中新經(jīng)緯12月14日電 (楊京川)被譽為“特斯拉競爭對手”的Rivian今年11月10日登陸納斯達克，120億美元的融資金額也是年內(nèi)全球最大規(guī)模IPO。截至12月13日收盤，Rivian報118.90美元，較上一交易日漲3.70%，總市值為1032.38億美元，僅次于特斯拉和豐田汽車，排名車企全球第三。

研發(fā)投入增長

據(jù)公開資料，Rivian原名為Mainstream Motors，成立于2009年。截至上月Rivian共有超九千名員工，其主要銷售兩種車型的新能源皮卡，產(chǎn)品線包括R1T皮卡車、R1S SUV等。Rivian在招股書中表示，卡車和SUV是增長最快、利潤最高的汽車行業(yè)，這兩種車型占美國新車銷量的70%以上，貢獻了現(xiàn)有汽車制造商大部分利潤。

招股書顯示，Rivian面臨著巨額虧損，其在今年上半年虧損9.95億美元，歸屬于母公司股東權(quán)益合計虧損9.94億美元，總資產(chǎn)為64.9億美元。2019年和2020年，Rivian分別虧損4.26億美元、10.18億美元。Rivian還稱，預計第三季度虧損可能高達12.8億美元。

圖片來源：Rivian招股書

不過，Rivian的研發(fā)投入呈增長態(tài)勢。2019-2020年，研發(fā)投入分別為3.01億美元、7.66億美元；在今年上半年，其研發(fā)投入就達到了6.83億美元。

據(jù)“V觀財報”梳理，2019年至今，Rivian已經(jīng)獲得來自亞馬遜、福特汽車、貝萊德等公司的多筆融資。

圖片來源：公開資料整理、同花順(行情300033,診股)iFinD

截至11月12日，亞馬遜持有Rivian共計1.59億股，占比為18.37%；其次是T. Rowe Price Associates,Inc.，持股比例為15.35%；福特汽車持股比例位居第三，占11.74%。但在11月19日，福特公司宣布不再與Rivian在電動汽車上進行合作，并取消了之前達成的戰(zhàn)略協(xié)議。

圖片來源：同花順iFinD

Rivian的IPO發(fā)行價為每股78美元，超過初始發(fā)行價格上限的62美元；發(fā)行規(guī)模1.53億股，也高于該公司原本計劃發(fā)行的1.35億股；估值超770億美元。摩根士丹利、高盛等共同擔任聯(lián)席保薦人。

二級市場上，Rivian上市首日(11月10日)開盤大漲37%，報106.75美元；在11月16日沖高至179.47美元創(chuàng)新高。此后Rivian股價震蕩回落，在12月3日收至104.67美元，較最高值跌近40%。截至12月13日收盤，Rivian報118.90美元，進入12月以來累計跌0.72%。

僅交付156輛車，馬斯克多次嘲諷

與特斯拉專注于新能源乘用車不同，Rivian從2011年轉(zhuǎn)型開始，就選擇了一條在美國較為受歡迎的電動皮卡賽道。而Rivian的高估值，一定程度上與其定位皮卡、SUV市場有關(guān)。

但Rivian的經(jīng)營數(shù)據(jù)卻十分慘淡。據(jù)Rivian此前披露，截至2021年10月底，Rivian在美國和加拿大市場上一共獲得了約5.54萬份R1T皮卡和R1S SUV車型的訂單，預計能夠在2023年底完全交付。但直到10月30日，Rivian總共生產(chǎn)了180輛R1T汽車，僅交付了其中的156輛。

在Rivian進行IPO前，馬斯克對其高估值頗有微詞。馬斯克曾在Twitter表示，“或許應該要求他們(Rivian)在IPO之前，每10億美元的估值至少交付一輛汽車?！?/p>

圖片來源：馬斯克Twitter

而在Rivian市值突破千億后，馬斯克再度暗諷稱，“希望Rivian能實現(xiàn)量產(chǎn)和正向現(xiàn)金流，這才是公司真正面臨的考驗。在美國數(shù)百家的汽車初創(chuàng)公司中(不管是燃油車還是電動車)，特斯拉是過去100年來唯一一個實現(xiàn)量產(chǎn)和正向現(xiàn)金流的車企?！?/p>

目前，特斯拉總市值達9705.32億美元，三季度實現(xiàn)歸屬于普通股股東的凈利潤16.18億美元。在產(chǎn)銷方面，2020年特斯拉全球產(chǎn)量為50.97萬輛，銷量為49.95萬輛；今年前三季度，特斯拉全球累計產(chǎn)銷量分別達62.45萬輛和62.74萬輛。

Rivian此前表示，正在提升電動皮卡車R1T的產(chǎn)量，目標在今年年底之前交付大約1000輛汽車；在2025年前向亞馬遜交付10萬輛電動貨車。

相較于特斯拉，Rivian要走的路還有很長。不過，值得注意的是，Rivian在招股書中提到，公司位于伊利諾伊州中部的工廠，每年已經(jīng)可生產(chǎn)多達15萬輛汽車。

截至目前，有多家機構(gòu)看好Rivian的未來發(fā)展。摩根士丹利近期對Rivian給出了“增持”評級，以及147美元的目標價，這意味著按照最新收盤價計算，Rivian還有超20%的上漲空間。

這份報告還提到：“Rivian不僅擁有令人信服的產(chǎn)品、強大的管理，以及穩(wěn)定的資本注入，還有與亞馬遜的戰(zhàn)略關(guān)系做支撐”，并表示該公司“正是能夠挑戰(zhàn)特斯拉的‘天選之子(the one)’”。

瑞穗銀行分析師Vijay Rakesh也首次給予Rivian“買入”評級，目標價145美元。Rakesh在一份研究報告中表示，在特斯拉之后，Rivian正在“重新定義電動汽車市場?！?/p>

但高盛分析師Mark Delaney對Rivian的評級僅為“中性”，目標價94美元。該分析師指出，Rivian擁有具備吸引力的產(chǎn)品組合和不斷增長的品牌影響力，但從歷史上看，汽車行業(yè)一直難以讓新進入者擴大規(guī)模，包括電動汽車。其還稱，Rivian“已經(jīng)具有相當大的溢價”；預計從2021年第四季度到2025年，將消耗約200億美元的現(xiàn)金。

汽車產(chǎn)業(yè)分析師張翔在接受“V觀財報”采訪時稱，因為Rivian所專注的車型屬新能源皮卡，而美國皮卡市場恰好較為廣闊，有較大的發(fā)展?jié)摿Γ偁幷咻^少。同時，還有不少投資者認為，Rivian背后的股東為亞馬遜、福特等大公司，投資風險較小。同時張翔也表示，美國政府對新能源汽車支持力度較大，加之特斯拉帶動的新能源風口，部分投資者會傾向于相信Rivian就是“下一個特斯拉”。

不過，張翔也指出，Rivian的高熱度同樣不排除是背后的股東炒作和造勢，在僅僅交付156輛車的情況下，“市值這么高或許也有些名不副實”。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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