財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 梓?。┯?，今日（12月20日），房地產(chǎn)板塊大幅走強(qiáng)，個(gè)股上演漲停潮，截止收盤，板塊指數(shù)漲逾2%，個(gè)股方面，津?yàn)I發(fā)展、渝開發(fā)、中洲控股、大龍地產(chǎn)、嘉凱城、京能置業(yè)、財(cái)信發(fā)展、天?；ā⑺{(lán)光發(fā)展、泰禾集團(tuán)漲停，天房發(fā)展、深深房A漲逾9%，南國(guó)置業(yè)、中交地產(chǎn)、宋都股份、新華聯(lián)等股漲幅居前。

政策偏暖因素持續(xù)推動(dòng)，行業(yè)指標(biāo)單月增速回暖

消息面，近日，央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購(gòu)金融服務(wù)的通知》，并且會(huì)同國(guó)資委召集部分民營(yíng)、國(guó)有房地產(chǎn)企業(yè)和主要商業(yè)銀行召開座談會(huì)，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)按照市場(chǎng)化原則加大房地產(chǎn)項(xiàng)目兼并收購(gòu)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供兼并收購(gòu)的金融服務(wù)，助力化解風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)行業(yè)出清。

有關(guān)地產(chǎn)的政策持續(xù)回暖，11月單月的行業(yè)數(shù)據(jù)也有所改善。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日數(shù)據(jù)，1-11月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)0.5%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)13.7%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)6.0%。全國(guó)商品房銷售面積158131萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)4.8%，兩年平均增長(zhǎng)3.1%；商品房銷售額161667億元，同比增長(zhǎng)8.5%，兩年平均增長(zhǎng)7.8%。中泰證券指出，十一月單月房地產(chǎn)市場(chǎng)投資和銷售都有所改善，累計(jì)施工增幅收窄、單月新開工降幅縮小、單月竣工轉(zhuǎn)負(fù)為正，按揭增長(zhǎng)提速但銷售回款降幅擴(kuò)大拖累了到位資金整體增速。

此外，12月LPR報(bào)價(jià)今日出爐，中國(guó)12月1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）降至3.8%，上月為3.85%，5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為4.65%，上月為4.65%。國(guó)金證券指出，LPR下調(diào)或只是開始，持續(xù)降低實(shí)體融資成本，才能更好激發(fā)實(shí)體活力。對(duì)于市場(chǎng)而言，降低銀行成本，對(duì)利好更為直接；對(duì)股票而言，降低實(shí)體成本，有助于降低上市公司融資成本、改善基本面需求等，有利于基本面驅(qū)動(dòng)定價(jià)。

明年或?yàn)樾轮芷诘钠瘘c(diǎn)，壓力緩解估值有望修復(fù)

12月以來(lái)，房地產(chǎn)開發(fā)板塊持續(xù)回暖，截止今日（12月20日）收盤，板塊指數(shù)上漲近8.2%，個(gè)股方面，財(cái)信發(fā)展本月以來(lái)上漲91%，藍(lán)光發(fā)展、大龍地產(chǎn)漲逾50%，渝開發(fā)漲逾40%，科新發(fā)展?jié)q逾30%，京能置業(yè)、嘉凱城、中交地產(chǎn)、三湘印象、天房地產(chǎn)漲幅逾20%。

注：房地產(chǎn)股近期表現(xiàn)情況（截止12月20日收盤）

對(duì)于明年的地產(chǎn)板塊行情，中國(guó)銀河證券認(rèn)為，2022年為房地產(chǎn)新周期的起點(diǎn)，特點(diǎn)為波動(dòng)減小、時(shí)間拉長(zhǎng)、城市分化：銷售恢復(fù)需要時(shí)間，預(yù)計(jì)明年二季度企穩(wěn)；竣工修復(fù)具備確定性和持續(xù)性，但強(qiáng)度可能弱于2021年；全國(guó)房?jī)r(jià)指數(shù)或面臨下行壓力，并且下行周期較長(zhǎng)；房企融資的“至暗時(shí)刻”已過(guò)，明年上半年信貸發(fā)放逐步加強(qiáng)。

具體核心標(biāo)的方面，中國(guó)銀河證券指出，1）短期維度，政策偏暖推動(dòng)估值提升。目前處于“基本面底”+“政策底”的組合，政策逐步從信貸端過(guò)度到需求端，之前壓制估值的關(guān)鍵因素得到緩釋，板塊目前“低估值、低倉(cāng)位、高股息”的特征具備足夠的安全邊際和彈性，今年四季度到明年一季度是配置的最佳窗口期。

2）中長(zhǎng)期維度，在集中度提升和盈利企穩(wěn)預(yù)期下，管理優(yōu)異、融資通暢、多元化發(fā)展的“三好房企”將享有更高的估值溢價(jià)。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)住宅開發(fā)行業(yè)龍頭股：萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、招商蛇口、新城控股、金科股份；建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)物業(yè)管理公司：招商積余、碧桂園服務(wù)、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、旭輝永升服務(wù)。

關(guān)鍵詞： 地產(chǎn)股掀漲停潮！政策偏暖改善估值 券商：明年或?yàn)樾轮芷?/a>