【編者按】“未來(lái)”以時(shí)間為底，以未知為題。以奇跡當(dāng)注腳，以敢為當(dāng)步伐。

作為“十四五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，2021年中國(guó)開(kāi)啟了全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程，向第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)進(jìn)發(fā)。

“十四五”規(guī)劃和遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要提出，要堅(jiān)持創(chuàng)新在現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位。要強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，促進(jìn)各類創(chuàng)新要素向企業(yè)集聚?？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)五年創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)將是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主基調(diào)和動(dòng)力源(行情600405,診股)。

2021年，以何創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展？在互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)與各行業(yè)快速融合與變革的當(dāng)下，我們聚焦制造、生命、能源、金融、空間與海洋等深具影響的領(lǐng)域，通過(guò)挖掘企業(yè)創(chuàng)新的故事，尋找中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源動(dòng)力，饋未來(lái)以啟示。

中新經(jīng)緯12月20日電 (薛宇飛)提到萬(wàn)物云，你會(huì)想到什么？是阿里云、華為云，還是騰訊云、微軟云？萬(wàn)物云與這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭的云產(chǎn)業(yè)有什么不同？未來(lái)又會(huì)出現(xiàn)在什么地方？

2021年11月5日，萬(wàn)科A(行情000002,診股)公告稱，計(jì)劃分拆子公司萬(wàn)物云到香港聯(lián)交所上市，這也將是萬(wàn)科第一次分拆單個(gè)業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行上市。這次公告，讓外界得以窺見(jiàn)被萬(wàn)科寄予厚望的新興業(yè)務(wù)的成色。

不止物業(yè)

從1990年8月18日萬(wàn)科天景花園交付、萬(wàn)科第一個(gè)物業(yè)管理處成立開(kāi)始，“萬(wàn)科+物業(yè)”誕生了“萬(wàn)科物業(yè)”，它也是“萬(wàn)物云”的前身。在萬(wàn)科工作22年、萬(wàn)科集團(tuán)合伙人兼物業(yè)事業(yè)集團(tuán)(BG)首席合伙人、CEO朱保全后來(lái)回憶說(shuō)，萬(wàn)科以前是做貿(mào)易的公司，一開(kāi)始建的房子質(zhì)量一般，為了彌補(bǔ)這點(diǎn)不足，就要把服務(wù)做好。

最開(kāi)始的萬(wàn)科物業(yè)只服務(wù)于萬(wàn)科交付的項(xiàng)目，到2011年以后才承接獨(dú)立第三方的項(xiàng)目，并將服務(wù)范圍從住宅小區(qū)拓展至商業(yè)物業(yè)。萬(wàn)科不斷地輸送已交付項(xiàng)目加上自身的對(duì)外拓展，讓萬(wàn)科物業(yè)常年穩(wěn)居物業(yè)服務(wù)行業(yè)前列，并成為首個(gè)營(yíng)收規(guī)模突破100億元人民幣的物企。

近兩年，逐漸做大的物業(yè)服務(wù)公司紛紛上市，特別是2020年，上市潮更是風(fēng)起云涌。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，A、H股共有6家、12家、18家物企上市，截至目前，2021年上市的物企也有十幾家。頭部物企中，恒大物業(yè)、融創(chuàng)服務(wù)、華潤(rùn)萬(wàn)象生活等都趁著2020年的高估值登上資本市場(chǎng)，一時(shí)間，物企風(fēng)光無(wú)兩。

但在物企上市潮中，始終沒(méi)有萬(wàn)科物業(yè)的身影。對(duì)于萬(wàn)科物業(yè)遲遲不上市的原因，外界也一直在猜測(cè)：它在等什么？

不管是萬(wàn)科董事會(huì)主席郁亮、首席執(zhí)行官祝九勝，還是朱保全，都不止一次被問(wèn)及具體的上市計(jì)劃，但他們一直沒(méi)有松口。對(duì)于IPO傳聞，郁亮在前兩年始終表示：“沒(méi)有千億市值，不會(huì)上市?！?/p>

