寶盈基金歲末再失大將,權(quán)益掌門(mén)加速“換血”合理性存疑
紅周刊丨張桔
近日,寶盈基金發(fā)布公告,公司旗下的基金經(jīng)理李健偉因個(gè)人原因提出辭職,這位累計(jì)任職時(shí)間將近5年的金牛獎(jiǎng)基金經(jīng)理,由此正式告別寶盈基金。需要強(qiáng)調(diào)的是,其中寶盈優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)10月11日剛剛成立,李健偉僅管理兩月左右就離職,這或?qū)δ矫鴣?lái)的投資者有失公允。
Wind顯示,近日離職的李健偉是2021年寶盈基金第四位正式離任的基金經(jīng)理,此前的三位分別是李進(jìn)、郝淼和李宇昂,這其中前兩位都是昔日權(quán)益團(tuán)隊(duì)中具備一定知名度的舵手。而離開(kāi)老東家后,他們分別加盟了平臺(tái)更大且知名度更響的景順長(zhǎng)城和嘉實(shí)基金,而李健偉也有可能復(fù)制他們的跳槽思路。數(shù)據(jù)顯示,2021年公募離職明星奔私下降,多跳去實(shí)力更強(qiáng)的公募基金平臺(tái)。
接連折損三員權(quán)益大將,這也讓寶盈基金事實(shí)上啟動(dòng)了基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)的“新老交替”。2021年,公司的新秀基金經(jīng)理陳金偉業(yè)績(jī)一飛沖天,但是其剛滿(mǎn)1年的任職時(shí)間,或許讓公司不敢貿(mào)然捧其上位。對(duì)比看,公司兩位權(quán)益老將還是張仲維和肖肖,但質(zhì)疑點(diǎn)來(lái)自于肖肖,他在管的多只基金都是與其他人共管,不過(guò)他與陳金偉合作的產(chǎn)品沖在排行榜前列,但是他與楊思亮合作的產(chǎn)品則跌至末端。
李健偉2021年最后一月提出辭職
寶盈基金年內(nèi)損失三員權(quán)益悍將
12月17日,寶盈多只產(chǎn)品發(fā)布基金經(jīng)理變更公告,基金經(jīng)理李健偉因個(gè)人原因提出辭職,他所管理的四只基金因此變更基金經(jīng)理,優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、轉(zhuǎn)型動(dòng)力、核心優(yōu)勢(shì)四只基金均由侯嘉敏接任。
天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)表明,李健偉在基金經(jīng)理崗位的累計(jì)任職時(shí)間定格在4年零327天,從簡(jiǎn)歷上看,他的公募經(jīng)驗(yàn)起步于寶盈基金,他的高光時(shí)刻出現(xiàn)在2020年首季,他管理的寶盈核心優(yōu)勢(shì)混合基金榮獲“七年期開(kāi)放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”大獎(jiǎng)。從任職回報(bào)來(lái)看,截至卸任基金經(jīng)理,寶盈核心優(yōu)勢(shì)成為他管理基金中惟一任職回報(bào)翻番的產(chǎn)品,其A類(lèi)份額的任職回報(bào)是143.48%,其C類(lèi)份額的任職回報(bào)約為126.29%。
接受 《紅周刊》采訪(fǎng)時(shí),上海某券商基金分析師廖仲明指出,李健偉是主要投資成長(zhǎng)股的基金經(jīng)理,策略還是基于企業(yè)的ROE周期來(lái)做中觀行業(yè)景氣度投資,他的持倉(cāng)換手率不算低,再加上他主要配置科技行業(yè),行業(yè)集中度比較高,2021年的布局也是光伏、新能源以及半導(dǎo)體,跟很多偏重行業(yè)景氣度的成長(zhǎng)基金經(jīng)理持股差不多。
愛(ài)方財(cái)富總經(jīng)理莊正觀點(diǎn)有所區(qū)別,李健偉整體更擅長(zhǎng)大盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格,他管理的基金波動(dòng)率,高于偏股混合型基金的整體波動(dòng)率水平。其管理的3只時(shí)間較長(zhǎng)(一年以上)的基金,年化波動(dòng)率分別為22.6%,而同期偏股混合型基金的年化波動(dòng)均值為21.8%。可以說(shuō),李健偉近年來(lái)的業(yè)績(jī)逆襲,很大程度上,源于市場(chǎng)整體風(fēng)格更適合其投資風(fēng)格。
