中新經(jīng)緯4月21日電 股市再一次跌上了熱搜！

21日，A股全天低迷，三大指數(shù)均跌逾2%。滬指盤(pán)初一度翻紅后轉(zhuǎn)身持續(xù)下探，再度跌破3100點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌幅最深近3%，尾盤(pán)受寧德時(shí)代(行情300750,診股)反抽提振收復(fù)2300點(diǎn)。

截至收盤(pán)，滬指跌2.26%，報(bào)3079.81點(diǎn)；深成指跌2.70%，報(bào)11084.28點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.17%，報(bào)2312.46點(diǎn)。兩市個(gè)股普跌，超4300股飄綠；成交額近8600億元，上一交易日約為8200億元。

盤(pán)面上，行業(yè)板塊逼近全線下挫，景點(diǎn)旅游、養(yǎng)殖業(yè)、貴金屬、鋼鐵、地產(chǎn)、通信服務(wù)、中藥等板塊領(lǐng)跌；券商、銀行板塊跌幅相對(duì)較窄。中國(guó)海油(行情600938,診股)A股首秀收漲27.69%，報(bào)價(jià)13.79元，總市值6515億元。

滬指4月21日全天走勢(shì) 來(lái)源：Wind

為什么沒(méi)漲？

整體來(lái)看，自上周五(4月15日)以來(lái)，滬指已經(jīng)連續(xù)五個(gè)交易日收跌。為什么降準(zhǔn)之后，A股沒(méi)有漲呢？

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，今年以來(lái)，受到內(nèi)外部利空因素的影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度下跌，近期再次出現(xiàn)探底，很多板塊都出現(xiàn)了較大幅度回調(diào)。

楊德龍稱，受外部因素中美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表以及俄烏沖突的影響，又加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)受疫情的沖擊，這打擊了投資者的信心。而A股市場(chǎng)現(xiàn)在處于磨底拉鋸的過(guò)程，很多投資者對(duì)于前景沒(méi)信心，并且出現(xiàn)恐慌性拋售局面，無(wú)論是成長(zhǎng)股還是價(jià)值股都加大幅度調(diào)整。

在東興證券(行情601198,診股)看來(lái)，當(dāng)下A股市場(chǎng)主要受政策預(yù)期的牽引。4月15日降準(zhǔn)如期而至，但不僅幅度低于市場(chǎng)預(yù)期(本次降準(zhǔn)為歷史最低，此前至少是50BP)，且政策利率并未出現(xiàn)調(diào)降，成長(zhǎng)股表現(xiàn)會(huì)弱于價(jià)值。

申銀萬(wàn)國(guó)證券認(rèn)為，3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)整體不佳，較1-2月走弱明顯，僅基建投資增速上行，疫情沖擊和地產(chǎn)形勢(shì)惡化等對(duì)基本面沖擊明顯。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，二季度經(jīng)濟(jì)基本面很大程度上仍取決于疫情形勢(shì)的變化，4月疫情預(yù)計(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)仍有沖擊，但沖擊是逐步減弱的。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步稱，此外從預(yù)期差的角度看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)差已成市場(chǎng)一致預(yù)期，多重約束下寬貨幣短期內(nèi)也無(wú)想象空間，經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策難以再成為明顯的利多因素。

而安信證券指出，面對(duì)成本(長(zhǎng)期因素)和疫情(短期因素)沖擊，A股一季報(bào)面臨著不小的下行壓力。在一季度大宗價(jià)格高企和國(guó)內(nèi)疫情出現(xiàn)反彈背景下，不僅服務(wù)業(yè)盈利惡化加劇，制造業(yè)更是遭遇“兩面夾擊”，不少企業(yè)明確在業(yè)績(jī)預(yù)告中提及由于疫情防控措施和供應(yīng)鏈擾動(dòng)造成對(duì)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的嚴(yán)峻負(fù)面影響。

同時(shí)，上游盈利暴增，中下游修復(fù)延緩，“增收不增利”的矛盾依然突出，需求不暢下中下游庫(kù)存上升是值得關(guān)注的，更為關(guān)鍵的是企業(yè)端資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)的“非意圖”縮表跡象，這是當(dāng)前A股基本面最大的一個(gè)憂慮。

此外，李大霄認(rèn)為，“主力部隊(duì)在調(diào)倉(cāng)”。李大霄稱，在2021年，由于各方不切實(shí)際非理性的狂熱追捧，造就了高估值股票在全球范圍內(nèi)普遍存在著泡沫現(xiàn)象，而今年嚴(yán)重的虧損效應(yīng)迫使市場(chǎng)主力不得不從高估值板塊大撤退進(jìn)入穩(wěn)增長(zhǎng)股票進(jìn)行防御。

后市怎么走？

此番市場(chǎng)調(diào)整，是“倒春寒”還是“黃金坑”？后市A股預(yù)計(jì)將如何表現(xiàn)？

值得注意的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，今日北向資金全天凈買(mǎi)入9.11億元，午后甚至一度凈買(mǎi)入超24億元，結(jié)束此前連續(xù)3日凈賣出的局面。其中，滬股通凈買(mǎi)入6.12億元，深股通凈買(mǎi)入2.99億元。

巨豐投顧認(rèn)為，市場(chǎng)下跌之際出現(xiàn)異常，那么指數(shù)就有反彈的可能。在北向資金逆勢(shì)搶籌、跌破3100點(diǎn)有短期護(hù)盤(pán)需求推動(dòng)下，個(gè)股短線或有反彈的機(jī)會(huì)。但對(duì)于市場(chǎng)底來(lái)說(shuō)，仍有反復(fù)，當(dāng)前或還不是最好的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。

展望后市，中信建投(行情601066,診股)證券認(rèn)為，總的來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)正處于中期U型底構(gòu)筑期，短期依然面臨一些挑戰(zhàn)和壓力。其中，未來(lái)一個(gè)月是關(guān)鍵觀察期，市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)確認(rèn)筑底完成的條件。配置方面，建議投資者以觀望和防御為主，行業(yè)可關(guān)注銀行、農(nóng)業(yè)、公用事業(yè)、地產(chǎn)鏈、CXO、軍工等。

中金公司(行情601995,診股)表示，當(dāng)前市場(chǎng)內(nèi)外部面臨的不確定性仍多，但考慮到當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格可能已經(jīng)反映了較多的悲觀預(yù)期，市場(chǎng)累計(jì)回調(diào)時(shí)間較長(zhǎng)且調(diào)整幅度較大，因此類似前期大幅下跌的階段可能已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)市場(chǎng)可能逐步進(jìn)入磨底階段。

渤海證券則表示，宏觀方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的連續(xù)發(fā)力，有助于提振市場(chǎng)預(yù)期，降低業(yè)績(jī)端的受疫情影響程度。展望未來(lái)，盡管外部因素對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)仍偏抑制，短期A股或仍延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)。

楊德龍強(qiáng)調(diào)，從長(zhǎng)期來(lái)看，疫情過(guò)后經(jīng)濟(jì)面會(huì)出現(xiàn)復(fù)蘇，好公司將重新成為投資者正統(tǒng)的核心資產(chǎn)，可能會(huì)重新出現(xiàn)價(jià)值回歸，在當(dāng)前采取“堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)龍頭股，布局新能源等成長(zhǎng)股，耐心等待市場(chǎng)回暖”是比較好的投資策略。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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