作者：財(cái)經(jīng)專欄作者、投資人 齊俊杰　

昨天，突然傳來消息，在市場的預(yù)期之外，英國央行宣布上調(diào)基準(zhǔn)利率15個(gè)基點(diǎn)，從0.1%上調(diào)至0.25%，維持資產(chǎn)購買總規(guī)模在8950億英鎊不變。英國央行認(rèn)為，有跡象顯示英國國內(nèi)成本和價(jià)格壓力持續(xù)加大，新的奧密克戎毒株可能進(jìn)一步加劇通脹壓力，通脹率可能在明年4月達(dá)到6%左右的峰值。因此他覺得有必要加息。先遏制通脹。

在英國意外加息的消息宣布之后，英鎊兌美元出現(xiàn)了一波明顯的上漲，美元指數(shù)則回落到96點(diǎn)以下。從英國股市的表現(xiàn)來看，情況還好，并沒有受到太大的影響。

英國不是第一個(gè)加息的國家，之前新西蘭已經(jīng)率先一步，啟動(dòng)了加息，但是新西蘭的影響力跟英國肯定是不可同日而語，英央行這次率先加息，是否意味著幾個(gè)主流大國，已經(jīng)開始了加息的步伐呢？這個(gè)可能還真不一定。

比如，從歐洲整體來看，分歧還是比較大的，歐央行昨天也舉行了議息會(huì)議，他只是認(rèn)為，未來分幾個(gè)季度，逐漸降低購債計(jì)劃，并沒有提到要加息，甚至歐央行行長拉加德說，2023年之前甚至都不需要加息，但其實(shí)他的通脹也不低了，也到了4.9%的高位。所以可見，歐洲的情況幾乎跟英國差不多， 但是做出的判斷完全相反，英國就覺得新毒株來了，我的通脹不可控了，所以要加息，而歐央行則認(rèn)為，新毒株來了，經(jīng)濟(jì)增長變得不太確定了，通脹可能反而回落，所以我得再看看。

其實(shí)最后，他們的加息進(jìn)程，可能還是會(huì)受到美國的影響，這兩天，美聯(lián)儲也有重要的表態(tài)，美聯(lián)儲宣布將縮減疫情時(shí)期購債刺激計(jì)劃的進(jìn)度提速一倍，從下個(gè)月逐月削減資產(chǎn)購買規(guī)模300億美元，使得該計(jì)劃有望在明年3月結(jié)束。同時(shí)，多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)在明年也就是2022年將至少有三次加息，2023年和2024年亦是如此。也就是說，未來3年可能，美聯(lián)儲要加息9次，按照每次0.25%來計(jì)算，那么3年之后，利率可能會(huì)回到2%以上。一波密集的加息潮就要來臨，如果這么來計(jì)算，最遲明年中期，美聯(lián)儲就會(huì)開始啟動(dòng)加息。

從現(xiàn)在的情況，以及各國的表態(tài)來看，老齊認(rèn)為是加息提速了，美聯(lián)儲現(xiàn)在每次議息會(huì)議，都會(huì)把縮減購債計(jì)劃和加息的事拿出來說，而且越來越偏向鷹派。所以我們不排除未來還有預(yù)期之外的加息發(fā)生。歐央行雖然說他明年不會(huì)加息，但可能隨時(shí)會(huì)變，如果美國連續(xù)加息的話，歐央行也大概率會(huì)跟隨的。那么有人問了，美國加息會(huì)不會(huì)對我們產(chǎn)生影響？

首先，我們是肯定不會(huì)跟隨加息的，我們跟美國的經(jīng)濟(jì)周期，并不一致，美國在走衰退周期，而我們明年要走復(fù)蘇周期，所以美國會(huì)加息抑制通脹，我們則還在降準(zhǔn)刺激經(jīng)濟(jì)。美國加息，有利于幫我們把大宗商品的價(jià)格壓下來，而這個(gè)反而對我們這輪供給通脹，更為有利。

其次，美國加息并不一定會(huì)讓股市下跌，股市是預(yù)期的反映，一般大家都意想不到的東西，才會(huì)讓股市發(fā)生崩盤，比如去年美國的活久見下跌，就是因?yàn)檎l都沒想到疫情會(huì)這么兇猛，而加息這種事，很早之前美國就一直在吹風(fēng)了，所以預(yù)期當(dāng)中的事情的，對股市的影響微乎其微，2014年以后，美聯(lián)儲也是退出QE，開始加息，那一次美國股市漲幅雖然降低，但也依舊平穩(wěn)運(yùn)行。這一次老齊判斷，美股后面幾年的漲幅會(huì)受到抑制，但是加息這個(gè)事不足以讓美股產(chǎn)生暴跌的效果。如果要是暴跌，肯定是其他的完全意想不到的雷暴了。

第三，加息有利于美元升值，按說應(yīng)該對我們不利，但是人民幣現(xiàn)在基本盯住了美元，所以這個(gè)影響也幾乎不存在，匯率有兩個(gè)因素決定， 一個(gè)是利率水平，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)狀況，美國未來三年會(huì)提升利率水平，而我們則會(huì)努力提升經(jīng)濟(jì)狀況，所以中美匯率應(yīng)該還是會(huì)保持基本平穩(wěn)。

第四，對于我們的股市來說，并不悲觀。目前我們受到自己的影響會(huì)更大，現(xiàn)在大量行業(yè)，都處于歷史最低估值水平，未來隨著流動(dòng)性改善，政策逐漸回暖，明年的市場環(huán)境應(yīng)該不會(huì)太差。起碼指數(shù)的機(jī)會(huì)是有的，但是一些熱門行業(yè)，可能會(huì)面臨明顯的景氣回落，所以大體上依然是一個(gè)結(jié)構(gòu)性行情。而債券市場，我們認(rèn)為基本中性。這是一個(gè)典型的復(fù)蘇周期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

所以，綜合來看，不要過于擔(dān)心美國加息，美國也不想把股市搞崩，他們調(diào)股市的態(tài)度跟我們調(diào)樓市的態(tài)度基本一致，都是希望用時(shí)間換空間。另外，能夠?qū)υ蹅冇杏绊懙闹懈殴珊透酃桑疽呀?jīng)都趴在地板上了，退一萬步講，真的美國股市跌了，那么中港股和港股，也已經(jīng)先行一步了，他們的下跌空間已經(jīng)十分有限。所以沒必要擔(dān)心，反而未來這塊機(jī)會(huì)很大。我們把眼光放長遠(yuǎn)，不要總在乎一城一池的得失，投資是一場馬拉松，沖刺那幾下意義不大。

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關(guān)鍵詞： 英國央行 加息