就以寶盈核心優(yōu)勢(shì)為例,在今年的三份季報(bào)重倉(cāng)股中,記者發(fā)現(xiàn)排在第二的都是航天電器,這只隸屬于軍工板塊中的憑借近三個(gè)月的漲幅,將年內(nèi)的漲幅帶過(guò)了20%。此外,他今年持續(xù)三個(gè)季度持有的重倉(cāng)股還包括了徳賽西威和紫光國(guó)微,兩家公司的股價(jià)今年在二級(jí)市場(chǎng)的漲幅均超過(guò)了50%。由此似乎可見(jiàn),李健偉在成長(zhǎng)股領(lǐng)域投資還是頗有心得的。
而在李健偉卸任后,他所管理的基金均由侯嘉敏接管,并非肖肖或張仲維這樣成名已久的老將或者今年爆紅的陳金偉。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,新任基金經(jīng)理目前僅僅任職不到200天,其是金融工程碩士專(zhuān)業(yè)海歸,長(zhǎng)跑實(shí)力還有待觀察。
而在李健偉前,寶盈今年離職的三位基金經(jīng)理中,李進(jìn)和郝淼都是具備一定實(shí)力的權(quán)益基金經(jīng)理,但目前已經(jīng)快速在新東家上任發(fā)行產(chǎn)品。具體說(shuō)來(lái),李進(jìn)是今年5月15日卸任了寶盈基金的最后一只產(chǎn)品帥印,但是8月31日就開(kāi)始在景順長(zhǎng)城管理第一只產(chǎn)品。而郝淼則是3月12日卸任了在管的寶盈兩只產(chǎn)品,7月27日就開(kāi)始在嘉實(shí)基金再續(xù)基金經(jīng)理生涯。
對(duì)此,一位不愿具名的基金業(yè)內(nèi)人士分析,上述現(xiàn)象表明在實(shí)力一般基金公司中已經(jīng)證明過(guò)能力的基金經(jīng)理,對(duì)于在管規(guī)模的渴求頗為強(qiáng)烈,畢竟這與個(gè)人的收入直接掛鉤,同時(shí)大公司的平臺(tái)也能提供詳盡的投研和渠道推廣支持,有助于有一定積累的基金經(jīng)理更上層樓。
明星基金經(jīng)理實(shí)力存疑
搭檔不同基金經(jīng)理效果迥異
天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,寶盈基金現(xiàn)任的權(quán)益投資部總經(jīng)理就是肖肖,作為任職將近5年的基金經(jīng)理,他目前在公司管理的基金數(shù)量總共達(dá)到了8只,9月30日時(shí)合計(jì)的總規(guī)模約為83.77億元。
但是,根據(jù)《紅周刊》記者逐一查閱,目前由肖肖所單獨(dú)管理的基金包括了寶盈資源優(yōu)選和寶盈新銳混合。剩余六只他和別人搭檔管理的產(chǎn)品中,他的搭檔包括了陳金偉、楊思亮、侯嘉敏和張仲維,但是不同的基金經(jīng)理組合取得的成績(jī)卻有天壤之別。
先看他獨(dú)自管理的資源優(yōu)選和寶盈新銳,兩只產(chǎn)品今年都取得了正收益,但是寶盈資源優(yōu)選截至12月24日僅取得0.63%的收益,同類(lèi)排名中等偏下。從前三季度的基金重倉(cāng)來(lái)分析思路,9月30日時(shí)最大的變化就是重倉(cāng)股中的白酒股幾乎全數(shù)退出,而前兩季度時(shí)白酒股幾乎都占據(jù)半壁江山,特別是3月31日時(shí)三大白酒龍頭攜手山西汾酒、古井貢酒一起在列。
再看9月30日時(shí)的前三大重倉(cāng)海大集團(tuán)、牧原股份、極米科技,三家公司今年一直停留在重倉(cāng)的行列中,但是除去海大集團(tuán)從年初至今漲幅接近15%外,剩余兩只股票基本維持在零水平線(xiàn)上?!皥?bào)告期內(nèi)基金重點(diǎn)布局家電、電子、計(jì)算機(jī)、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療健康、軍工等相關(guān)板塊。投資策略上堅(jiān)守具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)賽道,以及具有顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上市公司,隨著投資周期的拉長(zhǎng),優(yōu)質(zhì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)得到進(jìn)一步加強(qiáng),企業(yè)價(jià)值將會(huì)進(jìn)一步提升?!毙ばぴ诩緢?bào)中這樣表示。
