作者 | 筱納

出品 | 焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)

“他拼命追，我拼命追…得了什么，失了什么…可知一切他朝都會身外過…升到高的終于都會低墜?！?/p>

幾年前接受媒體采訪時(shí)，人稱“股市狙擊手”的“大劉”劉鑾雄曾說，徐小鳳的《大亨》是他最愛的一首歌，歌中所唱或是他晚年的心境寫照。

12月下旬，劉鑾雄旗下唯一一家上司公司華人置業(yè)（0127.HK）公告稱私有化方案遭八成股東反對，私有化將不會進(jìn)行。受此影響，華人置業(yè)股價(jià)狂瀉，一度暴跌超30%。

按照規(guī)定，方案被否決后，一年內(nèi)大股東不可再提私有化。對于接連踩雷到巨虧的華人置業(yè)來說，接下來面對不確定的環(huán)境，可能是雪上加霜。

出手闊綽、情史豐富、商業(yè)手腕利索，劉鑾雄的傳奇故事一向吸引眼球。而其背后的地產(chǎn)平臺華人置業(yè)更有近百年歷史，1922年由香港馮、李兩大家族創(chuàng)立，由于后人不和，劉鑾雄趁虛而入成功易主，自此“股市狙擊手”名號打響。

香江水，日夜流，百年華人置業(yè)恰似香港商業(yè)跌宕起伏的縮影。從兩大名流世家斗爭到新貴大戰(zhàn)企業(yè)高手，到大亨劉鑾雄委任“最強(qiáng)娛記”陳凱韻（甘比）執(zhí)掌經(jīng)營，而今劉鑾雄家族反被散戶“狙擊”，私有化失敗。傳奇老去，總有人正年輕。

64位小股東摁下私有化“終止鍵”

華人置業(yè)本是老牌房企，近年來，隨著劉鑾雄身體狀況變化和外部原因，逐漸脫實(shí)向虛，由地產(chǎn)平臺變成物業(yè)投資及發(fā)展，經(jīng)紀(jì)服務(wù)，證券投資及放債等平臺。

投資股票上，作為佳兆業(yè)、恒大的基石投資者，華人置業(yè)及劉鑾雄家族曾靠重倉中資地產(chǎn)企業(yè)獲利頗豐，然而隨著“黑天鵝”事件頻發(fā)， 華人置業(yè)也不得不接連拋售股票、美元票據(jù)“回血”。即便如此，仍虧損超百億港元。

今年10月，華人置業(yè)提出私有化方案，將以4港元每股價(jià)格回購公開市場約25%的股份，將華人置業(yè)私有并撤回上市地位。

華人置業(yè)股權(quán)相對簡單，早前大劉分家，將華人置業(yè)50.02%股權(quán)贈(zèng)予甘比的三個(gè)未成年兒女，通過信托Solar Bright Limited由甘比持有，24.99%股份分給大兒子劉鳴煒。不過劉鳴煒志不在此，去年6月將股份轉(zhuǎn)予甘比的Solar Bright Limited，至此甘比全數(shù)持股74.99%。

私有化方案中，回購價(jià)格比公告前最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)溢價(jià)83.5%，以此計(jì)算，私有化現(xiàn)金代價(jià)總額為19.07億港元，要約人擬以內(nèi)部現(xiàn)金資源籌措所需資金。

甘比稱公司處于充滿挑戰(zhàn)和不確定的營商環(huán)境中，希望給小股東一個(gè)沒有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)下套現(xiàn)的良機(jī)，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

不過股東們并不買賬，認(rèn)為回購價(jià)格過低。擅長資本騰挪的劉鑾雄進(jìn)行私有化是一筆合適的買賣，畢竟今年6月底華人置業(yè)每股資產(chǎn)凈值12.99港元，凈資產(chǎn)共250億港元，以25%收購代價(jià)和凈資產(chǎn)來計(jì)算，相當(dāng)于劉鑾雄家族用19億港元可以套取62.5億港元的資產(chǎn)。

昔日對手皆為大鱷大佬，而今劉鑾雄遭遇的是散戶的反擊。人稱“ken sir”的牛散呂宇健殺出，透露自己持有600萬股，表示以華人置業(yè)每股資產(chǎn)凈值計(jì)算， 4元價(jià)格是打七折，他認(rèn)為要6-8港元價(jià)格才可以。呂宇健是香港中小型業(yè)主會創(chuàng)辦人，坦言會投反對票，還要聯(lián)合其他小股東，推翻私有化方案。

12月17日， 74位出席投票的股東中，64位投反對票，其占股約10.76%。根據(jù)規(guī)定，私有化通過的兩個(gè)條件是：一、無利害關(guān)系的公眾股東贊成私有化的票數(shù)占比最少要在75%以上；二、反對票不可以超過10%。

當(dāng)日華人置業(yè)公告稱，私有化建議將不會進(jìn)行，上市地位將會維持。甘比未出現(xiàn)在現(xiàn)場，劉鑾雄和其車牌號為“l(fā)ove you”座駕現(xiàn)身，不過劉鑾雄一言未發(fā)，也未回答記者提問。