中新經(jīng)緯注意到，截至目前，總市值達(dá)到過(guò)千億港元的物企只有碧桂園服務(wù)、恒大物業(yè)、華潤(rùn)萬(wàn)象生活，如今還在千億港元以上的則只有碧桂園服務(wù)。郁亮的千億市值目標(biāo)，足以透露出萬(wàn)科物業(yè)要牢牢占據(jù)行業(yè)最頭部的野心。

除了規(guī)模，萬(wàn)科物業(yè)已經(jīng)不滿足物業(yè)公司的概念，郁亮在2019年9月說(shuō)，“一定要等到大家認(rèn)同萬(wàn)科物業(yè)是一家‘城市服務(wù)商’才上市，要區(qū)別于傳統(tǒng)物業(yè)公司，它的價(jià)值才能得到充分肯定。”朱保全在2021年5月也說(shuō)，“我們一定會(huì)上市，但如果還是用物業(yè)概念上市，我覺(jué)得不一定合適?！?/p>

萬(wàn)物云。來(lái)源：萬(wàn)物云官網(wǎng)

城市服務(wù)商概念，很多家物企都提過(guò)，但其模式一直還是模棱兩可，在這個(gè)時(shí)候，萬(wàn)科物業(yè)給出了自己的答案。2020年10月底，朱保全正式對(duì)外宣布，萬(wàn)科物業(yè)更名為萬(wàn)物云時(shí)他說(shuō)：“在扎根物業(yè)服務(wù)30年的基礎(chǔ)上，萬(wàn)科物業(yè)升級(jí)為萬(wàn)物云的時(shí)機(jī)已成熟。從品牌角度看，‘萬(wàn)科物業(yè)’作為服務(wù)品牌，不應(yīng)該讓它更綜合，而是更專注，更好地服務(wù)客戶。從科技角度看，萬(wàn)物云已有兩家科技子公司被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，獲得了百余項(xiàng)專利，Tech(科技)模塊已經(jīng)成型且具備BPaaS(流程即服務(wù))輸出能力與廣泛的IoT(物聯(lián)網(wǎng))連接能力?！?/p>

如今，萬(wàn)物云包含Space(空間)、Tech(科技)和Grow(成長(zhǎng))三大模塊。Space模塊包含歸屬社區(qū)空間服務(wù)的“萬(wàn)科物業(yè)”“樸鄰發(fā)展”，歸屬商企空間服務(wù)的“萬(wàn)物梁行”“祥盈企服”，以及歸屬城市空間服務(wù)的“萬(wàn)物云城”。Tech模塊包括“萬(wàn)?？萍肌薄暗谖蹇臻g”等，分別提供軟硬件服務(wù)能力、數(shù)字運(yùn)營(yíng)和行業(yè)人工智能服務(wù)、搭建社區(qū)住戶&商戶線上服務(wù)平臺(tái)。Grow模塊的“萬(wàn)物成長(zhǎng)”是公司的孵化器，持續(xù)連接成熟企業(yè)、孵化創(chuàng)新企業(yè)。

完成更名后，外界也認(rèn)為，萬(wàn)物云已完成上市所必需的組織框架、業(yè)務(wù)版圖乃至品牌矩陣的搭建，距離登陸資本市場(chǎng)僅一步之遙。一年后的2021年11月，分拆上市計(jì)劃正式公布。

截至2020年年末，萬(wàn)物云的在管面積達(dá)5.66億平方米，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入182.04億元。2021年上半年，萬(wàn)物云實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入103.8億元，同比增長(zhǎng)33.3%。朱保全透露，公司2021年的收入將同比增長(zhǎng)37.4%到250億元，利潤(rùn)達(dá)20億元左右。

新舊故事

在2021年11月底的萬(wàn)科臨時(shí)股東大會(huì)上，郁亮說(shuō)：“萬(wàn)物云目前在‘城市服務(wù)商’方面已呈現(xiàn)良好發(fā)展勢(shì)頭，今年增長(zhǎng)特別迅速。如果萬(wàn)物云以‘城市服務(wù)商’的戰(zhàn)略定位出現(xiàn)，我覺(jué)得意義是非凡的。而且傳統(tǒng)住區(qū)物業(yè)服務(wù)里面，每年新增面積中由萬(wàn)科開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目已不足一半，所以我覺(jué)得萬(wàn)物云已經(jīng)成熟了?！?/p>