繼而看與肖肖僅合作一只產(chǎn)品的陳金偉、張仲維和侯嘉敏,毋庸置疑他和陳金偉合作的寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)最為突出,2021年迄今其超過(guò)9成的收益率,在同類(lèi)超過(guò)2000只基金中高居第2位。但問(wèn)題在于,以基金三季報(bào)為例,該基金與上述兩只肖肖獨(dú)自管理的產(chǎn)品沒(méi)有交集,因此判斷優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)很大可能主要是陳金偉管理。再看肖肖和張仲維合作的寶盈研究精選,兩人接替跳槽的李進(jìn)接管產(chǎn)品,值得注意的是在產(chǎn)品后續(xù)的重倉(cāng)中,雖然也有諸如極米科技這樣肖肖喜好的標(biāo)的,但是十大重倉(cāng)中更多的是新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的股票,而這正是張仲維所擅長(zhǎng)和熟悉的賽道。
此外,寶盈鴻利收益、寶盈現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、寶盈品牌消費(fèi)三只基金的情況類(lèi)似,此前較長(zhǎng)的一段時(shí)間都由肖肖一人所管理,但是公司均在12月3日為三只基金增配了一位基金經(jīng)理,鴻利收益增配的是侯嘉敏,后兩者增配的是楊思亮。分析可能的原因是,一方面或許跟肖肖一拖多分身乏術(shù)有關(guān),另一方面或許也跟幾只產(chǎn)品今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳有關(guān)。Wind顯示,截至12月24日收盤(pán),鴻利收益A年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率約為0.62%,品牌消費(fèi)A年內(nèi)的凈值增長(zhǎng)率約為-3.07%,而現(xiàn)代服務(wù)業(yè)A年內(nèi)的凈值增長(zhǎng)率更是僅為-10.91%。以表現(xiàn)最差的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為例,除去同樣對(duì)海大集團(tuán)、牧原股份、壽仙谷等保持持續(xù)青睞外,業(yè)績(jī)慘淡更為直接的原因可能還是出在了年內(nèi)遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而整體走低的港股上。以他一直青睞的美團(tuán)為例,該股今年以來(lái)連續(xù)被持倉(cāng)占比突破9%,特別是二季度時(shí)甚至占比達(dá)到了10.43%突破了雙十規(guī)定,但是在2021年互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的暴風(fēng)驟雨影響下,美團(tuán)跌幅突破20%。
最后還要提一下寶盈龍頭優(yōu)選股票,雖然也是肖肖和楊思亮共管,不過(guò)楊思亮是從今年1月6日就被聘任一同管理的,因此重倉(cāng)組合中可能會(huì)體現(xiàn)其更多思路。但是從有跡可循的三季報(bào)來(lái)看,他的風(fēng)格也并非和2021年契合的科技成長(zhǎng)風(fēng)格,重倉(cāng)投資主要以核心資產(chǎn)加港股相關(guān)標(biāo)的構(gòu)成,因此也未能實(shí)現(xiàn)“1+1大于2”的效果。
從上述分析可見(jiàn),肖肖與陳金偉合作產(chǎn)品的優(yōu)異表現(xiàn)很有可能要?dú)w功于陳金偉一人,而除此之外的產(chǎn)品再無(wú)突出業(yè)績(jī)。究其原因,寶盈基金在對(duì)肖肖的使用上似乎有過(guò)度透支的嫌疑,當(dāng)然肖肖在投資實(shí)戰(zhàn)中所體現(xiàn)的能力圈,似乎也與市場(chǎng)的熱點(diǎn)不甚合拍。
情報(bào)學(xué)碩士管理醫(yī)藥主題基金
公司醫(yī)藥賽道人才接連流失孤注一擲?