值得一提的是，稱要投反對票的呂宇健當(dāng)天其實(shí)沒有出席。據(jù)他表示，人不在香港，委托代表投票手續(xù)也沒辦成，不過最后結(jié)果如他所料，是小股東們發(fā)揮力量，向不合理價(jià)格說不。

私有化失敗，“空殼”華人置業(yè)去向何方？

劉鑾雄的家事向來是八卦雜志的追逐熱點(diǎn)，比如兩女爭一夫、大劉登報(bào)痛斥前女友呂麗君、與娛記甘比登記結(jié)婚、分家產(chǎn)、大兒子清空股權(quán)等等。種種操作后。大劉暫退幕后，甘比登上前臺，不但是華人置地大股東和行政總裁，其胞姐胞妹均位列董事席。一時(shí)間，女富豪甘比似乎大獲全勝。

不過細(xì)數(shù)家底，此時(shí)的華人置業(yè)已近空殼，大部分資產(chǎn)已被劉鑾雄“左右倒右手”進(jìn)行了騰挪。

最鼎盛時(shí)期，大劉手握五家上司公司，包括華人置業(yè)、愛美高、中娛控股、保華控股和瑞華，而經(jīng)大劉不斷地合并、置入、私有等，最后只保留地產(chǎn)平臺華人置業(yè)。

除了“股市狙擊手”，劉鑾雄還被稱為“銅鑼灣鋪王”，最多時(shí)華人置業(yè)全資擁有皇室大廈、灣仔夏愨大廈、美國萬通大廈、新港中心、銅鑼灣地帶等物業(yè)，可以說香港人在銅鑼灣的衣食住行、吃喝玩樂，每一個(gè)舉動(dòng)都在給劉鑾雄貢獻(xiàn)收益。

2009年后，本已進(jìn)軍內(nèi)地的華人置業(yè)開始了，漫長的出售資產(chǎn)道路，尤其到了2015年、2016年后，由于劉鑾雄健康情況惡化，以及在澳門被判行賄，劉鑾雄加快步伐，還被媒體形容為“一邊買鉆一邊賣樓”，比如他為呂麗君的女兒、甘比的女兒分別拍下價(jià)值上億的粉鉆，還以女兒的名字命名。

華人置業(yè)的資產(chǎn)買賣不乏左手倒右手，例如價(jià)值141億的一攬子物業(yè)、澳門地產(chǎn)項(xiàng)目、THE ONE商場和香港皇室大廈等陸續(xù)賣給劉鑾雄，而后劉鑾雄又把著名的THE ONE贈(zèng)予了甘比，推高其身價(jià)。還有些買賣則是投桃報(bào)李，早年劉鑾雄投資中資房企，出售資產(chǎn)時(shí)房企則選擇接盤。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前華人置業(yè)投資物業(yè)位于銅鑼灣等商業(yè)區(qū)，還持有香港興偉中心、廣建貿(mào)易中心、鴻圖道1號等、北京東方國家大廈和北京希爾頓酒店，以及位于英國四個(gè)投資物業(yè)。

脫實(shí)向虛中，證券投資無疑是華人置業(yè)最重要的資產(chǎn)，不料踩雷造成虧損。2021年半年報(bào)顯示，華人置業(yè)收入7.26億港元，同比減少63.0%；歸屬股東人應(yīng)占虧損凈額3728.4萬港元。

信仰“有錢齊齊搵，有難齊齊當(dāng)”，劉鑾雄重倉中資房企，分紅曾高達(dá)數(shù)十億港元，而在波動(dòng)時(shí)，確實(shí)有難也“齊齊當(dāng)”。

據(jù)媒體報(bào)道，認(rèn)為華人置業(yè)被低估，劉鑾雄私有化想法早已產(chǎn)生，此次恰逢低谷時(shí)期，意欲一舉完成，不過慘遭小股東狙擊。

私有化失敗后，華人置業(yè)轉(zhuǎn)向何方，是當(dāng)“包租公”還是向投資平臺進(jìn)一步轉(zhuǎn)變？知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，華人置業(yè)后續(xù)工作要變?yōu)槿绾巫龊闷髽I(yè)市值管理，更為關(guān)鍵的是，對于此類企業(yè)來說，私有化失敗后，要如何和大股東、中小股東協(xié)調(diào)好關(guān)系，破除中間的一些阻力。若還要堅(jiān)持私有化，那么華人置業(yè)需要繼續(xù)強(qiáng)化大股東的持股，同時(shí)注意和中小股東之間的協(xié)調(diào)，以形成更穩(wěn)妥的方案。

