首批上市銀行業(yè)績快報出爐!A股“三傻”的春天來了?
中新經(jīng)緯1月14日電 不完全統(tǒng)計,已有興業(yè)銀行(行情601166,診股)、中信銀行(行情601998,診股)、江蘇銀行(行情600919,診股)、青島銀行(行情002948,診股)、常熟銀行(行情601128,診股)、蘇農(nóng)銀行(行情603323,診股)、成都銀行(行情601838,診股)和平安銀行(行情000001,診股)共8家A股上市銀行率先披露了業(yè)績快報。數(shù)據(jù)顯示,上述8家銀行2021年歸母凈利潤均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。
盡管銀行、地產(chǎn)和保險被股民戲稱為A股“三傻”,但事實上,去年銀行業(yè)指數(shù)大幅跑贏整個市場指數(shù)。據(jù)瑞銀中國金融業(yè)研究主管顏湄介紹,2021年摩根士丹利的中國指數(shù)跌幅達22%,中國銀行(行情601988,診股)股漲了3%,因此有25%的超額表現(xiàn)。
2022年開年以來,在業(yè)績利好下,銀行板塊迎來了“開門紅”。Wind數(shù)據(jù)顯示,年初至1月13日收盤,銀行板塊漲幅達4.14%,在24個Wind二級行業(yè)中躋身榜首,保險和地產(chǎn)板塊漲幅也居于前五名。
圖片來源:Wind
多家銀行業(yè)績預喜
2021年銀行業(yè)績披露大幕已逐漸拉起,截至1月13日,已有8家銀行業(yè)績預喜,歸母凈利潤均保持雙位數(shù)增長。其中江蘇銀行的歸母凈利潤同比增長30.72%。
具體來看,打響業(yè)績快報第一槍的是成都銀行,經(jīng)財務部門初步測算,預計2021年度該行實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比,將增加10.85億元到15.07億元,同比增長18%到25%。
對于歸母凈利潤增長的原因,成都銀行解釋稱,一是資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長,客戶存款資金在支撐規(guī)模增長中形成有力保障,資產(chǎn)負債結構保持穩(wěn)?。欢切刨J業(yè)務拓展良好,貸款總額在資產(chǎn)中的占比進一步提升;三是成本管控措施有效,成本收入比維持在較低水平。
12家全國性股份制商業(yè)銀行中,興業(yè)銀行、中信銀行和平安銀行也率先披露了2021年度業(yè)績快報,上述三家銀行2021年度分別實現(xiàn)歸母凈利潤826.80億元、556.41億元和363.36億元,同比增長24.10%、13.60%和25.60%。
城商行中,除了成都銀行,江蘇銀行和青島銀行也發(fā)布了業(yè)績快報。截至報告期末,江蘇銀行實現(xiàn)營業(yè)收入637.71億元、歸母凈利潤196.94億元,同比增長22.58%、30.72%。2021年度,青島銀行實現(xiàn)營業(yè)收入111.36億元、歸母凈利潤29.23億元,同比增長5.65%、22.08%。
農(nóng)商行中,常熟銀行和蘇農(nóng)銀行2021年分別實現(xiàn)歸母凈利潤21.84億元和11.48億元,同比增長21.13%和20.72%。