除去身兼管理職務(wù)的肖肖外,《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)接替郝淼管理寶盈醫(yī)療健康滬港深的姚藝,亦如侯嘉敏一樣是新人上路。天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,截至12月24日,姚藝在基金經(jīng)理崗位的任職時(shí)間僅僅是292天。
但問(wèn)題在于,公募行業(yè)醫(yī)藥主題類(lèi)產(chǎn)品,目前約定俗成的做法基本都是由醫(yī)藥專(zhuān)業(yè)畢業(yè)的掌門(mén)來(lái)管理。天天基金網(wǎng)顯示,姚藝是南開(kāi)大學(xué)情報(bào)學(xué)碩士畢業(yè),而該醫(yī)藥主題基金是他升任基金經(jīng)理后所管理的第一只產(chǎn)品。從業(yè)績(jī)對(duì)比來(lái)看,2020年實(shí)現(xiàn)接近8成收益率的該基金,卻在2021年遭遇滑鐵盧,截至12月24日收盤(pán),該基金年內(nèi)的凈值增長(zhǎng)率約為-10.53%。
從云端滑落谷底,這其中涉及的因素林林總總,其中固然與醫(yī)藥行業(yè)在2021年因集采和殺估值等多因素束縛表現(xiàn)不佳有關(guān),但更重要的是新秀基金經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)缺失完整暴露。以產(chǎn)品的最近四份季報(bào)為觀察對(duì)象,由于前任基金經(jīng)理郝淼是在大約3月中旬離職的,因此2020年四季報(bào)和2021年一季報(bào),可能更多體現(xiàn)的是前任基金經(jīng)理的思路;但二季報(bào)和三季報(bào),應(yīng)該就是完整地體現(xiàn)出現(xiàn)任基金經(jīng)理的思路。
從二、三季報(bào)來(lái)看,記者發(fā)現(xiàn)最大的問(wèn)題就是現(xiàn)任基金經(jīng)理主動(dòng)改變不足,仍然存在過(guò)分追捧醫(yī)藥賽道各細(xì)分龍頭,但2021年多數(shù)細(xì)分龍頭的估值已經(jīng)不菲。基金二季報(bào)時(shí),重倉(cāng)中的A股醫(yī)藥股幾乎都是投資者所熟悉的各類(lèi)“醫(yī)藥茅”,比如邁瑞醫(yī)療、通策醫(yī)療、愛(ài)爾眼科、康龍化成等。如果說(shuō)二季報(bào)姚藝還是保持平穩(wěn)過(guò)渡,但是三季度他的基本保持原狀,就有明顯失誤之嫌了。
具體說(shuō)來(lái),在該基金三季報(bào)的十大重倉(cāng)股中,特別是占比超過(guò)5%的前八大重倉(cāng)股,我們看到的還是藥明康德、康龍化成、智飛生物等這類(lèi)老面孔,但是它們?cè)诮齻€(gè)月中均沒(méi)有突出表現(xiàn),上述前三大重倉(cāng)跌幅均超過(guò)18%。對(duì)比來(lái)看,其實(shí)較少的變化才起到了改變的作用,比如姚藝當(dāng)季重倉(cāng)了多數(shù)股民較為陌生的奕瑞科技,而該股僅排在重倉(cāng)股的最后一位。這家主營(yíng)數(shù)字化X線(xiàn)探測(cè)器的生產(chǎn)商,彼時(shí)似乎價(jià)值還未被機(jī)構(gòu)所認(rèn)同,最有說(shuō)服力的證據(jù)就是在公司三季報(bào)的十大流通股股東中,竟然沒(méi)有一只公募基金的身影出現(xiàn)。不過(guò)從二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看,其在2021年上半年上漲了大約63%后,下半年又上漲超過(guò)70%。
可惜的是,基金經(jīng)理這樣差異性的建倉(cāng)思路似乎還不夠大膽,當(dāng)季他僅重倉(cāng)該股6萬(wàn)股,其占凈值比約為3.61%。對(duì)此,基金經(jīng)理也在季報(bào)中表示:“本季度組合持倉(cāng)在調(diào)整中也做了一些微調(diào),但整體持倉(cāng)還是延續(xù)了上半年的思路,配置重點(diǎn)依舊集中在醫(yī)藥創(chuàng)新,醫(yī)療消費(fèi)領(lǐng)域中的優(yōu)質(zhì)公司,期望能分享未來(lái)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的紅利。”但是,對(duì)于首年業(yè)績(jī)彌足珍貴的新人來(lái)說(shuō),首秀失利給未來(lái)的征程無(wú)疑蒙上了一層陰影。
(本文已刊發(fā)于1月1日《紅周刊》,文中提及個(gè)股、基金僅為舉例分析,不做買(mǎi)賣(mài)建議。)
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