□本報(bào)記者 徐金忠 

“從今年年底到明年上半年，市場(chǎng)大概率仍然維持結(jié)構(gòu)性行情?！眹?guó)聯(lián)安基金常務(wù)副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)、“雙十六”（任職年限超過(guò)16年、從業(yè)年化回報(bào)超過(guò)16%）基金經(jīng)理魏東日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

對(duì)于具體的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，魏東表示，當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間關(guān)注長(zhǎng)邏輯、低估值板塊機(jī)遇，從中長(zhǎng)期來(lái)看，制造業(yè)已成為我國(guó)立國(guó)之本，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)將是未來(lái)投資的重要方向。

結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)

魏東指出，近期指數(shù)雖有所波動(dòng)，但實(shí)際影響并不明顯。主要是主流資金基本都集中于新能源、軍工和半導(dǎo)體等核心賽道，即使是在消費(fèi)和醫(yī)藥等弱勢(shì)賽道，資金也集中于CXO或白酒等強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)域。隨著新能源和半導(dǎo)體行情漸入佳境，資金退出弱勢(shì)賽道、繼續(xù)追入強(qiáng)勢(shì)賽道的趨勢(shì)或非常明顯。從全市場(chǎng)成交來(lái)看，資金仍然相當(dāng)充沛，因此板塊行情不斷。

“自上而下來(lái)看，新能源、半導(dǎo)體、軍工等都是具有長(zhǎng)邏輯的板塊。自下而上來(lái)看，新能源邏輯相對(duì)更長(zhǎng)更順，表現(xiàn)相對(duì)更為強(qiáng)勢(shì)，隨著估值提升，新能源戰(zhàn)線(xiàn)也在不斷收縮。半導(dǎo)體雖然存在一定的周期性，但中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展力度和前景是中長(zhǎng)期的國(guó)家戰(zhàn)略，未來(lái)成長(zhǎng)空間很大，隨著近期股價(jià)回落，布局機(jī)會(huì)或再現(xiàn)。軍工也是如此，可持續(xù)數(shù)年的高速增長(zhǎng)期或已經(jīng)到來(lái)，將是未來(lái)重要賽道之一?！蔽簴|表示。

魏東指出，由于市場(chǎng)資金過(guò)于集中，導(dǎo)致其他不少板塊出現(xiàn)低估的機(jī)會(huì)，如醫(yī)藥和消費(fèi)?！斑@是近期我們轉(zhuǎn)換的重點(diǎn)，雖然可能略顯左側(cè)，但從未來(lái)安全性和收益性角度考慮已經(jīng)存在不少機(jī)會(huì)?！蔽簴|介紹稱(chēng)。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，魏東明確指出，制造業(yè)已成為我國(guó)立國(guó)之本，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)將是未來(lái)投資的重要方向。而制造業(yè)中，“專(zhuān)精特新”將是市場(chǎng)始終關(guān)注的重點(diǎn)。

老將出“新作”

資料顯示，魏東是公募基金行業(yè)少有的投資老將，證券從業(yè)的年限已超過(guò)24年、基金經(jīng)理年限超16年。券商背景出身讓其對(duì)行業(yè)研究不僅深入，同時(shí)也更為多元，不押注某一個(gè)單一行業(yè)賽道，對(duì)TMT、周期、金融地產(chǎn)、醫(yī)藥等行業(yè)有著深入的研究功底以及獨(dú)到的投資見(jiàn)解。

除了16年的基金經(jīng)理年限外，魏東還達(dá)到了另一個(gè)“16”的指標(biāo)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，魏東的從業(yè)年化回報(bào)率高達(dá)16.26%。因此，魏東被稱(chēng)為“雙十六”基金經(jīng)理。

在投資中，魏東注重長(zhǎng)期研究與跟蹤；堅(jiān)持基本面研究，拒絕講故事，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下實(shí)現(xiàn)投資收益的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)；通過(guò)“擇時(shí)+選股”雙輪驅(qū)動(dòng)，尋找內(nèi)在價(jià)值不斷提升的企業(yè)。“價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值跟隨、價(jià)值交易”更是魏東圍繞價(jià)值進(jìn)行投資的“三部曲”。

在選股邏輯上，魏東注重行業(yè)周期、管理者素質(zhì)和財(cái)務(wù)健康水平三個(gè)核心要素，并以此為準(zhǔn)繩，精選投資標(biāo)的。魏東認(rèn)為，要特別注重一家公司所處細(xì)分行業(yè)的屬性和周期，把握行業(yè)的波動(dòng)周期；要通過(guò)與上市公司的管理層溝通，判斷一家公司的管理層是不是足夠有能力、盡職和專(zhuān)業(yè)；更要持續(xù)跟蹤上市公司的財(cái)務(wù)健康水平，如企業(yè)債務(wù)杠桿水平、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)收益率及研發(fā)投入占比等因素。

據(jù)悉，由魏東掌舵的國(guó)聯(lián)安核心趨勢(shì)一年持有混合基金12月13日起發(fā)行，新基金聚焦產(chǎn)業(yè)升級(jí)背景下的制造業(yè)前景。同時(shí)，一年持有期可以幫助投資者克服頻繁交易的人性弱點(diǎn)、提升投資體驗(yàn)。在新基金的建倉(cāng)策略上，魏東表示，將采用謹(jǐn)慎策略、穩(wěn)步建倉(cāng)，以此為投資者創(chuàng)造良好的投資體驗(yàn)。

關(guān)鍵詞： 把握長(zhǎng)邏輯低估值板塊機(jī)遇