萬(wàn)科集團(tuán)合伙人兼物業(yè)事業(yè)集團(tuán)(BG)首席合伙人、CEO朱保全。來(lái)源：萬(wàn)物云官網(wǎng)

郁亮所說(shuō)的城市服務(wù)商，與萬(wàn)科集團(tuán)的“城鄉(xiāng)建設(shè)與生活服務(wù)商”的戰(zhàn)略定位是保持一致的，協(xié)同效應(yīng)可想而知。朱保全則將萬(wàn)物云看作是服務(wù)業(yè)，“我們叫披著物業(yè)外衣，或者說(shuō)帶著歷史基因的住的消費(fèi)和企業(yè)服務(wù)?！?/p>

不過(guò)，從萬(wàn)物云當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)去分析，被視為傳統(tǒng)的、舊的物業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)，依舊起到壓艙石的作用。在2021年上半年103.8億元的營(yíng)收中，住宅物業(yè)服務(wù)收入達(dá)57.1億元，占比55.0%。雖然服務(wù)商業(yè)物業(yè)的起步較晚，但自2019年底萬(wàn)物云與戴德梁行合資成立萬(wàn)物梁行后，在商業(yè)物業(yè)及資產(chǎn)管理服務(wù)上就實(shí)現(xiàn)了快速地跑馬圈地，加上寫字樓等商業(yè)物業(yè)的服務(wù)費(fèi)較高，業(yè)務(wù)規(guī)模迅速壯大。在2021年上半年，商業(yè)物業(yè)及設(shè)施服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.6億元，占萬(wàn)物云總營(yíng)收的30.4%。

其他業(yè)務(wù)方面，今年上半年，智慧城市服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.3億元，占比6.1%；社區(qū)生活服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.6億元，占比5.4%；萬(wàn)物成長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)收入3.2億元，占比3.1%。

新業(yè)務(wù)的規(guī)模雖然不大，但萬(wàn)物云將科技、云服務(wù)視作未來(lái)重點(diǎn)投資的方向。按照計(jì)劃，萬(wàn)物云旗下住宅物業(yè)應(yīng)該靜心做品質(zhì)服務(wù)，控制增速在30%以內(nèi)，商業(yè)物業(yè)應(yīng)該在30%-60%的增速，城市物業(yè)應(yīng)該大于60%的增速。以上為Space板塊的發(fā)展規(guī)劃，不包括Tech板塊和Grow板塊。

最能體現(xiàn)萬(wàn)物云城市服務(wù)商定位的，就是“應(yīng)該大于60%增速”的萬(wàn)物云城業(yè)務(wù)板塊。2020年10月，“萬(wàn)物云城”品牌正式對(duì)外發(fā)布，這是國(guó)內(nèi)第一個(gè)以城市服務(wù)為定位的全新品牌，在當(dāng)時(shí)，就定下3年內(nèi)落地100個(gè)城市服務(wù)項(xiàng)目的目標(biāo)。

城市服務(wù)業(yè)務(wù)始于2017年12月底，當(dāng)時(shí)，朱保全與珠海橫琴的管委會(huì)執(zhí)法局局長(zhǎng)見(jiàn)面，對(duì)方提出“大執(zhí)法，大物業(yè)”的概念，說(shuō)想像物業(yè)小區(qū)一樣治理城市，雙方一拍即合。經(jīng)過(guò)多輪溝通，萬(wàn)物云與珠海橫琴在2018年5月正式簽約。

“政府把城市管理的執(zhí)法權(quán)收回，把對(duì)接下面整個(gè)城市服務(wù)的供應(yīng)商交由我們總包商進(jìn)行統(tǒng)籌管理”，朱保全介紹，“這樣盡可能把城市管理變成城市服務(wù)，我們把一個(gè)城市里面的水系統(tǒng)、城管系統(tǒng)、城建系統(tǒng)、環(huán)保系統(tǒng)以及社區(qū)基層治理系統(tǒng)就能給打通。這件事在政府里有一句話叫‘九龍治水’，幾個(gè)部門之間往往是樹(shù)型機(jī)構(gòu)，這個(gè)時(shí)候如果通過(guò)企業(yè)在當(dāng)中穿針引線，效率就可以得到大幅度提高?！?/p>

