā)展欣欣向榮，目前管理規(guī)模已超過24萬億元，是資管業(yè)名副其實(shí)的“皇冠明珠”。國投瑞銀基金總經(jīng)理王彥杰近日對(duì)中國證券報(bào)記者表示，在居民理財(cái)需求大爆發(fā)、金融大開放等趨勢下，中國公募基金的發(fā)展大有可為，主動(dòng)管理能力仍是公募基金的立足之本。并且，在多元化資產(chǎn)配置趨勢下，建立全生命周期養(yǎng)老產(chǎn)品和發(fā)展投顧業(yè)務(wù)，是公募基金未來的特色創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

收益與規(guī)模齊升

王彥杰表示，截至今年三季度末，過去十年我國公募基金規(guī)模的年增長率達(dá)28%，這個(gè)數(shù)據(jù)在任何行業(yè)里都非常亮眼。由此可見，公募基金產(chǎn)品在居民理財(cái)選擇上具備很強(qiáng)的競爭力，未來發(fā)展大有可為。

王彥杰分析，中國公募基金蓬勃發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，源自監(jiān)管驅(qū)動(dòng)、市場驅(qū)動(dòng)、銷售驅(qū)動(dòng)和業(yè)績驅(qū)動(dòng)。在市場驅(qū)動(dòng)方面，隨著A股投資市場的逐漸成熟，以公募基金為主的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資力量，在這片肥沃的土壤上有了很好的施展舞臺(tái)。相應(yīng)地，公募基金也在近年來為市場輸出了顯著的主動(dòng)管理超額收益，同時(shí)也帶來了管理規(guī)模的極大提升。

王彥杰特別提到，公募基金在蓬勃發(fā)展的同時(shí)，也在引導(dǎo)投資者逐步加深對(duì)長期投資價(jià)值的認(rèn)識(shí)?！?015年以后，國內(nèi)投資理念逐漸與全球市場接軌，更加注重企業(yè)的長期價(jià)值。從過往以利潤作為研究重點(diǎn)，逐步轉(zhuǎn)向更加重視企業(yè)質(zhì)地；從過往重視財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，逐漸演進(jìn)到對(duì)企業(yè)定性的分析。從投資者偏好來看，他們也越來越注重投資的穩(wěn)定性。”

王彥杰還表示，在銷售渠道方面，過去幾年，公募基金的銷售渠道逐漸從早期的以商業(yè)銀行為主，朝著銀行、券商、第三方機(jī)構(gòu)等多元化方向發(fā)展，這也使廣大投資者更為便捷地參與到公募基金投資中來。

“截至目前，獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)銷售的公募基金保有量已接近3萬億元，市場份額從幾年前的2%增長到了目前的15%左右，成為僅次于銀行的第二大基金代銷渠道。最主要的原因是來自于數(shù)字化金融科技服務(wù)平臺(tái)的技術(shù)進(jìn)步，通過數(shù)字金融產(chǎn)品加上科技方案提升產(chǎn)品服務(wù)，會(huì)是未來渠道發(fā)展的主流趨勢?！蓖鯊┙苷f。

四大發(fā)展趨勢

展望未來公募基金發(fā)展前景，王彥杰提出以下四大趨勢：

一是主動(dòng)管理能力依然是立足之本。王彥杰表示，從行業(yè)歷史數(shù)據(jù)來看，若基金公司投資業(yè)績排名達(dá)到前1/4分位，管理規(guī)模增長會(huì)明顯高于行業(yè)平均水平。另外，在股票供給明顯增加之下，主動(dòng)投資管理能力為投資人創(chuàng)造價(jià)值的重要性，將得以極大凸顯。因此，主動(dòng)管理能力，仍將是我國公募基金公司的核心競爭力。

二是資產(chǎn)配置需求將出現(xiàn)明顯提升。王彥杰表示，在低利率環(huán)境疊加市場化的金融大背景下，未來投資者對(duì)穩(wěn)定收益的偏好會(huì)持續(xù)上升。因此，資產(chǎn)配置解決方案將逐步成為投資市場的需求重點(diǎn)。未來中國個(gè)人養(yǎng)老金具備較大的增長空間，養(yǎng)老型基金的需求蓄勢待發(fā)。因此，建立全生命周期的養(yǎng)老產(chǎn)品，將是公募基金未來的發(fā)展重點(diǎn)。

三是投顧業(yè)務(wù)將會(huì)成為公募基金發(fā)展的新特色。王彥杰認(rèn)為，在買方投顧發(fā)展大趨勢下，管理型的投顧產(chǎn)品，會(huì)針對(duì)不同投資者的差異化投資需求與收益目標(biāo)，提供更為多元化的組合服務(wù)，與標(biāo)準(zhǔn)化的公募FOF產(chǎn)品形成互補(bǔ)。

四是國際化進(jìn)程加速。王彥杰認(rèn)為，在金融業(yè)加快開放背景下，證券、期貨和基金管理公司的外資股比限制會(huì)逐步放寬，外資機(jī)構(gòu)設(shè)立的外商獨(dú)資企業(yè)（WFOE）也正加速布局中國市場。這些機(jī)構(gòu)注重長期導(dǎo)向和基本面驅(qū)動(dòng)，會(huì)為國內(nèi)基金行業(yè)的發(fā)展，注入新的活力，逐步構(gòu)筑起新的發(fā)展格局。

關(guān)鍵詞： 主動(dòng)管理能力是公募基金立足之本