華人置業(yè)的百年浮沉傳奇

劉鑾雄的名聲蓋過華人置業(yè)，實(shí)際這間老牌房企背后，有著充滿時(shí)代傳奇色彩的故事。百年間，華人置業(yè)歷經(jīng)了豪門三代的恩怨情仇，新貴劉鑾雄趁亂殺入，豪門子弟將祖產(chǎn)拱手于人，過程的迂回復(fù)雜比商戰(zhàn)劇還要驚心動(dòng)魄。暨南大學(xué)特區(qū)港澳經(jīng)濟(jì)研究所教授馮邦彥曾這樣評價(jià)“華人置業(yè)的收購戰(zhàn)，盡顯現(xiàn)代商場的詭詐一面”。

1992年，香港赫赫有名兩大家族主理人馮平山和李冠春創(chuàng)立華人置業(yè)，其中李氏家族掌控東亞銀行、維記等機(jī)構(gòu)，家族成員多數(shù)身居政商兩界，被譽(yù)為“香港最后的貴族”。

華人置業(yè)初期業(yè)務(wù)為持有優(yōu)質(zhì)物業(yè)和有價(jià)證券，比如1975年將物業(yè)華人行以1.3億價(jià)格售予李嘉誠和匯豐銀行，再斥資收購另一家上市公司股權(quán)。長期以來，兩大家族相安無事，輪流坐莊，擔(dān)任董事局主席管理公司，頗受香港上流社會贊譽(yù)。

變故發(fā)生于1986年，當(dāng)年例行召開的股東大會，李氏家族全體成員被摒棄出董事局，馮氏家族及其引進(jìn)的職業(yè)經(jīng)理人韋理和名為司馬高的公司獲得勝利。而股權(quán)變動(dòng)竟是李冠春的兒子李福兆，傳言由于身為香港聯(lián)合交易所主席的李福兆遲遲未被納入家族所控的東亞銀行董事局，失望之下，李福兆和好友連手上華人置業(yè)股權(quán)悉數(shù)賣給韋理，而后韋理聯(lián)合馮家，合力將李家人趕出。

祖產(chǎn)大意之下落入他人口袋，李家其他子弟聯(lián)合新鴻基公司組成新公司“八仙拿”，與馮家抗衡。原本和平共處的兩大家族自此陷入斗爭，李家依靠新鴻基掌門人馮永祥，馮家則依靠職業(yè)經(jīng)理人韋理，雙方高手過招。就在這時(shí)，神秘人出現(xiàn)，不斷買入，正是劉鑾雄的愛美商集團(tuán)。起初劉鑾雄只是兩大家族爭斗戰(zhàn)中的“第三者”，被認(rèn)為是想渾水摸魚賺快錢。

不料收購戰(zhàn)再添一角，司馬高加入戰(zhàn)團(tuán)，彼時(shí)八仙拿更具優(yōu)勢，劉鑾雄未被人關(guān)注。然而不知為何，李家子弟和新鴻基齊齊退出，將本身及八仙拿的股權(quán)全部轉(zhuǎn)給劉鑾雄，第三者瞬間成為了主角，據(jù)稱李家很滿意劉鑾雄的出價(jià)，清空股權(quán)后干脆隔山看虎斗。

更為戲劇性的是，劉鑾雄大戰(zhàn)幾輪司馬高，馮家子弟與李家類似，直接把司馬高股權(quán)賣給了韋理的亞洲投資公司，于是這場斗爭從名流家族轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)新貴和職業(yè)經(jīng)理人的“炫技”。最終劉鑾雄與韋理達(dá)成了協(xié)議，共同管理，韋理任主席，劉鑾雄任總經(jīng)理。僅三個(gè)月時(shí)間，馮李兩家退出華人置業(yè)舞臺，劉鑾雄成功入主。

在此之前，劉鑾雄和愛美商之間也有一戰(zhàn)，由于有分歧，劉鑾雄本已離開創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)的愛美商，高價(jià)拋售股票，然而更換主理人的愛美商業(yè)績不佳，還被一封離奇的“關(guān)心公司的現(xiàn)職職員”匿名信造成市場信心波動(dòng)，股價(jià)狂跌，劉鑾雄趁低價(jià)殺回，奪回了愛美商的控制權(quán)，隨后華人置業(yè)這一出家族內(nèi)斗、趁虛而入的高段位操作，令劉鑾雄“股市狙擊手”名聲大噪香江。

曾大戰(zhàn)豪門世家、企業(yè)高手的大劉，如今在華人置業(yè)私有化上，“輸”給了散戶們，可謂“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”。

2022年即將來臨，華人置業(yè)屆時(shí)將滿百年歷史?，F(xiàn)在的執(zhí)掌甘比上任后，多出現(xiàn)在“錦上添花”的活動(dòng)中，比如招聘現(xiàn)場派發(fā)數(shù)百萬港元紅包等等，除和劉鑾雄的大手筆股票投資外，少見大舉動(dòng)。

經(jīng)私有化失敗一役，華人置業(yè)走向成謎。不知身處董事局的甘比三姐妹，能否續(xù)寫下一段香江傳奇。

關(guān)鍵詞： 百年華人置業(yè)香江浮沉錄