不過,根據(jù)業(yè)績快報,盡管多家上市銀行凈利潤增速均在雙位數(shù),但7家中有4家營收僅有個位數(shù)增長。比如蘇農(nóng)銀行2021年度實現(xiàn)營業(yè)收入38.21億元,同比僅增長1.81%,在目前披露的幾家上市銀行中,營收增速墊底。
中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院高級研究員金天在接受“V觀財報”采訪時指出,造成這一局面的因素是多方面的,重要原因是成本趨降。比如,之前所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融受到較大的政策沖擊,市場無風險收益率下行,可能帶來銀行負債成本的下降;輕型銀行深入發(fā)展,傳統(tǒng)渠道減員增效,可能帶來銀行管理成本和市場營銷成本的下降;疫后經(jīng)濟持續(xù)復蘇,可能帶來銀行資產(chǎn)質(zhì)量好轉(zhuǎn),減少風險撥備對利潤的侵蝕,等等。
瑞銀大中華區(qū)金融研究主管顏湄之認為,2021年與2020年相比,銀行利潤有非常強勁的反彈。2020年受疫情影響,銀行做了大幅撥備,當年銀行凈利潤的基數(shù)非常低,因此2021年銀行凈利潤有大幅反彈。
顏湄之預計,2021年國有大行凈利潤有雙位數(shù)增長,股份制、城商行有20%-30%的凈利潤反彈?!敖衲瓴粫羞@么大的反彈幅度,2022年預計國有大行有6%以上利潤增長,其他股份制銀行、城商行料保持雙位數(shù)利潤增長?!?/p>
不良率下降、撥備覆蓋率提升
受疫情影響,近兩年來,個人和企業(yè)的還款能力下降,銀行的不良率也備受關注。
“V觀財報”還注意到,目前披露業(yè)績快報的上市銀行中,除成都銀行未披露不良率數(shù)據(jù)外,其余7家2021年不良率均較上年末有所下降,并且都在1.5%以下,其中常熟銀行不良率僅0.81%。
與此同時,上述7家銀行的撥備覆蓋率均有所上升,常熟銀行的撥備覆蓋率居已披露的上市銀行之首,達到531.98%,而蘇農(nóng)銀行2021年年末的撥備覆蓋率較年初大幅提升了105.79個百分點,達411.10%。
資深銀行業(yè)分析人士王劍輝分析稱,銀行撥備率提高,說明銀行對壞賬的判斷還是比較謹慎,其認為潛在的壞賬風險會增加,原來有問題的貸款可能會變成壞賬,或者壞賬挽回的可能性很小,因此撥備率提高能有一個安全的底線。
他進一步指出,撥備覆蓋率提高可能還有另一個因素,比如去年的盈利有顯著增長,但是盈利是不可持續(xù)的,銀行都希望把盈利留下來一些作為未來業(yè)績波動調(diào)控的后備力量,所以在有條件的情況下,加大壞賬計提,加大撥備覆蓋率,實際上是間接增加了銀行應對未來風險的能力。
2022年銀行不良率是否會回升?金天表示,從風險指標看,2021年經(jīng)濟復蘇有助于不良率下降,但2022年、特別是2022年上半年穩(wěn)增長壓力較大,目前銀行擴大信貸投放,風險表現(xiàn)存在一定時滯,可能對后續(xù)的貸后管理帶來一定壓力;各行業(yè)監(jiān)管趨嚴,不確定性增強,都可能對銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力產(chǎn)生較大影響,這可以部分解釋為什么資本市場對銀行股的評價整體上仍較審慎。
王劍輝則認為,后期,銀行不良率有一定反彈空間,特別是對某些區(qū)域性銀行、中小型銀行壞賬率的反彈壓力還是存在。
“三傻”的春天來了?
