中國奧園集團的債務(wù)危機，波及到國內(nèi)著名的高息債捕手山東高速。

12月13日晚間，中國山東高速金融集團有限公司公告稱，其與中國奧園集團子公司廣京企業(yè)有限公司的一筆美元票據(jù)觸發(fā)違約。

“鑒于擔保人集團面臨的流動資金問題，無法保證擔保人集團將能于其他境外融資安排到期時履行其項下的財務(wù)責(zé)任。因此，根據(jù)票據(jù)的條款，違約事件已發(fā)生。” 山高金融由此宣布將為收回投資采取相關(guān)必要措施。

據(jù)了解，上述票據(jù)是中國奧園集團于2020年12月，通過旗下全資子公司廣京企業(yè)專門為山高金融而發(fā)行。票據(jù)本金金額1億美元，年利率6.0%，并由中國奧園集團擔保。

值得注意的是，該票據(jù)原定到期日為2021年12月15日。只是中國奧園目前明顯地遭遇流動性不足和信用危機，相信已觸發(fā)相關(guān)的提前還款條約，就像奧園目前存續(xù)的其他大部分境外美元債一樣。

奧園，這家過去四年擴張迅速的華南房企，自第四季度以來遭遇主導(dǎo)境外信用評級市場的標普、惠譽、穆迪三大評級機構(gòu)的連續(xù)降級。其中特別在11月份還被密集地下調(diào)了5次，奧園陷入“股債雙殺”境地。

在11月中下旬最終被標普將其評級下調(diào)至CCC，惠譽將評級下調(diào)至CCC-，穆迪將評級下調(diào)至Caa2后，中國奧園最終在12月2日宣布因評級下調(diào)導(dǎo)致公司及其成員企業(yè)作為借款人或擔保人的若干境外融資觸發(fā)違約條款，總金額約6.512億美元。

目前尚不清楚山高金融權(quán)屬的這1億美元票據(jù)，是否屬于這一批次違約債務(wù)。

僅以中國奧園為發(fā)行主體觀察，資料顯示，截至2021年半年度，該公司擁有表內(nèi)的存續(xù)美元債券共17只，其中相信現(xiàn)時已完成償還的有7只，后續(xù)到期的有10只，而即將于2022年1月到期的有2只合共6.88億美元。

在此之前，奧園將精力集中于境內(nèi)相關(guān)債務(wù)展期，包括由郭梓寧親自帶隊參與三筆私募債的展期談判，并于到期日12月3日來臨前4天完成；

境外美元債則由主席郭梓文領(lǐng)頭、香港IR團隊負責(zé)，奧園還于11月22日聘請了財務(wù)顧問及法律顧問，但此舉遭境外私募債權(quán)人反對，被認為是為“躺平”而做準備。

觀察過去兩年中國奧園的發(fā)債行動，其在2020年發(fā)行了多只1年期限的短期票據(jù)，包括2020年1月發(fā)行的2億美元利率8%1年期票據(jù)。

歷來酷愛參與房企融資的山高金融正是在這一時期接受了奧園的邀請，在2020年12月“上船”，因此成為債權(quán)人。而且票據(jù)由于是由中國奧園子公司發(fā)行，奧園本身僅作擔保，因此也較其他美元債更具隱蔽性。

資料顯示，山高金融由山東高速集團控制，并為后者的一級子公司和關(guān)鍵離岸金融投資平臺。其擁有融資租賃、證券投資、放債業(yè)務(wù)及科技金融四大業(yè)務(wù)板塊，涵蓋金融投資、資產(chǎn)管理、融資租賃、證券交易、商業(yè)保理、企業(yè)融資服務(wù)等金融業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，金融是山東高速集團2008年提出轉(zhuǎn)型升級以來，重點布局的業(yè)務(wù)板塊。當年山東高速集團從山東高速公路集團更名，去掉了公路二字。

到2014年，金融已成為山東高速第一大業(yè)務(wù)板塊，占營業(yè)收入442億元中38.55%，而高速公路業(yè)務(wù)則占28.67%。隨后，山東高速提出“大交通+大金融”兩翼齊飛口號，到2017年金融板塊占其收入比例增至44.7%。

也是在這一年，山東高速成功控股了香港主板上市公司中國新金融集團，并更名為中國山東高速金融集團。正是通過山高金融H股平臺，山東高速充分利用資本運作的便利，過去以喜歡投資高息債券而著名，包括為部分高杠桿房企提供融資。

事實上，在發(fā)行上述被違約的美元票據(jù)前，山高金融就曾于2019年12月向廣京企業(yè)訂立融資協(xié)議，并向廣京企業(yè)提供364日期限的1億美元的融資。這筆融資到期后，山高金融就選擇與奧園集團再續(xù)前緣。

除此之外，山高金融也與另一家困難房企佳兆業(yè)產(chǎn)生聯(lián)系。同樣在2019年12月，山高金融亦向佳兆業(yè)集團提供了1.25億美元的貸款。

據(jù)山高金融此前12月5日發(fā)行的公告，這筆貸款已經(jīng)到期。無力償還的佳兆業(yè)最終選擇以物抵債，以1.86億港元向山高金融出售了香港中環(huán)中心38層相關(guān)物業(yè)，并申請將貸款延長至2022年10月2日，代價是年利率從7.5%提升為14%。

更早之前10月中旬，佳兆業(yè)已向山高金融抵押了佳兆業(yè)美好67%股權(quán)，以此換取了一筆1.2 億美元的票據(jù)融資，年利率達到11.5%。

向部分高周轉(zhuǎn)高杠桿的房地產(chǎn)開發(fā)商尋求放貸，尋求高額回報，面對集中兌付困難，山高金融即將從這場“火中取栗”的游戲中夢醒。

另一廂，山高金融母公司山東高速目前似乎也陷入同樣的窘境。雖然去年年末已宣布從恒大地產(chǎn)的戰(zhàn)投中抽身，并獲得深圳人才安居集團斥資約250億元接手。但據(jù)最新消息，山東高速現(xiàn)仍有超過80億元恒大股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項尚未能收回。

關(guān)鍵詞： 1億美元票據(jù)違約 奧園債務(wù)波及“高息債捕手”山高金融