近日，野村證券發(fā)布研報(bào)，首次覆蓋寶龍地產(chǎn)(1238.HK)，給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.7港元，并列為行業(yè)買(mǎi)入首選之一。

野村證券表示，寶龍同時(shí)擁有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)收益和商業(yè)運(yùn)營(yíng)收益兩大業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎，且旗下商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)日益改善，是行業(yè)中十分有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商。目前，公司的價(jià)值被嚴(yán)重低估，股價(jià)有著近80%的上升空間，投資價(jià)值巨大。

研報(bào)顯示，寶龍商業(yè)旗下項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)已步入正軌，近年來(lái)商場(chǎng)出租率及單店銷(xiāo)售額均有穩(wěn)步提升。野村證券預(yù)計(jì)，到2023年寶龍商業(yè)的整體出租率將達(dá)到95%，進(jìn)一步提升公司租金收入的增長(zhǎng)水平；2020至2023年，寶龍商業(yè)年復(fù)合增長(zhǎng)率估計(jì)將達(dá)到45%，將持續(xù)增加公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性。

與此同時(shí)，野村證券表示，寶龍地產(chǎn)拿地謹(jǐn)慎，擁有完備的土儲(chǔ)戰(zhàn)略來(lái)維持公司較高的利潤(rùn)水平。特別是公司具備豐富的商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，獲得了各地政府的較大支持，在長(zhǎng)三角、大灣區(qū)的一、二線(xiàn)和核心三線(xiàn)城市布局了較多優(yōu)質(zhì)商業(yè)項(xiàng)目。其認(rèn)為，未來(lái)寶龍自持的商業(yè)項(xiàng)目將維持30%以上的毛利率。

除此之外，野村證券特別指出，盡管當(dāng)前離岸信貸市場(chǎng)情緒脆弱，但寶龍仍成功發(fā)行兩筆美元票據(jù)。這不僅為公司在行業(yè)不確定性中增加了安全緩沖，也進(jìn)一步增強(qiáng)了資本市場(chǎng)對(duì)公司的信心。

面對(duì)新一年的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，寶龍地產(chǎn)將繼續(xù)以新五年戰(zhàn)略規(guī)劃為指引，在高質(zhì)量發(fā)展道路上行穩(wěn)致遠(yuǎn)，共同推動(dòng)行業(yè)進(jìn)步，為投資者創(chuàng)造更大價(jià)值。

關(guān)鍵詞： 大行報(bào)告 | 野村證券首次覆蓋寶龍地產(chǎn) 列為行業(yè)買(mǎi)入首選