2022年開年以來,銀行板塊出現(xiàn)上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示,年初至1月13日收盤,銀行板塊漲幅達4.14%,在24個Wind二級行業(yè)中躋身榜首,保險和地產(chǎn)板塊漲幅也居于前五名。
從個股來看,根據(jù)Wind數(shù)據(jù),今年年初至1月13日收盤,41家A股上市銀行中,僅寧波銀行(行情002142,診股)股價下跌,其余銀行股則出現(xiàn)不同程度地上漲。其中,漲幅超過10%的有江蘇銀行、成都銀行、蘇農(nóng)銀行、常熟銀行、興業(yè)銀行和郵儲銀行(行情601658,診股),漲幅分別為15.44%、15.25%、13.35%、13.01%、11.55%和10.59%,前五家均披露了2021年度業(yè)績預告。
顏湄之認為,銀行因為估值相對比較低,所以當市場不好的時候,投資人反而愿意買。2022年1月份,MSCI(中國)銀行指數(shù)大概漲了5%,整個市場跌了0.2%、0.3%左右,所以它的表現(xiàn)是超預期的。
在金天看來,目前金融行業(yè)強調(diào)持牌經(jīng)營,互聯(lián)網(wǎng)平臺和科技機構的參與更趨嚴格規(guī)范,銀行等金融機構回歸本位,在這種背景下其盈利上升并不特別令人意外。
圖片來源:Wind
不過,目前銀行股“破凈”的情況依然較為普遍?!捌苾簟?,是指市凈率低于1倍,截至1月13日收盤,上市銀行中,僅招商銀行(行情600036,診股)、寧波銀行、瑞豐銀行(行情601528,診股)、杭州銀行(行情600926,診股)、成都銀行、青島銀行、平安銀行、常熟銀行、齊魯銀行(行情601665,診股)等銀行市凈率超過1倍。
“銀地保”股價總是不見起色,也被投資者稱為“A股三傻”。平安銀行董秘周強曾在2020年業(yè)績發(fā)布會時表示,“個人不認同‘三傻’的提法”。他認為,市場潮起潮落,熱點總在不斷切換。保險地產(chǎn)銀行,現(xiàn)在的股價表現(xiàn)一般,但在歷史上,也有不少時間讓大家賺得盆滿缽滿。
2022年,銀行股將如何表現(xiàn)?“我們認為一季度這個情況會持續(xù)的,因為一季度一些大的地產(chǎn)實體開發(fā)商在境外美元債可能還會繼續(xù)出現(xiàn)一些違約,市場會有大幅波動,銀行在風險的環(huán)境下,顯得相對比較平穩(wěn)。而且一季度通常是信貸投放量很高的時間,之后經(jīng)濟活動就會轉(zhuǎn)好,我們認為整個市場二季度和年中之后會變得更好。如果二季度或年中之后,市場出現(xiàn)反彈,銀行可能總體表現(xiàn)得會沒有其他行業(yè)那么強。”顏湄之表示。
她指出,銀行股出現(xiàn)很明顯的估值分化,四大行的估值在0.4倍左右,但是也有一些城商行估值在2倍左右。在她看來,未來估值分化還會持續(xù)。
金天分析稱,銀行股整體估值確實比較低,但銀行股的低估值已經(jīng)持續(xù)很長時間,支撐其上漲的動力一直不足。今年存在的一個新情況是資本市場上熱點賽道切換過快,很多前期漲幅較大的行業(yè)都面臨突出的回調(diào)壓力,銀行股因此具有一定的保值優(yōu)勢,但能否“絕地反擊”仍待觀察。
王劍輝指出,銀行股估值持續(xù)承壓,是過去三年多來一直持續(xù)的現(xiàn)象,一方面說明銀行的業(yè)務單一性使得投資者對其沒有更為積極的盈利預期,另一方面過去幾年來,銀行面臨著越來越多的監(jiān)管壓力,包括業(yè)務開展方面、合法合規(guī)方面甚至日常經(jīng)營方面,有很多新的制約和要求,不僅是在銀行機構本身,也牽扯到銀行的股東、高管等。監(jiān)管過程中,使得投資者對銀行未來經(jīng)營預期也相應地發(fā)生一些謹慎性的變化。
在王劍輝看來,投資者還沒有完全從這種謹慎預期中擺脫出來,因此銀行股的估值壓力還會繼續(xù)存在。
“銀行破凈與市場風格有很大的關系,體現(xiàn)的是市場對銀行未來成長性的擔憂。這種風格的形成是冰凍三尺非一日之寒,也不能指望短期能夠扭轉(zhuǎn)?!本挢S投顧高級投資顧問丁臻宇指出,銀行業(yè)績和股價之間的“剪刀差”會出現(xiàn)一定程度的修復,比如元旦后,銀行板塊指數(shù)漲幅已經(jīng)超過4%,而同期上證指數(shù)跌幅超過2%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)超過7%,隨著春節(jié)臨近,這種估值修復可能還將繼續(xù)。(中新經(jīng)緯APP)
(文中觀點僅供參考,不構成投資建議,投資有風險,入市需謹慎。)
責任編輯:常濤
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