簽約珠海橫琴，并不能讓他十分確定城市服務(wù)模式的可復(fù)制性，之后，萬(wàn)物云又簽約雄安新區(qū)，這才讓他有了底氣。朱保全在今年10月底稱，已經(jīng)簽約40個(gè)城市，百城計(jì)劃可以提前完成。

此外，在Tech模塊中，此前做智能硬件集成商的萬(wàn)?？萍迹殉蔀閲?guó)內(nèi)首家集設(shè)計(jì)、研發(fā)、施工、運(yùn)營(yíng)一站式的服務(wù)公司。

“很多人都在問(wèn)，萬(wàn)物云未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)不會(huì)是阿里云、華為云、騰訊云、微軟云，其實(shí)，這些公司做的都是底層的IaaS(基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù))，并沒(méi)有去做具體的云運(yùn)營(yíng)。對(duì)萬(wàn)物云來(lái)說(shuō)，華為云、阿里云、騰訊云全是合作伙伴，萬(wàn)物云是不會(huì)去做IaaS的，而是在這些云的基礎(chǔ)上構(gòu)建基于城市服務(wù)、工單管理的云服務(wù)?！敝毂Ｈ€稱，與大型的云服務(wù)廠家有幾個(gè)最大的不同，一是萬(wàn)物云有線下服務(wù)，二是有人工運(yùn)營(yíng)，三是有硬件的施工能力，做的是一體化服務(wù)。

目前，萬(wàn)物云已經(jīng)在武漢建立了全國(guó)遠(yuǎn)程運(yùn)營(yíng)中心，把物業(yè)管理服務(wù)的各項(xiàng)流程逐步通過(guò)AIoT(人工智能物聯(lián)網(wǎng))形成遠(yuǎn)程閉環(huán)。例如，遇到臺(tái)風(fēng)、暴雨天氣，系統(tǒng)根據(jù)天氣預(yù)報(bào)、攝像頭對(duì)各項(xiàng)目積水情況進(jìn)行播報(bào)，并由系統(tǒng)根據(jù)具體情況向業(yè)主發(fā)送信息。

今年5月，萬(wàn)物云發(fā)布了安防機(jī)電服務(wù)品牌“萬(wàn)御安防”，這是Grow模塊孵化出的首個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。萬(wàn)御安防的前身為萬(wàn)科物業(yè)的安防機(jī)電運(yùn)營(yíng)中心，后由萬(wàn)物云與?？低?/span>(行情002415,診股)于2019年底孵化成立，此次分拆并獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，意味著萬(wàn)物云將對(duì)外輸出其安防機(jī)電服務(wù)能力。

另外，由萬(wàn)物云組建的睿聯(lián)盟也是一個(gè)重要的孵化平臺(tái)，參與聯(lián)盟的成員可共享萬(wàn)物云的程序文件、作業(yè)步驟、客戶資源等，萬(wàn)物云也會(huì)戰(zhàn)略投資睿聯(lián)盟成員企業(yè)并支持其上市，由此實(shí)現(xiàn)做物業(yè)界“平臺(tái)”的設(shè)想。截至2020年10月，睿聯(lián)盟擁有54家成員企業(yè)。

得失之間

雖然外界對(duì)萬(wàn)物云上市已有預(yù)期，但萬(wàn)科在2021年11月突然宣布分拆，市場(chǎng)多少還是有些意外，尤其是放在房地產(chǎn)市場(chǎng)不太景氣的背景下。面對(duì)一些猜想，郁亮也澄清道，萬(wàn)物云在萬(wàn)科的資產(chǎn)和利潤(rùn)占比只有1%-2%左右，此時(shí)分拆上市，并不是要解決萬(wàn)科的資金問(wèn)題。

從物業(yè)服務(wù)行業(yè)看，由于受到地產(chǎn)行業(yè)等多方面因素的拖累，下半年以來(lái)物業(yè)股的股價(jià)出現(xiàn)集體回撤，板塊整體估值已不如2020年年末及2021年年初。頭部物企中，碧桂園服務(wù)的股價(jià)在2021年6月29日創(chuàng)下85.2港元/股的歷史高位，如今則徘徊在50港元/股，總市值跌破2000億港元。華潤(rùn)萬(wàn)象生活的股價(jià)在2021年6月30日創(chuàng)下55.25港元/股的歷史高位，如今跌至40港元/股左右，總市值跌破1000億港元。

有聲音認(rèn)為，萬(wàn)物云之前一直不急于上市，是在為自身積蓄力量，既在規(guī)模上占據(jù)行業(yè)最前列，又逐漸擺脫物企的屬性，在科技、云服務(wù)有所突破。但市場(chǎng)的快速變化，也讓其錯(cuò)過(guò)了上市的最佳時(shí)機(jī)。

從目前看，能與萬(wàn)物云一決高下的只有碧桂園服務(wù)，而就在過(guò)去幾年，碧桂園服務(wù)正借助上市公司的融資便利，大肆收購(gòu)中小物企，實(shí)力得以快速擴(kuò)充。2018年上市后，碧桂園服務(wù)通過(guò)配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式，累計(jì)向市場(chǎng)募資超290億港元的資金，之后便是其在收并購(gòu)上的長(zhǎng)袖善舞。

截至2021年上半年，碧桂園服務(wù)在管面積達(dá)到6.44億平方米，合約面積達(dá)12.05億平方米，加上下半年收購(gòu)的富力物業(yè)及彩生活服務(wù)的核心資產(chǎn)，管理規(guī)模再度大幅提升。

中物研協(xié)總經(jīng)理?xiàng)钗踉诮诘囊黄恼轮兄赋?，尤其?021年物業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)的特殊窗口期，當(dāng)資金鏈緊張的開(kāi)發(fā)企業(yè)不得不甩賣“未來(lái)”，將旗下優(yōu)質(zhì)物業(yè)企業(yè)出售之時(shí)，碧桂園服務(wù)成為最大最好的“金主”。而沒(méi)有及時(shí)上市的萬(wàn)物云，在面臨這波突然涌現(xiàn)的并購(gòu)窗口期時(shí)，可能會(huì)錯(cuò)過(guò)一些急需大量現(xiàn)金的優(yōu)質(zhì)物業(yè)標(biāo)的。這也是為何與陽(yáng)光城(行情000671,診股)的交易時(shí)，萬(wàn)物云選擇了股權(quán)置換而非現(xiàn)金交易。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，碧桂園服務(wù)已經(jīng)開(kāi)始超過(guò)萬(wàn)物云。2021年上半年，碧桂園服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入115.6億元，凈利潤(rùn)21.13億元，萬(wàn)物云同期的營(yíng)收為103.83億元。萬(wàn)物云預(yù)計(jì)今年全年的營(yíng)收會(huì)有250億元，利潤(rùn)達(dá)20億元左右，而外界預(yù)測(cè)碧桂園服務(wù)今年的營(yíng)收會(huì)達(dá)到300億元。

不過(guò)，對(duì)于行業(yè)內(nèi)收并購(gòu)，朱保全有自己的看法。他認(rèn)為，當(dāng)前的收并購(gòu)價(jià)格很高，并會(huì)帶來(lái)非常嚴(yán)重的隱憂。在資本對(duì)賭之下，收并購(gòu)一定會(huì)談未來(lái)幾年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率，這個(gè)時(shí)候，賺錢是第一位的，那些物業(yè)服務(wù)中看不見(jiàn)的地方的投入有可能是能省則省，這恰恰是對(duì)整個(gè)資產(chǎn)最嚴(yán)重的踐踏。萬(wàn)物云則會(huì)按照住宅物業(yè)增速控制在30%以內(nèi)，商業(yè)物業(yè)控制在30%-60%的既定節(jié)奏，靜心做下去。

萬(wàn)物云的上市仍在推進(jìn)之中，外界預(yù)測(cè)，參照碧桂園服務(wù)當(dāng)前1800億港元的市值，并以萬(wàn)物云在市場(chǎng)上的地位及口碑推算，大概率也可以給到萬(wàn)物云相當(dāng)?shù)墓乐邓健?中新經(jīng)緯APP)

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